螞蟻集團IPO喊卡,可能會讓支付寶先上市?分析師:氣勢不夠但也不會太糟
螞蟻集團IPO喊卡,可能會讓支付寶先上市?分析師:氣勢不夠但也不會太糟

眾所矚目,被看好將締造史上最大IPO的螞蟻集團,在創辦人馬雲及多位內部高管被中國金融單位約談後,不得不暫緩於香港、上海兩地的上市計畫,這位全球最大的支付巨頭下一步該怎麼走?

《經濟學人》曾以元朝發明紙幣的事蹟,形容中國相隔近800年再次創造了貨幣革命。螞蟻集團旗下的支付寶服務讓鈔票化為無形,憑借手機螢幕即可完成交易。但身為這場金融科技浪潮主角的螞蟻集團,卻在上市前最後一刻遭到中國政府扯下馬,規模達370億美元的IPO計畫戛然而止,原先上看3,100億美元的估值也可能因此受到影響。

根據《路透社》報導,分析師及投資人認為,中國金融監管單位刻意在上市前夕出手,就是試圖讓這間已經撼動中國金融體系的巨頭規模限縮。

「螞蟻集團的業務高機率受到新金融法規限制。」研究公司東方資本總裁安德魯.柯里爾(Andrew Collier)表示,「重新啟動的IPO價格極有可能下降。」

延伸閱讀:馬雲等高管屢遭約談,螞蟻集團暫緩上海與香港掛牌

中國政府出手干預,螞蟻集團怎麼了?

過去螞蟻集團始終將自己包裝成一間科技公司,2017年更曾對外表示,「未來只做Tech,幫金融機構做好Fin」,為自己抹上「科技公司」的色彩,也從而避免對金融機構的嚴格管制。

但顯然這樣的定位,並無法消除中國金融監管單位的疑慮。且就如《經濟學人》所提到,螞蟻集團只從交易手續費抽取薄薄的費用,真正關鍵的營收來源,在於平台上提供了各式金融服務。

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馬雲前陣子在第二屆外灘金融峰會上,大肆批評中國當前金融發展,說中國沒有系統性風險,因為中國金融交易毫無系統,被政府約談後已收回該說法。
圖/ 阿里巴巴

今年8月,螞蟻集團為申請上市首度公開財報,顯示2019年1,206億人民幣的營收中,小額貸款、保險、理財商品等業務占比已達到56%,超越數位支付的貢獻。

這不容忽視的地位,迫使中國政府在本週一發布《網絡小額貸款業務管理暫行辦法》,正式對螞蟻集團出手。這項規定對小額放貸業務進行更嚴格的管理,不僅限制了公司的出資比例、融資額度,也對放貸金額有所規範。

螞蟻集團想重返IPO,可能得做哪些事?

螞蟻集團若要重返IPO,可能必須做出哪些改變?有分析師指出,在新的規定下,螞蟻集團旗下借貸產品「花唄」及「借唄」將無法再出售理財產品。花唄及借唄目前約有5億用戶,是螞蟻集團營收的重要來源。

小額貸款業務也必須符合新規定。8月披露的數據顯示,螞蟻集團放貸的2.1兆人民幣中,高達98%資金是由合作銀行提供,螞蟻集團形容這是「不利用自身資產負債表開展信貸業務,且不提供擔保,由金融機構合作伙伴進行實際放款或已實現資產證券化。」

然而新規定中要求,貸款公司的出資比例不得低於30%,與當前出資僅2%相比,這勢必將大大限縮螞蟻集團的放款規模及營利能力。

同時,螞蟻集團必須為其放貸業務申請新的證照,並符合新規按照金融公司的方式納入監管,無法再自詡為一家「科技公司」,但申請證照無疑得花上相當長的時間,這也意謂著短時間內IPO無望。

支付寶
分析師認為,螞蟻集團的出路之一,可以是將支付服務單獨拆分優先上市。
圖/ 支付寶

艾媒諮詢公司執行長張毅向《路透社》表示,若要滿足監管規範盡快上市,螞蟻集團最好的作法可能是拆分業務分批上市,意即將負責貸款的金融部門,以及經營支付業務的技術部門(如支付寶)分開上市,分別獲得估值認定。

無論如何,螞蟻集團都並未取消IPO,而是以暫停的名義擱置,一旦能夠滿足監管單位要求,便會立刻重返軌道。中國科技分析師Li Chengdong認為,屆時螞蟻集團的估值可能不如當前壯觀,但在政府投資及馬雲光環下,「螞蟻集團的IPO可能不如最初預期,但不會太糟糕。」

責任編輯:錢玉紘

資料來源:ReuterEconomist

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2025台灣設計展在彰化!直擊「圓未來之行」必看十大亮點:3+1大展區,跨入時空轉換通道,共創未來新可能!
2025台灣設計展在彰化!直擊「圓未來之行」必看十大亮點:3+1大展區,跨入時空轉換通道,共創未來新可能!

亮點一:回溯城市源頭起點,航海語彙彷若時光倒流

「圓未來之行」共分為室內三大展區與一戶外展區,以「與城市一同成長」做為策展主軸,梳理出:「源─緣─圓─合」x時光「過去─現在─未來」串接時代軸線,將彰化的「交通、建設與生活」呈現於展區中。「源」記憶之源展區入口處,是彰化航運貿易的起點,設計語彙透過水波、帆船、引領觀展者漫步前進,從最微觀的早期建材文物看到城市發展的歷史,如:清領時期至日治時期的多樣建築元素與素材,包含:戎克船、壓艙石、福州杉、枕木、酒甕,回望彰化的源頭,憶起移居而來的風光繁榮。

亮點二:光雕沙盤演譯交通建設願景,點亮未來發展藍圖

「緣」的轉譯之間,以「連結」為核心主題。居民與城市透過交通路網緊密相繫,象徵彰化從人與地的互動中,編織出發展的脈動。〈脈動彰化〉展項以光雕技術投影於立體沙盤模型上,生動演繹「一軸一環雙樞紐四引擎」的整體建設願景。
隨著各交通樞紐依序點亮,縣域交通網絡的節奏逐步展開,城市與鄉鎮間的連結脈絡清晰浮現,展現彰化邁向均衡發展、共榮未來的宏觀藍圖。

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〈脈動彰化〉以光雕技術生動演繹「一軸一環雙樞紐四引擎」的整體建設願景。
圖/ 彰化縣政府

亮點三:模型x互動表述社群共融,實踐宜居生活的想像

以等比縮小建築模型結合互動展示,呈現伸港基地新時代青年住宅與社會住宅的「租售共融」模式,觀展者可透過互動深入瞭解青宅社宅共居的設計意圖與社會影響,感受彰化如何回應居住正義與社會福祉的生活需求,看見宜居城市的生活模樣。

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〈宜居共築所〉展示伸港基地「青宅+社宅共居」的創新政策。
圖/ 彰化縣政府

亮點四:鹿江綠建築校園AR互動,亮相生態x教育x文化的交織成果

教育是宜居生活的一大環節。「鹿江綠建築校園」透過立體模型結合互動呈現:未來綠學園─教育x永續x建築示範,將綠建築結合AR增強影像互動,觀展者用手機對準模型,即可看到校園的環境永續設計特點,讓綠建築不僅是獲獎的優秀成果,更是一個精心設計的教育實踐。

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本次作為【圓未來之行】展區的鹿江國際中小學,即是榮獲公共工程金質獎的綠建築場域,民眾可透過掃描模型上的標示點探索其中的永續設計。
圖/ 彰化縣政府

亮點五:你看不見的城市隱形治理設計,一地多用校園複合蓄洪池

展區中,將「全國首創校園複合蓄洪場─地下停車場兼蓄洪池」,透過立體模型結合電控薄膜,呈現蓄洪場域與生活場域的結合。看資源如何整合應用,超越既定印象,創造一地多用,融合教育、社區、防洪機能的複合設計新模範,表達城市韌性設計的新可能。

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〈全齡照護網〉展示一站式長照大樓,民眾走至定位即可揭露對應設施的照護服務。
圖/ 彰化縣政府

亮點六:回應健康共融的生活型態,窺見一站式長照大樓、共融公園等

健康共融的生活型態,城市是如何回應的呢?展區中也將呈現城市「全齡共享」的生活設計典範,讓不同的年齡層,都能被承接、照護與支持,展出:因應共融需求而設計的一站式長照大樓,內含不老健身房、托嬰與育兒親子館、長照創新等多項措施,只要踩在地上互動點位,便會亮起相應服務的大樓樓層,完整了解一站式長照大樓的服務項目。此外,也設計了「反應力x不老健身房」、「全民運動」等互動感應投影遊戲,以及未來「共融式遊戲場」投票選擇,表達未來城市規劃意向,提供參與城市共融的連結與共造,傳遞永續、人本兼容並蓄的溫柔回應。

亮點七:探索時間如何轉譯新生?走進老屋再造活化空間

展區概念中,回應300年的城市建設新舊共生,「時光新生所」打造出「老屋點燈造型故事屋」,精選五組代表案例,從老屋前身到改造過程,以及此刻的成果,看見老屋與社區、青年與夢想、創業與創新,透過建築再造表達當代生活的新生命與城市活力。

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〈時光新生所〉以翻牌形式呈現老屋整修前後的使用對比。
圖/ 彰化縣政府

亮點八:情境式體驗未來車廂,城市藍圖引導對未來的渴望期盼

當過去、現在被梳理完整後。未來會是什麼呢?「未來城市展區」則以縫合、綻放、圓滿、快捷幸福未來為題,透過「情境式劇場」,讓觀展者置身未來車廂中。搭乘未來號看著窗外,播放著目前規劃的未來藍圖,當旅程來到終點,未來就是始於現在的行動。邀請你共同參與種種希望與可能性。

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【圓未來之行】展區內的未來車廂,在車廂兩側呈現城市未來規劃遠景,帶給每位觀展者沉浸式體驗快捷幸福未來。
圖/ 彰化縣政府

亮點九:建築AI互動選擇,未來共創基地展區實驗計畫

彰化縣長王惠美表示,「未來城市的藍圖,必須由民眾共同描繪,唯有大家的想法與創意,才能讓城市更貼近生活、貼近人心。」因此,「未來城市共創基地」設計共創互動環節,以大尺度的城市規劃角度出發,邀請觀展者共同打造屬於彰化的未來城。
以彰交特定區為城市共創背景,觀展者能透過平板互動,依需求、喜好選定主題類型與建築,如:該區域希望如何發展?公園綠地(共融公園、生態濕地)、產業經濟(百貨商場、研發大樓)、休閒育樂(美術館、圖書館等),民眾意見將影響城市發展指數,並由 AI 生成建築於畫面上,最終於大顯示螢幕上看到共創未來城市的樣貌。
透過互動體驗,民眾得以反思發展過程中經濟建設與生活環境的平衡取捨,展項最終會將互動成果整理成報告做為縣府施政參考,此區域的未來,將是共創而生的實驗基地。

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〈未來城市共創基地〉可透過平板互動生成多種建築,邀請民眾一同建設未來的理想城市。
圖/ 彰化縣政府

亮點十:戶外串聯生態作品區,看行動如何實踐永續?

最終,來到更宏觀的探討彰化未來城市的環境,傳遞三大核心:未來想像、智慧永續循環、綠色療癒,將其展現於生態設計作品中的〈魚的肚子是我們的生活〉、〈往事河光.未來亭〉、〈漂泊之所〉,分別呈現自然環境保護,由在地師生共創孕生作品、以太陽能系統呈現未來資源的自給自足,及將彰化歷史重要的戎克船體轉化休憩裝置。回扣彰化的起點主軸:生態環境與幸福宜居生活,完成一趟精彩的「圓未來之行」體驗。

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【圓未來之行】戶外展區中的展品:〈魚的肚子是我們的生活〉,呼籲大眾綠色環保、永續循環的重要性。
圖/ 彰化縣政府

採訪・撰文/楊喻婷
【彰化縣政府廣告】

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