全台STO募資第一案｜陽光伏特家專訪：為什麼選用STO？跟區塊鏈又有什麼關係？|數位時代 BusinessNext

綠能交易平台新創陽光伏特家於2023年12月透過國泰證券發行了「陽光綠益STO」，完成新台幣3,000萬元的融資，但投資人並非創投機構或企業創投（CVC），而是以公司債的證券形式向一般投資人（仍須經過審核）募資。

與區塊鏈技術息息相關的「STO」（Security Token Offering，證券型代幣）是什麼，為什麼成為新創融資的選擇？

「當智能合約把一切交易規範都寫好了，就可以降低主管機關的管理風險，也能增加流動性。」陽光伏特家創辦人暨執行長馮嘯儒（首圖）説，這是陽光伏特家願意成為台灣STO第一棒的原因。

什麼是STO？對新創來說有何好處？

什麼是STO？

簡單來說，STO就是一種有價證券、一個擁有某項資產的證明，只是使用了區塊鏈技術，讓它以數位化代幣的形式呈現，至於交易方式、流程和投資人限制與傳統證券交易差異不大，都要受到主管機關監管。

既然規範差異不大，那為何還需要STO？區塊鏈的技術價值在這時候就體現了出來。

區塊鏈技術具備公開透明、24小時全天候開放交易、手續低等特性，因此過往流動性較低的資產就有在市場上流通的機會，新創等非上市櫃公司的債券就包含其中，只要證券發行商（如陽光伏特家這次合作的國泰證券）整合好區塊鏈技術，新創就多了一個籌資管道。

要注意的是，STO與前幾年風行的ICO（首次貨幣發行）不同，因為ICO發行者是根據ICO條款生成虛擬貨幣，背後沒有任何價值基礎與法律保障，STO背後則是真的有一個有價證券，對投資人來說風險相對較低。

延伸閱讀：國泰發行全台首檔STO！明知不會賺錢，為何要做？「STO交易平台」下一步是？

陽光伏特家看好STO原因：加速綠電發展、拓展業務範圍

STO將證券代幣化後，為陽光伏特家帶來的好處是：可以擴及更多發電業者加入。

「陽光伏特家在做的是綠電交易平台，不過目前參與交易的都是太陽能電廠，還看不到風電廠、地熱發電廠的業者。」馮嘯儒表示，陽光伏特家的綠電交易平台就是「全民電廠」的計畫，讓過去的用電者（一般民眾）也能是產電者。

之所以風電和地熱業者，不在陽光伏特家的交易平台上架綠電，是因為這兩項綠電並不像太陽能可以用一塊塊太陽能板當作分潤基礎，很難分潤給投資人，但是透過STO這種具有證券性質的代幣，當民眾擁有風電、熱能電廠的證券，不僅帶來電廠建設的資金，同時得以透過持有證券比例分潤，讓風電、地熱業者更願意加入綠電平台。

陽光伏特家所發行的「陽光綠益債務型STO」為6年期債務型STO、年利率是3.5%、採取年配息與到期還本機制，募得的3,000萬元將會用於新電廠的開發案。募資完成後「陽光綠益債務型STO」就可以在次級市場交易，投資人只要開好台股帳戶、申請專業投資人資格、簽署STO開戶契約，國泰證券完成KYC (Know Your Customer) 認證後，就可以在國泰證券建置的STO平台交易。

不是所有新創都適合STO，成本、獲利能力是兩大考量點

既然STO具有這麼多優勢，新創是不是可以多多利用？馮嘯儒卻踩了煞車，認為基於兩點原因，新創要審慎考慮STO的發行。

「從取得資金的成本角度來看，STO其實效益不大，除非商業模式跟業務發展有機會因為STO而擴張邊際，像我們就能擴張到太陽能以外的電廠。」馮嘯儒表示，也許直接向銀行申請貸款或者向投資人募資，對新創來說會是更好也更快的做法。

另一方面，儘管區塊鏈的應用確實增加了新創籌資的管道，也不應該過分強調區塊鏈的重要性，因為STO本質上還是債券，還是要回歸到市場交易的機制：獲利能力會決定券商是否信任發行商、是否願意發行STO，也會影響投資人的購買意願，所以不建議早期新創以STO的方式籌資。

獲利能力，對應的是新創公司的發展階段與規模，「我們發STO之前做了很多事情，包含財務審計、技術專家報告書、內控等等，經歷3個會計師審查、2個律師對法律專案審查，還有智能合約的審查，這些都是成本，所以公司也要有一定的資源跟財力做這些事。」馮嘯儒笑著說，為了STO做這麼多事，最大的風險就是沒人買，但是陽光伏特家已經是個邁向上市計劃階段的新創公司，上述事情本來就要做，所以也沒什麼好擔心的了。

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STO第一棒心得：傳統金融與區塊鏈之間還有許多可以調和的地方

目前陽光伏特家的平台上，一年共有1.2億度綠電可以交易，全台約600個以上的房屋參與發電，這次發行STO除了期待突破太陽能發電以外的市場，也有點「開拓者」的味道。

「我們作為STO第一個案件，就是希望持續突破，讓STO可以更完善、有更多發揮的地方。」馮嘯儒舉例，STO的機制跟金管會之間還是有些需要平衡的地方，例如投資代幣者大多是拿到日配息或月配息，陽光伏特家的STO則是年配息，因為主管機關規定配息必須開董事會，但每日開董事會並不實際，所以才會以年配息的方式處理。

儘管目前區塊鏈的技術特性與法幣之間的運作邏輯有所不同，但馮嘯儒有另一番加速STO成熟的見解：「我倒是覺得具有區塊鏈能力的新創或交易所，也許可以申請成為券商，讓更多人投入STO的發展。」

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本文授權轉載自：創業小聚

家電是典型的低頻、高單價商品，消費者可能數年才換一次冰箱、洗衣機或空氣清淨機，但品牌與消費者的接觸遠早於購買當下：從搜尋產品資訊、比較規格、閱讀評價，到進一步留下會員資料、瀏覽官網，甚至進入門市體驗，消費者的決策路徑越來越分散，即使最後的交易發生在線下，購買的決策可能早在線上決定。

這也是夏普（SHARP）會重新思考數位行銷的原因。

過去，品牌比較關注如何「帶來多少流量」，但當數位接觸點持續增加，重要議題逐漸變成：誰在關注什麼？誰可能進入購買週期？又該在什麼時間點，提供什麼內容？

SHARP 台灣總經理張凱傑表示：「我們的目標是串聯產品、 AI 、會員數據以及服務，讓 SHARP 從一個『賣家電的品牌』，逐步成為一個理解家庭生活需求的品牌。」

從空氣淨化、冰箱除菌保鮮、洗衣清潔、健康烹調、 AI 咖啡機到顯示技術， SHARP 致力將科技融入日常生活，預先設想、解決消費者不同階段的生活需求；如今，這套「半步先行」的思維也延伸到數位行銷：不只是等消費者說出需求，而是透過數據，更早辨識需求正在形成的訊號。

從散落的第一方數據到「看到完整消費者旅程」

SHARP 累積來自官網、會員、客服、維修與交易等大量第一方數據，但因數據資料分散在不同部門與系統，想要為行銷活動建立目標消費者輪廓，需要跨部門整理與人工處理。例如，需要先請 IT 撈取資料，再由行銷團隊分類目標客群，前後可能花上 3 到 5 天，活動發送出去後，也難以即時掌握消費者接下來的行為。

為解決上述挑戰， SHARP 開始評估、測試客戶資料平台（CDP），最終選擇與 Insider One 合作。評估過程中， SHARP 關注的不只是資料整合能力，也包括系統是否容易上手，以及線上、線下數據能否進一步串聯。

首先， SHARP 希望能縮短資料整合與行銷執行的距離。

Insider One 除可協助團隊進行第一方數據的整合、分群與分類，還有提供行銷引導與 AI 工具，例如行銷自動化等，讓團隊可以更精準地擬定媒體策略與決策，以清晰的投資報酬率（ROI）等數據，建立內部行銷與業務部門的信賴機制。

張凱傑指出：「對我們來說， CDP 的價值是縮短從資料、決策與行動的時間，讓行銷團隊可以把更多時間放在策略與內容，而不是處理資料。」舉例來說，導入 Insider One 後，行銷團隊用說的就可以完成受眾設定與行銷流程初步建置，將原本需要 3 到 5 天的時間縮短成 1 分鐘，然後，由系統觸及，以及追蹤開信、點擊與轉換，大幅縮短跨部門協作的工作流程。

1912 年創立的夏普，在台灣積極數位轉型。SHARP 台灣總經理張凱傑攜手 Insider One ，透過數據整合，真正了解消費者的需求，精準推薦，股東購物節創造雙位數成長。右為 Insider One 吳一凡總經理。

圖／數位時代

對 SHARP 來說，另一個關鍵是降低團隊學習與使用數據的門檻。

為協助 SHARP 團隊快速上手與習慣使用， Insider One 團隊扮演如導師般的角色，透過手把手的培訓與指導，不僅大幅縮短系統摸索時間，更將原先至少要 3 個月以上的多元數據資料整合時間縮短在 1.5 個月內，成功趕上 SHARP 的年度最重要節慶活動–股東購物節。

第三個議題是捕捉線上互動跟線下交易之間的資料斷點，以消費者全通路（OMO）旅程數據持續深化互動關係。

張凱傑表示， SHARP 超過 80% 的銷售來自線下通路，部分合作通路同樣採用 Insider One，讓跨通路數據串接有了共通基礎，在 Insider One 團隊的協助下， SHARP 與生鮮超市合作，在符合資料授權跟隱私規範的前提下，透過會員輪廓標籤掌握跨通路消費需求，並以此規畫跨業聯合促銷（Joint Promotion）。

股東購物節四大指標皆雙位數成長， SHARP 如何從「廣撒行銷」走向「找對的人」

對 SHARP 來說，股東購物節是年度最重要活動，透過 Insider One 的站上模組、智能推薦、自動化顧客旅程與 A/B Test 等解決方案，結合會員資料整合與行為分析，去（2025）年， SHARP 行銷團隊可以從過去依年齡、性別等基本條件分群，轉變成掌握消費者對不同產品與內容的興趣，再搭配個人化推薦與自動化顧客旅程，讓對的內容在對的時機觸達對的人，極大化行銷綜效。

更重要的是，隨著數據累積與平台熟悉度提升， SHARP 的數位行銷成效持續優化。

以股東購物節為例，今（2026）年，不僅股東購物節的 eDM 開信率近 40%，流量、轉換率、客單價與回購率皆較去年成長15至25%，讓 SHARP 更加確信：數位行銷的重點不只是「吸引多少人」，而是能否辨識「哪些人值得溝通，以及現在應該說什麼」。

AI 智慧手沖咖啡機則是另一個案例。透過會員數據分析與問卷， SHARP 成功從會員名單中找出 4,000～5,000 名具有相關興趣與行為特徵的消費者，如喜愛手沖咖啡、熱愛科技、享受質感生活等客群，針對這群人進行精準溝通，帶動數百台產品銷售，創下轉換率超過 15% 的成績。

張凱傑認為，以 CDP 持續深化第一方數據資料有助於極大化行銷成效，以維修服務為例，如果系統辨識出消費者的冰箱使用年限已久，且近期有多次維修紀錄，即可在適當時機提供換機資訊，甚至從節能效益切入，讓這一次維修服務成為下一次產品需求的起點。

一次又一次的亮眼行銷成果，不僅讓 SHARP 從「廣撒行銷」轉向「找對的人」，持續深化對消費者的理解，讓線上的互動、內容與優惠，成為消費者消費或走進實體通路的前一站，也反映出家電行銷正從追求流量轉向對消費者需求的持續理解，成為家電數位行銷競爭的新典範。

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