日本2021年合併收購史上最多！除數位轉型、脫碳化潮流外，經營權爭奪也成為焦點|數位時代 BusinessNext

日本2021年合併收購史上最多！除數位轉型、脫碳化潮流外，經營權爭奪也成為焦點

據報導，2021年日本的M&A件數約來到史上最高點，究竟是什麼原因讓2021年成為日本M&A大活躍的一年，關鍵詞是數位轉型和加速脫碳化。

日本各大企業紛紛透過M&A加速企業轉型

依據日本M&A專業公司RECOF的說明，2021年日本M&A市場交易值高達近16兆5千億日圓，最大金額者是三菱UFJ金融集團(MUFG)以約1兆9千億日圓出售原持有的美國MUFG Union Bank。除了部分企業為因應今年4月份東證的新市場區分標準，透過併購擴大公司規模之外，為進行數位轉型而收購擁有相關技術的公司也是M&A興盛的原因之一。例如日立製作所為進行企業轉型以近一兆日圓收購美國GlobalLogic公司，另一方面也將旗下高獲利的小金雞日立金屬以約8千億日圓賣給投資基金，透過選擇與集中重新調整集團經營策略。

而日本最大石油販售公司ENEOS控股則是為了加速脫碳素事業，以各約1900億日圓出售手道路鋪裝子公司NIPPO及在北海油田生產原油的英國子公司。隨後ENEOS控股又以約2000億日圓收購太陽能等再生能源大廠JRE(Japan Renewable Energy Corp.)並投資氫能事業，加速調整原以石油為中心的事業體。評論家分析未來不僅石油相關產業，包含鋼鐵、電力公司或商社等都可能會為了脫碳素化的經營轉型而付出大量的資金成本。

除了為調整事業經營結構所進行的M&A，2021年的日本市場也有幾件受到眾人矚目的敵對併購案，例如日本OK超市與關西超市、SBI控股收購新生銀行，以及來自香港的亞洲開發入主日本報紙印製機大廠東京機械等事件。

為迅速進入新市場及擴大市佔率，日本國內的敵對收購案日益增加。原以關東市場為經營主體的日本OK超市為加速日本關西市場的開展，曾在2021年6月對主要據點在關西的日本關西超市進行TOB公開收購。然而，關西超市卻在同年8月宣布將與H20集（阪神阪神百貨等控股母公司）旗下的Izumiya等連鎖超市進行統合，並為此召集臨時股東會取得出席股東66%以上的支持。

而OK超市隨後則以臨時股東會程序有疑慮，向法院聲請禁止統合的假處分，不過日本最高法院最後駁回了OK超市的抗告，結束了雙方近四個月的經營權爭奪戰。而關西超市最後則透過換股的方式與H20集團進行經營整合，營業額超過4000億日圓以上，日本關西地區規模最大的超市連鎖系統就此誕生，而OK超市則尊重並將另尋開拓市場之途徑。

另一個成功的案例則是網路銀行SBI控股對新生銀行的公開收購案件。據日媒報導一般銀行間要進行併購時，通常都會有充足的事前協商，而此次SBI對新生銀行敵對式的TOB公開收購則是相當不尋常。SBI控股雖然本來就是新生銀行持股20%的大股東，但在2021年9月突然宣告將取得新生銀行持股超過48%並將其子公司化，對此突然的TOB案新生銀行社長除了表示不同意外，更評估導入反併購之毒藥丸策略(poison pill)擬稀薄化SBI控股的持股，不過最後新生銀行並未將此防衛策略訴諸股東會決議，原因恐為持有新生銀行20%決議權的金融廳的不贊同。評論家分析，主因SBI控股表示將新生銀行子公司化後，會盡快償還其長期積欠政府的資金，使得日本金融廳不得不謹慎面對，最終SBI控股於同年12月宣布對新生銀行的TOB案成立，並順利將其子公司化。

海外基金的積極入主，引起日本國內產業的不安

2021年也有另一個引發日本社會譁然的敵對併購案，來自於香港基金的亞洲開發對前身為國營企業的日本東京機械製作所的收購案，該事件甚至引發日本40家新聞媒體聯合聲明要求東京機械製作所應維護經營自主權權，以確保365天都能順利印製報紙而達成媒體所背負的社會使命感。部分媒體甚至主張，亞洲開發收購東京機械製作所之事應提升至經濟安保議題。

而為了抵抗亞洲開發繼續的收購，東京機械製作所召開臨時股東會通過了反併購的毒藥丸策略，即除亞洲開發關係者外，其他股東都可無償取得新股預約分派權。對此，亞洲開發也向東京地院聲請禁止該反併購策略的假處分，但最後日本最高法院駁回了亞洲開發的抗告，等於認同東京機械製作所的反併購策略。

此事件引發了日本許多議論，M&A專家甚至指出像這種政府系的投資公司又與各大報社息息相關的公司似乎只能將其下市以杜絕後患。
2021年日本的M&A市場除了交易金額龐大之外，敵對買收事件中也有許多精采的法律攻防戰，然而隨著企業積極轉型及投資基金不斷的自海外進入日本市場，評估未來日本的M&A市場仍有持續成長的可能。

責任編輯：傅珮晴、侯品如

綠樹成蔭、建築優美，濃厚的人文氣息是東海大學最鮮明的形象標記。以博雅教育為底蘊、歷史悠久的東海大學，以未曾間斷的步伐與時俱進，在AI時代來臨前已積極布局，在大渡山學會及校友們強力支持下全力發展AI，不只齊備了全台大學中最頂規的「AI配備實力」，更結合既有優勢，樹立「以人文思考引領 AI 趨勢」的新典範。

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AI 是引擎是油門，人文素養更是掌舵的方向盤

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AI觸角深入東海各院系，包括文學院、管理學院與社科院。針對文科生，利用低代碼（Low-code）工具和 AI 協作平台降低技術門檻，讓學生轉變為 AI「指揮官」。就連大一中文課都轉型為AI協作實驗室，運用ChatGPT、Copilot進行腦力激盪與圖文共創。AI學習從教室延伸到產業，例如與台中榮總合作開發智慧醫療工具，或用AloT技術監測校內牧場的牛隻健康，引導學生應用技術，解決真實世界的難題。

東海大學圖資長楊朝棟強調，除了「懂技術」，東海更致力於培養學生在AI時代下無法被取代的三大關鍵能力：一是「創新力」，除了要懂得問問題外，還必須要懂得問對問題，才能與AI共同協作產出新價值；二是明辨是非的「決策力」，能夠從AI所產出的建議中做出正確、敏銳的判斷；三是「人文力」，重要的是同理心與社會關懷，能夠將人文素養思考融入技術，真正的貢獻社會。

AI 是隱形團隊，突破創作限制

這些關鍵能力也展現在美術系碩士生、知名 YouTuber「超認真少年」許廷瑞（阿仔師）身上。擁有深厚工業底子的許廷瑞，是金屬雕塑家，也是將冷硬工業技術轉化為大眾語言的知識型網紅。他運用AI的心法，正是東海教育的最佳體現。

「東海的校園很美，藝術圈很多厲害的前輩都出自這裡。」許廷瑞回憶，早期他受東海美術系教授賞識，激勵了他開啟創作之路；多年後來東海進修，更成為他自媒體事業的起點。「創頻道時，我還不會拍片，是東海的老師借我設備，一起來幫我拍攝的。」這種師生間的親近情誼，從校園延伸至職場，至今他重要的影音主管也是在東海結識的學弟。

「我們極大量使用AI！」許廷瑞直言，AI是效率提升的神器，從影片製作、人聲修正，到工業顧問案的數據分析、力學運算與排錯，節省了大量時間與成本開銷。最經典的案例是一次參觀奧地利賓士生產G-Class工廠，因現場嚴禁拍攝，團隊利用 AI 強大的算圖與合成能力，從頭到尾模擬工廠情境與生產線細節。「現代觀眾追求沉浸感，以前要請設計師畫很久，現在AI能快速生成情境，把複雜的工業製程直觀呈現。」

認識自己，才是創新的起點

話鋒一轉，許廷瑞認為，「AI會讓所有人的能力變得非常平均。」在他的頻道內容中，有時會教一般人用AI學習簡單工程。但當水電配線、修車等技能，都能透過AI輔助上手，技術不再是門檻，「你喜歡什麼？你想用AI做什麼？這件事情更重要！」

「所有的創新前面，一定是先認識自己。」許廷瑞表示，多方嘗試，探索內在熱情所在，再利用AI達成心中想成就的願景。他說，東海提供了一個能探索自我的環境，老師們不會強壓框架，而是給予足夠的土壤，讓學生自然生長。「尤其是美術系，花很多時間要你自我追問，你是誰？你想創造什麼價值？你是你自己的樣子。」

從教學發展到環境建設與行政服務，東海大學全方位構築AI生態系。身為資工領域專家，楊朝棟看過太多技術更迭，他深知在生成式 AI 普及的2026年，東海的角色不只是實戰演練場，更是「價值轉換者」。而東海培育的人才，「握有最先進的AI配備，凌駕在其之上，而眼裡、心中思考的核心卻是人。」唯有這份人文底蘊，才能讓AI成為最強助攻，支持每一位學生回到主場，在人生賽局中自信揮棒。