美法官宣佈瑞波幣不是證券！長跑三年的訴訟案仍未定案，為何卻振奮了整個幣圈？|數位時代 BusinessNext

美法官宣佈瑞波幣不是證券！長跑三年的訴訟案仍未定案，為何卻振奮了整個幣圈？

美國證管會2020年控告Ripple未依照證券法向當局提交註冊文件。而這場長達三年的訴訟，因法官近日的判決出現反轉，並振奮了整個幣圈。這案有什麼影響？

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瑞波幣不是證券！訴訟勝利原因為何？

在美國監管機構眼中，加密貨幣是應被視為「證券」的存在，這也一直是加密貨幣支持者與政府之間最大的爭論之一。

然而，上週四（13日）美國法官正式宣布，消費者在公開交易所交易瑞波幣（XRP）未違反聯邦證券法，成為加密貨幣產業的一大里程碑。Ripple法務長Stuart Alderoty也為此在推特上發文表示「這是屬於Ripple的巨大勝利」，並導致瑞波幣的價格一度飆升。

加密貨幣產業中，許多相關的規範和監管都不完全明確。2020年12月22日，美國證券交易委員會（SEC）正式對加密貨幣公司Ripple Inc.提起訴訟，指控「瑞波幣違反了《證券法》的註冊規定」，因而開啟一場長達三年的訴訟。

SEC指控Ripple與執行長布拉德·加林豪斯（Brad Garlinghouse）、共同創辦人克里斯·拉森（Chris Larsen），從2013年開始就透過未經註冊的數位資產證券發行，籌到超過13億美元資金。

另外，除了公司銷售瑞波幣外，布拉德和克里斯也進行了未註冊的瑞波幣個人銷售，總額約為6億美元。而本案的關鍵，就在於加密貨幣是否屬於須由聯邦法律規範的「證券」。

在SEC正式起訴後，瑞波幣價格從當時的0.58 USDT（約為新台幣17.96元）一度下跌至0.34 USDT（約為新台幣10.52元），累計最大跌幅42%。

然而，美國法官安娜麗莎·托雷斯（Analisa Torres）作出簡易判決表示，瑞波幣在機構銷售或是籌款確實具有類似證券的特徵與行為，但對於直接在加密貨幣交易所購買瑞波幣的人，例如散戶交易者，就沒有滿足證券的判定要素，因此Ripple屬於「部分違反證券法」，讓加密貨幣和SEC的案件中，首次贏得勝利。

只要用戶透過交易所訂單簿，而不是首次代幣發售（ICO）、首次交易所發行（IEO）、或是首次代幣發行平台Launchpad等方式進行，就不會被視為證券。另外，Ripple內部將瑞波幣作為員工薪資、獎金、贈款或是高階主管之間轉讓，這些行為也都不被視為證券。

Ripple Labs及瑞波幣在獲得勝訴後，加密貨幣價格一度出現大幅上漲，並於周末降溫。

對幣圈的意義與影響有哪些？

美國證券交易委員會執法部門的前官員克里斯蒂安·舒爾茨（Christian Schultz）表示，瑞波幣的判決可以被視為加密產業的勝利。瑞波幣不是一種證券，而公司和高層在二級市場上進行交易，也並不違反證券法。

對於瑞波幣勝訴的判決結果，Coinbase法務長paulgrewal在推特上興奮的表示，根據判決書第15頁：「瑞波幣作為一種數位代幣，其本身並不是體現「豪威測試」（Howey Test）要求的合約、交易或計劃之標準，」以及第25頁：「Ripple在數位資產交易所上的瑞波幣程式化銷售，並不構成投資合約的要約和銷售，」因此瑞波幣符合上市條件。

💡豪威測試（Howey Test）： 1946年，美國聯邦最高法院在審理美國證監會起訴豪威公司（SEC v. WJ Howey Co.）案中，用來判斷特定交易是否構成證券發行的標準。只要在豪威測試中符合的特點越多，就代表特定交易的屬性越接近證券。

SEC總法律顧問辦公室前律師特蕾莎·古迪·吉倫（Teresa Goody Guillén）也表示，這對於近期同樣面臨訴訟纏身的加密貨幣交易所Coinbase和幣安（Binance）來說，是一個相當有用的前例，可以針對他們未註冊證券交易所、清算機構運營的指控進行有效辯護。

不過，幾位法律專家卻認為，目前此案僅為簡易判決，目前可能還是站不住腳，未來更有可能會翻盤。因為簡易判決大多是未經充分審判作出的判決，之後還會有進一步的審理結果。

目前Ripple案還未正式告一段落，未來會再確定正式的審判日期。不過，面對這小小的勝利，幣圈還是會以幣價飆升作為小小的慶祝，但對於未來的不確定性，仍是加密產業的一大擔憂。

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資料來源：Reuters、Bloomberg、coindesk、coindesk

核稿編輯：高敬原

Computex 2026 圓滿落幕，除了 AI 與機器人應用之外，服務業數位化也成為展場上的另一項焦點。其中，自助服務設備品牌古吉系統科技展出的多款新品，以「雙機整合」概念吸引不少參觀者目光。無論是雙面自助點餐機、POS 與自助點餐二合一雙系統機，或桌上型 1 托 2 點餐機，皆為台灣首創、自主研發的創新設計，不僅展現古吉深厚的產品研發與系統整合能力，放眼國際市場也具有高度差異化。

古吉系統科技總經理吳三奇表示，古吉長期聚焦於如何用更高效率、更低成本的方式協助業者解決營運痛點，希望透過持續創新，滿足不同場域與業態的需求，進一步推動服務業數位轉型。

從連鎖品牌走向街邊小店，自助設備迎來新一波普及潮

事實上，相較於連鎖餐廳、速食店或手搖飲品牌，自助設備在傳統市場、市集攤販、街邊小吃等中式餐飲場域的普及率一直不高。古吉系統科技總經理吳三奇分析，背後原因主要來自資訊落差、經營習慣與成本考量三大因素。

不過，隨著食藥署修正《食品良好衛生規範準則》，明定餐飲從業人員在調理即食食品時，手部不得接觸現金，這樣的市場現況正逐漸出現改變。關鍵在於，傳統餐飲業者的人力本就有限，「老闆一人負責點餐、備餐兼找零」的作業模式已成常態，即便有意增聘人力，也往往受限於缺工問題而不易實現。

在此背景下，自助點餐機/售票機、自助付款機等自助設備成了最佳解答。吳三奇形容，業者導入自助設備就像多聘請一位櫃檯人員，不僅能協助處理點餐、收款等重複性工作，符合法規要求及降低第一線人力負擔，也能減少找錯錢、收到假鈔，以及尖峰時段來不及應對顧客需求等問題，讓業者能將更多心力投入餐點製作與服務品質提升。

從早餐店到主題樂園，自助設備如何解決不同產業的營運痛點？

而從古吉服務的客戶案例來看，自助設備所解決的問題，不只是作業效率而已，而是涵蓋人流分散、收款管理與消費體驗等不同面向，且應用場景橫跨餐飲業、觀光休閒等各種服務場域。

像連鎖早餐品牌晨間廚房便透過自助設備解決尖峰時段的人流問題。由於早午餐產業的顧客高度集中在特定尖峰時段，且普遍不願久候，因此，點餐與出餐效率往往直接影響門市營運表現。為此，晨間廚房在原有的 POS 與手機點餐系統外，再導入古吉自助點餐機進行分流顧客，不僅提供更多元的點餐選擇，也有效降低櫃檯壓力並提升整體點餐與出餐效率。

而手搖飲品牌茶之魔手則透過自助收款設備改善門市收銀流程，其將自助收款機整合既有 POS 系統，店員只需負責點餐即可，由消費者自行完成付款流程，不僅減少收款、找零所耗費的時間，也能降低錯誤風險，進而快速消化排隊人流。

值得注意的是，自助設備的應用也早已跨出餐飲產業。例如主題樂園遠雄海洋公園便導入自動售票機並整合園區消費系統，遊客在購票的同時，還可取得折價卷，折抵在園區內的消費，不僅降低售票窗口的人力需求，也讓遊客從購票到入園的流程更加順暢。

從店家痛點出發，打造跨產業的一站式解決方案

從餐飲到觀光，不同產業面臨的營運挑戰雖然各不相同，卻都能在古吉的解決方案中找到對應答案，關鍵在於，古吉從市場需求角度出發，建立起涵蓋點餐、收款、叫號、廚房作業及營運管理的一站式解決方案，並透過多元產品組合滿足不同場域需求。

吳三奇進一步說明，古吉系統科技早在 2014 年便投入研發自助點餐系統，長期與第一線店家合作的過程中，發現許多業者面臨相似的經營難題，例如：人力不足、店面空間有限等。因此，古吉的產品開發始終圍繞著「省空間、更有效率、降低成本」三大目標，希望透過科技協助店家減輕人力負擔，同時優化營運流程。

正因如此，古吉系統科技不斷研發新產品，目前市場上多數品牌僅能提供 3 至 5 種機型，古吉卻已發展出 12 至 15 種不同尺寸與安裝形式的設備，讓業者能依照自身業態與空間條件選擇最適合的配置。

這樣的研發思維，也體現在古吉 2026 年推出的多款新產品上。例如：雙面自助點餐機採用兩個螢幕共用一台主機的設計，可同時服務兩位顧客；桌上型 1 托 2 點餐機則讓兩台點餐機共用一台付款設備，在有限空間中提升服務量能；而 POS 與自助點餐二合一雙系統機，則兼具店員服務與顧客自助操作兩種模式，可依現場需求靈活調整，無論是店員點餐、顧客自助結帳，或由顧客自行完成點餐與付款，都能有效提升整體營運效率。

「我們不是為了追求產品數量而開發新產品，而是從店家真正遇到的問題出發。」吳三奇表示，正因為持續思考如何解決店家在人力與空間上的限制，古吉才能持續創新產品，並成為台灣商家導入數量最高的自助點餐機品牌。

展望未來，吳三奇認為，隨著食安規範逐步落實，加上缺工問題短期內難以緩解，自助設備在服務業中的角色也將持續轉變，從過去提升效率的選配工具，逐漸成為維持營運、兼顧合規與優化顧客體驗的基本配備，並進一步推動餐飲業展開新一波數位轉型。

面對市場需求持續升溫，古吉系統科技也將持續投入產品創新，包括導入 AI 應用、縮減設備體積，以及開發更多符合不同場域需求的解決方案。同時，古吉也正積極布局日本、香港、越南等海外市場，希望將台灣自主研發的自助服務技術推向國際，讓更多企業透過科技提升營運效率與服務品質。