日本生活品牌無印良品（MUJI）母公司良品計畫（Ryohin Keikaku）繳出歷史最佳成績單。2026年8月期（2025年9月至2026年8月）營業利益首度突破1,000億日圓大關，達1,034億日圓（約207億元新台幣），年增40.1%；營業收入成長17.7%至9,235億日圓（約1,847億元新台幣），歸屬母公司淨利更大增50.3%至764億日圓，已是連續三個會計年度刷新紀錄。
良品計畫2024年11月公布的三年經營計畫，原本設定2027年8月期營業收入8,800億日圓、營業利益790億日圓、營業利益率9.0%。如今三項指標提前一年全數達陣，其中營業利益還超標約三成。
2024年11月接任社長的清水智，至今掌舵將近兩年，如何帶領無印良品繳出超越預期的成績單？從財報可以看出，無印良品不只透過展店擴大營收，還成功改善商品獲利能力，加上中國等海外市場表現亮眼，共同推動獲利成長。
從商品開發到生產管理，無印良品如何變得更會賺錢？
無印良品的營業利益能夠突破千億日圓，背後的一項重要改革，是強化對商品開發與生產端的掌控，透過減少對中間貿易商的依賴，直接與生產端交易，改善採購成本及生產管理效率。良品計畫將這套措施稱為「生產內製化」，並從多年前陸續展開。
具體動作之一，是2024年5月1日自三菱商事旗下的三菱商事時尚（三菱商事ファッション）承接無印良品服飾商品的製造販售事業，該事業年營業額約328億日圓（約66億元新台幣），約30名員工隨之轉入。這項調整讓無印良品能更直接參與原料採購、工廠交易及生產管理，把原本由商社扮演的角色收回自己手上。
為了更有效掌握生產流程與成本，無印良品也大幅增加負責生產管理的員工人數。根據良品計畫官方整合報告《MUJI REPORT 2024》，公司在截至2024年8月期的兩年間，將國內外生產部門人力擴充至原先的三倍以上，這些員工會直接走進工廠，了解原料、加工、人力及運送等各項成本，找出可以節省費用的地方。同一期間，負責全球商品開發與生產管理的MGS（MUJI Global Sourcing），也將據點擴增至六處，分布在中國、越南、印度、印尼及柬埔寨。
商品開發方面，無印良品則積極擴大日常必需品陣容，2023年8月推出的發酵導入美容液成為現象級人氣商品，並逐步延伸成一系列美容保養品。截至2025年8月期，日本保健美容類商品的年銷售額已突破1,000億日圓（約200億元新台幣），三年內翻倍，占日本營收比重約22%。據《WWDJAPAN》比較，這項營收規模已相當於日本化妝品業者第七名的水準。
這些改革措施也逐漸發揮成效，帶動無印良品的毛利率與營業利益率雙雙提升。良品計畫2026年8月期毛利率達52.8%，較前一年提升1.4個百分點，營業利益率也從9.4%提高至11.2%。
日本往郊區開店、中國強化在地商品，海內外市場同步成長
除了商品本身，無印良品也持續擴大國內外的銷售通路。在日本市場，無印良品將展店重心從都市商圈延伸至郊區生活圈，希望更貼近居民日常採購需求，而不只是吸引特地前往市中心購物的消費者。2026年8月期日本新開50家、關閉10家，淨增40家至723家，國內營業收入年增8.7%至5,109億日圓，營業利益則成長21.6%至633億日圓。
海外成長力道更強。全年海外營業收入年增31.2%，海外營業利益年增42.8%，期末海外門市763家，加上日本合計1,486家。
其中，中國是推動無印良品營收與獲利成長的重要市場。2026年8月期，中國原有門市加上電商的銷售額年增16.3%，若把新開門市也算進去，整體銷售額更成長24%。成長的原因之一，是無印良品持續針對中國消費者的需求開發商品，從商品企畫、設計、生產到行銷，都能由當地團隊負責，不必完全依賴日本總部。目前，生活雜貨已占中國大陸營收約七成。
中國市場的成長，也帶動整體東亞業務的獲利表現。包括中國、台灣、香港與韓國的東亞業務，全年營業收入年增32.2%至2,938億日圓，營業利益大增44.2%至616億日圓，營業利益率達21%，明顯高於日本市場的12.4%，成為無印良品獲利能力最強的區域。
至於其他的海外市場，東南亞及大洋洲業務營業收入年增32.8%至665億日圓，營業利益年增64.1%至91億日圓；歐美業務營業收入成長24.1%至523億日圓，營業利益也增加17.0%至81億日圓。不過，由於歐美仍在持續展店、擴充物流設施，相關投資成本增加，使當地營業利益率從約16.4%略降至15.5%。
改革從前任社長開始，清水智讓成果逐步顯現
無印良品近兩年的亮眼成績，其實與前任社長啟動的長期改革有關。《NewsPicks》指出，良品計畫過去雖然擁有鮮明的品牌理念，但隨著經營規模擴大，內部管理制度卻未能跟上，導致公司多次陷入業績低潮。
2021年接任社長的堂前宣夫，因此提出「第二創業」計畫，從商品開發、生產管理到展店策略全面調整，希望建立更有效率的經營體系，支撐無印良品在全球持續擴張。前文提到的生產部門，就是在這段期間成立。不過，這些改革並非立即見效，根據《MUJI REPORT 2024》，採用新生產模式製造的商品，直到2025年秋冬季才正式上市，因此相關成果也從2026年8月期開始反映在財報上。
2024年11月接任社長的清水智，則負責延續這場改革。他自1996年加入良品計畫，曾擔任販售部長、商品本部長及中國大陸事業部長，熟悉商品開發與海外市場。接棒後，他持續推動供應鏈改革、商品開發及海外業務調整，讓前任社長打下的基礎，逐漸轉化為實際的營收與獲利成長。
展望未來，良品計畫預估2027年8月期營業收入將首度突破1兆日圓，達1兆140億日圓，年增9.8%；營業利益進一步提高至1,140億日圓，年增10.2%。在最新的三年滾動計畫中，公司更設定2029年8月期營業收入達約1.3兆日圓（約2,600億元新台幣）、營業利益1,560億日圓，營業利益率提升至12%。
接下來的成長重心將更加偏向歐美市場。除了擴大展店，也將強化全球商品開發與營運管理體系。但隨著新店、物流及人力投資增加，能否複製亞洲市場的獲利模式，將成為清水智下一階段的重要考驗。
對無印良品而言，營業利益突破千億日圓固然是重要里程碑，但如何在持續擴張全球版圖的同時維持獲利能力，才是這場經營改革能否長期奏效的真正關鍵。
資料來源：流通ニュース、商人社、ダイヤモンド・チェーンストアオンライン、NewsPicks、MUJI REPORT 2024、WWDJAPAN、FASHIONSNAP、財経新聞
本文初稿為AI編撰，整理．編輯/陳建鈞
