線上教育平台Coursera擁7千萬會員、IPO後估值逾59億美元！揭密三大商業模式|數位時代 BusinessNext

線上教育平台Coursera擁7千萬會員、IPO後估值逾59億美元！揭密三大商業模式

線上高等教育平台Coursera正式IPO！以「高營收、高成本、高淨損」的商業模式而備受投資人期待，但根據招股書，其背後卻也蘊藏著無數風險！

用戶累積破7千萬，Coursera營收年增近6成

「為什麼選擇現在上市？，就是這家公司已經在對的位子，包括來到一定的規模、成長速度，」麥格卡爾接受Yahoo Finance採訪時表示，「或者我們需要資金進行擴張，這代表市場已經接受了像我們這樣的公司上市。」

2012年創立至今，Cousera在線上教育熱潮中，由兩位學界出身的創辦人領軍，帶著「 讓更多人接受高等教育 」的理想，堪稱經典案例。根據該公司今年初提交的上市招股說明書，截至去年底為止，會員累積來到7,700萬，光是疫情期間就增加逾3千萬。快速成長連帶推進業績前進，2020年營收約2.94億美元，同比增長超過59%，毛利成長63.1%；但由於行銷費用增加88%，淨損也從19年的4,672萬美元惡化到6,682萬美元。

三大產品線同步成長，市場看好Coursera

儘管呈現擴張型新創標準的「 高營收、高成本、高淨損 」模式，Coursera的商業模式仍備受投資人期待。Marketwatch分析，Cousera的商業模式有三，首先是「直接面對消費者」（direct-to-consumer）的模式，吸引學生登錄免費會員或是參與付費項目，包括2個小時、9.99美元的指導項目（guided project course），或是為期3至9個月，每月39至99美元的專業證書（professional certificate）。

第二則是企業端的需求，包括企業、政府與其他機構。截至去年底為止，包括4分之1的《財星》500大企業在內，超過2,000家企業或組織採購Coursera的課程，協助員工提升技能。

第三則是串連組織端與個人端的「學位計畫」。Coursera與大學合作，推出特定領域的學士或碩士學位，學院招收學生、老師教授課程、學校則給予學位，而Coursera則提供行銷與技術支援，來換取一定比例的學費。

雖然三大商業模式並存，但是 Coursera的聰明之處，在於將其統一在單一平台上 ，「這讓Coursera可以低廉的代價建立起相當巨大的行銷漏斗，驅使學生使用Coursera提供的方案，」貝倫貝格資本市場副總裁納布勞克（Brett Knoblauch）分析。而從招股書資料來看，三大商業模式近四年成長顯著，特別是2020年，至少帶來4成以上的成長。

營收亮眼卻難掩虧損，商業模式有待突破

儘管專家看好Coursera的潛力，但是新商業模式隱含的風險，Coursera也是最清楚的人。在招股書中光是解釋風險的項目就多達30項，這還不包括與法規監理、隱私權、資安相關的風險。其中直接與商業模式相關，值得關注的風險有三項：

1、財務與經營能力： 即便2020年在疫情與數位學習的推動，業績有長足進步，但自2017到2020年，EBITA利潤率從-39%、15%、-15%到-14%，雖有進步，Coursera的財務表現絕對是主要風險之一。

2、品牌使命以及與大學的夥伴關係： 更棘手的難題在於，Coursera創造更高收益同時，品牌使命與教育的非營利本質，可能成為Coursera商業模式的絆腳石。納布勞克分析，「大學更重視品牌價值，因為這有助於招生」。且大學也是Coursera產品的內容主要來源，儘管Coursera加強與Google等大型企業合作課程，但是過度依賴與傳統高教體系的特質，也是潛在風險因子。

3、線上學習競爭者眾： 顯而易見的，Coursera並非線上教育熱潮的唯一受益者。三條產品線雖然構築Coursera的獨特模式，但也意味著三方戰線的風險。

如果以「教育」的角度來看，一個超過7千萬用戶的線上教育平台，Coursera的掛牌已經為線上教育產業建立里程碑。但站上紐約證交所按鈴開盤那一刻，就意味著站在更高的資金巨浪與風險之上，面對下一道不知從何而來的大浪時，他們恐怕沒有遲疑的空間。

責任編輯：文潔琳、錢玉紘

快速展店背後的挑戰　如何降低跨據點管理與維運負擔

對連鎖零售企業而言，展店代表商機與成長，但當門市數量快速增加，營運與管理的複雜度也隨之提升。尤其對便利商店（C-store）、餐飲連鎖與其他高密度展店型態的企業而言，總部需要面對的不只是據點數量增加，更包括不同門市的設備管理、系統維護、日常維運與人力配置等多方面挑戰。

過去多據點門市的設備與資訊管理，往往以單一門市為單位，各據點可能擁有不同的攝影機、錄影設備配置與管理模式。當總部需要掌握事件狀況、確認門市營運情形，或進行跨區域管理時，往往需要投入大量人力逐一確認資訊，不僅增加管理負擔，也提高維運成本。

此外，零售產業本身具有高度變動性。門市可能因應市場策略進行展店、搬遷、改裝，甚至調整營運規模。傳統一次性設備投資模式，容易讓企業在面對據點變化時缺乏彈性，也增加設備重新配置與後續維護的負擔。

因此，現代零售企業所需要的不只是單純記錄事件的設備，而是一套能隨企業成長彈性調整、協助總部有效掌握多據點安全資訊，並支援未來智慧應用發展的智慧化管理架構。

從既有設備開始升級　降低全面汰換設備的轉型負擔

面對智慧化轉型需求，許多企業最大的挑戰並非是否需要升級，而是如何在不中斷現有營運的情況下完成轉型。

對已經投入大量資源建置安全系統的零售企業而言，全面汰換既有架構不僅成本高，也可能影響門市日常運作。因此，能夠兼容既有設備並逐步升級的彈性架構，成為企業導入智慧安全管理的重要關鍵。

透過混合雲架構，企業可以從既有設備開始，逐步整合不同據點的安全資訊與管理需求，同時導入雲端管理能力。相較於一次性重新建置，新一代平台架構能協助企業延續既有投資價值，並依照實際需求逐步導入更集中化、智慧化的管理能力。

此外，訂閱式雲端服務模式和混合雲安防架構，也為零售企業帶來更靈活的資產管理方式。相較於頻繁的硬體汰換、傳統一次性採購或繁瑣的跨品牌安防系統的管理，企業更有彈性的因應門市拓展、搬遷、調整或營運規模調整，精準配置資源，降低一次性投入壓力，也減少因據點變動造成設備閒置的情況。

對快速成長的連鎖零售企業而言，安全管理不再是一套固定且難以調整的架構，而是一個能隨企業規模與需求持續演進的平台。無論是新增門市、跨區域管理，或因應營運策略調整，都能以更彈性的方式完成管理升級。

AI 不只是安防工具　更開始協助零售提升營運效率

隨著 AI 技術快速發展，安全管理的角色也正在改變。過去企業導入影像系統主要用於事件記錄、事後查看與追蹤；如今，智慧雲端安防平台則能進一步從大量影像資訊中辨識人、車與行為，協助企業從「看見發生什麼」進一步「理解正在發生什麼」，甚至主動協助管理者發現與處理事件。對門市數量眾多、人力有限的連鎖零售業者而言，AI 正逐步成為降低管理負擔、提升營運效率的重要工具。

從基本事件偵測到自然語言規則　讓 AI 主動理解更多異常情境。 AI 智慧辨識已能針對跌倒、奔跑、徘徊、跨線等常見事件進行自動偵測，協助門市減少人工查看影像的需求。而進一步透過 Think Alert，管理者更可以直接以自然語言設定客製化的偵測條件，將 AI 應用延伸至傳統事件規則以外。以門市尖峰時段為例，店員往往需要同時處理結帳、補貨與顧客服務，總部也難以持續掌握每個據點的即時狀況。透過 Think Alert，管理者可以直接以自然語言設定「在門店入口抽菸的人」等情境；當符合設定條件的畫面出現時，系統即可主動發出警報，協助管理者即時掌握異常狀況。對於門市數量龐大的企業而言，這代表 AI 不只是協助辨識既定事件，更能依據不同營運需求，讓管理者以更直覺的方式設定希望 AI 主動關注的情境。

從大海撈針到快速完成調查　Think Search 搭配 Case Vault(案例庫) 掌握完整事件脈絡。 當事件發生後，如何從大量、多據點的影像中找到關鍵人物與事件脈絡，往往是最耗費人力的環節。透過 Think Search，管理者可以直接用自然語言描述想尋找的對象與情境，例如，當家長反映孩童可能在門市附近走失時，店員或總部人員不需要逐一查看不同攝影機的錄影畫面，只要在 Think Search 輸入「昨日上午，牽著小女孩的男性」等自然語言描述，系統即可協助從大量影像中篩選相關畫面，快速找到相關人物可能出現的時間與位置。若需要進一步追蹤，還能將不同搜尋階段找到的重要畫面與資訊整理至 Case Vault，建立事件時間線與人物移動路徑，協助管理者更完整掌握事件脈絡。

從安全管理延伸至顧客服務與門市營運　讓既有影像創造更多價值。 AI 的應用也不只限於安全事件。例如在咖啡店、餐飲等場景，若顧客將手機、包包等物品遺留在座位或櫃台附近，遺留物與遺失物偵測可以協助門市人員更快發現異常，主動確認並協助顧客處理失物問題；人流分析則能協助企業掌握不同時段的門市活動趨勢，作為空間配置與人力安排的參考；車牌辨識可應用於停車區域或門市周邊管理，而工安防護裝備辨識則能協助後場、倉儲等區域進行安全規範管理。透過這些應用，企業能在既有設備基礎上，進一步將影像資料延伸至安全、服務與營運等不同場景。

對連鎖零售業而言，AI 的價值已不只是「看得更清楚」，而是讓企業更快發現問題、更快找到資訊，並進一步理解事件脈絡與營運狀況。從基本事件偵測、自然語言設定規則，到 AI 搜尋與事件調查，再延伸至顧客服務與營運分析，雲端安防平台正讓影像從被動的紀錄工具，逐步成為支援多據點安全管理與營運決策的重要資訊來源。