股票分拆是什麼？為何企業要「拆股」？一文看懂背後3種考量|數位時代 BusinessNext

第三方支付龍頭綠界科技（6763）董事會決議，擬進行股票分拆，將每股面額從 10 元改為 1 元，原已發行總股數 1,840 萬 3,913 股，變更為 1 億 8,403 萬 9,130 股。綠界透過類似拆股、股票分割的方式，投資人的股票價值與庫存金額不變，但原先一張股票被拆成十張，有望增加市場流通性，也帶動股價上漲。

從股價來看，雖然綠界首季獲利因傳統淡季影響而有所衰退，但董事會決議拆股的舉動，仍助攻綠界股價 8 日漲停，重返 400 元大關。事實上，不只綠界科技，知名外商如亞馬遜、特斯拉（Tesla），Google、蘋果（Apple）和輝達（Nvidia）等大企業，也曾做過股票分割，此舉常被華爾街市場視為釋出利多。

**為什麼這麼多企業要拆股？透過分割讓自家股票「變便宜」，對經營、管理有何幫助？分割前就持有股票的投資人，權益會有哪些改變嗎？**以下逐點解說股票分割對公司、投資人究竟會產生哪些影響：

為何大企業需要分割股票？

股票分割大多發生在價格非常高的企業身上，透過拆分每一股為多個股數，降低股價、增加公司在外流通的股數。而各企業敲定的拆分比例都不一樣，假設某間企業採用 5:1 的方式，那持有 1 股的投資人，最後即擁有 5 股；每股成本則會降低，總體持有價值不變、只是帳面上持有股數變多了而已。

通常執行此計畫的企業，不只獲得更多投資人青睞，股價也都會迎來漲幅。亞馬遜股票分割於 2022年 6 月正式生效時，美股盤中上漲 2.3％至 125.11 美元。以其分割方式計算，未分割的前一日（6 月 3 日）收盤價為 122.35 美元。

除此之外，企業之所以分割股票，還有 3 項可能原因：

3種拆股可能原因

1. 內部管理：薪酬更具彈性，能作為搶人、留才手段

招募市場愈來愈競爭，各大企業都爭相網羅關鍵人才，薪酬便是最容易被應徵者，拿來比較和評估的項目。

《華爾街日報》就提到，亞馬遜發言人的聲明中，認為股票分割之後，更有利於員工管理自己的薪酬，反過來說組織也受惠於股價變低，能更彈性地設計股票組合，給予他們認為有價值的員工，而不一定是薪水或獎金。

特斯拉也公開表示過，具有競爭力的薪酬能幫助吸引並留住優秀人才，為每位員工提供股票期權，是特斯拉的成功原因之一。自 2020 年特斯拉拆股以來，股價已上漲 43.5%，股票拆分將有助於特斯拉重置普通股的市場價格，以便員工在管理股權時有更大的靈活性。

2. 外部市場：進入道瓊工業指數，獲取更多投資人加入

資產管理公司 Boston Partners 全球市場研究部主管邁克爾．穆蘭尼（Michael Mullaney）認為，股價高達 4 位數的企業，把股票分割是「明智之舉」。因為過去一年半來，散戶成交量急速增加，在股市裡的重要性再次提高。拆股有利於降低股價，吸引更多投資人買進，進而活絡交易量，帶動買氣。

《CNBC》指出，亞馬遜現階段仍非道瓊工業指數（the Dow Jones Industrial Average）的一員，而股票分割之後，有可能提高他們加入的機率。原因在於該指數目前是以「價格加權」的形式決定其組成，即股價愈高的企業，占比會愈高。

然而亞馬遜過去股價太高，若真的進入道瓊工業指數，會使其成分股比例失衡，因此才被該指數排除在外，藉由分割、股價下降的方式，才有機會讓亞馬遜獲取門票。

蘋果（Apple）的例子讓不少人認同此原因，他們在 2014 年時宣布以 7:1 的比例分割股票，隔（2015）年道瓊工業指數就將蘋果加入指數當中，同樣是考量到原本其價格過高，會完全超越其餘 29 支成分股的權重。

3. 外部經營：為轉型、併購鋪路，提高自身議價籌碼

觀察科技業的併購實務，經常是採「以股換股」，對收購方的好處是毋須動用現金，或額外籌措資金。正是因為股票分割，能高機率推動股價上漲，自然就可以較少的股票，換得對方同樣的股權，不少企業以換股併購其他公司之前，都曾執行股票分割。

凱洛格管理學院（Kellogg School of Management）教授艾非・賓美利奇（Effi Benmelech）在《富比士》（Forbes）就以專文推測，亞馬遜也許在籌備大型併購案。

巴菲特為何堅持不拆股？

盤點美國近年來，不少大企業都陸續分割股票，就在亞馬遜宣布的前一個月，Google 母公司也公布其 20:1 的拆分計畫，而包含蘋果、特斯拉等知名企業，也都採取過此方法。不過也有少數企業拒絕採取這樣的分割來降低股價，股神巴菲特擁有的跨國控股公司波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）即為一例。

波克夏海瑟威發行的 A 類股（BRKA-US）多年來始終位列價格高昂、多數投資人難以入手的「夢幻類股」，目前每股持有價格超過 50 萬美元。巴菲特多年來面對市場要求分割股票的呼聲始終不願鬆手，認為波克夏股票尋求的是以長期投資持有為導向、而非短期炒作為基礎的優質股東，並且堅持：「如果無法為投資人創造內在價值，那些相對低廉且大量流通的股票就不值得擁有。」

A 類股長期被外界批評「欠缺流通性」正好就是巴菲特希望的結果。雖然在 1996 年，巴菲特還是推出了 B 類股（BRKB-US）來滿足市場的買賣需求（目前每股持有價格約 350 美元），但對於Ａ類股至今仍是堅持不分割原則，正如他的友人間所流傳的那則玩笑話：「願你能活到Ａ類股分割之時。」

整體而言，雖然股票分割不必然是股價上揚的保證，但無論企業是基於哪些原因而做出決定，都需要再一段時間的觀察才可看出能否從此策略中獲益。

資料來源 / The Wall Street Journal、CNBC1、CNBC2、CNBC3、Wall Street Journal、Forbes、CNN

延伸閱讀：17LIVE、綠界爭議懶人包｜金流系統出包，「消失的1300萬」到底誰的錯？誰要賠？

責任編輯：李先泰

近年遊戲公司的競爭早已不只是留住玩家，而是爭奪使用者的日常娛樂時間。遊戲、短影音、直播、社群、IP 授權、線下活動都在搶同一批注意力；當遊戲產業的競爭從單一產品體驗，轉向使用者日常娛樂時間的爭奪，品牌能否跨出遊戲場景、進入影音、社群與生活，便成為老牌遊戲平台延長生命週期的關鍵。因此，遊戲品牌從「產品經營」走向「內容經營」，成為產業發展的合理趨勢。

2026 年 7 月起，網銀國際旗下經營超過 18 年的休閒娛樂品牌《星城 Online》正式更名為《星城》，同步啟動為期一個月的品牌月系列活動，從線上遊戲福利、影音內容、社群貼圖，到線下實體互動全面鋪開。

拿掉「Online」，看似只是識別上的調整，實際上是一次明確的宣告：這個品牌不再把自己定義為「一款線上遊戲」，而是要往內容娛樂、IP 經營、跨界合作的方向延伸。用網銀國際的說法，目標是「把娛樂融入生活」。

從產業角度來看，單一遊戲產品的生命週期往往有限，玩家喜新厭舊的速度很快，一款遊戲再怎麼長青，終究會面臨用戶成長趨緩的天花板；相較之下，內容與 IP 的價值可以跨平台、跨載體被重複利用，也更容易隨著時間累積成品牌資產。對一個已經經營 18 年的老牌來說，與其持續在單一產品上加碼，不如把長期累積的用戶基礎，轉化成內容娛樂生態的起點。

泛娛樂願景，邊界劃在哪裡

把服務邊界從單一遊戲平台，擴張到內容產製與 IP 經營，幾乎是近幾年線上娛樂產業共同的功課。玩家不再只滿足於一款好玩的遊戲本身，而是期待品牌能提供更有情感連結、更貼近日常的內容體驗，這也是「泛娛樂」這個詞近年頻繁出現在遊戲業轉型論述裡的原因。

對網銀國際來說，這樣的路線並非臨時起意。這家成立於 2009 年的集團，本業雖以遊戲研發與代理起家，但版圖早已橫跨數位娛樂、影視製作、電競戰隊等多元領域，而《星城》正是集團資源品牌化的重要窗口。網銀國際本來就具備豐沛的泛娛樂資源，透過這次《星城》的更名，這些資源才更容易被消費者理解成一個具體的品牌體驗，也讓外界更容易看見「泛娛樂」布局的落地。

IP 經營，是願景的現在進行式

比起口號，更能說服人的永遠是正在發生的行動。品牌月期間，全新 YouTube 頻道《XinFun 星泛娛樂》於 7 月 1 日正式上線，讓品牌指標性的遊戲角色跳脫原本的機台設定，化身生活短劇主角，一連 7 天每晚 7 點固定釋出新內容，後續也將持續規劃角色短劇、節慶互動與玩家共鳴題材，成為長期經營的內容入口；同步上線的還有角色版 LINE 個性貼圖，把遊戲角色帶進使用者的日常對話裡。品牌吉祥物「星城好冰友」也在這波煥新中迎來視覺升級，新增「小鵝」「小鴨」兩個角色，把「小額娛樂、理性遊玩」的概念轉化成更親和的形象。

IP 走出螢幕的動作，也不只發生在線上。今年 4 月，《星城》連續參與白沙屯媽祖進香與大甲媽祖遶境，並特別加開「累了請上車」休息巴士，陪伴信眾走過前後橫跨 15 天的年度信仰巡禮。從角色內容化到走進廟會現場，這類操作要驗證的其實是同一件事：「娛樂融入生活」不是一句廣告詞，而是品牌願意把資源實際投入到玩家生活場景裡的具體行動。

這種「虛實整合」的操作邏輯，其實也呼應了內容產業近年的共同趨勢：IP 的價值不再只靠單一載體撐起，而是要靠角色、影音內容、線下場景多點觸及，才能真正在使用者心中留下記憶點。

數位信任工程，是願景能走多遠的地基

不過，一個品牌想從遊戲延伸到內容、IP 甚至跨界合作，光有創意還不夠，背後的信任基礎才是能不能走遠的關鍵。尤其對仰賴金流與帳號安全運作的娛樂平台而言，信任從來不是加分項，而是先決條件。

網銀國際在這塊的布局，其實已經行之有年。平台導入 OTP 驗證與帳號多層防護機制，針對異常儲值行為與高風險帳號建立風險監測與處置流程，並設有 24 小時客服巡檢與主管機關聯繫窗口，持續參與防詐治理相關會議。這些機制平常不太會被玩家注意到，卻是支撐品牌敢往內容娛樂、跨界合作等更複雜業務延伸的底氣。

而從集團近期布局來看，網銀國際投資信任科技與防詐服務業者 Gogolook，也透露出其對數位信任基礎建設的重視。對《星城》這類高度仰賴帳號、金流與使用者信任的平台而言，防詐能力與風險治理，將是品牌能否走向更大泛娛樂合作場景的重要底層能力。

另一個值得留意的細節是，《星城》過去成功取得日本講談社等國際知名動漫 IP，如新世紀福音戰士等的官方授權，開發聯名機台。國際版權方在授權合作前，通常會針對合作企業進行嚴格的商譽與信用調查，順利通過審查，某種程度上也是外部對企業信譽的一次客觀驗證，而不只是單方面的自我宣稱。

對線上娛樂產業而言，信任機制往往是「看不見卻決定成敗」的一塊。玩家不會因為平台治理做得好而每天掛在嘴邊，但一旦信任出現破口，品牌過去累積的內容力與 IP 資產都可能一夕歸零。換個角度看，能夠通過國際版權方的商譽審查、持續維持與監理單位的溝通管道，也讓網銀國際在後續尋求跨界合作與 IP 授權時，握有更高的議價籌碼。

更名是起點，行動已經在路上

把《星城》放回台灣泛娛樂產業的座標來看，這不是第一家想從遊戲公司轉型成內容集團的業者，卻是少數把「信任機制」和「IP 內容」同時當成轉型兩隻腳、同步往前走的案例。

不過，從遊戲平台走向泛娛樂品牌，真正的考驗不在於一次品牌月能創造多少聲量，而在於內容是否能持續更新、角色能不能累積辨識度，以及線上下互動能否形成長期社群關係。對《星城》而言，告別 Online 是起點，能否把短期活動轉化為穩定內容資產，才是這場品牌煥新的關鍵。

觀察其未來走向，主要可以從三個面向切入：

內容頻率：《XinFun 星泛娛樂》能否從品牌月短期企劃變成穩定的內容頻道，持續維持更新動能。
IP 延展：角色能否從貼圖、短劇走向更多授權、聯名與線下體驗，累積長期辨識度。
信任治理：責任遊戲、防詐與平台安全能否成為品牌差異化的底層能力，而不只是合規描述。

這條路已經開始走，接下來能否將短期聲量沉澱為長期的社群資產與防禦壁壘，將是這場轉型能否走得遠的真正考驗。