由中國AI公司深度求索（DeepSeek）推出的AI模型DeepSeek，其以極低成本實現接近OpenAI o1模型能力，可說在AI領域投下了震撼彈，打破AI領域必須砸重金、堆砌參數的競爭態勢，並宣告美國對中國半導體圍堵的失敗。而出售訓練AI所需GPU的輝達，則被視為中國取得突破的「戰犯」。
過去幾年裡，輝達乘著AI浪潮快速成長為一間3兆美元市值的公司，同一時間美國不斷強化對中國的半導體禁令，阻止輝達高階GPU落入中國手中。不過輝達也屢屢因應禁令推出合規的 中國特供版 ──DeepSeek便宣稱是使用包括專供中國的H800晶片進行訓練。
2月初，黃仁勳便在白宮會晤川普，雖然兩人沒有透露具體的討論內容，輝達後續發出聲明表示，黃仁勳與川普商討了半導體與AI政策，以及強化美國在AI領域領導地位的重要性。DeepSeek自然也是這次談話的重點之一，消息人士透露，黃仁勳認為外界對DeepSeek反應過度了。
也有觀點認為DeepSeek的成果過於誇大，多家媒體都提到，知識蒸餾並不是新技術，早已存在一段時間，也不是很難複製。AI公司Hugging Face研究人員路易斯．坦斯托爾（Lewis Tunstall）就透露，他們正在重現DeepSeek R1的資料及訓練過程，要讓所有人都能使用同樣的方式打造模型。
《日經亞洲》提到，研究公司Omdia顧問總監杉山和弘懷疑，DeepSeek的影響可能只是暫時且範圍有限，還有分析師認為，討論DeepSeek提到的數字，例如開發時間或成本，往往都是針對個別模型，實際的研究及開發投入勢必超過公布的數字。
好比說半導體媒體SemiAnalysis就估計，DeepSeek的硬體、營運等前置投入可能花費約16億美元，其中GPU可能超過5億美元，遠遠超過公布的數百萬美元成本。
執意供貨中國反倒削弱市場需求？輝達看的是更長遠未來
儘管對DeepSeek的影響力與成果還有討論空間，DeepSeek登場後輝達股價一天內下滑了17%卻是不爭的事實。有觀點認為，輝達執意供貨中國反而得不償失，這種作法是在削弱西方市場對輝達頂級產品的需求。
領先公司砸後來者數倍、甚至數十倍的成本開發AI模型，但這些投資成果能夠輕易被蒸餾出效果接近、成本低上許多的新模型，會大大影響科技公司大舉投入的意欲，直接影響的就是對輝達GPU的需求。
光看數字，中國在輝達營收中的占比並沒有高到無法取代，截至去年10月（2025財年第三季）的1年裡，輝達營收約為1,130億美元，其中中國市場貢獻約12%，基於輝達GPU的搶手程度，這樣的比率很容易被填補。
那麼，輝達執意供應中國市場是短視近利的行為嗎？也並非如此。輝達不放棄中國市場是看好更長遠的未來，作為製造業強國的中國，有望成為機器人、自駕車大國，必須現在先打好基礎，占領市場避免競爭者萌芽，到時才能取得優勢。
輝達對中國市場的重視，也可從黃仁勳近幾個月的行程看出。川普就職典禮當天，黃仁勳人在中國；農曆新年期間他也走訪中國各處，與當地員工聚會、會見機器人新創公司，強調過去20年裡他們共同為中國的現代化做出貢獻，很高興能成為其生態系統的一部分。
《華爾街日報》指出，輝達執行長黃仁勳曾在一次聚會上，向顧客及員工強調他不打算放棄中國市場，意即會在符合美國政府日益嚴格的性能條件下持續在中國出售AI晶片。
美國政府有意再次升級禁令，輝達這次還能繞過嗎？
2022年10月，美國首次祭出了針對中國的AI晶片出口管制措施，要求包括A100在內的AI晶片必須獲得許可才能出口至中國。針對美國政府的禁令，輝達很快便推出中國特供版的A800和H800晶片。
隔年禁令升級，美國政府將A800及H800晶片納入出口管制當中，輝達很快再度開發出符合規範的H20等三款新晶片，一來一往的較勁下，輝達始終在中國市場占有一席之地。當拜登政府卸任前考慮再次升級禁令時，輝達更出面聲明禁令不會消除任何威脅，反倒會削弱美國的競爭力，破壞美國領先的創新能力。
但隨著DeepSeek問世，輝達不斷規避禁令、持續向中國供貨的情況能否延續，或許將成為未知數。《華爾街日報》提到，美國國家安全顧問麥克．瓦爾茲（Michael Waltz）曾表示，「我們開放的社會總是在創新方面領先中國共產黨等嚴格監控的國家，但如果繼續放任中國共產黨竊取我們的想法及技術突破，那麼保持領先地位可能不再有意義。」
事實上DeepSeek推出後，《彭博社》披露，美國政府考慮再次升級禁令將範圍擴大至H20晶片，但因為川普才剛上任，目前討論仍在初步階段，實際推出相關政策可能還要一段時間。美國國會也在醞釀對更嚴格的輝達出口限制，同樣包括禁止H20出售至中國。
至於川普本人怎麼看？他僅於1月底表示，「DeepSeek的發布應該為我們的產業敲響警鐘，我們需要全力投注於競爭才能獲得勝利。」尚未對是否加強半導體出口限制表達確切看法。
不過倘若美國繼續升級禁令，中國方面可能也有招可出，去年12月輝達就遭中國反壟斷調查，假如被判違規可能面臨高達10億美元的罰款。身處AI熱潮中心的輝達，在中美競爭可能因DeepSeek問世升溫的現在，該如何繼續於兩大國間周旋，或許會是投資者接下來最為關注的議題之一了。
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