中國零售業併購頻傳，而外商逆勢加碼台灣，究竟台灣有何魅力？|數位時代 BusinessNext

中國零售業併購頻傳，而外商逆勢加碼台灣，究竟台灣有何魅力？

在中國零售業向電商移轉、外商紛紛撤資時，台灣超市超商在疫情下穩定為民眾供貨的表現，成為吸引外資加碼投入的魅力。

全球總值24兆美金的零售產業正遭遇著劇烈的變化，外商公司紛紛撤出中國零售業，在全球零售業遭受重創的同時，國際零售商開始紛紛退出中國，但卻逆勢在台灣加碼，他們到底看見甚麼？中國的零售業在COVID-19之下顯得不平靜，但京東和拼多多都不約而同對國美電器出手，這些電商巨頭又看到甚麼？

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第一．拼多多和京東攜手國美？兩間競爭對手為何合作？

2020年4月拼多多宣布戰略投資國美電器，接著，5月京東也宣布以１億美金投資國美電器；讓拼多多和京東都投資的國美到底是誰？

台灣民眾現今對於國美電器並不熟悉，國美電器是在33年前所成立的老牌公司，其銷售商店在2010年時覆蓋中國大陸達95%的地區，更曾是中國實體連鎖龍頭，相當於從前燦坤在台灣的榮景。而國美集團董事局主席暨創辦人的黃光裕更是當年「富比士」列名的中國首富，可見那時國美在中國大陸的影響力。

在中國，原本的電子商務產業格局已定，像是淘寶、天貓和京東已經穩占中國電子商務83%份額（雲觀,2017）。然而2015年拼多多卻橫空出世，讓第二名的京東經常會被媒體問及，如何看待這個晚了京東11年的市場後進者？

從敵人變成盟友？供應鏈整合是主因

京東和拼多多互為競爭對手，但卻不約而同在相近的時間點投資國美電器，這代表甚麼策略意涵？是否曾經的對手也能變成盟友？或是從競爭走向合作？然而任何的合作案或併購案，必定有彼此看中和需要的利益在其中。

拼多多的商業模式是以拼團，訴求商品低價，客單價低，但拼多多難以讓消費者在買電器上建立起拼多多的品牌形象，且拼多多存在客單價偏低的問題，電器是可以助力於拼多多拉抬整體客單價，但拼多多在電器方面相對於其他電商巨頭不容易具有價格優勢；因此，對國美而言，則是可以借力於拼多多強大流量端的優勢，但拼多多入主國美，也不免令人好奇 為何國美這盤最適合京東的菜，差點被拼多多整盤端走？

果然，京東也不是省油的燈，拼多多4月宣布，京東也在5月宣布其戰略投資，因為相對於拼多多，京東若能攜手國美，對京東來說更是供應鏈上完美的組合，其次C2M（Customer-to-Manufacturer）零售模式，消費者直接向廠家購物，省掉經銷、分銷、品牌零售商等的重重收費，消費者還可買到所謂「反向訂製」的產品，這個戰略投資案能幫助京東未來在C2M的市場份額上，擁有更大的想像空間，現今京東反向訂製的「京品家電」已占家電總成交額的4分之1，不管是阿里巴巴、京東，拼多多、網易考拉都在積極滲透這塊C2M市場。

2020年中國的新零售再現？疫情下的實體通路成功轉型

不管在中國或是美國的互聯網零售與電子商務產業，我們都可以看到「新零售」的原型是「線上投資線下」，而拼多多和京東對國美的戰略投資，對已經和蘇寧聯手的阿里巴巴也是未來的一個威脅，拼多多和京東對國美電器的戰略投資，也是過去馬雲所謂「新零售」的又一代表作，電子商務再次改變產業遊戲規則，筆者深信在疫情下零售業將會有更多併購案出現，因為從台灣、美國都已經正在發生版圖變化。

第二．外商紛紛撤資中國零售業，卻大舉加碼台灣？

外商公司看好台灣零售業前景，超市成為必爭之地

過去台灣零售業多半是日商投資，在今年6月2日家樂福宣布以32億收購頂好和Jasons超市。家樂福目前在台灣有137間分店（量販68家、便利購超市69家），在台灣是以統一和法商聯合投資的，其中法國家樂福占股6成，也就是說家樂福是歐商；而家樂福原本是量販業，但卻買下超市業的頂好，我認為 這證明外商公司看好台灣的零售前景，同時家樂福企圖透過併購案成為台灣超市業的第二名。

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相對於外商逆勢加碼台灣零售業，在中國大陸卻是兩樣情，德商麥德龍賣給北京物美商業集團，歐商家樂福賣給大陸蘇寧，英商Tesco也出售，為何外資紛紛撤出中國零售業？中國零售業的市場相對更大，但外資紛紛棄守？我認為主要原因有水土不服、電商崛起和大陸三線及以下的城市、鄉鎮或農村地區下沉市場興起等有關。在中國大陸阿里巴巴的GMV逐年增長，顯而可見網路平台已成關鍵的消費通路，如果說中美的電子商務產業發展領先全球，那全球未來各地的零售暨電子商務樣貌也將逐漸走向電商成為關鍵主要通路的發展趨勢。

即使電商來勢洶洶，儘管過了十幾年的發展，實體店面仍然占了全球84.7%的營業額，顯見實體通路仍然有其重要性和地位，而台灣的超商、超市、量販和電子商務更在疫情下，持續供貨穩定物價，成為安定社會的一股力量。台灣政府對於疫情的控制和資訊的傳遞享譽全球，在台灣生活的我們相對健康安全有保障，不管線上線下的零售版圖如何加速轉移，對於各行各業來說，在疫情面臨極大挑戰的同時，能適應變化存活下來，光是能「好好活著」就是一個很值得肯定的事情。

責任編輯：陳建鈞

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（觀點文章呈現多元意見，不代表《數位時代》的立場）

當GPU不再是唯一主角，記憶體為何躍上AI舞台中央？

過去，半導體的焦點多圍繞在晶片，例如CPU、GPU跟AI加速器等，市場普遍認為，晶片運算能力是左右科技產業發展速度的關鍵，但在進入生成式AI世代後，產業逐漸發現另一個事實：真正限制AI效能的瓶頸不是運算，而是資料能否快速被存取與傳輸。

從大型語言模型訓練，到AI推論、代理式工作流程（Agentic Workflow），甚至未來的機器人與自駕車，龐大的資料流量正持續推升對高頻寬、低延遲、高容量記憶體的需求，讓記憶體產業從過去相對標準化、以價格競爭為主的市場，逐漸轉變為AI基礎建設的重要核心。

「仔細觀察AI應用服務會發現，大多數工作負載都被頻寬限制。」美光科技全球業務執行副總裁Mike Cordano認為，記憶體是突破（頻寬）瓶頸的關鍵，也讓AI競賽從晶片算力升級到記憶體與儲存架構的系統級競爭。這樣的產業洞察，也正是Mike在歷經二十餘年的儲存產業資歷，加上四年半的創投生涯後，選擇加入美光的核心原因之一：在AI重塑產業結構的浪潮下，記憶體將成為這波成長最直接的動能所在。

從零組件供應商到策略夥伴，記憶體共創時代來臨

AI的崛起，正在改變記憶體廠商與客戶的關係。

過去，記憶體產品多是標準化元件，客戶關注的是價格、供貨與規格；合作模式也偏向短期採購與交易導向。然而隨著AI系統規模愈來愈大，從資料中心、雲端平台到終端裝置，記憶體已經成為決定系統效能的重要關鍵，也因如此，越來越多企業將記憶體視為「策略性資產」，而非單純零組件。

Mike表示：「現在，我們跟客戶合作的時間跨度改變了，在產品正式上市前三到四年便開始合作，從系統架構階段就共同規劃未來需求。」例如，美光科技與NVIDIA共同研發的資料中心所使用的低功耗記憶體，便是雙方提前多年展開深度合作（co-design）的成果。

值得特別注意的是，美光科技除從技術層面與晶片製造商等夥伴共創產品，也在需求層面與客戶進行密切合作，例如，將過去較無約束力、期限僅一年的長期協議（LTA）轉變成為期五年、條款更具約束力的策略性客戶協議（SCA），藉此掌握客戶的未來需求，進而在技術層面做更深度的合作。Mike坦言，深度協同設計是高成本的投入，美光的做法是先廣泛進行市場感知，理解不同場域的需求方向，再與生態系統中的夥伴們展開客製化合作。

從裝置導向轉為Token導向，AI浪潮重寫記憶體成長模式

除了合作模式改變，更大的典範轉移是需求的改變。

Mike解釋，過去記憶體需求跟PC、手機跟伺服器出貨量息息相關，但在AI新世代，推動記憶體需求成長的核心不再是設備數量，而是AI模型所產生的運算與資料消耗量。「AI產業逐漸走向以『Consumption』或『Token』為主的新經濟模式，每一次的模型運算都需要消耗大量的記憶體跟儲存資源，這意味著，即使設備銷量成長趨緩，記憶體需求仍可能持續上升。」

更重要的是，AI應用正從資料中心外擴至手機、PC、自駕車與機器人等場域，儘管不同場域對記憶體的需求不盡相同，但是，Mike認為：所有AI裝置都存在三項共同需求：更快的速度、更大的容量，以及更高的能源效率。

正如Mike在受訪時提到的：「我們最大的挑戰，是如何與客戶和整個生態系保持高度一致，一方面創造供給與產能，另一方面持續推動技術創新。」可以預期，在接下來的五年，記憶體產業面臨的挑戰不僅僅是擴展產能，而是如何與客戶共同規劃需求、同步投入技術創新，而這也是美光科技積極經營AI生態體系的原因。

總的來說，AI帶來的改變，不只是算力提升，而是重新定義整個運算架構：過去，記憶體被視為支援運算的基礎元件；現在，則是決定AI效能、能源效率與創新速度的關鍵資源；當產業競爭從晶片性能延伸到資料流動效率，從裝置數量轉向Token消耗量，記憶體的重要性也將隨之水漲船高，對美光科技來說，這將是其從供應商走向AI生態系核心夥伴的關鍵角色轉變。