Airbnb這個平台有很多人心目中的夢幻房間，芭比的屋子、唐頓莊園的臥房、懸崖上的透明泡泡屋、私人島嶼……一間間當地特色的民宿打動了用戶的心，讓他們記住了Airbnb這個平台。
打動用戶不易，打動投資人也不容易。自從Airbnb在一則簡短的公告中宣布「Airbnb宣布它預計將在2020年成為一家上市公司。」之後，Airbnb的任何動向都會和IPO聯繫在一起，引起投資人的關注。
不過這次的新消息很可能會降低投資人對Airbnb的信心。
The Information披露的一份報告顯示，今年第一季度，Airbnb的虧損較上年同期翻了一倍，達到了3.06億美元（約新台幣91億元）。Airbnb則在一份聲明中回應此報告「我們不能對這些數據發表評論，但2019年是對我們的房東和用戶都非常重要的投資年。」
這個消息很可能讓潛在的投資者感到了不安。畢竟有各個上市即崩潰的網路公司案例在前，還有WeWork這個估值暴跌的案例在後，投資者現在聽到「虧損」就心慌慌，跑得比兔子還要快。
甚至有人拿Airbnb和IPO「命懸一線」的WeWork做對比，擔心這個在過去十一年征服世界的民宿短租平台就是下一個被清算的獨角獸。但就目前的情況來看，Airbnb不會是WeWork。
如果你去看第一季度的盈虧報告，你就會發現Airbnb在銷售和行銷方面的投資增幅較去年同期成長了58%，這一支出增幅高於其他類別，比如產品開發增幅的51%，客戶服務成長了30%。
就此來看，Airbnb的財務狀況還是正常的，或者說我們可以找到合理的理由為它辯駁。畢竟初創企業在IPO前選擇在行銷上多換點錢也並不少見。
在Airbnb的支出較去年同期成長了47%的同時，它的收入也成長了31%，Airbnb還表示其2019年第二季度的收入「大幅」超過了10億美元（約新台幣306億元）。今年早些時候，Airbnb也對投資者說過2019年的預計收入將在46億美元（約新台幣1,406億元）至50億美元（約新台幣1,528億元）之間，增幅在28%至39%之間。
只是在the Information看來，廣告支出的大幅成長也可能是Airbnb的隱憂之一，它意味著Airbnb可能難以留住已有的客戶。雖然在Similar Web的一項研究中，Airbnb在歐洲和北美網站直接訪問量中所佔比例都要高於Booking和Expedia，但長期來看廣告支出仍是必不可少的。
不同於燒錢的WeWork，Airbnb連續兩年盈利
如果說前面還是再給Airbnb找理由，那我們也要找出一些例子證明Airbnb和一直在燒錢的WeWork所不同的。最直接的證據就是Airbnb已經證明了自己的盈利能力，它已經連續兩年實現盈利（EBITDA），商業模式顯示出了一定的可持續性。
總部位於倫敦的投資公司Amakor Capital在5月份給潛在投資者的一份報告中就預測，Airbnb今年的收入成長將達到41%（超過Airbnb自己的預測）。到2021年，其稅前、利息、折舊和攤銷前利潤率將達到25%。
而CNBC援引知情人士的報導也讓我們再次確認Airbnb不會是下一個WeWork。
這位不願透露姓名的知情人士表示，Airbnb還有30億美元（約新台幣917億元）的現金流（截至3月底約為35億美元，約新台幣1,069億元)，並且他們從未使用過10億的信貸額度。
過去這些年，準備IPO公司只要和科技網路扯上關係，他們就能夠擁有超出本身價值數倍的估值。當時的投資者願意燒錢換成長，他們相信贏家通吃，相信這些科技網路公司總有一天能扭虧為盈，為投資者賺錢。
但部分公司享受勝利果實的那一天卻永遠沒有到來。而現在，市場對所有暫處於虧損、燒錢保成長的公司都充滿了警惕，他們害怕這是下一家不會贏得比賽的公司。
之前扯著科技網路公司名號的企業獲得了不符自身的估值上市了。而現在，和科技網路相關的公司也需要面對投資人更審慎的目光檢視。
責任編輯：陳映璇
本文授權轉載自：愛范兒