台股交易時間延長至3點半？成交量、投資人與券商影響一次看|數位時代 BusinessNext

隨著台股市值與成交量雙雙改寫歷史新高，台灣資本市場規模已躍居全球第四大，市場影響力持續提升，然而，交易制度是否也應同步升級，近期再度引發市場熱議，其中，最受關注的議題便是是否應延長台股交易時間。究竟，延長交易時間是台股邁向國際化的重要一步，還是一場成本高昂、效益有限的制度改革？

為何現在討論延長交易？台股交易時間真的「太短」了嗎？

根據臺灣證券交易所資料顯示，去（2025）年加權指數以28,963.6點創收盤歷史新高，日均成交值4,160億元亦續寫新高；而台股市值排名今年初上升至全球第七大後，今年6月更一舉衝到全球第四大，僅次於美國、中國及日本，足見台股所具備的強勁資金動能、市場流動性與上市公司之全球競爭力，目前台股已成為全球最重要的資本市場之一。

因台股市值與成交量近年持續攀升，也讓台股延長交易時間的議題再度浮上檯面，台灣證券交易所董事長林修銘日前於立法院證實，證交所正研議將現行下午1時30分收盤，延長至下午3時30分左右，且傾向採取「一盤到底」模式，希望提升台股國際競爭力與市場效率。林修銘指出，延長交易時間的核心目標，在於提升台股與國際市場連動性，增加投資人參與時間，並提升國際資金配置便利性。

不過，金管會主委彭金隆7月8日於立法院財委會上指出，因牽涉層面廣泛，市場擁有多元的參與者，各方意見不盡相同，「在沒有達成社會共識之前，我們不會來推動」，明確表示「暫不實施」。

從國際比較來看，台股交易時間確實偏短，目前台股集中市場交易時間為上午9時至下午1時30分，共計4.5小時；相較之下，美國紐約證券交易所（NYSE）及那斯達克（Nasdaq）正常盤交易時間達6.5小時，日本東京證交所約5.5小時，香港交易所約5.5小時，新加坡交易所則是7小時，歐洲甚至高達8.5小時，也因此台灣證券交易所開始研議延長交易時間的可能性，希望提升與國際市場時區的接軌程度。

市場／交易所	現行一般交易時段（當地時間）	共計
台灣 TWSE	09:00～13:30	4.5小時
日本 JPX	09:00～11:30／12:30～15:30	5.5小時
香港 HKEX	09:30～12:00／13:00～16:00	5.5小時
韓國 KRX	09:00～15:30	6.5小時
美國 NASDAQ／NYSE	09:30～16:00	6.5小時
新加坡 SGX	09:00～12:00／13:00～17:00	7小時
歐洲 EURONEXT	09:00～17:30	8.5小時

不過，交易時間較短是否等同競爭力不足，市場看法並不一致，而且，台股雖然交易時間較短，但長期以來周轉率及成交金額卻名列全球前段班，顯示市場效率與交易活絡程度，未必與交易時數成正比。因此，目前市場討論延長交易時間，真正的核心問題或許並非「台股時間太短」，而是當台灣資本市場規模與國際影響力快速提升後，是否需要透過制度改革，進一步提升市場競爭力與國際接軌程度。

延長交易時間真能增加成交量？提升台股市值？學界與國際經驗怎麼看？

支持延長交易時間者認為，更長的交易時段有助吸引海外資金參與，提高市場流動性與成交量，進一步帶動市場估值成長，然而，國際經驗與學術研究卻顯示，延長交易時間與成交量、市值成長之間，並不存在必然關係。

根據《路透》報導，Nasdaq推動24小時交易的主要原因，是因全球投資人持有美股規模持續增加，希望讓亞洲及歐洲投資人能在當地時區參與交易，然而，美國華爾街金融業對此仍存在不少疑慮，包括大型銀行、造市商及美國證券業與金融市場協會（SIFMA）所召集的市場參與者均指出，若交易時間持續延長，可能面臨流動性分散、造市成本增加、市場波動風險提高，以及清算交割與監理機制調整等挑戰。

學術研究也有類似發現，根據市場微結構（Market Microstructure）相關學術研究，市場流動性主要受到交易成本、市場深度、投資人結構及造市機制等因素影響，而非單純取決於交易時間長短；多數研究認為，延長交易時間雖可增加交易便利性，但不必然帶來流動性同步提升。

此外，美國學界針對紐約證券交易所（NYSE）長期交易資料的研究也發現，股市成交量與流動性通常呈現典型的「U型分布」（U-shaped pattern），亦即交易活動高度集中於開盤與收盤時段，而盤中時段的交易量與流動性相對有限，此一現象也意味著，單純延長交易時間，未必能有效提升整體市場成交量。

更重要的是，股票市場市值成長的根本驅動力，仍取決於企業獲利能力、產業競爭力及資金對未來成長性的預期，根據《華爾街日報》及多家國際媒體近年對台灣資本市場的分析，台股市值快速攀升，主要受惠於AI產業崛起，以及台積電等權值股市值大幅成長所帶動，而非單純來自交易制度調整。

若延長台股交易時間正式上路，誰受影響最大？

若台股未來正式延長交易時間，除了一般投資人會受影響外，整體金融產業鏈與市場基礎設施，可能受影響更大，預期首當其衝的將是券商與證券營業員。由於，營業員除交易時段外，還須處理開戶、交割、法遵及客戶服務等業務，若交易時間由現行4.5小時延長至6小時甚至更長，實際工作時間可能增加數小時以上，根據台灣證券業者過往對相關議題的討論，多數券商認為，延長交易未必能帶來等比例收入成長，反而可能增加人力與營運成本。

其次，集中保管結算所、銀行交割系統、資訊服務商及交易所本身，也將面臨系統升級與營運重整壓力，尤其若未來進一步推動T+1交割制度，將牽涉銀行、券商、保管機構與外資保管銀行等整體金融基礎設施同步調整，其複雜程度遠高於單純延長交易時間。

另一方面，若台股未來延長交易時間，市場結構也可能隨之改變，根據學者Terrence Hendershott、Charles M. Jones與Albert J. Menkveld發表於《Journal of Finance》的研究，演算法交易參與程度提高，有助降低交易成本並改善市場流動性；另外，Jonathan Brogaard等人發表於《Journal of Financial Economics》的研究亦指出，高頻交易在正常市場環境下有助提升流動性與價格發現效率。雖然上述研究並未直接探討延長交易時間的影響，但市場普遍認為，若台股交易時段進一步與歐美市場重疊，具備全球資產配置能力的國際機構投資人，以及擁有演算法與量化交易能力的專業交易機構，可能更能有效運用延長的交易時段，提升跨市場交易與避險效率，因此，最可能受惠的將是國際法人、高頻交易及量化交易機構。

至於一般散戶投資人，實際受益程度可能有限，由於台股成交量長期集中於開盤與尾盤時段，新增交易時段是否能形成足夠流動性，仍有待市場驗證。財信傳媒董事長謝金河也表示，台灣若要調整交易時間，應優先考量整體股市生態系的影響，若延長台股交易時間，首當其衝的是營業員、證券商及銀行等金融從業人員；其次則是市場參與者，包括不少需要全程盯盤、收盤後才能用餐的專業投資人。此外，他也提到，隨著台股每日成交量上兆元，市場參與人數眾多，若交易時間延長，是否影響上班族工作專注力，也是值得討論的課題。

若真的延長交易，投資人與從業人員該如何準備？

雖然金管會主委彭金隆表示，目前暫不實施交易時間延長，這並非現在優先事項，也無時間表，因市場有多元的參與者，在沒達成社會共識前不會推動。

不過，若台股未來正式延長交易時間，投資人與金融從業人員都必須重新調整投資習慣與工作模式，對一般投資人而言，最重要的準備不該是增加交易頻率，而是需建立更嚴謹的投資紀律，根據國際行為財務學研究，交易時間延長往往伴隨交易頻率增加，但投資績效不一定因此提升，反而可能因情緒交易與過度交易而侵蝕報酬，因此，投資人更應建立停損、停利及資金管理機制，避免因市場全天候開放而陷入「隨時都想交易」的陷阱。

對法人與機構投資人而言，則必須重新調整交易策略與風險管理架構，隨著國際市場交易時間重疊增加，跨市場套利、程式交易及避險需求也將同步提升，未來市場競爭將從「誰分析得準」，逐步轉變為「誰反應得更快」。

至於券商、資訊服務業者及金融從業人員，則需要提前布局自動化與數位化能力，根據《路透》報導，美國主要交易所在推動24小時交易規畫時，同步投入大量資源建置自動化風控、AI監控及全天候營運系統，顯示未來金融市場競爭的核心，不再只是延長開市時間，而是建立一套足以支撐全天候市場運作的完整基礎設施。

本文出自工商時報

快速展店背後的挑戰　如何降低跨據點管理與維運負擔

對連鎖零售企業而言，展店代表商機與成長，但當門市數量快速增加，營運與管理的複雜度也隨之提升。尤其對便利商店（C-store）、餐飲連鎖與其他高密度展店型態的企業而言，總部需要面對的不只是據點數量增加，更包括不同門市的設備管理、系統維護、日常維運與人力配置等多方面挑戰。

過去多據點門市的設備與資訊管理，往往以單一門市為單位，各據點可能擁有不同的攝影機、錄影設備配置與管理模式。當總部需要掌握事件狀況、確認門市營運情形，或進行跨區域管理時，往往需要投入大量人力逐一確認資訊，不僅增加管理負擔，也提高維運成本。

此外，零售產業本身具有高度變動性。門市可能因應市場策略進行展店、搬遷、改裝，甚至調整營運規模。傳統一次性設備投資模式，容易讓企業在面對據點變化時缺乏彈性，也增加設備重新配置與後續維護的負擔。

因此，現代零售企業所需要的不只是單純記錄事件的設備，而是一套能隨企業成長彈性調整、協助總部有效掌握多據點安全資訊，並支援未來智慧應用發展的智慧化管理架構。

從既有設備開始升級　降低全面汰換設備的轉型負擔

面對智慧化轉型需求，許多企業最大的挑戰並非是否需要升級，而是如何在不中斷現有營運的情況下完成轉型。

對已經投入大量資源建置安全系統的零售企業而言，全面汰換既有架構不僅成本高，也可能影響門市日常運作。因此，能夠兼容既有設備並逐步升級的彈性架構，成為企業導入智慧安全管理的重要關鍵。

透過混合雲架構，企業可以從既有設備開始，逐步整合不同據點的安全資訊與管理需求，同時導入雲端管理能力。相較於一次性重新建置，新一代平台架構能協助企業延續既有投資價值，並依照實際需求逐步導入更集中化、智慧化的管理能力。

此外，訂閱式雲端服務模式和混合雲安防架構，也為零售企業帶來更靈活的資產管理方式。相較於頻繁的硬體汰換、傳統一次性採購或繁瑣的跨品牌安防系統的管理，企業更有彈性的因應門市拓展、搬遷、調整或營運規模調整，精準配置資源，降低一次性投入壓力，也減少因據點變動造成設備閒置的情況。

對快速成長的連鎖零售企業而言，安全管理不再是一套固定且難以調整的架構，而是一個能隨企業規模與需求持續演進的平台。無論是新增門市、跨區域管理，或因應營運策略調整，都能以更彈性的方式完成管理升級。

AI 不只是安防工具　更開始協助零售提升營運效率

隨著 AI 技術快速發展，安全管理的角色也正在改變。過去企業導入影像系統主要用於事件記錄、事後查看與追蹤；如今，智慧雲端安防平台則能進一步從大量影像資訊中辨識人、車與行為，協助企業從「看見發生什麼」進一步「理解正在發生什麼」，甚至主動協助管理者發現與處理事件。對門市數量眾多、人力有限的連鎖零售業者而言，AI 正逐步成為降低管理負擔、提升營運效率的重要工具。

從基本事件偵測到自然語言規則　讓 AI 主動理解更多異常情境。 AI 智慧辨識已能針對跌倒、奔跑、徘徊、跨線等常見事件進行自動偵測，協助門市減少人工查看影像的需求。而進一步透過 Think Alert，管理者更可以直接以自然語言設定客製化的偵測條件，將 AI 應用延伸至傳統事件規則以外。以門市尖峰時段為例，店員往往需要同時處理結帳、補貨與顧客服務，總部也難以持續掌握每個據點的即時狀況。透過 Think Alert，管理者可以直接以自然語言設定「在門店入口抽菸的人」等情境；當符合設定條件的畫面出現時，系統即可主動發出警報，協助管理者即時掌握異常狀況。對於門市數量龐大的企業而言，這代表 AI 不只是協助辨識既定事件，更能依據不同營運需求，讓管理者以更直覺的方式設定希望 AI 主動關注的情境。

從大海撈針到快速完成調查　Think Search 搭配 Case Vault(案例庫) 掌握完整事件脈絡。 當事件發生後，如何從大量、多據點的影像中找到關鍵人物與事件脈絡，往往是最耗費人力的環節。透過 Think Search，管理者可以直接用自然語言描述想尋找的對象與情境，例如，當家長反映孩童可能在門市附近走失時，店員或總部人員不需要逐一查看不同攝影機的錄影畫面，只要在 Think Search 輸入「昨日上午，牽著小女孩的男性」等自然語言描述，系統即可協助從大量影像中篩選相關畫面，快速找到相關人物可能出現的時間與位置。若需要進一步追蹤，還能將不同搜尋階段找到的重要畫面與資訊整理至 Case Vault，建立事件時間線與人物移動路徑，協助管理者更完整掌握事件脈絡。

從安全管理延伸至顧客服務與門市營運　讓既有影像創造更多價值。 AI 的應用也不只限於安全事件。例如在咖啡店、餐飲等場景，若顧客將手機、包包等物品遺留在座位或櫃台附近，遺留物與遺失物偵測可以協助門市人員更快發現異常，主動確認並協助顧客處理失物問題；人流分析則能協助企業掌握不同時段的門市活動趨勢，作為空間配置與人力安排的參考；車牌辨識可應用於停車區域或門市周邊管理，而工安防護裝備辨識則能協助後場、倉儲等區域進行安全規範管理。透過這些應用，企業能在既有設備基礎上，進一步將影像資料延伸至安全、服務與營運等不同場景。

對連鎖零售業而言，AI 的價值已不只是「看得更清楚」，而是讓企業更快發現問題、更快找到資訊，並進一步理解事件脈絡與營運狀況。從基本事件偵測、自然語言設定規則，到 AI 搜尋與事件調查，再延伸至顧客服務與營運分析，雲端安防平台正讓影像從被動的紀錄工具，逐步成為支援多據點安全管理與營運決策的重要資訊來源。