比特幣現貨ETF交易量不斷創新高、金融巨頭Paypal發自家穩定幣、國泰證券發首檔STO，這些產業動態都指向「虛實金融」界線模糊。
《WEB3+》2024年首場「塊點來聚聚」活動，邀請XREX交易所共同創辦人暨集團營收長蕭滙宗、BSOS灣谷科技執行長暨共同創辦人黃朝秋、國泰證券數位資產部協理陳純懿、HOYA BIT交易所創辦人暨執行長彭云嫻，以「鏈上金融新時代」為題，共同討論關於穩定幣、現實資產代幣化（RWA）以及STO（證券型代幣）等新金融議題，大家都說了啥？本文幫大家摘要最值得一讀的精華。
穩定幣與央行數位貨幣（CBDC），兩者同樣都屬「鏈上的虛擬貨幣」，多數民眾很難區分兩者差異。
蕭滙宗表示，可以把穩定幣想像成一種新型態的「支票」，在商務交易或是支付過程，提供作為「清算」的一種選項；央行數位貨幣則是「印刷術」的升級。
央行數位貨幣本質上是一種法幣，只有政府才能發行；穩定幣則可以由不同的公司發行，並以法幣作為價值儲藏，為全球的Web3世界產生流動性。因此就像不同銀行都可以發行支票，穩定幣也會有不同的發行品牌，如USDC、USDT等。
在應用方面，許多開發中國家在國際清結算時，時常面臨包括美元稀缺、央行脆弱、金融體系不穩定、通貨膨脹、當地貨幣貶值嚴重、既有經濟進口大於出口等問題。
對於海外工作者，或與發展中國家有生意往來的企業，穩定幣就成為數位新時代中，更有效的解決方案之一。
台灣是全球第一個專法通過證券性質的虛擬通貨業務（STO）法律的國家，金管會早在2018年就開始討論STO的相關監管，並於2020年1月20日正式發布STO管理辦法，自此之後，企業就可以透過發行虛擬資產向投資人募資。
國泰證券於2023年11月獲准開辦STO，並攜手再生能源售電業者「陽光伏特家」，發行全台首檔「陽光綠益債務型STO」，並於2023年12月8日正式完成募資。
陳純懿分享，隨著全球STO成長趨勢與法律定位越來越明確，再加上考量到國泰的客戶有70%都是數位原生族群，因此原本就偏好這些創新的產品，於是國泰證券成立了金融業的第一個數位資產部，並決定投入STO的產品業務。
和一般證券的IPO相比之下，STO具有更多優勢，包括交易結算時間更即時、發行要求的門檻較低之外，也可以將現實的實體資產如房地產、藝術品、黃金等都轉換為代幣。
彭云嫻舉例，過去也曾有過中南美洲國家邀約合作，想將咖啡透過STO進行募資，並進行更大規模的栽培，「STO對小型、微型或甚至新創產業來說，是一種可以更好獲得資金、壯大自己的方式。」
除了官方發行的STO之外，現實資產代幣化（RWA）同樣也是結合現實世界中的有價資產，並將其作為投資工具或用於貸款抵押。
不過目前RWA要大規模採用，黃朝秋指出一共有三點挑戰。
挑戰一：上鏈資訊的可靠度
鏈上資產形成來自資訊流，如果資訊流是假的，鏈上資產就是假的。因此像穩定幣發行商Circle、Tether分別找全球前幾大會計師事務所Deloitte和BDO審計資產，目的就是提高資訊可靠度。
挑戰二：法規層面
目前全球的監管狀況，大部分是由項目方自行詮釋現有法規，但DeFi諸多特性不一定可以100%契合。再加上鏈上無國界，若涉及證券，或其它需特定監管的資產發行，要適應不同國家的監管要求，也是一大挑戰。
挑戰三：生態面的不足
Wen3很多金融基礎建設，例如鏈上身份、鏈上信用分數、鏈上保險等，都還尚未成熟。而RWA大規模採用的最大關鍵之一，就是穩定幣的「商用化」。
然而企業要使用穩定幣支付，健全的工具和基礎建設也就相當重要。
「鏈上金融新時代」不僅是對金融模式的革新，更是對金融價值觀念的重新詮釋。在這個全新的時代裡，業者們透過不斷探索區塊鏈技術，重新建立信任、實現金融包容性，並打破傳統金融壟斷，並讓金融服務更加普惠、高效、公正。
核稿編輯：高敬原
