半導體大廠輝達（NVIDIA）23日公布第二季財報，第二季營收繳出135.1億美元、年增101%的驚人成績，大幅超出市場預期。不僅如此，執行長黃仁勳更給出第三季將飆高至160億美元的營收指引，遠高於華爾街預期。法人指出，這樣的能見度與A100晶片脫不了關係。
外界解讀，輝達還在「季季高」的路上，是因為AI產品還受限於台積電CoWoS產能。然而輝達指出，高端AI晶片H100並非受限於CoWoS產能。因此摩根士丹利認為，如信驊、世芯和京元電等AI供應鏈企業，將有更好表現。
輝達Q3營收為何能再飆高？兩大點分析
原因一：供應鏈的量還沒到頂，AI商機還有機會繼續衝
黃仁勳之所以給出160億美元的天價指引，主要原因有二：供應鏈的緊繃及A100的銷售。
首先，整個供應鏈的供給還有待提升。法人指出，從鴻海旗下工業富聯（FII）再到緯創的DGX組裝，目前良率約8成。即使雲端服務商如AWS、Goolge Cloud和Azure等拿到伺服器也無法立刻裝機，還會面臨缺料的問題。
換句話說，AI伺服器之所以供不應求，並非只是因為CoWoS產能，從晶片製造、封裝再到伺服器品牌組裝，包含散熱、電源控制或是基板製造等零組件供應也相當吃緊，解釋了為何輝達吃下的AI商機會無法在第二季完全釋放，連帶第三季還會持續往上衝。
原因二：策略性控制價格，A100的庫存銷售將挹注營收
其次，由於對市場的預期悲觀，2022年輝達囤積了不少A100庫存，當中包含已經測試完成的晶片，以及台積電生產完後未封裝的庫存。法人表示，2023年初時輝達的確有砍兩成訂單，但隨後AI大爆發又追加近五成訂單，接下來的營收挹注很大一部分將來自於A100的庫存銷售。
法人分析，輝達很可能是想透過控制供應量，取得更高的毛利率，如微軟（Ｍicrosoft）隨著Colpilot服務的推出急需大量算力，基於擔心缺貨的預期心理，今年初大量下單A100。消息人士也指出，中國仍有部分企業想辦法掃貨A100。無論輝達究竟是基於悲觀的景氣還是商業策略囤貨，A100的銷售都會為接下來第三季，帶來不少助益。
輝達訂單能見度至明年！美中科技戰陰霾暫時還不會來？
黃仁勳也在電話會議上持續積極喊話，表示目前正進入AI運算的新世代，生成式AI競賽正在火熱展開，表示訂單能見度清晰可見至明年。
對於美中科技戰，輝達則表示並不會受到出口限制立即的影響，「全球對我們輝達產品的需求強勁，因此若針對資料中心GPU（繪圖處理器）實施出口管制，在財務上不會立即產生的實際的影響。」
責任編輯：林美欣
