黃仁勳「買越多省越多」說法遭挑戰!投資輝達GPU很盤?NVIDIA曬4年翻7倍案例
黃仁勳「買越多省越多」說法遭挑戰!投資輝達GPU很盤?NVIDIA曬4年翻7倍案例

輝達(Nvidia Corp.)預定8月28日公布第二季財報,高盛相信,屆時將讓AI批評者噤聲。

《Business Insider》18日報導,高盛週一(15日)發表的研究報告中,記錄了跟輝達財務長Colette Kress最近的會面細節。

市場上有愈來愈多人擔憂, 客戶雖耗資數千億美元購買輝達AI晶片,卻還無法從中獲利、營收也不見蹤影。 美國銀行本週稍早在研究報告指出,「終端用戶企業及其投資者,很快就會尋求營收來證明5,000億美元的花費是值得的。」「沒人否定其算力。但針對最新晶片的瘋狂漲勢結束後,投資人也許會開始質疑短期經濟效益。」

不過,根據高盛報告,Kress透露,為協助投資人理解狀況,輝達計畫在下次財報電話會議揭露客戶的投資報酬(ROI)指標,類似上次電話會議分享Meta資訊的做法,藉此強化投資人信心。

輝達:每投資1美元給H200「4年內翻7倍」

輝達在上次電話會議表示, 每花費1美元在其HGX H200伺服器上,為Meta「Llama 3」標記(token,指將文本轉換為模型可以處理的數據)提供應用程式設計介面(API)的服務商,可在四年內產生7美元的收入。

高盛預測,次世代Blackwell GPU對輝達第三季營收的貢獻應有限,要等第四季度(11-1月)、第一季度(2-4月)其貢獻度才能顯著提高。

基於上述原因,高盛相信輝達8月公布的Q2盈餘有望帶來驚喜,進而促使市場上修每股盈餘預估值。高盛重申輝達投資評等為「買進」,目標價為135美元,主因跟Kress的會議,增強該證券對生成式AI支出循環、輝達維持領導地位不墜的信心。

AI業每年須賺6千億美元,才夠支付硬體

根據Sequoia Capital分析師David Cahn日前估算, AI企業每年必須賺取約6,000億美元,才能負擔它們的AI基礎建設(例如資料中心)。

Cahn的計算方式相對簡單。 首先,他將輝達的營收運轉率(run-rate,指按照運行速度推估未來表現)預估值乘以二,來估算AI資料中心的總成本(GPU佔據一半,其餘是能源、建築及後援發電機)。然後,Cahn再將這個數字乘以二,來涵蓋終端用戶(例如新創商、或向AWS等雲端商購買AI算力的業者)的50%毛利率。

然而,就算是樂觀情境下,科技巨擘也難以創造6,000億美元的AI營收。Cahn指出,假設Google、微軟、蘋果(Apple)及Meta各創造100億美元AI相關年營收,而甲骨文(Oracle)、字節跳動(ByteDance)、阿里巴巴(Alibaba)、騰訊(Tencent)、X及特斯拉(Tesla)各創造50億美元AI年營收,這跟AI企業每年需賺取的6,000億美元相比,還是有多達5,000億美元的差距。

值得注意的是,輝達新推的B100/B200處理器,已承諾效能可望高2.5倍、成本僅增加25%。輝達執行長黃仁勳(Jensen Huang) 2月曾表示,AI處理器的架構創新,比產量更重要。

延伸閱讀:未來5年晶片大贏家,這4家公司狂拿16兆收入!分析師一張圖秒曝:輝達有多強?
法國機構證實輝達遭「反壟斷」調查!最重挨罰全球年營業額10%,NVIDIA

本文授權轉載自《MoneyDJ理財網

責任編輯:李先泰

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資本市場迎來新氣象!簡立峰:從「臺灣人的亞洲」轉向「世界的亞洲」,主動招募國際互補性新創
資本市場迎來新氣象!簡立峰:從「臺灣人的亞洲」轉向「世界的亞洲」,主動招募國際互補性新創

金融監督管理委員會聯手臺灣證券交易所、證券櫃檯買賣中心共同推動「亞洲創新籌資平臺」,象徵臺灣資本市場邁向新局面。此平臺鎖定重點產業、法規鬆綁及強化推動策略等重點項目,面對此布局,擁有產業導師、獨立董事及投資者等多元角色的簡立峰,分享他的觀點與建議。

簡立峰開門見山直言,現在是臺灣資本市場加速前進的「好時機」。從量化角度來看,臺灣上市櫃公司總市值規模達94.9兆元,國家別排名全球第8名;特別是資通訊與半導體產業,目前已有四家企業(台積電、鴻海、台達電、聯發科)進入世界市值500大。受惠科技群山加持的優勢,讓打造「亞洲NASDAQ」的願景有厚實的底氣。

此外,簡立峰相當肯定本次針對創新版的制度優化,提供更鬆綁、具有創意的做法,大幅提高了國際團隊來臺上市的便利性。不過,除了擴大投資規模與流通性,簡立峰也提出三個策略觀點,鼓勵亞洲創新籌資平臺多家善用制度優勢,設定更宏大的發展目標。

觀點一:深化內部資本市場創新動能,鼓勵「小金雞」早期上市

這幾年臺灣的新創趨勢,簡立峰指出一個現象:現今成功的上市櫃案例,多半是大型集團的「小金雞」(子公司或孫公司),但集團通常傾向在小金雞獲利穩定並能確保控股後,才會在市場上釋出少數股份(25%)允許其上市。此情況容易造成臺灣的資本市場動能不足,甚至讓國際以為臺灣缺乏新創的誤解。

對此,簡立峰認為創新板的價值,即是鼓勵小金雞能提早登板的腳步,一來展現創新能量、翻轉產業典範;二來邁向資本市場不只是需要募資,更重要是上市後的經營策略,知道自身優勢所在,將營運方向隨時調整更貼近資本市場的需求。

因應簡立峰的觀察,本次創新板的新制,即是讓本國公司的股票集保期間從二年縮短為一年,並免除三年的承銷商保薦。此舉有助於降低集團小金雞提早進入市場的法規門檻,讓企業能更快速、更早實現「面對市場」的目標。

觀點二:強化產業聚落思維,主動招募國際上與臺灣互補的新創

亞洲創新籌資平臺成立的重要訴求之一,便是要成為亞洲NASDAQ。簡立峰直言,「如果是以此為願景,那它就不應該只是『臺灣人的亞洲』,而是成為『世界的亞洲』,也就是主動吸引更多國家的創新企業來臺上市,那麼招商策略必須從被動等待,轉為主動積極洽談。」

至於招商的目標該如何鎖定?簡立峰認為臺灣資本市場最重要的價值,在於其聚落現象,因此建議可瞄準能與臺灣產業有高度互補的區域國家或技術領域。讓臺灣的供應鏈業者與他們成為戰略夥伴關係,共同分享這些國外企業來臺上市後所創造的利潤。

如果是區域國家,簡立峰拿「以色列」為例,該國新創擁有強大的創意和軟硬整合能力,但缺乏生產製造基地,若考慮來臺灣上市或募資,將有利於他們與臺灣的製造商建立關係,增加其信賴度,並容易找到供應商。至於前瞻技術方面,簡立峰認為矽光子、3D封裝/先進封裝、AI資料中心冷卻等,與臺灣半導體產業有緊密合作關係,可借助資本市場吸引這些企業來臺投資、上市,不僅是實體的產業聚落,更有助於形成虛擬的資本市場聚落。

簡立峰的論述,也呼應亞洲創新籌資平臺鎖定的重點產業,涵蓋半導體、人工智慧、智慧製造、數位雲端、機器人、次世代通訊等前瞻新經濟領域。另外國際企業來臺上市的門檻,證交所也優化了既有制度,針對主要營運地或股東結構均未涉及陸港澳地區之外國企業,調整臺籍董事席次過半規範,僅須設置臺籍獨立董事至少二席。

觀點三:吸引國際分析師、產業媒體,成為亞洲NASDAQ絕佳觀測站

最後,簡立峰認為一個能持續有活水挹注的國際籌資平臺,成功上市是手段,但真正關鍵的目的,是能持續獲得投資並取得市場關注的聲譽。要獲得聲量,具體的執行策略是提高國際能見度,吸引國際級分析師的關注。

簡立峰以當時Appier在日本上市為例,他提到上市對Appier的最大益處並非來自本益比,而是被國際金融機構的分析師看到,並獲得他們的分析與報導。「這些報導對於B2B企業來說,是最紮實的行銷加分,能極大化取得業界客戶的信賴。」

簡立峰認為亞洲創新籌資平臺的下一步,可主動規劃一些登板的亮點案例,形成「標竿」進而產生群聚效應。對此,證交所回應未來將以多元行銷策略,配套措施包括加強外國公司資訊揭露,提高法人說明會的召開頻率,藉此提升企業國際知名度,為國際分析師提供更充足的資訊來源,助力更多指標的企業打響全球名氣。

國家發展委員會副主任委員詹方冠在亞洲創新籌資平臺啟動典禮上提到,臺灣經濟發展已從勞動密集、資本密集階段,進入到創新驅動的全新里程。最後簡立峰肯定表示,「亞洲創新籌資平臺的成立後,期待它的角色能槓桿資本市場的力量,讓『臺灣人的產業』轉變為『臺灣人主導的產業』,仰賴國際企業壯大臺灣的人才庫,同時也為臺灣創造新的經濟發展動能。」

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