佐見啦生技(7687)登創櫃板！提提研母公司「連虧5年」，為何此時走入資本市場？|數位時代 BusinessNext

提提研母公司登創櫃板！一紙公告，如何讓連虧5年「面膜之王」谷底反彈？

以提提研面膜聞名的佐見啦生技，於7月24日登錄創櫃板。自疫情後集團營收由盛轉衰、連虧5年，為何選擇此時走入資本市場？

衛福部PIF新制掀代工需求潮，昔日砸錢進歐盟市場成為救命稻草

原因來自衛福部去年的一紙公告，給了佐見啦一道谷底反彈的曙光。

據衛福部食藥署公告，自2024年開始，國內製造或輸入化妝品業者應建立產品資訊檔案（PIF），且將依產品種類分三年、三階段實施，意思是在2026年7月前，國內所有生產的化妝品（僅手工皂除外）都需要建立能讓產品安全性、有效性都符合法規標準的履歷。

「當年我們為了打入樂蓬馬歇，替每支面膜砸數百萬元做了400多頁的PIF，可說比國內如今的法規標準，還早了15年。」李昆霖指出，當初為了打入歐洲市場，不惜血本砸錢也要跟上歐盟規範的決心，如今成為公司的救命稻草。

李昆霖解釋，由於國內面膜生產商過去多把外銷視野放在中國、東南亞等地的市場，沒有做PIF的經驗，更不知道該跑哪些實驗流程、調整哪些製程才能讓產品合規。因此從去年底上門求助、委託佐見啦做ODM（代工生廠）的客戶，從每年5家，暴增到每月5～10家，ODM業務的營收占比，也從過去不到兩成，在半年內突破三成。

眼看發展第二曲線的機會從天而降，佐見啦因而選在此時向大眾籌資。「這也是為何我們選擇創櫃而非興櫃。」李昆霖解釋，一來是公司仍未轉盈，再來則是創櫃不用經過公開發行等冗長程序，「我們4月才決定要上資本市場，7月就可以登錄創櫃、取得股票代碼。」

五年內ODM拚10億營收，用代工利潤再造品牌東山再起

李昆霖認為，到明年7月前，國內至少有一半以上的保養品、化妝品工廠，需要學會做PIF才不致收攤，因此公司ODM的業務應會持續向上。且由於化妝品ODM的毛利率大多在20%以上，「目前預計今年底公司損益有望打平，5年內ODM業績希望能衝到10億左右規模。」若此目標達成，佐見啦屆時應有足夠養分回頭挹注品牌，讓提提研在歐美市場東山再起。

「因為最想做的還是品牌啊！」李昆霖難掩內心渴望地說，今年開始提提研重新嘗試立足海外，不只年初進駐香港Sephora，等到年中被法方握在手裡的提提研代理權結束後，「我們也希望能在年底前重回樂蓬馬歇百貨。」李昆霖指出未來佐見啦在自創品牌上，也希望能做到與ODM業務一樣，5年內10億元的目標。

AI浪潮加速全球電源管理變革，台達攜手夥伴提供最佳解方與客製化服務

AI日趨普及不僅帶動AI伺服器需求，更加速全球電源管理市場變革，在眾多廠商中，台達為什麼能領先同業推出叫好又叫座的產品服務？

研究機構IDC指出，全球人工智慧基礎設施（AI Infrastructure）市場自2019年以來皆呈現兩位數成長，預估市場規模將於2028年超過2,000億美元，驅動市場快速成長的關鍵是AI伺服器相關投資。看好AI帶來的市場機會，台達早在許多年前就開始布局，因應晶片、企業、雲端服務供應商等不同類型企業客戶提供最佳電源方案。

為什麼台達能搶先布局市場？

台達電源及系統事業群副總經理鄭謝雄面帶微笑地解釋：「我們不僅從技術創新、產品組合完整性，以及產品品質等面向切入，更與客戶進行緊密合作，從市場痛點出發，攜手打造符合需求的最佳方案。」

AI基礎設施崛起，電源管理朝向高供電密度、供電穩定度與電源機櫃靠攏

AI的日新月異不僅重塑了運算架構，也加速電源管理變革。首先，有別於傳統伺服器的單一顆電源供應器(PSU)功耗較低，AI伺服器PSU功耗大幅上升至最高12kW，這也讓單一AI伺服器機櫃所需電力來到120kW甚至更高，傳統電源管理系統已經不敷使用，必須在相同體積下輸出更高瓦數，逐步提升供電密度。

其次，AI伺服器與機櫃帶來的挑戰不僅僅是供電密度這個議題，如何確保供電穩定也至關緊要，理由在於，傳統CPU的EDPp峰值僅較平均值高出30%，GPU的EDPp峰值則高達65%。由於AI運算會造成劇烈電力波動，連帶影響電網負載能力，因此電源系統必須搭配高功率電容模組（Power Capacitor Shelf），透過內建的超級電容及放電或儲電，穩定電網運作。透過該模組以及備援電力單元（Battery Backup Unit；BBU）穩定電力供應，才能避免AI系統平台損害。

最後，同時也是最重要的，鄭謝雄認為：「隨著AI模型規模持續增長、GPU跟加速器的功耗密度節節攀升，以及7/24小時全天候不間斷需求，AI伺服器與機櫃的總功耗將只增不減，傳統分散式電力架構不敷使用，集中式架構與模組化設計成為主流趨勢，將帶動市場對電源機櫃（Side Power Rack）的需求。」

從全方位解決方案到專業服務團隊，台達致力滿足客戶的多元電源管理與散熱需求

電源機櫃的概念，是將電源系統從AI伺服器機櫃裡獨立出來，作為專門供電用的機櫃。台達作為全球電源管理與散熱解決方案的領導品牌，早在許多年前即開始關注高效能運算（HPC）與AI伺服器等議題，鄭謝雄指出，電源機櫃的概念，是因應算力需求高漲帶動電力不斷往上走，因此才需要將電源系統跟負責算力的AI伺服器分開，單獨將機架式電源、BBU、高功率電容模組、交換器等放置在一起，解決伺服器機櫃空間有限的問題，這也是台達在COMPUTEX 2025展示的800V HVDC電力架構的一個重點，也能優化電網到AI機櫃的電壓轉換效率。

台達合作夥伴非常多元，從晶片商、企業客戶到雲端服務供應商等，因此除了觀察市場趨勢，也會因應不同客戶需求提供相應的解決方案，對此，鄭謝雄強調：「每一個客戶的電源管理與散熱需求都不相同，台達除了透過模組化的方式提供包含電網到晶片的全方位解決方案，更透過一站式專業顧問與客製化服務滿足客戶需求。」

舉例來說，同樣是5.5kW的電源方案，台達會在客戶系統開發過程中深度合作，定義出符合客戶需求的規格，因此需要一個懂電力電子技術、系統設計與產業知識的專業團隊提供最佳後援，這也是台達長年深耕電源技術能帶來的優勢。

另外，台達除了提供單一產品，也依照客戶不同需求合作，提供一站式電源及散熱解決方案，如此次在COMPUTEX展出的AI貨櫃型資料中心解決方案，就整合了AI伺服器、1.6T交換機、電力、電池備援系統、液冷系統等，讓客戶在安裝上能節省成本、提升效率，只要幾個星期就能完成資料中心建置，滿足AI運算、邊緣運算跟電信機房等多元場景需求。

持續深入技術創新與自動化生產，敏捷回應瞬變市場需求

為提供客戶最佳產品服務，同時，在瞬息萬變的市場中提升競爭力，台達每年投入總營收的8%到9%進行研發。以電源管理與散熱這個領域來說，台達為了因應科技突破與客戶需求不斷迭代更新，在研發部份就投入了大量資源，同時也持續改善自動化生產製造流程，確保客戶需要的關鍵產品能準時、穩定量產交貨。

鄭謝雄進一步解釋：「考量全球在地生產趨勢，以及少子化帶來的勞動力短缺等議題，我們在產品研發設計階段，就同時思考如何提高自動化生產能力，目標是每一代產品的自動化比例都要比前一代高，確保在技術創新之際，有可靠的生產後盾可以提升營運韌性與市場競爭力。」

在AI新世代來臨之際，台達不僅持續關注AI應用、語言模型、加速運算與基礎設施變革，同時也針對電源管理與散熱方案扮演關鍵角色。透過長期研發投資、模組化創新產品設計與自動化生產製造等方式，台達提供了客戶節能、高效、穩定的電源管理與散熱解決方案，滿足客戶從電源到晶片、從伺服器到基礎設施的多元需求，與客戶攜手實現綠色AI的願景。