台灣企業到海外籌資，今年不一樣了。
7月，鴻海定價4億美元的五年期ECB（可轉換公司債），承銷商荷蘭銀行不但以將近40%的溢價漲幅收盤，刷新2001年來上市櫃公司最高記錄；承銷的費率更是史無前例——零。外商投資銀行對具有潛力的台灣企業不吝投資，已經從「待價而沽」進入「削價競爭」。
而這還不是今年唯一的不一樣。
**海外籌資比重大大高於以往
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基本上，廣義的Cash
Call（籌資）除了DR（海外存託憑證，包括ADR及GDR）及ECB等海外籌資之外，應該還包含公開發行（IPO）及現金增資。但是今年的籌資總額竟然有高達83%透過海外籌資取得（總金額166億美元），遠比1997年的23%高出甚多（該年度整體企業籌資金額高達220億美元，創下歷史最高峰紀錄，但單是現金增資就超過150億美元），這表示台灣企業今年籌資，只有17%來自國內；顯示「到海外籌資」已經蔚成一股勢如破竹的趨勢。
**不止是電子產業才向海外籌資
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進一步細究海外籌資的「結構」，以往多數集中在電子產業、尤其是半導體，由於晶圓廠需錢孔急，必須要有龐大的資金才能夠支應；但從2000年高科技泡沫，步入連續三年的景氣谷底盤旋期後，去年起海外籌資不再是科技產業一枝獨秀的局面，非電子業迅速崛起，特別是以「大者恆大」來鞏固市場的金控公司，從2002年以來前仆後繼大量發行ECB，今年即占了約三、四成的比重。
海外籌資如雨後春筍般大量竄起，非電子業開始加入海外籌資陣容，之所以會形成這兩個連鎖效應的關鍵在於，以往只有電子產業龍頭才有「資格」至海外籌資，如果是名不見經傳的公司，外資根本不會青睞。然而隨著台灣在全球電子產業供應鏈漸趨完整與日趨重要的地位，只要是基本面佳、前景展望樂觀的企業，都可輕而易舉在海外釋股案上籌到可觀的資金。
**委託承銷成本大幅向下調整
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外商投資銀行削價競爭，也是促成海外投資快速成長的一大助力。以前DR的費率最高曾經達到在7%的水準，ECB的費率大約在2%～2.5%；但隨著外銀競爭者眾，競相瓜分這塊大餅，甚至不惜血本「大相送」，震撼整個金融市場的鴻海ECB案，甚至創下零費率的紀錄。不容否認，在衍生性金融商品愈來愈臻於健全的前提下，外銀有比較大的操作空間可以彌補費率上的「短收」，有意進行海外籌資的企業自然就大搭順風車了。
財務單位不再是企業界傳統的「帳房」而已，在企業界追求經濟規模與國際化的前提下，海外籌資的比重日趨重要，將是21世紀企業致勝不可或缺的關鍵之一。從今年的海外籌資再度掀起熱潮，外商投資銀行以及企業財務金融間相互依存、各取所需的關聯度，又成為一個頗值得探討的議題了。
