發生什麼事？
- 2025年5月，比特幣價格飆升至接近歷史高點，儘管每日交易量下降，平均交易費用卻增至2.4美元，顯示市場對有限區塊空間的需求強勁。
- 美國現貨比特幣ETF在5月上半月吸引了超過28億美元的淨流入，總資產突破1220億美元，顯示機構投資者的高度興趣。同時，比特幣的非流動供應量創下歷史新高，暗示市場潛在的供應衝擊。
- 聯準會維持利率不變，以及零售商因關稅上調物價所引發的通膨擔憂，強化了比特幣作為抗通膨工具的吸引力。這些宏觀因素與ETF資金流結合，共同推動了比特幣此輪上漲。
價格逼近歷史高點，交易費用水漲船高
根據近期數據顯示，比特幣（Bitcoin）在2025年5月表現強勁，價格飆升並觸及接近歷史新高的水平，同時區塊鏈上的交易費用也同步上漲，反映了市場對這種最大加密貨幣的需求持續增溫。
自5月初以來，比特幣的價格持續走高。在5月18日，比特幣價格一度達到約106,000美元，甚至在19日突破此關卡，逼近1月創下的108,786美元歷史最高紀錄。儘管隨後略有回落，目前仍維持在104,500美元左右的高位。
與價格上漲同步的，是比特幣區塊鏈上平均交易費用的增加。
根據The Block的數據，比特幣的七日移動平均交易費用自5月初以來，已上漲約1美元，達到2.4美元，創下2025年以來的最高紀錄。
每日平均交易數量在4月22日曾高達507,000筆，儘管目前已下降35%至330,000筆，但交易費用的增加，似乎預示著對有限區塊空間的需求正在上升。
供應緊縮與機構資金湧入
分析指出，比特幣的「非流動供應」（即長期未有交易活動的錢包中的比特幣數量）已達到歷史新高，這也代表市場上可供交易的比特幣數量正在減少。若需求持續增長，這種供應緊縮有可能引發價格進一步上漲。
同時，比特幣在加密貨幣市場中的主導地位也逐漸回升，這可能代表之前比特幣占比的下降，並非是市場結構發生根本性改變（如進入長期山寨幣牛市），而更像是資金在市場上進行短期調動的結果。
此外，美國現貨比特幣ETF的強勁流入，為此輪漲勢提供了重要動力。
僅在5月上半月，美國現貨比特幣ETF就有超過28億美元的淨流入，其中5月2日單日流入達6.749億美元。
截至5月16日，累計流入額已達417.7億美元，總資產規模超過1220億美元。與過去由散戶投機驅動的漲勢不同，此次比特幣的上漲更受ETF的強勁資金流、穩定的利率預期以及圍繞通膨的重新討論所推動。
宏觀經濟背景也為比特幣的表現增添了助力。
美國聯準會將基準利率維持在4.25%至4.50%不變，採謹慎立場。然而，通膨擔憂的重新浮現，特別是美國零售商沃爾瑪（Walmart）等警告，貿易關稅可能導致未來商品價格上漲，使比特幣作為抗通膨資產的吸引力再度提升。
展望未來，市場對比特幣的走勢普遍樂觀。在需求增加、供應緊縮以及強勁機構資金流入的多重利好下，比特幣正處於一個關鍵的上升通道。
