螞蟻集團IPO喊卡,可能會讓支付寶先上市?分析師:氣勢不夠但也不會太糟
螞蟻集團IPO喊卡,可能會讓支付寶先上市?分析師:氣勢不夠但也不會太糟

眾所矚目,被看好將締造史上最大IPO的螞蟻集團,在創辦人馬雲及多位內部高管被中國金融單位約談後,不得不暫緩於香港、上海兩地的上市計畫,這位全球最大的支付巨頭下一步該怎麼走?

《經濟學人》曾以元朝發明紙幣的事蹟,形容中國相隔近800年再次創造了貨幣革命。螞蟻集團旗下的支付寶服務讓鈔票化為無形,憑借手機螢幕即可完成交易。但身為這場金融科技浪潮主角的螞蟻集團,卻在上市前最後一刻遭到中國政府扯下馬,規模達370億美元的IPO計畫戛然而止,原先上看3,100億美元的估值也可能因此受到影響。

根據《路透社》報導,分析師及投資人認為,中國金融監管單位刻意在上市前夕出手,就是試圖讓這間已經撼動中國金融體系的巨頭規模限縮。

「螞蟻集團的業務高機率受到新金融法規限制。」研究公司東方資本總裁安德魯.柯里爾(Andrew Collier)表示,「重新啟動的IPO價格極有可能下降。」

延伸閱讀:馬雲等高管屢遭約談,螞蟻集團暫緩上海與香港掛牌

中國政府出手干預,螞蟻集團怎麼了?

過去螞蟻集團始終將自己包裝成一間科技公司,2017年更曾對外表示,「未來只做Tech,幫金融機構做好Fin」,為自己抹上「科技公司」的色彩,也從而避免對金融機構的嚴格管制。

但顯然這樣的定位,並無法消除中國金融監管單位的疑慮。且就如《經濟學人》所提到,螞蟻集團只從交易手續費抽取薄薄的費用,真正關鍵的營收來源,在於平台上提供了各式金融服務。

阿里巴巴馬雲.jpg
馬雲前陣子在第二屆外灘金融峰會上,大肆批評中國當前金融發展,說中國沒有系統性風險,因為中國金融交易毫無系統,被政府約談後已收回該說法。
圖/ 阿里巴巴

今年8月,螞蟻集團為申請上市首度公開財報,顯示2019年1,206億人民幣的營收中,小額貸款、保險、理財商品等業務占比已達到56%,超越數位支付的貢獻。

這不容忽視的地位,迫使中國政府在本週一發布《網絡小額貸款業務管理暫行辦法》,正式對螞蟻集團出手。這項規定對小額放貸業務進行更嚴格的管理,不僅限制了公司的出資比例、融資額度,也對放貸金額有所規範。

螞蟻集團想重返IPO,可能得做哪些事?

螞蟻集團若要重返IPO,可能必須做出哪些改變?有分析師指出,在新的規定下,螞蟻集團旗下借貸產品「花唄」及「借唄」將無法再出售理財產品。花唄及借唄目前約有5億用戶,是螞蟻集團營收的重要來源。

小額貸款業務也必須符合新規定。8月披露的數據顯示,螞蟻集團放貸的2.1兆人民幣中,高達98%資金是由合作銀行提供,螞蟻集團形容這是「不利用自身資產負債表開展信貸業務,且不提供擔保,由金融機構合作伙伴進行實際放款或已實現資產證券化。」

然而新規定中要求,貸款公司的出資比例不得低於30%,與當前出資僅2%相比,這勢必將大大限縮螞蟻集團的放款規模及營利能力。

同時,螞蟻集團必須為其放貸業務申請新的證照,並符合新規按照金融公司的方式納入監管,無法再自詡為一家「科技公司」,但申請證照無疑得花上相當長的時間,這也意謂著短時間內IPO無望。

支付寶
分析師認為,螞蟻集團的出路之一,可以是將支付服務單獨拆分優先上市。
圖/ 支付寶

艾媒諮詢公司執行長張毅向《路透社》表示,若要滿足監管規範盡快上市,螞蟻集團最好的作法可能是拆分業務分批上市,意即將負責貸款的金融部門,以及經營支付業務的技術部門(如支付寶)分開上市,分別獲得估值認定。

無論如何,螞蟻集團都並未取消IPO,而是以暫停的名義擱置,一旦能夠滿足監管單位要求,便會立刻重返軌道。中國科技分析師Li Chengdong認為,屆時螞蟻集團的估值可能不如當前壯觀,但在政府投資及馬雲光環下,「螞蟻集團的IPO可能不如最初預期,但不會太糟糕。」

責任編輯:錢玉紘

資料來源:ReuterEconomist

往下滑看下一篇文章
從地下室到演唱會都不卡!台灣大哥大如何解鎖全場景、有感升級的5G體驗?
從地下室到演唱會都不卡!台灣大哥大如何解鎖全場景、有感升級的5G體驗?

5G開台邁入第五年,戰場早已從「誰有5G」轉向「誰的5G好用」。夜市、演唱會、地鐵、商圈——這些人潮洶湧、訊號最容易卡頓的地方,才是檢驗網路品質的真實考場。要打造真正有感的5G體驗,靠的不是技術名詞,關鍵在於能否把網路資源變成看得見、用得到的流暢速度。

台灣大哥大擁有最大5G黃金頻寬,以及高覆蓋率的NRCA載波聚合領先技術,為網路傳輸佈局暢行無阻的地圖,打通每一個收訊死角,再加上OpenSignal權威認證背書,不僅是技術成績站得住腳,更讓用戶日常生活使用有感提升。

全台獨家最大頻寬100MHz,讓5G跑得快又穩

要解析5G效能優劣,關鍵在於「頻寬」配置。頻寬就像道路的寬度,直接決定數據傳輸的承載容量。頻寬越寬,越能支撐大量用戶同時連線,確保下載、串流、直播等應用維持順暢體驗,避免因流量壅塞導致服務中斷。簡言之,頻寬就是撐起網路用戶體感的關鍵。

台灣大哥大目前在全球主流5G黃金頻段3.5GHz上,獨家取得全台最大100MHz頻寬資源,達到頻譜配置的頂規水準。實測結果顯示,在理想條件下,此頻寬配置可擁有高達2Gbps下載速率。

1216001092_53M.jpg
圖/ shutterstock

同時,台灣大哥大也已在全台超過2,000處熱點完成5G黃金頻段基地台升級。因此即使遇到夜市商圈、大型演唱會、跨年活動等高密度人流聚集場景,當用戶數量暴增、頻寬需求激增時,完整的基礎建設布局仍能確保訊號不中斷、網速不卡頓。

打通收訊死角,體驗有感不只是口號

除了速度與流量,5G還有一項棘手難題——涵蓋死角與訊號穿透力。特別是在室內深處、地下室等場域,即使該處已有5G涵蓋,實際使用仍有可能無法完全避免的卡頓或不穩狀況。

原因在於5G高頻段雖速度快,但穿透力弱,容易因手機功率有限而發生不穩定的情況。對此,台灣大哥大結合700MHz低頻段的穩定性優勢,以互補式的高低頻協作架構,強化訊號深度與廣度。換言之,在戶外大場景跑得快,在室內密閉空間也能收得到。

NRCA自動切換最佳頻段,上網不怕訊號塞車

台灣大哥大的核心技術優勢,還有NRCA(New Radio Carrier Aggregation)載波聚合技術;NRCA讓行動裝置能同時使用多個頻段上網,如同多車道高速公路,讓資料流在不同頻段間靈活切換,兼顧高速率與深度覆蓋率。當某一頻段出現壅塞,系統能自動將資料流量轉至其他頻段傳輸,以提升整體承載效率與傳輸穩定性。

自2021年率先佈建高低頻NRCA,目前已有超過六成基地台支援這項技術,有效壓縮延遲、提升連線穩定度、強化訊號覆蓋與穿透。此外,合併台灣之星後,台灣大哥大更將全球主流5G黃金頻段3.5GHz的60MHz與40MHz頻寬合併,打造業界最大100MHz,為全台唯一同時整合5G高高頻與高低頻NRCA的電信業者,在5G網路體驗與穩定度領先同業,達到頻譜配置的頂規水準。

隨著短影音、直播、雲端工作等即時傳輸需求爆炸成長,用戶對「穩定滑順」的網路依賴不斷提高。台灣大哥大領先的NRCA載波聚合技術,正好回應用戶需求,無論是在捷運上滑臉書,還是在人聲鼎沸的夜市直播吃美食,都能享受多場景流暢切換的優質5G體驗。

2334636029_63M (1).jpg
圖/ shutterstock

優質有感體驗,經國際權威OpenSignal認證

根據國際第三方認證機構OpenSignal於2025年6月公布的行動網路體驗報告,台灣大哥大在「可用率」、「5G影音體驗」與「整體影音體驗」三項用戶有感的指標上獲得第一名。所謂可用率,意指用戶隨時隨地都能連上網路,關鍵時刻訊號不缺席,不論身處室內或移動場景,都能穩定連線不中斷;同時,良好的影音體驗指標,則代表用戶在觀看影片、雲端會議或滑短影音時,能享有畫質流暢、連線穩定、不易中斷的完整體驗。OpenSignal向來以實測數據為依據,其認證結果可視為對 5G 體驗品質的權威背書。

今年第一季,OpenSignal也針對合併電信後的網路表現進行評比。自2023年底台灣大哥大與台灣之星完成合併後,其在涵蓋體驗的評分顯著提升,並在品質一致性指標上維持82~84%的穩定水準。相較其他合併案例,台灣大哥大是體驗提升幅度最大、整體穩定性維持最佳的合併業者,顯見其網路品質、營運韌性與整合效率。

5G技術是否能成為使用者真正信賴的基礎,關鍵在於能否在生活場景中「被感受到」。台灣大哥大以完整的頻寬資源、彈性技術架構與佈建策略,從速度到穩定、從戶外到室內,打造順暢5G體驗,可期待在這場長期5G競賽中,成為用戶最仰賴的行動網路選擇。

有關更多相關資訊,請查詢網站:https://www.taiwanmobile.com/content/event/nrca/index.html

登入數位時代會員

開啟專屬自己的主題內容,

每日推播重點文章

閱讀會員專屬文章

請先登入數位時代會員

看更多獨享內容

請先登入數位時代會員

開啟收藏文章功能,

請先登入數位時代會員

開啟訂閱文章分類功能,

請先登入數位時代會員

我還不是會員, 註冊去!
追蹤我們
電商終局戰
© 2025 Business Next Media Corp. All Rights Reserved. 本網站內容未經允許,不得轉載。
106 台北市大安區光復南路102號9樓