2023年初元旦,各國民眾喜迎新年之際,菲律賓馬尼拉機場因為雷達故障,耽誤了包含華航在內的各國數百架航班。
其中一位被耽誤的VIP乘客,名叫潘吉利南(Pangilinan),除了公開表示不滿,也喊話願意對菲國的航空設備提供修復的援助,還上了當地新聞。潘吉利南這個名字也許在台灣很陌生,但卻是菲律賓有名的財閥創始人。世人更常用其全名Manuel V. Pangilinan的縮寫,代稱其擁有的MVP集團。
號稱盛產獨角獸新創、數位經濟發展旺盛的東南亞,除了新加坡與印尼之外,在台灣,似乎很少聽到菲律賓的消息。然而,菲律賓的Mynt(GCash的母公司)與Voyager Innovations(PayMaya的母公司),除了是該國唯二的獨角獸新創,也都是從電子錢包(eWallet)起家,並延伸到金融科技的多個領域。
根據筆者與當地創投業者與商家的交流,發現這兩家企業的發展,可說是折射出菲國上世紀自西班牙、美國獨立運動以來,產業結構的特色與困境。
回想起2019年夏天,筆者曾在印尼雅加達SCBD與一群海歸留學生聚餐。當我問道,為什麼印尼這些獨角獸新創公司發展如此快速?
得到的解釋都很接近,這些創業者都是在海外名校留學,和國際菁英打過交道、對矽谷的商業模式有概念云云⋯⋯。例如Grab創辦者Tan Hooi Ling與Anthony Tan、創辦Gojek的Nadiem Makarim與William Tanuwijaya創立的Tokopedia合併成GoTo,全都是哈佛校友。就連Traveloka的創辦人Ferry Unardi也來自哈佛MBA,並擁有普渡大學電腦科學與工程學士學位,曾在微軟工作;而Bukalapak的共同創辦人Muhamad Rasyid待過波士頓諮詢公司(BCG)等。至今我仍然忘不了,這些不到30歲的菁英,對回到母國大展身手這件事情的期待的表情。
然而,這次在馬尼拉,得到的答案也很一致,方向卻完全相反:「因為他們都來自於大集團(conglomerate)」。尤其是金融、房地產,這些行業已經被大型家族或者財閥把持,有些甚至達到百年歷史。其中有些來自西班牙,有些與美國有關,更甚者,還帶有當代中國互聯網巨頭的勢力版圖。
以Mynt的背後股東為例,來自於菲律賓最大的電信公司,擁有9700萬用戶的Globe;背後的擁有者,是菲律賓家喻戶曉,最大的西班牙古老家族阿亞拉(Ayala)。而Voyager Innovations的來頭也不小,主要股東之一是菲國第二大電信商PLDT,其擁有7200萬用戶,隸屬於本文前面提到的MVP集團。兩家公司分別成為菲國電子支付的主要管道,並開通借貸、理財與保險等數位金融業務,且都享有巨頭各行業資源,以及華麗的海內外投資人陣容。
阿亞拉家族-菲律賓最古老的西班牙財閥助力Mynt成長
菲律賓自16世紀起受到西班牙殖民,直到19世紀末,又進入美國統治時期,直到1946年,才達成真正意義上的獨立。擁有德國血統的西班牙阿亞拉家族,以Ayala & Company的商標,在1834年,於馬尼拉西側的王城區(Intramuros)建立起藥房生意,並一路向東擴張交通業務,包含橫跨巴石河的阿亞拉橋,以及打造菲律賓第一個首都電車路線。
除了本來的事業版圖,阿亞拉也透過合併、改組,並擔任呂宋島各城市與歐洲各國的貿易橋梁;於1869年起,家族入股並持有今天菲律賓最大、東南亞最早的銀行菲島銀行(Bank of the Philippine Islands,BPI)多數股份。阿亞拉家族甚至承攬了二戰之後,馬尼拉大都會東部馬卡蒂(Makati City)的開發與建設,也就是如今全國最精華的商業與金融區。1976年,公司改組成功並且上市,成為橫跨房地產、金融、電信、運輸、能源、工業與數位化的集團,包含Globe的主導權。
阿亞拉家族目前透過Globe持有的兩個100%全資創投,917Ventures、Kickstart Ventures,進行新創事業的創新與投資。前者主導企業與資本的合作,例如與中國阿里巴巴旗下的螞蟻集團共同投資了該國第一個獨角獸Mynt,全力搶攻本土金融數位化的市場;台灣的Gogoro進軍菲律賓,也是透過與917Ventures的合作。Kickstart Ventures則更專注在本土的早期科技新創,看好TMT領域,投資規模介於種子輪到C輪之間。兩個創投公司彼此獨立分工,但都有阿亞拉家族的支持。
Mynt成立與2015年,旗下最著名的產品Gcash,卻源自於2004年Globe推出的同名行動支付,而公司本身也是Globe原本旗下的Globe Fintech Innovations改組人馬。簡而言之,Mynt雖然符合獨角獸企業的定義,但本質是阿亞拉集團旗下的內部創業計畫。目前Mynt的CEO,Martha Sazon,前一份工作便是在Globe內,任職了11.5年。
二戰後崛起精於資本運作的MVP集團能幫PayMaya彎道超車嗎?
潘吉利南出生於1946年,同一年,剛好菲律賓自美國獨立。與阿亞拉家族從西班牙殖民時期,透過實業累積財富的歷程不同,潘吉利南的MVP集團,充分利用了香港上世紀在亞太的資本市場優勢來壯大。
MVP集團的起點,是潘吉利南在1981年與印尼華商林紹良,在香港成立的第一太平(First Pacific Company)。在10多年間,第一太平陸續透過香港引入國際的資金,收購與投資菲律賓、泰國與美國等銀行,其後並大量收購本國的食品、電力、建設、房地產與醫院等公司股份;並在千禧年之際,整併了國內兩大電信商PLDT與Smart Communications(後者如今隸屬於前者)。
與GCash和Globe模式相似,PayMaya是Smart集團當年的行動支付產品,Smart Money的改良版,並併入2013年成立的Voyager Innovations的業務中。而Voyager Innovations的創始人兼CEO,Orlando B. Vea,即是Smart集團的聯合創始人,曾負責接洽日本NTT與第一太平的投資。2021年年中,Voyager Innovations接受了原本與MVP有過交易的KKR等眾多國際資本入股,其中之一,是阿里巴巴的競爭者騰訊。儘管中國的媒體解讀為這是兩個公司在海外的又一次競逐(之前是印尼),但馬尼拉市場不這麼認為。
據菲國創投與相關店家的說法,Voyager Innovations正在與對手進行整體策略的差異化。2021年底,Voyager Innovations取得菲律賓央行首批數位銀行許可證,成立Maya Bank;隔年(2022年),公司再度宣布受到新加坡的SIG與EDBI領投、國際銀行(IFC)和眾多既有股東跟投的新一輪資金,估值達到14億美元,成為菲律賓的第二個獨角獸。Voyager Innovations隨即宣布,其數位銀行的開戶數,已在5個月內破百萬,並加強在加密貨幣業務的服務。
財閥家的獨角獸只是代理人競爭,或是互補合作?
GCash與PayMaya的支付工具,幾乎進入菲律賓的大小店家。依照以往其他東南亞國家的先例,兩個相似領域的獨角獸新創互相競爭,如二手車交易平台CarSome與Carro,正在進入國際擴張的角力;又如Grab與Gojek(GoTo),分別走上了異業整併上市與否的道路。而在馬尼拉,許多初出茅廬的創投與外資背景的基金,都在觀望這兩個大陣營的下一步。
菲律賓兩大金融科技獨角獸新創比較表
公司 | Mynt | Voyager Innovation |
---|---|---|
公司成立時間 | 2015年 | 2013年 |
所屬集團 | Ayala Corp. | MVP Group |
所屬集團主導的電信公司 | Globe | PLDT、Smart |
所屬集團主導的傳統銀行 | BPI(菲律賓最大銀行) | - |
估值(美元) | 20億以上 | 14億 |
集團以外重要投資者 | 螞蟻集團、Amplo、BOW Wave、Warburg Pincus等 | 騰訊、EDBI、IFC、KKR、SIG等 |
負責人背景 | Globe資深副總(SVP)等各部門共11.5年 | Smart共同創辦人,年資超過20年 |
主力產品與歷史 | GCash,來自於2004年的Globe電信集團 | PayMaya,來自於Smart電信集團的Smart Money,2000年左右推出 |
覆蓋使用人數 | 約6000萬 | 約4400萬 |
差異化策略 | 實體的網點與合作店家更多 | 數位銀行(取得許可)、體育事業 |
作者整理、《數位時代》製表
目前看得出差異的部分,是GCash夾帶著阿亞拉家族綿密的商業地產與品牌,持續領先實體消費與滲透率,並且逐漸成為集團內部銀行、與其他傳統銀行的獲客工具。螞蟻集團則公開宣布,有意將其AI技術與市場資源和Mynt共享。
PayMaya正在整合Voyager Innovations的既有產品,逐步強化數位銀行能力,特別是存款業務,並透露Maya Bank與整個Maya的品牌、數據、AI能力,要為銀行業帶來更好的數位服務,如eKYC、線上貸款、防詐欺,到參與政府的社會住宅借貸等,而不只作為一個支付與儲值工具。潘吉利南身兼菲國體育產業媒體大亨,也為Maya品牌與通路帶來獨特優勢。
午後雷陣雨的阿亞拉大道(Ayala Avenue)上,一個咖啡廳店員在閒聊時,向我們表示,其實兩家巨頭服務合併起來,對消費者也不錯。早在2020年前,雙方就可以支援相互轉帳,對於手上現金有限的菲律賓民眾來說,無疑是更大的便利;而菲律賓這兩大財閥也有在交通產業有JV的先例。菲律賓的新創故事與新加坡、印尼大不相同,甚至對外人而言難以理解,但對當地人來講,卻是再也稀鬆平常不過的事了,「因為他們都來自於大集團」。
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責任編輯:林美欣