天風國際分析師郭明錤先前發布最新蘋果相關預測報告，他指出，蘋果鏡頭供應鏈的價格競爭最壞狀況將過，鏡頭價格可望自2Q21年開始趨於穩定且自2H21開始競爭壓力將顯著改善，背後主要有3個原因：
大立光自4Q20開始啟動的價格戰將在2Q21結束
舜宇光學在2021年與2022年的蘋果鏡頭供應比重將顯著超出預期
Kantatsu（康達智）已退出蘋果供應鏈且市場供應的工廠出售尚未發生，意味著無新供應商。
郭明錤指出，在價格競爭最不利狀況將過之際，大立光與玉晶光可望自3Q21開始受惠於蘋果新產品動能，並均在2022年受惠於蘋果開發的48MP高階鏡頭與AR / MR頭戴顯示器（HMD）帶動的新升級週期。
舜宇光學轉移營運重心，故在2021年與2022年的iPhone鏡頭供應比重將顯著超越預期，可望大幅降低大立光與玉晶光面臨的潛在競爭壓力，特別是玉晶光。由於蘋果總體交付給舜宇光學的鍍膜設備數量與模具費用進度均低於預期。估計舜宇光學仍會在2H21開始更換iPhone鏡頭，但2021年iPhone 13的f1.5 7P廣角鏡頭訂單比重可能超出3％（先前預估為10％）。
舜宇光學與蘋果合作目標主要在於雙方合作推動均值較先前低。對舜宇光學而言，因歐菲光已在2H20停止Android手機的CCM價格戰，故若專注於需求規模的Android CCM事業可望顯著，有利於營收與利潤，投資報酬率遠高於Apple鏡頭事業。
除非舜宇光學更高毛利的Android CCM與車用業務遇到成長障礙，才會再度擴展Apple鏡頭事業。因此，在未來2年內，我們認為Apple鏡頭事業將非舜宇光學新事業重心，因此我們相信舜宇光學在2022年的蘋果業務成長將非常有限。而這樣的改變對大立光與玉晶光均有利。因玉晶光與舜宇光學技術能力相近，故對玉晶光更為有利。
另一方面，大立光與玉晶光在蘋果鏡頭供應比重逐步漸進於平衡。大立光仍可受益於更高市場佔有率，玉晶光則受益於高毛利高階鏡頭訂單擴大成長。而大立光自4Q20發動的價格戰將在2Q21結束，因為再發動價格戰對市佔率貢獻有限，低階則維持約50％。
他也預測，玉晶光不會對大立光主動發動價格戰，關鍵在於玉晶光的毛利率也已經成長至40％，如果玉晶晶光主動對擁有技術優勢的大立光發動價格戰，市佔率/逐步增長不一定能抵銷毛利率下降。展望未來，玉晶光的高階蘋果鏡頭訂單比重可望維持約30％，低階則維持約50％。
第三點則是，Kantatsu已退出Apple供應鏈且市場擔憂的廠房出售並無發生，在可見未來新進入者透過收購Kantatsu廠房進入Apple鏡頭供應鏈的機會不高。先前媒體曾報導Kantatsu欲出售廠房，市場擔憂收購方可望藉由收購Kantatsu廠房進入Apple鏡頭供應鏈，對既有Apple鏡頭供應商大立光與玉晶光將帶來新的競爭壓力。但我們最新的調查指出，Kantatsu出售廠房計畫已暫緩。
此外，大立光與玉晶光可望自3Q21開始受惠於新成長動能，並在2022年受惠於蘋果開發的48MP高階鏡頭與AR / MR頭戴顯示器（HMD）裝置帶動的新升級週期。
責任編輯：錢玉紘
