買到假股權？Robinhood「OpenAI 代幣」踩雷，立陶宛央行火速出手

發生什麼事？

• Robinhood正式在歐洲市場推出代幣化股票交易服務，允許歐盟用戶交易超過200檔美國股票和ETF的代幣，主打零佣金和24/7全天候交易。最引人注目的是，他們開放了OpenAI和SpaceX等未上市公司的股權代幣交易，目標是打破傳統上私人公司股權投資僅限於機構和高淨值個人的門檻，讓更多散戶投資人能參與明星企業的成長。
• Robinhood宣布推出OpenAI代幣後，OpenAI迅速發表聲明澄清，強調其並未參與或認可這些代幣，且任何OpenAI股權轉讓都需要公司批准，而他們並未批准相關轉讓。
• 這項澄清引發了對代幣化私人股權法律地位和實際所有權的討論，也凸顯了這類創新金融產品在監管和權益認定上的複雜性。Robinhood 則回應稱這些代幣贈送是透過其在特殊目的載體（SPV）中的持股來實現，讓投資者能間接接觸私人市場。

Robinhood 在歐洲推出代幣化股票交易，力圖打破投資門檻

數位券商Robinhood近期宣布在歐洲推出創新服務，允許歐盟31個國家的用戶交易超過200檔美國股票和ETF的代幣，其中包括輝達、蘋果、微軟等知名企業。

這項服務不僅採零佣金模式，更提供每週5天、每天24小時的全天候交易，並透過以太坊Layer2網路Arbitrum發行代幣。

Robinhood在歐洲的加密貨幣應用程式將不再僅限於加密貨幣交易，而是會轉型為一個更全面的投資平台。這個新平台將會是「由加密貨幣驅動的一站式投資應用程式」，代表Robinhood將利用區塊鏈和加密貨幣技術，提供更多元的投資選擇，不只包含加密貨幣本身。

執行長弗拉德．特內夫（Vlad Tenev）相信，將傳統上以實體形式存在或受限於特定系統的資產（例如：公司股票、房地產、藝術品等），轉換成區塊鏈上的數位代幣，將會徹底顛覆現在的交易方式，使其變得更普及、更有效率。

更令人矚目的是，Robinhood還宣布將提供私人公司股權代幣，首波推出山姆．奧特曼（Sam Altman）的OpenAI和馬斯克（Elon Musk）的SpaceX代幣。這兩家公司均未公開上市，其股權過去僅限內部人士和超高淨值投資人接觸。

OpenAI澄清與Robinhood股權代幣的關係

然而，就在Robinhood宣布這項服務後不久，OpenAI便發表聲明澄清，Robinhood分發給歐盟用戶的OpenAI代幣並不代表該公司的股權。

OpenAI強調：「我們並未參與此事，也不認可這項服務。任何OpenAI股權的轉讓都需經我們批准——我們並未批准任何轉讓。請大家務必小心。」

Robinhood對此回應，這些代幣贈送活動僅限於「符合條件的歐洲客戶」，並解釋這些代幣讓散戶投資者能夠「間接接觸私人市場，從而開放投資機會」，而這一切是透過Robinhood持有特殊目的載體（Special Purpose Vehicle）的股權來實現的。

SpaceX共同創辦人馬斯克也藉此機會批評OpenAI的公司結構，表示其「股權是假的」。

馬斯克於2018年離開OpenAI董事會後，一直對該公司從非營利、使命驅動模式轉向營利優先模式持批評態度，並已提起訴訟指控OpenAI違反其章程，並挪用慈善資產以謀取私利。

代幣化股票的意義與潛在問題

代幣化股票的推出意義重大，特別是OpenAI和SpaceX等未上市公司股權的開放，試圖打破傳統上私人公司股權投資僅限於機構投資人和高淨值個人的門檻，讓更多投資人能夠分享未上市明星企業的成長潛力。

Robinhood加密貨幣部門資深副總裁兼總經理約翰．克布拉特（Johann Kerbrat）表示：「我們想確保提供投資機會。這項服務解決了歷史上能夠接觸這類公司的人與其他人之間的不平等問題。這是真正令人興奮的部分：現在每個人都能夠參與其中。」

Robinhood也為歐盟用戶推出加密貨幣永續合約交易，提供最高3倍槓桿，並在美國市場推出以太坊和Solana的質押服務。公司同時透露，正在開發基於Arbitrum技術的專屬Layer 2區塊鏈網路，專門針對代幣化資產進行最佳化，預計在今年底或明年初推出。

儘管代幣化股票被視為可能大幅改變證券投資格局的方式，但也存在潛在問題。最大的挑戰之一是在美國仍缺乏明確的監管架構，這可能導致法律和合規性的不確定性。

此外，OpenAI的聲明也凸顯了代幣化私人股權在法律和所有權上的複雜性。雖然Robinhood強調這些代幣提供的是「間接」接觸私人市場的機會，但其與實際股權之間的關係仍需更明確的定義，以避免投資者產生誤解。未來代幣化股票的發展，將需要更完善的監管框架來確保投資者的權益和市場的穩定。