發生什麼事？
- 曾經被Upbit超越的Bithumb，透過積極的行銷策略，特別是大幅增加行銷支出和推出「零手續費」促銷，成功地從2024年開始實現市場份額的顯著回升，交易量穩定佔南韓市場的四分之一。Bithumb已實現營運利潤並積極籌備在南韓股市上市，但目前無意拓展國際市場。
- 南韓擁有龐大的加密貨幣投資者群體（超過總人口的三分之一），交易量甚至超越傳統股市，且投資者對山寨幣有著強烈偏好。然而，該市場也因嚴格的監管而高度集中，僅剩下Upbit和Bithumb兩大國內主要交易所，全球交易所因合規問題大多卻步。
- 韓國共同民主黨領袖李在明提議發行與韓元掛鉤的穩定幣，以防止資本外流並強化金融主權。這項提案引發了經濟學家的擔憂，認為可能導致貨幣供給膨脹和貨幣控制權轉移。儘管存在爭議，共同民主黨已成立「數位資產委員會」並準備引入《數位資產基本法》，顯示南韓在穩定幣監管和數位資產政策方面將有重大進展。
韓國交易所Bithumb的逆襲之路
在南韓這個對加密貨幣充滿熱情的國度，數位資產市場正經歷著顯著的變革。曾一度被競爭對手Upbit超越的加密貨幣交易所Bithumb，正強勢回歸，重新瓜分市場份額，並為其首次公開募股（IPO）做準備。與此同時，南韓政界對發行與韓元掛鉤的穩定幣展開討論，凸顯了韓國在數位資產領域的獨特地位與挑戰。
曾是南韓加密貨幣交易龍頭的Bithumb，在經歷了2018年的駭客攻擊等挫折後，市場份占比一度跌至個位數。然而，自2024年以來，Bithumb展開了令人矚目的逆襲。
根據Kaiko數據，該交易所的交易量已穩定佔據南韓市場約四分之一，最高峰時甚至達到36%。
Bithumb的復甦主要歸因於其積極的市場策略，特別是顯著增加的行銷支出。從2023年的160億韓元，一路狂增至2024年的1920億韓元，Bithumb透過「零手續費」交易促銷等措施，成功吸引了大量交易者。
這也讓Bithumb在2024年實現了1308億韓元的營運利潤，扭轉了此前的虧損局面。
Bithumb目前正積極籌備在南韓股市上市，並已選定三星證券為主要承銷商，目標是在2025年底前完成上市。
儘管Bithumb計劃擴展其質押功能並上市新代幣，但目前無意向國際市場擴張，主要考量監管和安全問題。這與其主要競爭對手Upbit形成對比，後者認為僅專注於南韓市場具有「有限的視角」，並更關注其全球地位。
南韓的加密貨幣熱潮與獨特市場結構
南韓在全球加密貨幣市場中算是數一數二狂熱的。目前韓國擁有超過1800萬數位資產投資者，約佔總人口的三分之一，截至2024年12月持有資產價值約104兆韓元（約合745億美元）。
Hashed風險投資公司執行長Simon Seojoon Kim指出，南韓是按法定貨幣交易量計算的第二大加密貨幣市場，僅次於美國。與西方市場由比特幣和以太坊主導不同，南韓散戶投資者對山寨幣（除比特幣之外的加密貨幣）表現出強烈興趣，這也讓韓國市場對新項目和代幣具有吸引力。
然而，南韓加密貨幣市場的結構性限制也十分明顯。嚴格的監管迫使許多小型參與者退出，使得Upbit和Bithumb成為僅存的主要國內競爭者。再加上對南韓嚴格合規環境的擔憂，全球交易所也大多撤退。
韓元穩定幣的爭議與未來展望
在Bithumb重振旗鼓之際，南韓的政治人物也將目光投向了加密貨幣政策的改革。南韓執政黨共同民主黨領袖李在明提出了一項引人注目的建議：創建與韓元掛鉤的穩定幣，以防止資本外流並加強國家金融主權。
目前，南韓法律禁止發行國內穩定幣，導致韓國當地的交易所主要還是依賴美元穩定幣（如USDT和USDC）。據報導，今年1月至3月期間，南韓加密貨幣交易所的資產流出高達56.8兆韓元（約合408億美元），其中近一半與穩定幣有關。李在明認為，建立韓元掛鉤的穩定幣市場，有助於防止國家財富外流。
李在明的提議是他數位資產戰略的一部分，其中包括將加密貨幣現貨ETF合法化，並允許國民年金等機構投資者在滿足價格穩定標準後，投資加密貨幣。他還提出建立一個整合監控系統並降低交易費用，以在政府監督下讓加密貨幣更易於獲取。
然而，穩定幣提案也引發了經濟學家的擔憂。韓國資本市場研究院高級研究員Shin Bo-sung警告，穩定幣可能會導致貨幣供給膨脹，並將貨幣控制權轉移給私人發行者。他認為：「我們絕不能忽視其背後的經濟原則。穩定幣本質上是另一種形式的銀行業務，憑空創造貨幣。」
儘管存在爭議，共同民主黨已於5月13日成立了「數位資產委員會」，致力於制定加密貨幣政策和促進產業發展，並強調解決監管不確定性，包括穩定幣監管的重要性。該黨還準備引入《數位資產基本法》，為加密貨幣和穩定幣建立法律框架，要求發行方持有至少500億韓元儲備，並獲得金融服務委員會批准。
隨著政策的逐步完善，南韓在全球加密貨幣版圖中的角色將持續演變。
參考資料：cointelegraph、bloomberg
