螞蟻集團IPO喊卡，可能會讓支付寶先上市？分析師：氣勢不夠但也不會太糟|數位時代 BusinessNext

中國政府出手干預，螞蟻集團怎麼了？

過去螞蟻集團始終將自己包裝成一間科技公司，2017年更曾對外表示，「未來只做Tech，幫金融機構做好Fin」，為自己抹上「科技公司」的色彩，也從而避免對金融機構的嚴格管制。

但顯然這樣的定位，並無法消除中國金融監管單位的疑慮。且就如《經濟學人》所提到，螞蟻集團只從交易手續費抽取薄薄的費用，真正關鍵的營收來源，在於平台上提供了各式金融服務。

今年8月，螞蟻集團為申請上市首度公開財報，顯示2019年1,206億人民幣的營收中，小額貸款、保險、理財商品等業務占比已達到56%，超越數位支付的貢獻。

這不容忽視的地位，迫使中國政府在本週一發布《網絡小額貸款業務管理暫行辦法》，正式對螞蟻集團出手。這項規定對小額放貸業務進行更嚴格的管理，不僅限制了公司的出資比例、融資額度，也對放貸金額有所規範。

螞蟻集團想重返IPO，可能得做哪些事？

螞蟻集團若要重返IPO，可能必須做出哪些改變？有分析師指出，在新的規定下，螞蟻集團旗下借貸產品「花唄」及「借唄」將無法再出售理財產品。花唄及借唄目前約有5億用戶，是螞蟻集團營收的重要來源。

小額貸款業務也必須符合新規定。8月披露的數據顯示，螞蟻集團放貸的2.1兆人民幣中，高達98%資金是由合作銀行提供，螞蟻集團形容這是「不利用自身資產負債表開展信貸業務，且不提供擔保，由金融機構合作伙伴進行實際放款或已實現資產證券化。」

然而新規定中要求，貸款公司的出資比例不得低於30%，與當前出資僅2%相比，這勢必將大大限縮螞蟻集團的放款規模及營利能力。

同時，螞蟻集團必須為其放貸業務申請新的證照，並符合新規按照金融公司的方式納入監管，無法再自詡為一家「科技公司」，但申請證照無疑得花上相當長的時間，這也意謂著短時間內IPO無望。

艾媒諮詢公司執行長張毅向《路透社》表示，若要滿足監管規範盡快上市，螞蟻集團最好的作法可能是拆分業務分批上市，意即將負責貸款的金融部門，以及經營支付業務的技術部門（如支付寶）分開上市，分別獲得估值認定。

無論如何，螞蟻集團都並未取消IPO，而是以暫停的名義擱置，一旦能夠滿足監管單位要求，便會立刻重返軌道。中國科技分析師Li Chengdong認為，屆時螞蟻集團的估值可能不如當前壯觀，但在政府投資及馬雲光環下，「螞蟻集團的IPO可能不如最初預期，但不會太糟糕。」

責任編輯：錢玉紘

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有溫度的 AI 服務，成為企業競爭力的新關鍵

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十多年客服經驗，如何成為宏華 AI 的護城河？

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