SPAC上市總額破去年紀錄!為何專家看衰狂潮會泡沫化、連比爾蓋茲也不看好?
SPAC上市總額破去年紀錄!為何專家看衰狂潮會泡沫化、連比爾蓋茲也不看好?

快速、便捷的SPAC(特殊目的收購公司),正促使大量獨角獸湧向上市之路,這以不合常理速度崛起的上市模式,也不免受到投資者擔憂,是否只是又一場現代版的鬱金香狂熱,這個泡沫究竟何時會泡滅,目前似乎也初現端倪。

SPAC浪潮從2020年開始掀起,因為新冠狀病毒(COVID 19,俗稱武漢肺炎)的衝擊,導致整個市場趨於保守,按照正常流程上市的難度陡增,高門檻加上資金因疫情更加不寬裕的情況下,早已行之有年的SPAC因而進入新創及投資者的目光。

這一股浪潮進入2021年後變得更為澎湃,根據監測網站《SPAC Research》的資料,邁入2021年後短短3個多月來,SPAC上市案件數累積達到307件,總金額為995億美元,無論數目或金額都已經超越2020全年度的成績。

SPAC Research
過去幾年的SPAC上市案件數及總金額。
圖/ SPAC Research

不僅如此,目前正在尋覓投資標的的空殼公司更高達400間以上,總資產超過1,400億美元。近期東南亞乘車巨頭Grab也同意與空殼公司Altimeter合併上市,估值上看400億美元,可望創下有史以來最大的SPAC紀錄,超越電動車新創Lucid Motor今年2月締造的240億美元。

傳統的IPO過程中,新創必須發布財務報告,並交由外部審計單位核實,經過約1至2年的籌備才會正式上市,然而SPAC省去了這繁複的步驟,只要準備3到6個月──幾乎是IPO 4分之1的時間就可以掛牌上市。

2021年SPAC案件數、金額暴漲,卻是大量濫竽充數

對新創而言,SPAC省去準備IPO的大量成本,而對投資者來說,這也是個更快速套現的獲利管道,自然成為投資市場的新寵兒,但低門檻也意謂著龍蛇混雜,許多SPAC公司上市後的表現都不如預期,且從各個數據來看,這股熱潮似乎正漸漸消退。

金融數據公司路孚特的資料顯示,SPAC案件的數量與金額都在邁入3月時出現顯著趨緩,交易數驟減了50%以上,總金額也下滑了30%以上,但這究竟是一時的放緩還是泡沫破滅的前兆?

Grab
東南亞乘車巨頭Grab本週同意與空頭公司合併上市,預計將創下有史以來最大SPAC案例。
圖/ shutterstock

而另一個讓投資者憂心的則是SPAC公司上市後低迷的股價表現。《路透社》指出,3月第一週推出的SPAC中,高達93%公司股票上市後都低於參考價。投資公司貝恩資本更指出,大約有50%的SPAC在完成合併後股價下跌,並有40%的股票交易價格低於慣例的10美元基準。

財經媒體《CNBC》追蹤50支最大SPAC股的SPAC 50指數,近一個月來大幅消退,甚至低於2021年初的水準。GameStop軋空事件要角、SPAC支持者帕利阿皮蒂亞(Chamath Palihapitiya)前陣子也坦承,SPAC市場受到了打擊。

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歸根究底,原因在於SPAC的公司參差不齊。比爾蓋茲就曾表示,現在市場上充斥著品質低劣的SPAC,「我會專注在高品質的SPAC公司上。」這位科技界大佬投資的電池新創QuantumScape、安全技術公司Evolv Technology都是藉由SPAC上市。

外媒《GeekWire》指出,線上房地產交易平台Zillow前執行長史賓塞.拉斯柯夫(Spencer Rascoff)也認為,「現在市場上的SPAC太多了,但優質的卻寥寥可數。」

巴菲特左右手、宏碁陳俊聖都直言,SPAC正在走向泡沫化

股神華倫.巴菲特(Warren Buffett)左右手查理.蒙格(Charlie Munger)更痛斥要是沒有SPAC,「這世界會變得更美好。」這種收購目標是什麼都還不確定,就先籌集資金的投資作法,在蒙格看來簡直是種禍害。

蒙格直言SPAC只是投機性的投資工具,是個終將破滅的泡沫,「只要狗屎賣得出好價錢,投行專家們就會賣狗屎。」並預言這股SPAC熱潮只會帶來災難性的結果,但還不確定這個日子何時會到來。

蒙格的看法與台灣宏碁董事長陳俊聖的看法不謀而合。陳俊聖在出席旗下展碁國際上市典禮時評論,SPAC就像玩福袋一樣,先上市才來尋找併購目標,「這個太誇張了!」聲稱旗下子公司都不會考慮SPAC。

宏碁
陳俊聖在展碁國際上市典禮時評論,SPAC正在走向泡沫化。
圖/ 王郁倫攝影

陳俊聖也認為,SPAC正在走向泡沫化,但強調等到大家察覺不妙的時候,早就已經來不及回頭。目前全球正處於通膨,帶動SPAC投資大量發生,然而一旦政府為抑制通膨升息,劇烈的波動可能導致碰到泡沫的企業受傷。

金融集團Prudential Financial首席市場分析師奎西.克羅斯比(Quincy Krosby)就評論,SPAC中的公司大多屬於「投資未來」,當利率上升時,這些財務狀況不夠強健、甚至根本還沒有做出生意的公司,會比成熟的科技公司陷入更大的風險之中。

資料來源:SPAC ResearchCNBCQuartzBusiness Insider

責任編輯:錢玉紘

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不只守成,更下一城!看kure.fit、Fullicon、華夏玻璃如何用亞馬遜讓傳產翻轉成國際潮牌
不只守成,更下一城!看kure.fit、Fullicon、華夏玻璃如何用亞馬遜讓傳產翻轉成國際潮牌

台灣上市櫃公司高達七成為家族企業,其中,中小企業佔比高達95%,在二代傳承創新的過程中,不僅面臨信任、制度、認同等管理議題,還必須透過創新思維與數位平台工具打造與持續深化市場競爭優勢,方可在瞬息萬變的市場中生存、茁壯,甚至是成為產業變革者。事實上,這也是kure.fit、Fullicon與華夏玻璃積極透過品牌重塑、擁抱創新科技,以及透過跨境電商佈局全球市場的原因,並且成功在詭譎市場中屢屢創新突圍、締造佳績。

不只是傳承,更透過品牌經營讓家族企業酷起來!

成立於2019年的kure.fit是一間專注於女性健身器材與居家運動的品牌,透過亞馬遜美國站、英國站與中東站進行產品銷售,2025年上半年度,創下美國銷售年成長率358%好成績。kure.fit創辦人暨執行長黃永沅認為其中的關鍵是:「提供客戶高價值產品與服務,並透過亞馬遜全球開店快速拓展站點創新局。」

亞馬遜全球開店
kure.fit創辦人暨執行長黃永沅分享品牌打造經驗時,提到父親常說「服務」是家中工廠發展最關鍵的因素,這也是他創業以來一直銘記在心的價值。
圖/ 數位時代

黃永沅的創業故事——kure.fit 的成立——與家族企業息息相關。他說:「我父親黃泰翔擁有敏銳的市場嗅覺,幾乎你想像得到的消費性居家電子產品,我們家都生產製造過。為跳脫傳統製造思維、進一步擴展全球布局,2019 年回到家族公司後,我開始積極導入數位化與數據化手法以維持市場競爭力,同時也嘗試建立品牌,透過亞馬遜全球開店進軍海外市場,讓 kure.fit 在 2024 年憑藉可調式啞鈴組、壺鈴、加重手環等商品大幅提升營收獲利。」

他坦言,選擇亞馬遜全球開店,是綜合研究過市場及相關條件的必然之選。「台灣具有高度彈性的製造實力,卻苦無與全球用戶直接接觸的機會;而亞馬遜正好打開了這扇窗,讓我們能用最經濟、高效率的方式快速測試、修正與擴張,對新品牌來說,是極具價值的通路。」

他進一步補充:「上一代累積的資產讓我擁有比較多的機會探索與試錯,而亞馬遜全球開店則讓我可以用最具成本效益的方式布局全球市場。」例如,透過參與亞馬遜全球開店官方團隊為賣家提供的在地支持計畫與課程,kure.fit獲得一次性的帳號健檢、選品分析、營運問題排除,以及 1 對 1 經理輔導,大幅提升全球布局與品牌行銷的能力。

類似的二代傳承與創新旅程也發生在保健收納藥盒創新品牌–護立康(Fullicon)-身上。Fullicon副總經理李承樺認為:「二代不是只能接班,相反的,可以透過自有品牌創業、以亞馬遜全球開店將產品服務推向全球各地,創造嶄新的營收獲利。」

把時間回溯到2019年,為解決OEM與ODM客戶削價競爭亂象,李承樺在家人與客戶的支持下,啟動自有品牌–護立康(Fullicon)上架亞馬遜拓展業務,爾後,透過產品設計、功能強化、專利佈局與亞馬遜全球開店擴展國際市場業務,不僅成功將藥品收納盒打進日本站前三的成績、創下4.8/5的高消費者評價,更榮獲亞馬遜全球開店2024年度傑出賣家–「最速全球布局轉型獎」–的肯定。

亞馬遜全球開店
Fullicon副總經理李承樺分享,加入亞馬遜之後,透過世界級的品牌與市場資訊,他更了解專利的重要,經過多年努力,目前專利已經成為Fullicon營收來源一環。
圖/ 數位時代

對台灣百年玻璃製造商–華夏玻璃–來說,傳承固然重要,但是,唯有突破既有框架才能創造第二成長曲線,因此,成立自有品牌–SOUL ONE,透過亞馬遜全球開店銷售自有產品以深入了解北美消費者輪廓,例如對玻璃製品的需求與偏好,進而提供最佳產品服務,為前進北美零售商店市場做最佳準備。

華夏玻璃執行長廖冠傑進一步解釋會加入亞馬遜、以亞馬遜全球開店布局北美等國際市場的原因有三:「首先是品牌形象佳、是北美消費者喜愛的購物網站;其次是可取得消費者回饋聲音以及後台提供豐富的市場洞見,讓團隊成員可以快速調整產品、包裝與行銷等策略;最後是透過功能強大的亞馬遜物流(FBA)機制輕鬆擴展全球業務。」

從上述的kure.fit、Fullicon與華夏玻璃SOUL ONE的布局,可以清楚看到:二代不僅是傳承與守成,更是主動出擊與翻轉市場的關鍵推手,讓家族企業經營也可以很酷且創新。

亞馬遜全球開店
華夏玻璃執行長廖冠傑於專訪時指出,作為企業核心的決策者,在面對爆炸的資訊與選擇時,更應該專注而冷靜,謹慎為公司營運做出最適切的選擇。
圖/ 數位時代

亞馬遜全球開店助二代繼承者高效打造品牌與布局全球業務

亞馬遜全球開店不僅讓企業以自有品牌布局跨境電商,更有助於企業重整商業邏輯、發揮OEM、ODM與OBM的經營綜效。對此,Fullicon副總經理李承樺面帶微笑地解釋:「我們公司–益麟企業–的業務分成三塊,分別是負責台灣市場的業務部門、以官網與參展等方式經營的OEM與ODM外貿部門,以及由我負責的、透過亞馬遜全球開店布局的全球電商部門;其中,電商部門的營收雖然僅占公司整體營收的一小部分,但帶來的成效遠超乎預期。」

首先是產品開模與製造後即可直接(透過電商)銷售,不像過去必須花費1到2年的時間跑市場與找客戶;其次,可以直接傾聽客戶心聲以加速產品功能的迭代與優化,例如方便關節炎患者取用藥品的彈跳保健盒設計等;最後則是挹注外貿業務發展。李承樺表示:「我們有韓國客戶因為看到亞馬遜的Fullicon藥品收納盒而主動找上門、向外貿部門下單,開啟跨業務單位的合作綜效。」

kure.fit創辦人暨執行長黃永沅則直言:「做工廠最怕離消費者太遠。」需要像亞馬遜全球開店這樣的外部夥伴提供協助,讓kure.fit可以突破區域限制、深入了解各個市場脈動,為每一個產品找到新出路。例如,亞馬遜商機探測器與選品指南針等官方選品工具讓kure.fit可以同時掌握產品類別與市場資料以高效布局新市場,如將女性健身器材銷向中東等新市場,讓品牌營運穩健邁向全球市場。

「企業的創新轉型旅程是一個又一個關鍵決策交織而成,亞馬遜提供的數據資料讓我們可以更精準且有憑據的下達各項決策,以更有責任感與使用感的方式推進二代傳承與創新。」關於亞馬遜全球開店帶來的綜效,華夏玻璃執行長廖冠傑如是總結。

總的來說,二代接班不僅是傳承,更是品牌重塑、通路重組與文化再定位的新起點,在這個過程中,與亞馬遜全球開店這種世界級企業合作,不僅有益於簡化傳統外貿的繁雜談判流程,更讓台灣企業可以更精準且高效的方式布局全球、透過出口電商快速回應市場需求,進而加速創新步伐與鏈結業務績效,讓台灣企業走出新路、演變為令人驚豔的「酷」品牌關鍵。

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