放眼未來，網路公司的前途如何，大家都想聽聽看摩根士丹利（Morgan Stanley）這家券商的意見。
理由之一，是它的責任。
這家世界第二大的投資銀行，參與了包括網景（Netscape）、亞馬遜（Amazon.com）、雅虎（Yahoo!）、電子海灣（eBay）……等著名網路公司的上市（IPO）承銷作業，它的名字，幾乎就是Nasdaq狂潮的同義字。透過它，世界投資人共投下超過2000億美元認購它承銷的網路新股。如今，這些還高價套牢的投資人，真想聽聽它對未來的看法。
理由之二，是它的知識。
全世界第一份系統化的Internet產業分析報告，就來自摩根士丹利的700人研究團隊。過去全球對Internet公司價值的認定，多半是採用這個團隊提出的原始建議，例如「瀏覽頁數」（page views）、「忠誠網友」（unique visitors）等名詞，都是在它第一份產業報告《The Internet Report》（1996年出版）首度出現。而這個團隊的領導者瑪麗‧密克（Mary Meeker），更因此被封為「網路皇后」，在1999年被《財星》（Fortune）選為年度最有權勢女性。.com夢滅，密克小姐和團隊怎麼看未來？
今年Nasdaq股市寫下重挫75%的痛苦紀錄，摩根士丹利和密克也遭到無情修理，《華爾街日報》與《財星》雜誌先後用上數千字的專文，批判他們的無情與勢利。「密克實在不應提出投資建議，她忘了她只是個分析師！」《華爾街日報》記者批評。
但是密克和她的團隊隨即提出了反擊，由今年2月起，她一連發表四份研究報告，由各種角度辯護Internet產業的未來。其中的總結報告《Drilling Down on the Internet User/Usage Ecosystem Framework》，密克小組從「使用者數量」（user）及「應用數量」（usage）兩大架構分析，清楚的告訴世人：「Internet不僅持續成長，而且事實超乎當初想像。」對於Internet前途感到憂鬱的人們，這份運用具體數字的趨勢報告如同一劑強心針。
**Part 1 5項「使用者數量」指標
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這5項指標包括雅虎每月訪客數（代表一般網友）、VeriSign全球三大網域（.com、.org、.net）註冊用戶（代表上網企業或組織）、Telocordia主機（host）數量統計（反映企業使用在Internet的規模）、思科（Cisco）的區域網路埠及廣域網路埠（LAN port和 WAN port，代表企業連結Internet的程度）。在這5項指標中，大致反映出全球Internet使用者的生態。在摩根士丹利的調查中，這5項指標數字仍處於高度成長狀態（見圖），密克指出：Internet的個人與企業使用者，仍以平均100%的年增率成長中。
雅虎每月訪客數反映的是全球上網人口（代表性63％），到2000年底為止，全球雅虎每月的訪客數已達1.8億，有意思的其他4項指標，則是首度讓我們一窺企業使用Internet的數量。
VeriSign註冊網域數量，反映的是企業（以非國家名註冊的網域，如宏碁的全球網站www.acer.com，而非www.acer.com.tw）網站的數量。在三大網域下註冊的網站，1999年第一季共有400萬個，並以每季超過20％的成長率增加，到了2000年第四季，超過2900萬個。另一個反映企業使用Internet數量的是主機數量。每一家上網的企業，至少都需要一台固定網址的主機（不包括個人或家庭使用浮動網址）。根據供應商Telcordia網路主機銷售量分析（代表性100％），2000年全球網路主機數為9920萬台，年成長44％。
此外，從區域網路埠及廣域網路埠更可看到企業使用網路的細貌。區域及廣域網路的成長，代表越來越多一起上網的群體（如整個企業、學校），因為每家企業內部要形成網路連上Internet，至少都要一個區域網路埠及廣域網路埠。摩根士丹利選擇了全球最大的路由器（router）公司思科產品銷售數做為測量指標（代表力分別為47％及74％）。
區域網路埠應用在短距離的網路系統中，如企業或校園的內部網路。一單位區域網路埠代表一個彼此相通的網路團體，在2000年底，思科總共賣出了1329萬單位，佔有率47％。
廣域網路端應用在長距離的網路資料傳輸，是整個Internet的核心。每單位廣域網路端代表一大群網路使用者，2000年底，思科總共出售了46000單位，佔有率74％，換句話說，在Internet流通的資訊，超過七成是透過思科的產品傳送。
**上網人口比預期成長一倍
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回顧1996年初出版的《The Internet Report》當中，密克指出，Internet使用者，在最初3年，將從1995年900萬人，以每年成長一倍速度增加，也就是每天增加0.19％，每7秒增加一位使用者。當年她並預估，2000年Internet使用者將達到1.5億人。
當年驚人的數字預測，現在看來則顯得實在太「保守」了。根據摩根士丹利調查指出，到了2000年底，全世界Internet使用者有2.87億人，比當初預估多了近一倍，報告更進一步預估，2003年將達5.36億，密克指出：根據她過往預測的經驗，這個數字恐怕還是太「保守」了－－－－另一家研究機構IDC則預估為6.02億人。每位網友每天的上網時間，密克預估在2003年，將從現在的30分鐘，成長一倍達到1小時。由數字看來，美國使用者的成長正趨緩中，但整體使用Internet人口卻又增加，其間差異即是亞洲及拉丁美洲取代美洲，成為成長最快地區。
2000年，2.87億全球Internet使用者當中，亞洲佔9600萬（34％）、拉丁美洲1500萬（5％），到了2003年，亞洲將成長至2.05億（38％）、拉丁美洲則為3700萬（7％），年複合成長率分別為29％及35％。
**Part2 17項「應用數量」指標
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這17項指標又可以再分為「一般應用」、「窄頻上網」、「寬頻上網」及「無線上網」四大部份。一般應用部份，有雅虎全球每日瀏覽數（代表使用者每日網路應用）、Media Metrix全美數位媒體使用時數（代表網友上網時間）、DoubleClick網路廣告累積數量（代表網路廣告景氣情況）、eBay累積成交金額（代表以個別使用者為主的C2C狀況）、RHK全球每月資訊流量（代表Internet資訊傳輸量）、ISP公司Exodus的網路尖峰瞬間流量、全球網路資料中心（data center）數量及面積（顯示資訊傳輸對Internet的需求）、艾瑞巴（Ariba）及第一商務（CommerceOne）交易市集（marketplace）企業客戶數（代表以企業為主的B2B狀況）、五家CRM軟體商的企業用戶數（代表網路應用軟體的企業需求）等10項指標。
根據美國網路研究機構Media Metrix全美數位媒體使用時數（代表力100％）調查，全美使用數位媒體的總時數從1999年的5700萬分鐘，成長到2000年的9657萬分鐘，成長率69％。美國是全球使用數位媒體的先趨，從它如今的發展情況，可以推估2至3年後的數位世界。
除了使用時間外，Exodus網路資料中心總面積（代表力24％）則可從另一個角度詮釋Internet傳輸的強烈成長。當網路需求越來越高，資訊流通量越來越大，網路中斷所引起的損失便越來越嚴重，因此，許多網站的主機變成委託專業的資料中心代管，在每單位面積能容納的主機數量固定下，總面積越大，代表代管主機越多，顯示網路需要越強勁。Exdus全球網路資料中心從1999年374萬方英呎成長至1074.6萬方英呎，成長率達187％。
**企業使用Internet更形普及
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除了個人使用者快速成長外，應用Internet的企業更為網路發展加上了turbo引擎。艾瑞巴及第一商務交易市集企業客戶數、五家CRM軟體商的企業用戶數正可充分解釋這個現象。
線上交易市集的領導廠商為艾瑞巴及第一商務，在1999及2000這兩年快速發展的B2B電子商務當中，共同年成長率平均為460％。2000年底，艾瑞巴及第一商務的交易市集上，總共聚集了近120萬家企業客戶，千萬別小看這個數字，這當中包括了通用汽車、福特汽車、奇異電器、波音公司等富可敵國的企業巨人。而在CRM的市場當中主要的廠商有宏道資訊（BroadVision）、Vignette、E.piphany、Kana及Broadbase等五家，市場佔有率約67％，2000年底這五家廠商，總共擁有超過390萬企業用戶。
密克在報告中寫道：在企業效率需求前提之下，Internet是最佳管道，儘管因最近經濟不景氣略受影響，但交易市集及CRM仍會有強勁的成長。
1996年Internet最初發展之際，「財星500大企業」（Fortune 500）當中，只有175家擁有網路，現在則全部擁有。如今的大企業沒有網站，真的是一件不可思議的事情。
除了大企業「擁網直前」，小型企業更是當仁不讓。這份報告，引用了幾項數據，根據IDC統計，目前在美國少於100名員工的小型企業當中，36％擁有自己的網站，eMarketer則預估2002年將會成長至57％。此外，AMI Partners統計，超過55％的小型企業，正積極透過Internet購買商品或服務來進行電子商務。
除了一般使用指標外，也可從各種上網方式指標中看出Internet成長。上網方式的指標可分為三類，包括窄頻上網（UUNET全美撥接上網年時數、美國線上全美使用者上網年時數）、寬頻上網（SBC＋Verizon全美DSL用戶數、@Home＋RoadRunner全美cable modem用戶數）及無線上網（Sprint PCS＋Verizon＋AT&T Wireless＋Nextel全美手機上網用戶、Palm.net＋Aether＋GoAmerica＋OmmiSky＋RIM全美上網機用戶、日本NTT DoCoMo 全日手機上網用戶）。
**窄頻撥接上網
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窄頻撥接上網部份，最有力的指標為美國線上全美使用者上網年時數。美國線上是目前全球最大的ISP業者，本身並沒有網路傳輸線路，使用者購買時數，以modem撥接的方式上網，此外，美國線上也是入口網站，同時又是自行生產內容的ICP，美國線上是最能充分解釋「媒體Internet」的網站。
2000年，美國線上擁有超過2000萬使用者，佔全美窄頻上網33％，上網總時數641萬小時，成長53%，每人每天平均上網65分鐘，足足比全球網友平均多了一倍。
**寬頻DSL及cable modem上網
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寬頻上網部份，主要方式有cable modem及DSL兩種，目前在美國，總共擁有500萬寬頻的家庭用戶，預估到2005年，這個數字將成長至4700萬。cable modem用戶佔寬頻上網六成，DSL為四成，但是到了2003年，DSL用戶將一舉超越cable modem。
2003年全美國cable modem的用戶將會從2000年的368萬，一路成長至1344萬，年複合成長率54％；DSL用戶數量會從2000年的249萬逐年成長至2003年的1384萬，年複合成長率77％，進而超越cable modem。
**應用無線技術上網
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在無線上網部份，全世界最成功的例子是日本NTT DoCoMo的i-mode。自1999年2月22日推出後，短短742天便突破2000萬用戶。瑪麗‧密克相信，一旦無線上網的技術成熟與普及，將為Internet使用者數量再拉出一波高度成長曲線。
**Internet普及的三大原因
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這份報告更進一步指出：從Internet衍生出的應用，到2003年將成長一倍。這歸功於個人電腦普及、上網工具增加、傳輸速度增加而成本降低三個原因。
1990年代初，個人電腦開始直線成長，進而開啟了Internet時代。1999年，全球已有56％個人電腦可連上Internet，這份報告同時預計，到了2003年將成長到85％。
儘管個人電腦成長面臨瓶頸，但越來越多的上網工具，如PDA、WAP、資訊家電（IA）等，則為Internet帶來第二群使用者。這些上網工具，以相對於個人電腦更便宜的價格、更友善的使用介面、更方便的方式（如WAP手機隨時隨地均可上網）出現。1999年全球只有約3600萬台簡易上網工具，但這個數字到了2003年將成長411％，為1.85億台，年複合成長率50％，密克深信：在未來2至4年內，這些上網工具數量將超過個人電腦。
人口增加後，低廉且快速的傳輸速度，正式使Internet成長進入起飛。
這一切都拜電信自由化腳步更快，寬頻傳輸技術更成熟。根據AT&T統計，1996年美國每公里每億位元（gigabit）的傳輸費用為300美元，2001年底將降為50美元。每位網友每小時的上網費用，2000年已經降低到每小時只要0.3美元。
在報告結語中，摩根士丹利指出，由網路使用的「生態系」看來，Internet仍是在無比健康的成長中，網路股崩壞的基本面沒有改變，必須改變的，則是經營者短期暴發的心態。
**瑪麗．密克的過去、現在、未來
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除了人們原本以熟知的雅虎使用者及瀏覽數兩項指標為，其他20項在這份報告中新創的分析指標，顯示出密克過去6年來對Internet持續的關心。
密克是篤信Internet將會改變世界的先驅之一。1996年2月，第一本系統化分析Internet產業的分析報告《The Internet Report》由密克領銜出版，在摩根士丹利網站供人免費下載。
這份厚達300頁的報告中，她率先提出「eyeballs」及「page views」等分析指標，取代過往實體企業的「營收成長率」、「毛利率」等數據，用來評估網路公司，並完整將Internet產業鏈上的廠商分類，現在人們經常使用的入口網站（portal）、網路服務供應商（ISP）、網路內容供應商（ICP）、應用軟體（application software）等產業名詞，最早也出現在這份報告中，《The Internet Report》可算是Internet野火燎原的濫觴。
對於當時亟欲想了解Internet的人們而言，《The Internet Report》如同一本產業聖經。據說，當時IT產業最有影響力的英特爾執行長葛洛夫（Andy Grove），前往夏威夷渡假時，行李箱帶的正是這份報告。
在隨後掀起的.com狂潮，將密克成就推上顛峰。專業金融雜誌《機構投資》（Institutional Investor），過去30年每年會將華爾街的分析師進行產業別的排名，1996年則首度將Internet產業列入排名，當然，密克榮登榜首。財經週刊《巴隆》（Barron's）稱她為「網路皇后」（Queen of the Net）；《華爾街日報》（Wall Street Journal）更將她和美國聯邦理事會主席葛林斯潘（Alan Greenspan）、知名基金管理人華倫‧巴菲特（Warren Buffett）喻為「三大市場推手」。犀利的分析眼光，也為她帶來可觀的收入，據稱，1999年她的年薪加紅利，總計1500萬美元。
儘管過去1年多來瑪麗‧密克備受責難，但仍澆不熄她對Internet的熱情。
Internet從繁華的華爾街引起世人矚目，也從華爾街走入眾人指責的窘境，但Internet改變生活、商業的腳步卻從不停止，洗盡鉛華的.com，不再是投機客的天堂，卻依舊是企業家的逐夢聖殿，這份在網路泡沫化後出現的研究報告，代表的是摩根士丹利及密克對Internet正面肯定的態度。
除了以更理性嚴謹的態度看Internet發展以外，也別忘了對他們的執著與勇氣給予掌聲。