短短1年，台達電股價從去年300多元一路衝破2,000元，市值躍居台股前段班。這家過去以電源供應器聞名的老牌電子廠，究竟做對了什麼？能在AI浪潮中被市場重新定價？答案藏在一場長達數十年的布局裡⋯⋯。
「那一台，就是全球最貴AI伺服器的電源管理系統。」在台達電中壢園區的展示中心，台達電源及系統事業群副總經理鄭謝雄指向一旁擦身而過的電源供應器，從外觀看起來，它不過是一個黑色金屬盒，藏進機櫃後，幾乎沒人會注意到，但它服務的是用來訓練大語言模型的AI伺服器。
「因為AI伺服器的電源都是客製化，很好認。」鄭謝雄說。AI伺服器沒有一套電源規格可以大量複製，每當新一代晶片、機櫃問世，電源系統都得跟著重新設計。
過去資料中心機房的電力需求都不大，通常消耗約為數十至100MW（百萬瓦），但現在，整座AI資料中心的電力卻是以GW（十億瓦）計算，功耗相差10倍。單一AI機櫃功耗也從之前20kW（千瓦）一路增加到220kW。
要在伺服器中導入如此高壓的電力，代表多數的電源零組件也必須跟著升級，「像連接器，以前根本沒有這樣（800V）的規格，全都要客製化。」鄭謝雄說。這也讓台達電以電源起家的老本行，一夕站上AI浪潮的核心。
根據市調機構MTC資料顯示，全球伺服器電源，台達市占率已超過5成，去年電源供應器銷售排名更穩居龍頭。此外，摩根大通分析師William Yang也將台達列為AI資料中心電源與散熱需求爆發的主要受惠者之一；他預估到2028年，資料中心電源市場年複合成長率達24％。
不過，台達現在瞄準 不只賣一顆電源供應器，而是從電網、微電網、儲能、固態變壓器（SST）一路做到整座電源機櫃，再往資料中心系統整合，以及GPU最後1公分的供電架構延伸。
在AI資料中心裡，一櫃伺服器價值動輒上億元。全球雲端服務業者砸下鉅資，只為把更多算力塞進同一個空間，創造更高的算力。然而，再昂貴的晶片，少了穩定供電，也只是一塊無法發揮效能的矽晶片。
「你會因為省10塊錢，買一個沒那麼好的電源，讓晶片運作出問題嗎？不太可能。」鄭謝雄一句話，道出AI時代電源供應商的價值。
當一座機櫃設備價值破億元，客戶採購電源，買的不再只是轉換效率，而是可靠度、供電精準度。更難的是，AI把電源設計推向前所未有的極限。伺服器機櫃功率愈來愈高，但資料中心的空間並沒有變大，客戶反而要求電源體積更小、效率更高、散熱更好。
如同百貨追高坪效：在最小空間發最多電
「資料中心的坪效邏輯，跟百貨公司很像。」鄭謝雄形容，百貨公司計算每坪能創造多少營收，資料中心則希望把最多空間留給真正產生算力的GPU。電源不會直接創造算力，卻也不可或缺，因此只能不斷提高電源系列的功率密度以及電力輸出，盡可能在最小空間提供最大電力。
同樣一個尺寸的電源系統，過去做到33kW，現在要做到72kW；單顆電源供應器則從5.5kW，一路推升到12kW、18kW。「電源供應沒有摩爾定律。」鄭謝雄表示，電源無法單靠製程微縮提高效能，而是必須同時突破電路拓撲、磁性材料與封裝技術。
如今打開高階AI電源，內部已像手機一樣，採用複雜的3D立體堆疊。鄭謝雄分享，部分高階GPU對供電速度的要求，甚至以微秒（µs）計算，只要供電稍有延遲，就可能影響整體運算效能，「電源不只要供足電，還要反應得夠快。」也因此， AI時代比拚的不再只是電源瓦數，而是供電精準度、瞬間響應能力，以及整體系統穩定性。
AI帶來的另一項改變，還有資料中心的供電架構正在全面升級。
工研院產科國際所研究副總監王孟傑分享，AI伺服器與資料中心的競爭，從單一硬體製造走向整體系統整合。隨著晶片功耗與機櫃功率密度快速提升，未來「客製化」比拚的不是誰能做出一顆電源或一塊冷板，而是誰能把電力、散熱、機電系統與AI伺服器整合成一套可以快速部署的完整方案。
全球工業與電力巨頭西門子，也在去年底選擇與台達合作。西門子智慧基礎設施電氣化與自動化事業執行長Stephan May指出，將西門子的配電與工程服務，結合台達的高效率UPS（不斷電系統）、電池與散熱能力，共同提供模組化資料中心方案。從側面證明，台達在UPS、儲能與散熱累積的能力，已成為全球AI基礎設施供應鏈中不可忽視的一環。
「客人提的需求，是超乎你想像的。」鄭謝雄說。過去業務談的是訂單、價格與交期，如今客戶最先問的只有一件事：「產能到底夠不夠？」
「現在最大的問題，不是有沒有訂單，而是你可不可以交出貨。」 高階伺服器和電源相關的關鍵物料，交期動輒36周，甚至長達1年。「也就是說如果現在有客人臨時下訂單，我必須很抱歉得說要排到半年以後了。」鄭謝雄坦言。
AI資料中心需求激增，使全球電力供應鏈承受前所未有的壓力。同時，路透7月報導指出，美國電網變壓器等關鍵設備交期已超過160周。這也反映在台達業績上，2025年，台達電電源及零組件事業已占全年營收約一半，其中伺服器電源業務營收年增6成，過去被視為成熟產業的電源供應器，重新成為台達強勁的成長引擎。
「交貨」為王！扛得住電源業的台積時刻
但訂單愈多，遊戲規則也跟著改變。過去，供應商與客戶談訂單、價格與交期；如今，在真正坐上談判桌之前，客戶先問的是：有沒有足夠的工廠、設備、人員與系統？能不能搶到全世界都在缺的關鍵物料？只有先證明自己有能力把產品做出來、準時交出去，才有資格談訂單。這也意味著供應商不能等訂單到手才開始採購，而必須提前至少1年押注物料、擴充廠房、購買設備、招募人力，同時承擔龐大的庫存、應收帳款與資金壓力。
如今AI電源產業愈來愈像半導體晶圓代工， 「有點像台積電，如果沒有一定的規模是很難支撐的。」 鄭謝雄表示，除了要承擔龐大庫存與應收帳款，還要重金投資產能、設備。但當資本、技術與品質門檻同時升高，能留在牌桌上的競爭者自然愈來愈少。
正如台達電董事長暨執行長鄭平在法說會透露，台達思考的已經是2028年、2029年的產能。代表台達提早2、3年決定工廠蓋在哪裡、設備怎麼買、供應鏈如何配置。
20年內功、切3階研發，不怕AI變變變
外界最好奇的是，當生成式AI浪潮來襲，為什麼台達電能在第一時間接住客戶？
鄭謝雄的答案，藏在一套台達已執行20多年的內部機制裡。
疫情期間，遠距工作、電商與雲端服務爆發，資料中心需求快速放大。當時台達沒有預測到生成式AI會以今天的速度崛起，卻已經看到一件事：為了追求坪效，資料中心需要更小、更高功率、更有效率的電源。因此，AI伺服器供電架構也從傳統48V、54V低壓直流，一路走向±400VDC與800VDC高壓直流架構，而這些早已進入台達的技術路線圖。
「我們不是沒預測到這波成長和挑戰，只是沒想到來得這麼快。」鄭謝雄說。原本預估3到5年後才會發生的問題，被AI壓縮到2、3年內就出現，「如果過去沒有提前準備，不可能有現在的結果。」
台達把研發技術分成3個時間： 1到2年內準備量產的「產品技術」、放眼3到5年的「先進技術」，以及從理論出發、思考5到10年後可能性的「研究技術」 。加上，每年投入約營收8％至10％做研發，而且隨著營收成長，研發規模也跟著放大。
而台達看到的下一步，甚至已經超出資料中心，而會走進工業場域。鄭謝雄觀察，目前多數半導體與電子製造廠、汽車與電池工廠，到布滿自動化設備的生產線，背後大部分仍依賴交流電供電。但隨著缺電壓力升高，愈來愈多工廠開始導入太陽能、儲能、微電網與自備電力設備，原本由電網送進交流電、經過層層轉換後再供給直流設備的模式，之後將迎來改變。
過去，電源只是算力的配角，如今GPU愈昂貴、機櫃功率愈高，它決定AI能否持續運轉的核心。台達押注的，已不單單是下一代伺服器電源，而是如何把足夠的電，穩定、高效且精準地送到晶片裡。
責任編輯：謝宗穎