波場區塊鏈TRON創辦人孫宇晨日前宣布，波場聯合儲備Tron DAO Reserve已經移除了價值近7.5億美元的比特幣（BTC），作為去中心化穩定幣USDD的抵押品，引發市場的擔憂。
去中心化算法穩定幣USDD，是孫宇晨在2022年推出的計畫，目前市值達到約135億美元，在穩定幣市值排名第7名。主要運行在TRON網路上，並靠算法實現錨定，和當年全球第3大穩定幣的Terra UST有著異曲同工之妙。
根據孫宇晨在社交平台X上的說明，此波操作其實也不是什麼「神秘之舉」，因為USDD的機制規定，當抵押品超出系統規定的範圍（120%～150%之間）時，任何抵押物持有人都可以在未經許可的情况下自由提取。
因此TRON DAO Reserve提取了約12,000枚比特幣。
💡抵押：提供資產作為抵押品來擔保貸款，是去中心化金融（DeFi）借貸協定中的常見做法。用作抵押品的資產可以是各類數位代幣，例如加密貨幣。一旦這些資產被抵押，它們就會被保存在智慧合約或特定帳戶中，直到滿足協議的條款。
孫宇晨強調，移除比特幣是因為USDD的長期抵押率超過300%，而這代表資金利用效率非常不佳。
然而，這次變動引發了外界對該算法穩定幣去中心化程度和孫宇晨影響力的質疑。因為Tron DAO Reserve似乎並未經過社群投票，就直接進行了此操作。
此次撤回比特幣的消息，是由孫宇晨的個人帳號發布，而非由Tron DAO Reserve官方發表，引發社群質疑USDD的治理結構。
自2022年推出以來，USDD的治理幾乎沒有公開投票的記錄，僅有2023年5月一次涉及燒毀TRX代幣的問題投票紀錄。
分析公司Bluechip也曾給予USDD穩定幣「最低穩定性」評級，並指出其對TRX具高度依賴和缺乏透明度。Bluechip指出，USDD的持有者沒有法律或程式碼保護，基本上完全受制於Tron DAO Reserve，這也加深了市場對該穩定幣的擔憂。
另外，據官方網站數據顯示，目前USDD在市場上的流通量約為7.44億美元，背後有價值約17億美元的TRX和USDT作為抵押品，抵押率超過230%。
然而，Bluechip的報告指出，由於USDD的比特幣資產儲存在多重簽名錢包中（就是一種加密貨幣錢包），而非智慧合約（鏈上的程式碼協定）內，因此真正的抵押率可能僅有53%，進一步引發市場對USDD抵押模式的質疑。
