查理．蒙格提醒，長期投資必經大起大落，若無法承受市場劇烈波動，就難以獲得超越平均的報酬。
繼川普宣布「對等關稅」，美股標普500指數一度逼近熊市區間（自高點下跌近20%）；當他於4月9日宣布暫緩課徵，市場又迅速反彈，標普回升約9%。
面對股市暴跌暴漲，已故傳奇投資人查理．蒙格（Charlie Munger）當年一席話，如今聽來依然字字珠璣。
這位巴菲特的長年戰友、波克夏董事會副主席，彷彿智慧與冷靜的代名詞，他在美國次貸風暴期間接受英國BBC電台採訪，至今仍極具參考價值。
扛不住劇烈波動，怎麼拿到超越平均的報酬？
蒙格表示，身為一名長期投資人，股價重挫是投資的一部分，而非失敗的象徵。當時他說：「長期持股這件事，本來就是會遇到市場大起大落。你得有心理準備，股價跌個50%是常有的事。」
他認為，投資人如果連市場的震盪都扛不住，要怎麼期待拿到超越平均的報酬？
蒙格還補了一句更犀利的話：
永遠要用便宜價錢買進好東西
蒙格向BBC主持人坦言，自己與巴菲特三次親眼目睹波克夏的持股價值腰斬，但從未動搖信念，反而在市場最恐懼時堅定加碼。這恰恰呼應了巴菲特那句廣為人知的投資格言：「別人貪婪時要恐懼，別人恐懼時要貪婪。」
蒙格指出，長期投資的本質，就是能夠承受短期價格波動的「心理肌肉訓練」。對他來說，股市震盪不是警訊，而是機會。
每當市場大幅修正，波克夏依然持續進場投資。 這代表，他們會不斷買進那些被低估的股票，並對美國企業恢復獲利能力懷抱信心。
事實上， 波克夏的投資組合——就像整體美國股市一樣——每次經歷大幅回檔後，最終都再創新高。
與其預測牛或熊，不如實在做事
查理．蒙格在2011年面對大學生提問時，曾留下這樣一句相當有智慧的話：「我無法告訴你還會有幾次牛市與熊市，但我可以告訴你最好的應對方式：低頭做事、每天都表現得值得信賴。」
不只是蒙格，個人理財專家蘇西歐曼（Suze Orman）也在近期針對市場波動提醒大家：「不要因為短期下跌就停止定期投資。」她強調，市場下跌時，其實是長線投資人的折扣季。
她提到：「假如你正在為退休存錢，請不要停止，繼續堅持下去、保持穩定的投資。這種堅持不懈的精神就是你的力量。」不過，蘇西也警告大家「不要試圖抄底」，因為想精準掌握最低點，就像想贏樂透一樣不切實際。與其寄望運氣，不如專注於「時間」的複利力量。
別問市場會怎樣，問自己有紀律嗎
資深財務規劃師Lee Baker指出，許多投資人往往在最不該賣出的時候選擇離場，結果錯過市場反彈，導致實際損失擴大。
根據美國富達基金（Fidelity）與美銀（Bank of America）研究，歷史上最好的幾個交易日，往往都發生在最壞的市場時期。這也意味著，若在恐慌時退場，你極可能錯過反彈的甜蜜點。
換言之，與其擔心明天會漲還是會跌，不如回頭檢視自己是否已建立穩固的投資紀律與策略。能在震盪中勝出的，不是反應最快，而是能保持冷靜、堅持初衷的人。
本文授權轉載自：商業周刊
