松果購物6月完成併入創業家!兩家營收規模差異大,如何回應換股比例疑慮?

2021.01.11 by
程倚華
松果購物6月完成併入創業家!兩家營收規模差異大,如何回應換股比例疑慮?
蔡仁譯/攝
面對股東對於松果購物與創業家合併的換股比例疑慮,創業家兄弟董事長郭書齊一次說明,也談到未來B2B2C、B2C兩種電商商業模式的未來發展趨勢。

在2020年11月,創業家兄弟宣布將整併松果購物。將以松果購物1股換發創業家兄弟新股0.91股的方式進行,創業家兄弟將發行面額10元的6631.7張股票,讓松果購物除創業家兄弟以外的股東換股,並預計在2021年6月完成。

日前,創業家兄弟召開臨時股東會,向股東報告此案。在股東會上,有股東針對此換發比例發表疑慮,創業家兄弟也針對這些疑慮進一步說明。

換股比例股東有疑慮?創業家:一切符合相關規定

由創業家兄弟持股53.84%的子公司松果購物,在2019年10月正式興櫃,在一年之後宣布將逐漸合併回創業家兄弟母公司之中。回顧創業家兄弟過去一年的財報成績,在12月累積營收為45億元新台幣,比去年同期衰退10.4%。另外,儘管松果購物12月累積營收達3.2億,比去年同期成長12.85%,但若單看12月營收則衰退了36.42%。

創業家兄弟董事長郭書齊表示,由於看到未來電商市場「大者恆大」的趨勢,將整併創業家旗下資源應戰。
創業家兄弟

延伸閱讀:創業家兄弟與松果購物合併,服務將走向整合!集團化之後能拯救營收嗎?

由創業家兄弟持股53.84%的子公司松果購物,在2019年10月才正式興櫃,卻在一年之後宣布將逐漸合併回創業家兄弟母公司之中。

在11月創業家兄弟與松果購物發表重大訊息的記者會上,創業家兄弟董事長郭書齊曾說明,由於看到未來電商市場「大者恆大」的趨勢,為了與PChome、momo、蝦皮等等多間大型電商平台競爭,創業家兄弟必須要整合旗下資源才能創造綜效,加強在市場上的競爭力。預期能在2021下半年開始看到整合的成效。

不過,在這一次的臨時股東會上,有部分創業家兄弟的股東認為,松果購物的營收規模遠遠不及創業家兄弟,對松果購物1股換發創業家兄弟新股0.91股這樣的比例提出疑慮。

對此,創業家兄弟說明,此比例是依照市價法、興櫃收盤價分析與上市上櫃公司法每股稅後分析3種方式計算出的市場比例後,取得中位數,最終得到的換股比例區間是0.84~0.98。這一次的合併換股比例符合主管機關與相關法律規定。

短時間內,生活市集與松果購物這兩個平台,依然會依照原有的商業模式、分開運作。
松果購物

兩種商業模式未來怎麼走?創業家:短時間內會同時營運B2B2C、B2C模式

另外,郭書齊也補充,儘管松果購物營收看起來只有創業家兄弟的7%左右,但由於創業家兄弟旗下的生活市集商業模式為B2C,松果購物則為B2B2C,因此營收認列、毛利計算的方式相差很大。

也就是說,B2C平台的產品銷售額會認列營收,之後還有進貨成本需要扣除,才能近一步計算毛利與淨利。但B2B2C平台是轉單給供應商出貨,營收是來自於向供應商收取的服務費用,由於沒有進貨成本的緣故,因此毛利率會比B2C高出許多。「兩邊計算方式不同,也影響到毛利率,因此不能直接對等比較。」

展望未來,郭書齊則說,以供應商角度來看,這兩種模式依然各有優勢。「有些廠商會認為全數交給B2C平台操作比較容易,也有廠商覺得B2B2C的形式可以更接近消費者。」他也觀察到,許多廠商同時與生活市集與松果購物合作,但兩邊的銷售策略不同。因此,短時間內生活市集與松果購物這兩個平台,依然會依照原有的商業模式、分開運作。

不過,郭書齊也認為,未來電商市場上這些商業模式的分野會越來越模糊。就像是以C2C起家的蝦皮購物,現在在同一個平台上也可以同時搜尋到來自蝦皮24h(B2C)、品牌旗艦店(B2B2C)的商品。至於生活市集與松果購物未來是否會進一步整併?針對這個問題,郭書齊表示,「我們要先完成公司整併這一步,平台策略慢慢有新的東西,會再對外說明。」

責任編輯:錢玉紘

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