蝦皮成金雞母！Q3電商收入43億美元創新高，助攻母公司營收年增飆38.3%|數位時代 BusinessNext

電商與數金：蝦皮續創高、Monee 擴張穩健

電商方面，蝦皮第三季創紀錄新高：總訂單量36億筆、GMV 322億美元（約1兆元），均年增28.4%；電商 GAAP 營收43億美元（約1,335億元），年增34.9%。

其中，核心市集（交易手續費、廣告）營收31億美元（約963億元），年增52.8%；加值服務（物流相關）營收7.236億美元（約225億元），受運補抵減影響年減5.7%。電商調整後 EBITDA 為1.861億美元（約58億元），較去年同期3,440萬美元顯著改善。

用白話說，蝦皮本季成長主要來自兩項動能：

量變：使用者買更多、商家賣更多，拉高基本盤。季度訂單36億筆、GMV 322億美元，均年增28.4%，量體擴大帶動營收上行。

變現提升 ：平台針對交易的抽成與廣告變現效率提高。核心市集營收年增至31億美元，增幅52.8%，推升電商 GAAP 營收至43億美元（年增34.9%）。

另有兩項輔助因素：其一為區域動能，公司點名亞洲與巴西獲利年比改善；其二為體質優化，電商調整後 EBITDA 自去年3,440萬美元提升至1.861億美元，顯示單位經濟更健康而非仰賴補貼。

數位金融方面，Monee（數位金融）GAAP 營收9.899億美元（約307億元），年增60.8%；調整後 EBITDA 2.583億美元（約80億元），年增37.5%。截至9月30日，消費者與中小企業貸款餘額79億美元（約2,453億元），年增69.8%；其中自有資產（on-book）69億美元、合作代出（off-book）9億美元。逾期超過90天的不良率維持1.1%，與上季相對穩定。

值得注意的是，隨貸放規模擴大，信用減損提列本季達3.738億美元（約122.7億元），年增76.3%。

數位娛樂：Garena 強勢回歸

數位娛樂方面，Garena 第三季 Bookings（用戶支出近似指標）達8.407億美元（約261億元），年增51.1%；GAAP 營收6.53億美元（約203億元），年增31.2%；調整後 EBITDA 4.659億美元（約144億元），年增48.2%，占 Bookings 比例55.4%。

季度活躍用戶6.708億，年增6.7%；季度付費用戶6,590萬，年增31.2%；付費率升至9.8%（去年同期8.0%）；平均每用戶 Bookings（ARPU）1.25美元，較去年同期0.89美元顯著成長。

李小冬表示，Free Fire（我要活下去）受Squid Game（魷魚遊戲）與NARUTO SHIPPUDEN（火影忍者疾風傳）Chapter 2兩檔聯名活動帶動，使 Garena 自2021年以來再迎最強單季，並維持2025年 Bookings 年增逾30%的全年目標。

本文初稿為AI編撰，整理．編輯/ 李先泰

現代人手機不離手，通勤時滑短影音、午休追串流影劇、下午開視訊會議，網路影音應用成為工作與生活的普遍情境。然而，一旦畫面卡頓、畫質不穩，或聲畫不同步，使用體驗立刻打折，甚至影響工作效率與專業判斷。

也因此，網路品質不再只是「快不快」的問題，更關乎能否在高使用量的日常情境下，維持穩定、連續的表現；對此，第三方評測也採用更貼近使用者情境的方式衡量網路體感。而 Opensignal 最新報告指出，台灣大哥大在影音體驗相關項目是業界唯一同時拿下「影音體驗」與「5G 影音體驗」雙項獎項的電信商，其中，關鍵的差異是什麼？

為何「影音體驗」是網路品質的關鍵指標？

愈來愈多消費者入手旗艦機，追求的不只是硬體規格，還有流暢的 AI 應用與多工協作。然而，無論是視訊即時翻譯或雲端會議，這些高階功能都有一個共同前提：網路必須穩定。一旦網路品質不佳導致畫質下降或音畫不同步，旗艦級的 AI 功能將形同虛設。

這也意味著，檢驗網路價值的標準已經改變。如今，不能只看單點測速的瞬間峰值，更重要的是高負載情境下的耐力表現。因此，比起單點測速，影音體驗會是更完整的測試標準，直接挑戰了網路在室內深處、移動途中或人潮聚集時的網路實力；而唯有在長時間串流下依然不卡頓、不降畫質，才稱得上是高品質的連線。

換言之，隱身在硬體背後的電信商，才是發揮旗艦機性能的關鍵；唯有透過最佳網路品質，才能讓手中的旗艦機既是規格領先、也是體驗領先。

唯一影音體驗雙料冠軍，Opensignal 權威認證的有感體驗

雖然相較於測速數據，影音體驗更貼近日常使用，但也更難量化。對此，國際權威認證 Opensignal 的「影音體驗分數」，依循 ITU 國際標準，透過真實用戶裝置在行動網路上進行影音串流的實測數據，觀察不同電信網路在實際使用情境下的表現。

簡單來說，評測聚焦三項核心指標：影片載入時間、播放期間的卡頓率，以及畫質（解析度）是否能穩定維持。使用者從開始播放到持續觀看的整體品質，分數以 0–100 呈現，分數愈高，代表在三項指標的表現愈佳。相較於單點測速，這類評測更能呈現長時間、高使用量下的網路品質。

而在今年最新公布的 Opensignal 評測中，台灣大哥大獲得「影音體驗」獎項唯一雙料冠軍。其中，「整體影音體驗」為全台獨得第一名，「5G 影音體驗」則與遠傳並列第一。

之所以能在影音體驗拔得頭籌，關鍵在於台灣大哥大目前是全台唯一整合 3.5GHz 頻段 60MHz 與 40MHz、形成 100MHz 總頻寬的電信業者，亦是現階段全台最大 5G 黃金頻寬配置。頻寬愈寬，代表單位時間內可傳輸的資料量愈大；在大量使用者同時進行影音串流、視訊互動的狀態下，更能維持穩定傳輸、減少壅塞發生機率。

台灣大獲權威認證，NRCA技術撐起穩定基礎

除了頻寬帶來的流量優勢，台灣大哥大也採用「NRCA 高低頻整合技術」，也就是透過高低頻協作，讓 3.5GHz 負責高速傳輸、700MHz 補強覆蓋與室內連線，改善室內深處與移動情境的訊號落差，提升連線連續性。

同時，為了讓住家、通勤動線、商圈與觀光熱點等高使用場域維持穩定表現，台灣大哥大已在全台超過213個住宅、觀光及商圈熱點完成 100MHz 布建，提升人流密集區的網路覆蓋率。

值得注意的是，在今年的 Opensignal 評比中，台灣大哥大還拿下了「5G 語音體驗」與「網路可用率」兩項第 1 名，累計獲得 4 項獎項。這意味著不僅具備影音體驗優勢，在語音互動與連線率等關乎用戶日常應用的基礎指標，皆有亮眼成績。

尤其，隨著影音與即時互動成為新世代的工作常態，網路品質的重要性只會持續上升。無論是遠距協作所仰賴的視訊與畫面共享即時同步，內容創作對直播與即時上傳連續性的要求，或是 AI 視訊互動、即時翻譯與會議摘要等新應用，都高度依賴低延遲與穩定的資料傳輸。網路品質因此不再只是連線條件，更是支撐內容生產、協作效率與新應用落地的基礎能力，甚至直接牽動競爭力。

而台灣大哥大經 Opensignal 認證、於多項關鍵指標領先業界，不僅將成為 AI 時代的重要後盾，也讓使用者能更充分發揮高階手機的效能，把「快、穩、滑順」落實在每天的工作與生活中。