以太坊（ethereum）是僅次於比特幣的第二大區塊鏈，在昨（13）日晚間21：55正式啟動坎昆升級（Dencun），但在升級完成後，以太幣（ETH）卻沒有如市場預期般的飆漲，甚至一度暴跌3.2%至3,949美元。
Dencun升級是自2022年「合併升級」以來，最受期待的一個大型版本更新。本次升級不僅有望大幅降低第二層區塊鏈網路（layer 2）的交易費用，更能增強以太坊整體的可擴充性，解決目前以太坊鏈上交易又慢又貴的問題。
從長遠來看，這次的升級會為以太坊帶來更大的價值，也會為以太坊整體生態系帶來競爭力。
這次升級讓不少投資人相當期待，雖然在升級直播的同時，遇到一些小延遲的問題，但最終還是順利完成升級。 然而，幣價卻沒有像市場預期般的上漲，反而一度下殺3.2%。截至文章發稿前，幣價的跌勢已經緩慢回升至3,985美元。
加密貨幣市場熱切期待以太坊升級，卻在實際完成升級後，迎來了幣價下跌。這看似與預期不符的情況，讓不少用戶相當好奇，以太坊升級完成，但幣價卻不升反跌，這是否是正常的現象？
其實有不少專家在升級前就指出，從衍生品數據來看， 目前以太坊市場已略微過熱，市場帶來的訊號也似乎有些過度樂觀自信。
而從過去幾次，以太坊升級事件前後的市場幣價來看，確實也有發生過升級完成，幣價卻下跌的狀況。
例如2022年的「合併升級」，是將以太坊從工作量證明演演算法（PoW）轉變為權益證明（PoS）的大型更新。由於這次的升級對於挖礦、以及整體區塊鏈的運作方式有很大的影響，因此同樣也吸引很多用戶的關注。
在合併升級前一週，以太坊的交易價格高於1,700美元（2022年9月11日的高點為1,779美元），然而在9月15日合併升級當天，以太坊一路狂跌11%至1,472美元，並在之後的幾天持續穩步下跌。截至9月底，以太幣幣價約為1,329美元。
另外，2022年6月30日進行的灰色冰川升級（Gray Glacier），以太幣也同樣從1,098美元小幅下跌3.8%至1,057美元。
由此可見，升級後出現幣價下跌並不是第一次發生，不過，當然也不是每逢升級必下跌，過去也有幾次升級迎來幣價的上漲。
例如2021年8月倫敦升級前，以太幣在8月4日的交易價格為2,724美元，在8月5日升級時，上漲至2821美元，到8月7日再次上漲11.7%至3,151美元。
另外，2021年4月的柏林升級，以太幣在4月14日的交易價格為2,429美元，同樣在4月15日升級當天，上漲3.5%至2,514美元。
而這次的Dencun升級上線後，雖然幣價一度出現暴跌，但這波跌勢很快就回穩，重新爬回近4,000美元。而這次升級為以太坊帶來的改變，或許還需要一些時間才能看出影響。
參考資料：cointelegraph、coindesk、Decrypt
核稿編輯：高敬原
