俄烏衝突從戰場延燒到餐桌，石油、糧食喊漲、台灣通膨可能加劇|數位時代 BusinessNext

經濟危機席捲全球

24日俄羅斯對烏克蘭發動了全面攻擊，雙方都傳出了傷亡意外。隨著戰火越演越烈，美國、歐盟及其盟友澳洲、日本等國家紛紛向俄羅斯祭出了制裁。

在受到COVID-19疫情的摧殘之後，全球的經濟市場因為這次的俄烏衝突而再度大受打擊，舉凡糧食、能源、股市、半導體產業等都將面臨巨大的挑戰。

延燒到餐桌上的戰爭

首當其衝的就是糧食，因為發生衝突的俄羅斯和烏克蘭很不巧都是農業大國。聯合國糧食及農業組織（Food and Agriculture Organization）的數據指出，全世界的小麥出口量中，俄羅斯佔了約20%，烏克蘭則佔了約10%，兩國的產量相加起來大約佔了全球總產量的13%。

在未來，麵粉、義大利麵、麵包等小麥製品的價格將可能節節攀升。

歐洲糧倉岌岌可危

除了小麥，享有「歐洲糧倉」（breadbasket of Europe）美名的烏克蘭還是個盛產大麥、黑麥和玉米的國度，這些糧食作物也養活了全球無數民眾。

在戰火的影響之下，受到打擊的不僅是歐洲，因為烏克蘭還出口了40%以上的小麥和玉米到中東和非洲國家，如果中斷出口將會造成當地的糧食危機。烏克蘭甚至在2021年取代了美國，成為了中國最大的玉米供應者。

預期到衝突的發生，今年年初以來的小麥和玉米的期貨價格便不斷飆升，兩者在美國芝加哥期貨交易所的交易金額各自漲了12%和14.5%，來到了2020年7月以來的最高點。

提供採購技術服務的公司Keelvar的執行長霍蘭德（Alan Holland）表示，歐洲糧倉被入侵將導致食物供應鏈受到重創，「雖然還要再幾個月才會到收成的季節，但長期的衝突將會導致今年秋天的麵包缺貨（和漲價）」。

石油價格一飛沖天

在糧食的價格節節攀升之際，石油的價格也同樣一飛沖天。

近幾年的石油價格變化劇烈，甚至曾經在2020年跌破0元，到了周四俄烏開戰當天，布蘭特原油（Brent Crude）的價格從2014年以來首次突破每桶100美元（折台幣約2,800元）的價格。經濟分析公司凱投宏觀（Capital Economics）的分析指出，未來的油價有可能突破140美元（折台幣約3,961元）。

現在人們擔心，其他國家對俄羅斯展開的經濟制裁可能會讓能源供應更加危機四伏。但美國國務院的一位匿名高層向《路透社》表示，美國無意打擊全球的能源市場，所以美國並不會針對石油和天然氣展開制裁。

什麼都漲，就是股票沒漲

與飛高高的糧食和油價相反，24號幾乎全球的股價都因戰爭開打而暴跌，俄羅斯股市尤其慘烈，盧布兌美元的匯率更是創下歷史新低。

雖然美國和亞洲的股市在25日有所回彈，但分析師提出警告，這樣的回升很有可能轉瞬即逝。

「拜登的制裁、不願派出軍隊的作法稍微緩解了這個情況。但這場曠日費時的衝突將加劇全球通貨膨脹的壓力、迫使各國央行走上緊縮貨幣的政策，」英國金融公司IG集團（IG Markets）的分析師羅達（Kyle Rodda）表示，「目前還行，但長期來看市場將會每況愈下」。

原料光光，晶片荒荒？

晶片製造商表示，目前半導體業受到的影響不大。台灣的經濟部告訴《路透社》，目前台灣半導體供應鏈的原料供應和生產活動並沒有受到直接影響。

但在半導體產業中首當其衝的將會是美國。市場調查公司Techcet指出，烏克蘭是半導體原料氣體的供應大國，提供美國90%以上的氖（neon），其他金屬原料如鈀（palladium）則有35%來自於俄羅斯。

2014年俄羅斯併吞克里米亞之際，氖的價格飆升了600%，讓許多人擔心缺氖危機將在8年後的今天再度上演。

雖然俄烏的戰火對台灣的半導體業沒有立即的影響，但很有可能讓近年來全球晶片荒的盡頭變得更遙遙無期。

台灣的通膨問題可能加劇

持續發展下去的晶片荒對半導體生產大國台灣而言，可能是個有利的局面，但戰爭對台灣的負面影響仍然存在。根據《中央社》的報導，台灣經濟研究院指出，隨著戰事的升溫，全球的原物料價格就可能會上漲，導致台灣面臨輸入性通膨的威脅。

「這個世界沒辦法再承受其他衝突了」

近年來席捲全球的疫情為全世界蒙上了一層陰影，各國花了大量心力試圖重回正軌，而此時爆發的戰爭更讓情況雪上加霜。世界糧食計畫署（World Food Programme）的發言人莫格拉比（Shaza Moghraby）表示，自然災害、COVID-19的疫情影響已經為全球經濟帶來了巨大衝擊，國際衝突也是導致飢餓指數上升的關鍵因素。

「這個世界沒辦法再承受其他衝突了。」莫格拉比在一封電子郵件中表達了無力感。

本文授權轉載自：地球圖輯隊

責任編輯：傅珮晴、侯品如

面對國際地緣政治的「去風險化」浪潮之下，長期觀察臺灣產業發展趨勢的數位轉型學院院長詹文男建議，臺灣不能再依賴單一的製造能力來換取戰略保障，而是將國家戰略從「製造中心」升級為「技術與系統整合」的樞紐。

在此背景下，金管會、證交所與櫃買中心共同成立的亞洲創新籌資平臺，詹文男觀察該平臺的價值，絕不僅是為資本市場引進活水，更能放大產業附加價值，成為驅動臺灣產業整合的關鍵引擎，打造下一波更多護國群山。

亞洲創新籌資平臺可望創造的三個附加價值

亞洲創新籌資平臺的核心宗旨，希望在臺灣本土打造「亞洲的NASDAQ」市場板塊，詹文男認為除了「籌資」的任務之外，其實平臺更可以扮演產業轉型的重要角色，進一步擴大其附加價值，其中可以體現於以下三個面向。

首先是先前美國商務部長提出「美臺晶片產能五五分」的主張，詹文男認為臺灣不能只靠單一「矽盾」作為我國戰略的屏障，也就是調整「重製造、輕解決方案」的現狀，讓製造轉向技術及解決方案的綜合發展，成為我國的新籌碼。隨著亞洲創新籌資平臺的建立，加上精進創新板上市及交易制度，開放當沖交易，提升創新板規模及流動性，都能讓更多具備利基技術的企業有機會進入資本市場。

第二個是亞洲創新籌資平臺能成為「軟硬整合」與「以大帶小」的創新引擎。詹文男指出，臺灣有數家市場領頭的電子硬體製造商代表，亞洲創新籌資平臺能進一步驅動這類科技業者與新創企業合作，例如以大帶小模式，當新創技術獲得大廠的認可，進而藉助大廠的商業人脈，打進全球大型客戶的供應鏈合作網絡，讓新創開發的技術方案與服務，有更多機會在全球落地。

詹文男認為第三個附加價值，有助於加速中小企業的AI轉型及數位化落地。他觀察臺灣多數中小企業仍處「數位化」階段，加上目前政府積極推動「百工百業用AI」，當越多加入創新板的企業推出類似AI as a Service的解決方案，能讓資源相對不足的中小企業，以較低門檻、不需高成本導入AI解決方案，又為新創企業帶來實際營收。「此模式促使新創和中小企業的Win-Win局面，同時驅動產業朝向AI轉型的助力，」詹文男補充道。

勿為上市而上市！登板企業應具備「全球思維」與「治理韌性」

不過對於渴望進入資本市場的創新經營團隊，詹文男院長也提醒，切忌把「募資作為單一手段，上市視作唯一目標」。詹文男提供企業創辦者幾個思考方向，第一是確立全球市場目標，臺灣可當成實地試驗（Field Try）和建立最佳實踐（Best Practice）的試煉場，但也建議新創在發展初期以全世界市場為目標，募資的規劃也可以從全球市場的角度出發，確保產品應用在國際市場獲得青睞。

第二是提升透明度與公司治理能力。上市後，投資人會高度關心公司治理及獲利能力，若要提升流動性，新創必須加強企業的透明度。因此詹文男院長強調，千萬不要「為上市而上市」，而是要有一個完整的規劃並依據目標按部就班，資本市場會給予相對的回饋。另外他也建議平臺針對上市前的企業，能提供「治理的輔導」，而非僅是「程序上的協助」，協助新創導入更健全管理制度。

建構亞洲NASDAQ的驅動引擎，給平臺的三大策略建議

因應亞洲創新籌資平臺成立後，迎來創新板交易制度改革、放寬外國企業上市櫃規範、帶動轉板彈性、鼓勵大眾參與等多項舉措。在此基礎之上，詹文男分享三大策略建議，期許平臺日後運作持續成長茁壯。

首先是強化非傳統資訊揭露，提升市場流動性。詹文男觀察創新板企業多處早期發展階段，傳統財報資訊較不足，導致降低投資人進場意願。為了強化流動性，他建議主管機關要求企業揭露更多反映成長性的實質指標，例如使用者數據、研發進度、商轉里程碑或專利成果。透過降低資訊不對稱，以活絡交易量。

第二個建議是建立研究報告體系，深化產業洞察。由於創新板企業的研究報告仍稀少，導致價格難以反映基本面，降低機構投資人的參與意願。詹文男認為平臺可透過獎勵機制、研究補助或資料庫資源的方式，邀請投信、券商或研究機構成立專責團隊，藉由定期提供具產業洞見的研究報告給投資人參考。

第三個方向是促進制度國際化，吸引跨國創新企業來臺上市。詹文男表示，「亞洲創新籌資平臺不僅是鼓勵臺灣企業在地上市，也希望吸引國際創新企業走進來。除了持續制度鬆綁開放，也要讓制度與流程國際化。」他舉例，推動跨境申報文件與流程的全面英語化、提供具預測的審查流程、以及稅務制度透明化，讓臺灣在全球資本競爭持續脫穎而出。

對於亞洲創新籌資平臺的最終期許，詹文男認為其價值可從「募資導向」轉向「品牌導向」。一方面讓全球瞭解臺灣除了半導體之外，還有領先的解決方案，進而建立起全球市場對我國產業的信任；另一方面，強化「說故事」能力，讓登板的企業協助全球打造AI及ESG「雙軸轉型」，進而建立起嶄新的國家形象。透過上述的努力，相信臺灣將能持續造山，確保下一波的護國群山如春筍般持續成長茁壯！