重點一：本田預估本會計年度虧損最高 6,900 億日圓，創上市以來首度年度赤字。
重點二：中止多款北美旗艦 EV 開發，EV 相關損失兩年合計最高恐達 2.5 兆日圓。
重點三：本田承認 2040 年全面電動化目標「現實上恐難達成」，短中期轉向強化油電混合車，管理層減薪示責。
去年，本田汽車繳出 8,358 億日圓淨利；今年，卻預告虧損最高 6,900 億日圓，落差將近 1.5 兆日圓，且是自上市以來首次在年度底線出現赤字。
觸發這場財報大轉折的，是一個持續數年、最終被迫中止的賭注：全面押注電動車。
本田汽車取締役代表執行役社長（CEO）三部敏宏在 3 月 12 日的線上記者會表示，EV 市場環境「變化速度遠超過原先想像」，以 2040 年全面轉向 EV 與燃料電池車（FCV）為前提所做的投資，如今已與實際市場需求出現落差。
三部敏宏的說法，等同於公開認錯。
一次認列 2.5 兆日圓損失，旗艦 EV 計畫踩煞車
本田最新財測顯示，2026 年 3 月期合併最終損益，將由原先預估的 6,900 億日圓盈餘，下修為 4,200 億至 6,900 億日圓赤字，下修幅度最高達 9,900 億日圓。
壓力來源集中在北美。EV 需求增速低於預期，充電基礎設施與補貼政策未如期到位，本田被迫重估大量產線設備與研發資產的帳面價值，相關減損與除卻將在本會計年度一次性認列。
根據《日本經濟新聞》報導，加計中國合資與投資事業的評價損失後，本田估計與 EV 策略調整直接相關的總損失，在 2026 年 3 月期與後續數年合計最高恐達 2.5 兆日圓，其中約 1 兆 7,000 億日圓涉及實際現金流出。管理層選擇分散多年不如一次攤清，以便重新出發。
被中止的車款包括「零系列（Zero Series）」已公開的 SUV 與 Sedan，以及豪華品牌 Acura 旗下的「Acura RSX」，這些車款曾被視為本田進軍純電高階市場的代表，如今在量產前夕全數煞停。
已投入的開發費用中，不再延續的專案必須認列損失；相關設備則面臨除卻處理。從宣布計畫到喊停，前後時間不長，但這段期間的投資已無法回收。
從「全面 EV」到「油電為主」
本田這次最具象徵意義的轉變，在於戰略方向。
三部敏宏直接表示，2040 年新車銷售 100% 轉為 EV 與 FCV 的目標「現實上恐難達成」。這是日本主要車廠中，首次有業者如此直接地放棄原訂電動化時程。
新方向以強化油電混合車為主軸，鎖定北美市場近期回升的油電車需求。根據 《nippon.com》 報導，本田計畫在北美加快導入新一代油電車款，同時在日本與亞洲市場推出更多兼顧油耗與價格競爭力的車型，研發資源分配也將配合方向調整。
財務方面，本田強調整體體質仍屬穩健：自己資本比率約 38%，手頭現金逾 4 兆日圓，每股年配息維持 70 日圓不變。財務長藤村英司表示，下一年度預期能維持與本期相當的營業現金流。
公司治理層面，代表執行役社長與副社長將自願返還 3 個月、每月 30% 的報酬，部分高階主管也將返還部分薪酬，承擔決策失誤的後果。
節奏誤判的清算
本田的虧損，不代表 EV 轉型趨勢逆轉，更像是一次對節奏誤判的清算。在 EV 普及進入緩速期的當下，長期耕耘油電混合車優勢的日本車廠（例如豐田），暫時站在較有利的位置。
但這個優勢能撐多久，取決於中國車廠將成本壓到難以追趕的水準還需要多少時間。本田選擇此時認賠出場、重整旗鼓，至少爭取了一段調整空間。
接下來的問題是：油電混合車能維持競爭力到什麼時候？以及當電動化重新啟動時，本田是否已累積足夠的技術籌碼再次出手？
資料來源：《日本經濟新聞》、《nippon.com》、《每日新聞》
本文初稿為AI編撰，整理．編輯/ 李先泰
