台灣創業者創業時的第一桶金往往靠自己，在2016創業大調查中，「募不到資金」是創業者覺得心裡最苦的事情，創業者也常說投資者看不懂自己的服務。但投資者也常說，投資畢竟還是要獲利，台灣沒有好的團隊、台灣創業者的視野和格局不夠。

創業者和投資雙方的想法，為什麼會形成這麼大的落差？

為了回答這個問題，《數位時代》繼2015年推出創業大調查之後，2016年又擴大創業大調查的範圍，新增「投資者調查」，想了解到底這些傾向投資網路科技新創的投資者到底是誰？他們想投資和關注什麼樣的團隊？

投資者基本輪廓

參與調查的投資者裡，66.6％為創投，也包括天使投資人、創投、企業創投及創業加速器。

楊淳涵／製圖

目前未成立基金的投資者，未來5年有63.6％預計準備5千萬以上來投資新創公司。

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願意投資台灣網路科技新創的投資者「口袋」到底有多少錢？69.5％投資者擁有投資基金，可投資基金的總規模在新台幣5億元以上到10億元以下、1億以上到至20億以下各占20％。

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投資者傾向投資的團隊領域包括大數據服務、智慧家庭、雲端、車聯網及智慧物流。這個結果與多數新創團隊創業的領域大不相同，目前新創公司的服務以電商、智慧硬體、文創媒體娛樂為最多。

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投資的階段以Pre A輪和A輪為最多，投注在Pre種子輪和天使輪的資金相對少，然而，天使輪往往是初早期階段決定團隊生死存亡的關鍵期。

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投資者傾向投資鎖定台灣、中國和美加、東北亞、東南亞等市場的團隊。

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投資者平均單一團隊投資的金額多介於5百萬到5千萬之間。

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投資者的投資成果如何？

過去五年，投資者已投資的總金額，22.2％為新台幣1億元到5億元、25％是10億元到20億元之間。

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過去五年，33.3％投資者投資新創團隊的總數在10個以下，27.7％在11到20個之間。

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至於，投資者是否有特別傾向投資的台灣或海外團隊呢？52.7％投資者傾向投資台灣新創團隊，其餘則沒有特別傾向。傾向投資台灣新創團隊，主要原因為技術能力強。

80.5％投資其實不只局限在投資台灣團隊，台灣和海外團隊都會投資。而會投資台灣團隊的投資者，51.4％投資的台灣團隊數量在10個以下，28.5％介於11到20個之間。

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2015、2016年，22.8％投資者投資的總金額為新台幣1億元至3億元之間，比例最多。其次則是5億元至10億元，也有14.2％投資超過10億元以上。

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2015、2016年，31.4％投資者投資團隊的總數量在11到20個，其次有28.5％在5個以下，22.8％在6個至10個之間。

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註：投資者問卷鎖定近兩、三年曾公開揭露投資過網路科技新創的創投，寄Email邀請填寫，並透過相關投資者單位轉發，回收份數36份，皆為有效問卷。調查時間為2016年9月22日到10月10日。

為了了解創業者心中對創投的看法，2016《數位時代》創業大調查，特別加進「創投知名度」、「你最想被誰投資」及「創投五大項目」評比等問題。創業者心中投資者排名，由紅杉資本拿下第一名，而之初創投的知名度最高！

網路科技創投知名度10大排行榜

《數位時代》在創業者問卷列出34家網路科技創投和初早期投資基金，讓創業者複選所有他們「聽過」的投資者。調查的結果顯示，之初創投的知名度最高，拿下第一名，高達77.1％的創業者都有聽過之初創投。第二到第十排名依序是紅杉資本、中華開發創投、500 Startups、心元資本、華威創投、交大天使投資俱樂部、九易資本、美商中經合集團和KK Fund。

楊淳涵／製圖

創業者心目中最想被投資的創投

在創業者心目中，他們最想被誰投資呢？《數位時代》在創業者問卷中讓創業者主動填寫創投的名字，統計出有17.7％創業者最想被紅杉資本投資。

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創業者心中的10大創投總排名

2016《數位時代》創業大調查，在創業者問卷中讓創業者主動填寫他們曾接觸過的創投名字，並針對友善度、專業度、資金實力、國際化程度、提供高附加價值（例市場開發、人脈）五個項目來評比，給出1到5分。總計從92個創投中依總平均分數排名，填答數過低者則不計入排名。

評比的結果，紅杉資本以總平均4.28分拿下第一名。名次依序為500 Startups、華遠匯資本、Infinity Venture Partners、美商中經合集團、心元資本、中華開發創投、Cyber Agent Ventures、華威創投以及交大天使俱樂部。

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創業者心中的創投評比，強項各不同

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紅杉資本（Sequoia Capital）拿下知名度第二名，創業者也主動提出最想被紅杉資本投資。此外，實際接觸過紅杉資本的創業者，也給紅杉資本最高分，可說是創業者心中「最夢幻」的創投。

紅杉資本最「夢幻」？

事實上，相較其他創投，紅杉資本並沒有在台灣設立分公司或是派人駐點在台灣，對台灣創業生態圈的著墨也不多，卻並未減低他在創業者心中的地位。

PressPlay執行長林鼎鈞形容，對創業者來說，被紅杉資本投資，很像夢想一樣！

林鼎鈞指出，有了紅杉資本的投資，是很棒的資本認證，因為紅杉資本通常會確定可獲利才會投資，也代表創業者比較容易找到其他投資者，跟投資者談條件會更有利。

2014年，紅杉資本以600萬美元投資Appier，讓Appier成為台灣第一個被紅杉資本投資的新創公司，2015年底獲得2,300萬B輪資金（約新台幣7.5億元），紅杉資本也在投資之列。

另一方面，Pinkoi也在2015年拿到900萬美元（2.97億台幣）的投資，台灣新創在國際上開始有能見度，也讓原本似乎遙不可及的紅杉資本，似乎又更靠近台灣創業者一點。

開發創新管理顧問公司總經理郭大經分析，紅杉資本投資獨角獸（估值超過10億美元的新創公司）的紀錄，在全球創投排名前五名，而被紅杉投資的新創公司很有機會變成獨角獸！因為被紅杉投資之後，估值會變很高。

不過，郭大經指出，如果紅杉投資產業中的前三名的話，很可能會促進旗下投資的第二、三名公司整併。

此外，也有創業者透露，紅杉資本是很大的創投，旗下每個投資者看的領域和類別都不一樣，也可能會發生A窗口很不錯，但B窗口卻沒那麼適合的狀況。

紅杉資本是不是真的這麼「夢幻」，也許見仁見智。但創投排名的結果也的確給出許多啟發，大部分上榜的都是國際投資者，代表國際投資者來台灣駐點，或者有團隊被投資，的確在台灣創業生態圈備受矚目。

回到創業者尋找投資者的根本，創投的知名度和是否能推動旗下投資公司成為新創獨角獸，其實不會是新創團隊必須優先考慮的重點。創投能給你的資源是什麼？是不是跟你公司的願景相符？彼此是否能互相信任？這些才是最重要的事。畢竟，對創業者來說，接受投資只是起點，接下來的5到10年如何互動，路還很長呢！

紅杉資本在台灣創業者心中的創投排名，拿下第一名！不過，大部分創業者看紅杉資本也許終隔一層，究竟被紅杉資本投資的新創，跟紅杉資本接觸的實際過程又是如何呢？

聽聽在2015年拿到紅杉資本900萬美元（2.97億台幣）投資的Pinkoi怎麼說。

Pinkoi執行長顏君庭指出，以前只覺得紅杉資本在矽谷很有名，是投資很多獨角獸的創投。實際接觸後，發現紅杉資本投資新創時重視兩件事，「公司是否有好的產品，以及是否有國際化的潛力？」他說。

讓顏君庭印象最深刻的是紅杉資本投資者問他的第一個問題，不是與投資或金額相關的問題，而是「為什麼你們的App在iOS和Android的使用者評分很高？這個評分在我們所投資的公司中非常高，你們怎麼辦到的？」這讓顏君庭很意外，「代表紅杉資本重視產品，也很注重使用者的聲量和回饋。」

有一次，顏君庭跟紅杉資本的團隊簡報，當時在他面前有10個人，其中也包括紅杉資本合夥人里昂尼（Doug Leone）。里昂尼問他，「Pinkoi有多少營收來自海外？」當時Pinkoi對國際市場的投入還不多，但顏君庭覺得海外的數字表現還算可以。

然而，他講完之後，里昂尼直接反應說，「那你們只是一個超過90％的台灣公司耶，你哪裡都去不了！」

截自Doug Leone Twitter

顏君庭指出，紅杉資本很要求新創的國際化潛力，希望新創能成為某地區的領導者，「他們從產品看國際市場，再看公司未來的潛力！」

紅杉資本在Pinkoi正式募資的前兩年就認識顏君庭了，直到對創業者有更多的認識才決定投資，一方面觀察也許是對新創的發展有疑惑，另一方面也觀察新創是不是有決心要長期投入經營。

雙方在談投資的過程中，甚至到後來投資者進入Pinkoi董事會，紅杉資本都沒有問出創投通常最關心的那個「關鍵問題」，也就是，「你預計何時會出場（上市或是被併購）？」。

他說，「他們從來沒有問我何時出場！」。相反地，投資人在每一次會議都不斷跟顏君庭強調，要建造長期價值。

紅杉資本問的問題往往要挑戰創業者的心智和執行力，投資人聽完顏君庭的簡報之後，非常嚴肅地問他：

這些問題的確出人意料，也同時展現了紅杉資本的風格及視野。身為創投，一定也重視何時能讓新創出場並獲利，但是對紅杉資本來說，比較像是新創先專注在創造長期價值，至於投資報酬，最終自然會水到渠成。