拼多多股價暴跌逾28％！創辦人1句話「身價蒸發4500億」，中國電商為何大颳逆風？|數位時代 BusinessNext

Q2財報不佳，拼多多單日跌幅逾30％

拼多多的股價於美東時間週一中午交易價為97.35美元，跌幅超過30%，創下2024年以來的最低價。這一下跌主要源於該公司最新公佈的第二季度財報不及預期。

儘管拼多多的營運利潤相比去年同期大幅增長，從17.8億美元增至44億美元，但其每股收益為23.24元人民幣（3.20美元），總收入為970.6億元人民幣（136.4億美元），低於市場預期的1001.7億元人民幣（141億美元）。

PDD財務副總裁劉俊在聲明中表示， 「由於市場競爭加劇以及外部挑戰，公司的收入增長速度有所放緩，這種趨勢可能將持續。」

中國電商面臨增長挑戰

拼多多旗下擁有知名電商平台Temu，但在面對增長挑戰時，拼多多董事長陳磊強調，公司願意在短期內做出「犧牲」，以便能進行更長遠的投資和業務拓展。拼多多的股價在過去一年中曾上漲近22%，但近期的急劇下跌，表明市場對其未來增長潛力的信心不足。

中國體媒《第一財經》報導指出，拼多多的「不確定性顯著增加」，由於Temu目前已進入全球70多個國家和地區，並在美國、歐洲等地的多個市場迅速擴張。但在26日的財報電話會上，陳磊提到，目前全球化業務正在面臨更嚴峻、加速變化的環境，「收入逐漸放緩將是必然的結果。」

這種情況並非拼多多一家公司所面臨的困境。其他中國主要電商平台，如阿里巴巴和京東，同樣在今年經歷了不達標的財報表現。隨著中國經濟增長放緩、失業率上升和家庭收入下降，消費者更加謹慎支出，「報復性存錢」成為一種新的社群媒體趨勢。

根據《CNBC》報導，年輕一代的消費者比以往更傾向於儲蓄，而不是消費。這一現象顯示出中國整體經濟環境的挑戰，以及電商行業在不確定的經濟環境下需要做出的調整和應對策略。

9年內晉升電商巨頭，發展已觸及天花板？

黃崢於2015年創立了拼多多（現已更名為PDD Holdings），並迅速在中國電商市場中崛起。其個人財富從2019年的135億美元飆升至2021年的553億美元峰值，並在2024年保持平均389億美元的水準。

拼多多當年以大幅促銷、販售超低價商品一炮而紅，在全球通膨升溫之際，快速吸引想要省錢的消費族群。站穩中國市場後，隨即以Temu品牌進軍海外，並在2022年高調曝光後，成為美國下載量最大的應用程式之一。如今，甚至開始挑戰中國另一家網購巨頭SHEIN的市占率。

責任編輯：李先泰

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現代人手機不離手，通勤時滑短影音、午休追串流影劇、下午開視訊會議，網路影音應用成為工作與生活的普遍情境。然而，一旦畫面卡頓、畫質不穩，或聲畫不同步，使用體驗立刻打折，甚至影響工作效率與專業判斷。

也因此，網路品質不再只是「快不快」的問題，更關乎能否在高使用量的日常情境下，維持穩定、連續的表現；對此，第三方評測也採用更貼近使用者情境的方式衡量網路體感。而 Opensignal 最新報告指出，台灣大哥大在影音體驗相關項目是業界唯一同時拿下「影音體驗」與「5G 影音體驗」雙項獎項的電信商，其中，關鍵的差異是什麼？

為何「影音體驗」是網路品質的關鍵指標？

愈來愈多消費者入手旗艦機，追求的不只是硬體規格，還有流暢的 AI 應用與多工協作。然而，無論是視訊即時翻譯或雲端會議，這些高階功能都有一個共同前提：網路必須穩定。一旦網路品質不佳導致畫質下降或音畫不同步，旗艦級的 AI 功能將形同虛設。

這也意味著，檢驗網路價值的標準已經改變。如今，不能只看單點測速的瞬間峰值，更重要的是高負載情境下的耐力表現。因此，比起單點測速，影音體驗會是更完整的測試標準，直接挑戰了網路在室內深處、移動途中或人潮聚集時的網路實力；而唯有在長時間串流下依然不卡頓、不降畫質，才稱得上是高品質的連線。

換言之，隱身在硬體背後的電信商，才是發揮旗艦機性能的關鍵；唯有透過最佳網路品質，才能讓手中的旗艦機既是規格領先、也是體驗領先。

唯一影音體驗雙料冠軍，Opensignal 權威認證的有感體驗

雖然相較於測速數據，影音體驗更貼近日常使用，但也更難量化。對此，國際權威認證 Opensignal 的「影音體驗分數」，依循 ITU 國際標準，透過真實用戶裝置在行動網路上進行影音串流的實測數據，觀察不同電信網路在實際使用情境下的表現。

簡單來說，評測聚焦三項核心指標：影片載入時間、播放期間的卡頓率，以及畫質（解析度）是否能穩定維持。使用者從開始播放到持續觀看的整體品質，分數以 0–100 呈現，分數愈高，代表在三項指標的表現愈佳。相較於單點測速，這類評測更能呈現長時間、高使用量下的網路品質。

而在今年最新公布的 Opensignal 評測中，台灣大哥大獲得「影音體驗」獎項唯一雙料冠軍。其中，「整體影音體驗」為全台獨得第一名，「5G 影音體驗」則與遠傳並列第一。

之所以能在影音體驗拔得頭籌，關鍵在於台灣大哥大目前是全台唯一整合 3.5GHz 頻段 60MHz 與 40MHz、形成 100MHz 總頻寬的電信業者，亦是現階段全台最大 5G 黃金頻寬配置。頻寬愈寬，代表單位時間內可傳輸的資料量愈大；在大量使用者同時進行影音串流、視訊互動的狀態下，更能維持穩定傳輸、減少壅塞發生機率。

台灣大獲權威認證，NRCA技術撐起穩定基礎

除了頻寬帶來的流量優勢，台灣大哥大也採用「NRCA 高低頻整合技術」，也就是透過高低頻協作，讓 3.5GHz 負責高速傳輸、700MHz 補強覆蓋與室內連線，改善室內深處與移動情境的訊號落差，提升連線連續性。

同時，為了讓住家、通勤動線、商圈與觀光熱點等高使用場域維持穩定表現，台灣大哥大已在全台超過213個住宅、觀光及商圈熱點完成 100MHz 布建，提升人流密集區的網路覆蓋率。

值得注意的是，在今年的 Opensignal 評比中，台灣大哥大還拿下了「5G 語音體驗」與「網路可用率」兩項第 1 名，累計獲得 4 項獎項。這意味著不僅具備影音體驗優勢，在語音互動與連線率等關乎用戶日常應用的基礎指標，皆有亮眼成績。

尤其，隨著影音與即時互動成為新世代的工作常態，網路品質的重要性只會持續上升。無論是遠距協作所仰賴的視訊與畫面共享即時同步，內容創作對直播與即時上傳連續性的要求，或是 AI 視訊互動、即時翻譯與會議摘要等新應用，都高度依賴低延遲與穩定的資料傳輸。網路品質因此不再只是連線條件，更是支撐內容生產、協作效率與新應用落地的基礎能力，甚至直接牽動競爭力。

而台灣大哥大經 Opensignal 認證、於多項關鍵指標領先業界，不僅將成為 AI 時代的重要後盾，也讓使用者能更充分發揮高階手機的效能，把「快、穩、滑順」落實在每天的工作與生活中。