9/10 9:40更新：緯穎9月2日除權，每股配發約1.983股股票股利，原本持有1張的股東，除權後持股會變成近3張。不過，這次高配股也意外引發畸零股爭議。
假設原本只持有1股緯穎，這次可以配到約1.983股新股，其中1股可以直接拿到，剩下的0.983股因為湊不到完整1股，就成了「畸零股」。
爭議就出在這裡。這0.983股原本不是按照股票市價處理，而是以每股面額10元計算，最後約為9.83元。但緯穎9月2日除權參考價是2,615元，若用市價估算，0.983股約值2,570元。接近1股、市值約2,500多元的股票，最後卻只能換到不到10元，也因此引發小股東反彈。
畸零股大量出現，與配股比例調整有關。緯穎因海外可轉債轉換普通股，使流通在外股數增加，股票股利配股率調整為每仟股配發1,982.7946股，持股較少的股東更容易碰到「差一點才滿1股」的情況。
爭議延燒後，緯穎9日公布新方案，優先讓持有1股至15股的小股東，以每股面額10元認購1股，每戶限認1股，且認購權不得轉讓。
編按：所謂「畸零股」，就是配發股票股利後不足1股的零頭。例如應配得10.6股，其中10股可以正常配發，剩下0.6股就是畸零股。
緯穎除權「1張變近3張」，股東真的賺到了嗎？
AI伺服器大廠緯穎（6669）過去多以現金股利回饋股東，今年首度採取「現金＋股票」雙軌配息。現金股利每股約144.392元，股票股利則因流通在外股數變動，最終調整為每仟股配發1,982.7946股。
換句話說，原本持有1張、也就是1,000股的股東，可以再拿到約1,983股，手上股票合計約2,983股，等於市場俗稱的「1張變近3張」。
但股數變成近3倍，不代表資產也跟著翻3倍。
緯穎9月1日收盤價為7,800元，9月2日除權參考價降至2,615元。原本持有1張、市值約780萬元；除權後雖變成約2.983張，但以2,615元計算，總市值仍大致維持在780萬元左右。
也就是說，公司只是把原本的持股價值拆成更多股票。股東真正有沒有賺錢，仍要看自己的買進成本，以及除權後股價怎麼走。
至於市場常說的「填權」，則是指除權後股價一路回升，最終回到除權前價格。緯穎這次若要完成填權，股價仍須回到除權前的7,800元。
為何一次配這麼多股票？降低股價門檻也是考量
緯穎除權前股價高達7,800元，一張股票要780萬元，即使零股交易已普及，對一般投資人而言仍是相當高的門檻。
高比例配股後，除權參考價降至2,615元，雖然一張仍要超過260萬元，但股價門檻已明顯下降，也有助增加股票流動性。
另一方面，配發股票股利而非將盈餘全數以現金發出，也能讓公司保留更多資金。
這點對正處於AI伺服器擴產期的緯穎尤其重要。公司除了規劃發行不超過150億元無擔保可轉換公司債，也洽組15億美元、約新台幣475億元聯貸，資金將用於營運與長期投資。
高配股碰上高借券，緯穎會重演「軋空行情」嗎？
除權前，緯穎借券賣出餘額一度超過萬張，也讓市場開始討論另一個問題：這麼高的配股比例，會不會迫使空方回補？
借券賣出者除了未來要歸還股票，遇到股票股利等權益分配時，也必須補償相對應權益。配股比例愈高，需要處理的股數自然也愈多。
因此，市場一度把緯穎與先前高配股後連拉漲停的世紀＊（5314）相比。不過，兩家公司無論市值、成交量或籌碼結構都差異很大，不能單憑「高配股＋高借券」就推論緯穎一定會出現同樣行情。
借券餘額可以觀察，但真正決定股價的，仍是基本面與除權後的市場買盤。
從緯創切出的伺服器公司，緯穎如何走到AI浪潮第一排？
如果只看這次除權行情，很容易忽略緯穎其實是一家相當年輕的公司。
緯穎成立於2012年3月，前身是緯創旗下的伺服器直銷業務，由當時雲端事業總經理洪麗寗帶隊成立，初始資本額約1億元。
和傳統伺服器代工不同，緯穎不透過品牌商，而是直接替大型雲端服務商設計、製造資料中心伺服器，客戶包括微軟、Meta等全球雲端巨頭。
這種模式的好處，是能直接跟上大型客戶的資本支出；風險也很明顯：客戶集中度高，只要主要客戶調整訂單，營運就可能直接受到影響。
與X平台的訴訟，就是一次典型案例。
緯穎與Twitter早在2014年就簽訂客製化伺服器採購協議。2022年底馬斯克入主後，緯穎指控X停止付款，造成大量客製化零組件滯留，2024年因此在美國提告，主張至少6,100萬美元損失。公開資料顯示，雙方後來已達成保密和解，金額與條件並未公開。
但到了生成式AI時代，同樣的「客戶集中」，反而讓緯穎直接站上雲端巨頭擴大投資的第一線。
AI訂單旺到廠房翻倍都不夠，緯穎下一步拚什麼？
2025年，AI產品已占緯穎營收超過五成，全年營收年增163.7%；進入2026年後，AI伺服器需求仍持續推升營運規模。
訂單增加的速度甚至讓產能成為新的問題。
緯穎管理層先後透露，AI伺服器訂單能見度已看到2027年。總經理林威遠曾表示，擴建完成後總廠房面積即使接近翻倍，產能仍不敷使用；董事長洪麗寗則形容，公司正到全球尋找「有電的地方」，電力需求與配置甚至已規畫到2028年。
根據FactSet截至9月2日的調查，18位分析師預估緯穎2026年EPS中位數為361.05元、平均361.46元。
AI伺服器訂單與獲利成長，也是市場近年重新評價緯穎的重要原因。不過，緯穎本質上仍是大型伺服器製造商，2025年毛利率約8.3%，市場願意給予高評價，看中的主要還是AI伺服器需求快速成長，以及微軟、Meta等大型客戶持續擴大資本支出的前景。
因此，對股東來說，「1張變近3張」只是股票數量的改變；對緯穎來說，真正重要的則是另一個數字——已經看到2027年的AI伺服器訂單，最後能有多少順利變成營收與獲利。
延伸閱讀
資料來源：緯穎官網：2026年股東會決議、緯穎官網：2026年第二季財報暨董事會決議、公開資訊觀測站、台灣證券交易所、The Register、Data Center Dynamics
本文初稿為AI編撰，整理・編輯／林育萱
