發生什麼事？

• 美國對伊朗核設施的空襲以及伊朗可能關閉荷莫茲海峽的威脅，是引發這次市場動盪的導火線。荷莫茲海峽是全球四分之一石油運輸的關鍵通道，一旦關閉將導致油價飆升，進而推高運輸成本和物價，引發通膨加劇。這會讓各國央行面臨更大的貨幣緊縮壓力，並導致資金從風險資產流向美元和美國公債等避險資產，對全球經濟造成下行壓力。
• 儘管比特幣常被視為「數位黃金」，但在這次危機中它卻與風險資產同步下跌，甚至一度跌破10萬美元。這是因為比特幣目前仍被市場視為高波動的風險資產，其歷史較短，不像黃金和美元具有深厚的避險信任基礎。此外，高槓桿交易的清算也加劇了跌幅。不過，比特幣在跌破10萬美元後迅速反彈，可能反映了市場的逢低買入需求，以及對最初恐慌情緒的修正，但宏觀不確定性仍未完全消除。
• 台灣是高度依賴進口能源的經濟體，國際油價飆升對其影響顯著。過去的石油危機曾導致台灣通膨大幅攀升，並讓航空、海運、石化、製造業等產業面臨成本劇增，國際競爭力受損的窘境。油價上漲抑制了企業投資和消費者支出，也對整體經濟成長造成壓力。面對未來的能源價格波動，台灣持續推動能源轉型和多元能源來源至關重要。

中東危機衝擊全球市場：比特幣跌宕起伏

近期的中東局勢升溫，特別是美國對伊朗核設施的空襲以及伊朗議會審議關閉荷莫茲海峽的提案，對全球金融市場造成了劇烈衝擊。在這樣的情況下，加密貨幣市場也未能倖免，比特幣跌破10萬美元大關，其他主要加密貨幣如以太坊和XRP也出現顯著跌幅。

消息一出，比特幣很快便跌破10萬美元的心理關口，以太坊也跌破2,200美元，XRP跌破2美元。短期內，如果地緣政治不確定性持續，加密貨幣市場可能面臨持續壓力，比特幣甚至可能進一步下探9.5萬美元。

雖然因伊朗地緣政治緊張導致比特幣跌破10萬美元，但在文章發稿前，比特幣已迅速反彈並重新站穩101,260美元。

伊朗局勢升溫對全球市場的影響

美國對伊朗核設施的空襲，以及伊朗議會對關閉荷莫茲海峽提案的審議，引發了市場對能源供應中斷的擔憂。荷莫茲海峽是全球約25%石油運輸的關鍵要道，一旦關閉，全球能源供應將立即吃緊，導致油價飆升。

當油價飆升後，很可能出現一連串的連鎖反應，包括：

通膨加劇：

油價上漲直接導致運輸成本增加，進而推高各類商品和服務的價格，尤其是與民生息息相關的食品、交通費用。這不僅影響民眾的實質購買力，也可能引發通膨預期，進一步加劇物價上漲壓力。

過去的石油危機，如1970年代（中東戰爭）和1980年代（兩伊戰爭）的兩次石油危機，都曾導致台灣消費者物價指數（CPI）大幅飆升。

經濟壓力：

高昂的能源成本將傳導至消費者和企業，導致燃料費、運輸和生產成本增加，對整體經濟造成壓力。

航空、海運、陸運等運輸業首當其衝，燃油成本通常佔其總成本的30%至40%，油價上漲對其營運支出影響最為顯著。

台灣石化業高度依賴進口石油作為原料，油價與原料成本直接掛鉤。當油價飆升時，原料成本大幅上漲，但下游產品的價格往往因市場競爭和需求滯後而無法同步反映，導致利潤空間被嚴重壓縮。

另外，製造業（如紡織業、鋼鐵業）這些產業的原料和能源消耗與石化產品或燃油緊密相關，油價上漲將直接提高生產成本。由於成本轉嫁能力有限，這些產業的國際競爭力會受到影響。

資金流向避險資產：

在這種不確定性下，投資者通常會將資金從風險資產撤出，轉而流向相對安全的避險資產，例如美元和美國公債。

為何地緣政治衝突導致比特幣下跌？

儘管比特幣常被部分人稱為「數位黃金」，並被期望在動盪時期發揮避險作用，但在這次伊朗危機中，比特幣的表現卻與傳統風險資產同步下跌，這是為什麼？

比特幣作為一種新興資產，其市場定位仍在演變中。儘管它具備去中心化、供應有限等「數位黃金」的特質，但目前多數市場參與者，特別是機構投資者，在面對突發性的地緣政治衝突時，仍傾向將比特幣歸類為風險資產，而非傳統意義上的避險資產。

主要原因在於比特幣的價格波動遠高於黃金、美元、美債等傳統避險資產。當市場恐慌時，投資者尋求的是穩定和確定性，而非潛在的高回報，因此會拋售高波動性資產以降低風險。

另外，黃金和美元作為數百年甚至數千年的避險工具，擁有深厚的歷史信任基礎。而比特幣的歷史相對較短，其在大型系統性風險面前的表現尚未經過足夠的時間考驗，因此在極端情況下，資金仍會流向這些經過驗證的傳統避險資產。

雖然機構投資者參與度增加，但比特幣市場仍有大量散戶和短線投機者，他們在突發事件發生時，往往採取「先賣出、再觀望」的策略，導致流動性迅速收縮，進一步加劇價格下跌。

荷莫茲海峽作為全球石油運輸的關鍵通道，若關閉將導致油價飆升，進而引發全球性通膨。通膨加劇會迫使各國央行維持或甚至收緊貨幣政策，例如聯準會可能延遲降息或考慮進一步升息。這會推高真實收益率（Real Yields），而更高的真實收益率會增加持有非收益性資產（如比特幣）的機會成本，對比特幣價格造成壓力。

比特幣此次的迅速反彈，可能暗示著市場在消化了地緣政治的初步衝擊後，開始尋找新的平衡點。然而，投資者仍需謹慎看待，因為宏觀不確定性並未完全消除。在地緣政治局勢明朗化和能源市場恢復穩定之前，比特幣和整個數位資產市場預計將持續承受壓力。