Coinbase營收暴跌、用戶數也流失，發生什麼事？監管問題是未爆彈？|數位時代 BusinessNext

【圖解】Coinbase營收暴跌、用戶數也流失，發生什麼事？監管問題是未爆彈？

美國最大加密貨幣交易所Coinbase公布最新財報，營收、用戶數都暴跌，是2020年底以來最差，本文透過圖表，拆解Coinbase財報成績單。

Coinbase營收暴跌近75%，交易量、用戶數都流失

Coinbase去年第四季營收為6.291億元，較去年同期暴跌74.7%，淨收入則為31億美元，其中24億美元為交易收入、7.93億美元為訂閱和服務收入，遠低於2021年的74億美元。

雖然第四季公司淨虧損為5.57億美元，低於市場分析師預期的5.9億美元，但相較一年前Coinbase在加密市場的高峰期間，可以達到8.4億美元的淨收入，仍舊是退步不少。

近一步拆解Coinbase營收結構，Coinbase的用戶可以分為散戶投資人（Retail traders）和機構投資人（Institutional traders）兩大類，Coinbase營收及獲利主要來自交易手續費，其中散戶投資者又佔交易營收約95%；其餘營收則來自區塊鏈挖礦、託管服務手續費等「訂閱與服務收入」。

Coinbase收入來源不只仰賴交易費用，財報中提到，第四季「訂閱與服務收入」約2.83億美元，和第三季相比成長了34%，這個數字佔了第四季營收6.291億元快一半，主要是因為利息收入（interest income）提高到1.62億美元所致。

雖然營收表現稍微超出市場預期，不過Coinbase的用戶數表現卻持續萎縮。

根據財報，Coinbase第四季每月至少交易1次的活躍使用者（MTU）為830萬，低於上一季的850萬；交易量也下降至1450億美元，比上一季低了9%；交易業務收入（Transaction revenue）和上一季相比，更是下降了12%，約為3.22億美元，低於StreetAccount調查分析師預期的3.27億美元。

之所以營收暴跌近75%，用戶、交易量都下跌，Coinbase在財報中指出， 原因跟整體加密市場迎來熊市（指市場向下），導致幣價較低、交易量下降所致有關 。

Coinbase財務長：今年第一季營收已改善，監管成未來挑戰

根據外媒《CNBC》報導，Coinbase財務長阿萊西亞·哈斯（Alesia Haas）指出，與2022年第四季相比，今年第一季市場已經出現反彈，致股東信中提到，與第四季相比，加密貨幣市場在第一季有所改善，讓公司在2023年1月賺進1.2億美元的交易收入。

但Coinbase也警告投資者，不要單看這些數據結果進行推斷，因為市場改變的速度非常快速，預計明年在美國和海外市場，都會有更多的加密監管，例如歐盟MiCA法案已經蓄勢待發，而巴西、英國和印度等國，也都擬定了具體和明確的加密監管立法。

受到美國近期對於加密貨幣的嚴格監管，Coinbase也可能受到美國證券交易委員會（SEC）的影響。外媒《CNBC》的報導也指出，哈斯堅稱Coinbase的質押產品「不是證券」，並補充說明質押產品不到淨收入的3%，因此目前不是淨收入的主要來源，而是平台計劃發展的「生態系的重要組成之一」。

雖然，Coinbase今年第一季營收已經出現改善，但監管議題勢必將成為Coinbase在營運上，最關鍵的挑戰之一。

本文授權轉載自：Web3+

Computex 2026 圓滿落幕，除了 AI 與機器人應用之外，服務業數位化也成為展場上的另一項焦點。其中，自助服務設備品牌古吉系統科技展出的多款新品，以「雙機整合」概念吸引不少參觀者目光。無論是雙面自助點餐機、POS 與自助點餐二合一雙系統機，或桌上型 1 托 2 點餐機，皆為台灣首創、自主研發的創新設計，不僅展現古吉深厚的產品研發與系統整合能力，放眼國際市場也具有高度差異化。

古吉系統科技總經理吳三奇表示，古吉長期聚焦於如何用更高效率、更低成本的方式協助業者解決營運痛點，希望透過持續創新，滿足不同場域與業態的需求，進一步推動服務業數位轉型。

從連鎖品牌走向街邊小店，自助設備迎來新一波普及潮

事實上，相較於連鎖餐廳、速食店或手搖飲品牌，自助設備在傳統市場、市集攤販、街邊小吃等中式餐飲場域的普及率一直不高。古吉系統科技總經理吳三奇分析，背後原因主要來自資訊落差、經營習慣與成本考量三大因素。

不過，隨著食藥署修正《食品良好衛生規範準則》，明定餐飲從業人員在調理即食食品時，手部不得接觸現金，這樣的市場現況正逐漸出現改變。關鍵在於，傳統餐飲業者的人力本就有限，「老闆一人負責點餐、備餐兼找零」的作業模式已成常態，即便有意增聘人力，也往往受限於缺工問題而不易實現。

在此背景下，自助點餐機/售票機、自助付款機等自助設備成了最佳解答。吳三奇形容，業者導入自助設備就像多聘請一位櫃檯人員，不僅能協助處理點餐、收款等重複性工作，符合法規要求及降低第一線人力負擔，也能減少找錯錢、收到假鈔，以及尖峰時段來不及應對顧客需求等問題，讓業者能將更多心力投入餐點製作與服務品質提升。

從早餐店到主題樂園，自助設備如何解決不同產業的營運痛點？

而從古吉服務的客戶案例來看，自助設備所解決的問題，不只是作業效率而已，而是涵蓋人流分散、收款管理與消費體驗等不同面向，且應用場景橫跨餐飲業、觀光休閒等各種服務場域。

像連鎖早餐品牌晨間廚房便透過自助設備解決尖峰時段的人流問題。由於早午餐產業的顧客高度集中在特定尖峰時段，且普遍不願久候，因此，點餐與出餐效率往往直接影響門市營運表現。為此，晨間廚房在原有的 POS 與手機點餐系統外，再導入古吉自助點餐機進行分流顧客，不僅提供更多元的點餐選擇，也有效降低櫃檯壓力並提升整體點餐與出餐效率。

而手搖飲品牌茶之魔手則透過自助收款設備改善門市收銀流程，其將自助收款機整合既有 POS 系統，店員只需負責點餐即可，由消費者自行完成付款流程，不僅減少收款、找零所耗費的時間，也能降低錯誤風險，進而快速消化排隊人流。

值得注意的是，自助設備的應用也早已跨出餐飲產業。例如主題樂園遠雄海洋公園便導入自動售票機並整合園區消費系統，遊客在購票的同時，還可取得折價卷，折抵在園區內的消費，不僅降低售票窗口的人力需求，也讓遊客從購票到入園的流程更加順暢。

從店家痛點出發，打造跨產業的一站式解決方案

從餐飲到觀光，不同產業面臨的營運挑戰雖然各不相同，卻都能在古吉的解決方案中找到對應答案，關鍵在於，古吉從市場需求角度出發，建立起涵蓋點餐、收款、叫號、廚房作業及營運管理的一站式解決方案，並透過多元產品組合滿足不同場域需求。

吳三奇進一步說明，古吉系統科技早在 2014 年便投入研發自助點餐系統，長期與第一線店家合作的過程中，發現許多業者面臨相似的經營難題，例如：人力不足、店面空間有限等。因此，古吉的產品開發始終圍繞著「省空間、更有效率、降低成本」三大目標，希望透過科技協助店家減輕人力負擔，同時優化營運流程。

正因如此，古吉系統科技不斷研發新產品，目前市場上多數品牌僅能提供 3 至 5 種機型，古吉卻已發展出 12 至 15 種不同尺寸與安裝形式的設備，讓業者能依照自身業態與空間條件選擇最適合的配置。

這樣的研發思維，也體現在古吉 2026 年推出的多款新產品上。例如：雙面自助點餐機採用兩個螢幕共用一台主機的設計，可同時服務兩位顧客；桌上型 1 托 2 點餐機則讓兩台點餐機共用一台付款設備，在有限空間中提升服務量能；而 POS 與自助點餐二合一雙系統機，則兼具店員服務與顧客自助操作兩種模式，可依現場需求靈活調整，無論是店員點餐、顧客自助結帳，或由顧客自行完成點餐與付款，都能有效提升整體營運效率。

「我們不是為了追求產品數量而開發新產品，而是從店家真正遇到的問題出發。」吳三奇表示，正因為持續思考如何解決店家在人力與空間上的限制，古吉才能持續創新產品，並成為台灣商家導入數量最高的自助點餐機品牌。

展望未來，吳三奇認為，隨著食安規範逐步落實，加上缺工問題短期內難以緩解，自助設備在服務業中的角色也將持續轉變，從過去提升效率的選配工具，逐漸成為維持營運、兼顧合規與優化顧客體驗的基本配備，並進一步推動餐飲業展開新一波數位轉型。

面對市場需求持續升溫，古吉系統科技也將持續投入產品創新，包括導入 AI 應用、縮減設備體積，以及開發更多符合不同場域需求的解決方案。同時，古吉也正積極布局日本、香港、越南等海外市場，希望將台灣自主研發的自助服務技術推向國際，讓更多企業透過科技提升營運效率與服務品質。