Snap上市股價倒栽蔥!小屁孩獨角獸為何撐不久?
Snap上市股價倒栽蔥!小屁孩獨角獸為何撐不久?

3月3日,Snapchat母公司Snap在紐約交易所掛牌上市。原本掛牌時股價17美元,紐約股市開盤後跳升至每股24美元,一天內爆漲超過60%至28美元以上。又是美國科技業獨角獸上市的最佳典範之一。

沒想到,上市才三天,Snap股價已跌破開盤價24美元,Snap市值自掛牌後最高跌已經跌了約22%,而一些分析師已開始看衰Snap未來:使用者成長趨緩、獲利能力受限,且公司持續虧損。光是2017年,Snap就淨虧超過五億美金。

這種慘況似乎跟五年前的Facebook IPO同樣令人擔憂。

股票就是產品

美國影集「矽谷」(Silicon Valley)第三季曾有一段有趣的橋段:科技新創Pied Piper公司的董事會想要為公司找一位更成熟的執行長,因此決定將原本的執行長理查(Richard Hendricks)改為技術,並另外聘請資深老臣傑克(Jack Barker)來接手。

之後當理查對於傑克改變公司的產品方向感到不滿時,傑克問理查:「你知道公司的產品是什麼嗎?」

理查說是公司的平台,傑克搖搖頭;理查接著說「難道是我?」,傑克微笑說「天啊,絕對不是。」

見理查百思不解,傑克笑著告訴理查:「公司的產品就是股票,股票大漲就是最成功的產品。」

這一句話,道出了當今科技業投機的本質。 雖然此時科技業已較達康泡沫時代穩定許多,但仍有許多科技公司在獲利能力備受質疑的情況下用可笑的超高估值上市。

Snap的故事絕對不是個案。

美國社群網路大亨Twitter在2013年於紐約交易所掛牌時,每股股價26美元。Twitter的股價雖然維持了一段美好時光,但是公司上市後仍然處於鉅額虧損狀態。2016年Twitter仍淨虧4.5億美金,而股價也崩盤跌至15.22美元。

美國雲端儲存方案公司Box在2015年掛牌時,每股股價14美元。掛牌交易當天衝上23美元後,便一直走下坡,如今股價只剩16美元。Box在2016年淨虧損超過兩億美金。

美國團購巨擘Groupon在2011年底掛牌交易時,每股股價20美元。不到一年,Groupon股價跌掉了85%。多年來,Groupon處於虧損狀態,直到2017年才勉強回正,淨利2千萬美元,淨利率只有0.6%。如今,Groupon的股價只剩下4.10美元。

美國手機遊戲公司Zynga在2011年底掛牌交易時,每股股價10美元。公司掛牌後營運狀況依然不佳,尤其在臉書改變其遊戲App的行銷策略時,Zynga的生存空間備受威脅。Zynga去年仍淨虧1.2億美元,股價在六年內跌到只剩下2.74美元。

當初Facebook於2012年掛牌時,每股38美元,不到一年內跌到只剩18美元。不過,Facebook是這些公司中唯一獲利的公司,終於在2014年重新突破IPO股價,如今股價破百,也是過去幾年掛牌後少數回溫的科技巨獸。

可見,科技公司掛牌上市後,許多獲利能力仍然備受質疑,股價狂瀉是常態。

除了創辦人和資方出場以外,散戶多被套牢。

獨角獸遊戲

美國科技業壯大後,產生了數十家獨角獸。而這些獨角獸時時都在算計何時應該掛牌上市交易,好讓創辦人與早期投資人可以爽快出場。

2015年後,獨角獸不管是公開上市或是併購案都有突然暴跌的現象,不過,在2015年之前,獨角獸出場案例就已經有明顯退燒的情況

事實上,許多獨角獸公司如Dropbox、Uber、AirBnb、Spotify等,許多都是虧本經營的狀態。原本名列獨角獸的HomeJoy、Zenefits、Theranos如今面臨倒閉。而原本美國爆紅的時尚電商獨角獸Gilt Groupe,最後以不到原本估值四分之一的2.5億美元被併購

尤其在2015年後許多獨角獸上市後公司仍持續規損、股價崩盤,更使得許多獲利狀況不佳的獨角獸不敢冒然掛牌。

在資訊不透明的情況下,獨角獸究竟對外隱瞞了多少財務警訊,無從求證。

一線曙光:B2B獨角獸

當然,並非每一家上市後的獨角獸,股價都是倒栽蔥。

過去許多股價狂瀉的公司如Twitter、Zynga、Groupon等,都是燒錢搶客戶、獲利能力相當有限的公司。即使掛牌上市以後,這類B2C模式原本就是靠免費、低價促銷衝流量,其毛利薄如蟬翼的商業模式當然不堪一擊。

由於科技傳媒過度專注於B2C公司,反而很少關注掛牌上市的B2B獨角獸。 例如2015年掛牌的行銷平台Hubspot、2015年掛牌的雲端架構監控管理軟體New Relic、2016年掛牌的雲端通訊平台Twilio等,它們不管是股價表現、獲利狀況還是虧損幅度,都遠優於同期掛牌上市的B2C科技公司。

而早在2004年掛牌的Salesforce,去年營收超過66億美金,淨利超過4千6百萬美金,股價從掛牌的11美元漲至今日的83美元;而2011年掛牌的LinkedIn,去年營收超過30億美元,淨虧雖達1億6千6百萬美金,但幅度仍遠低於Twitter、Zynga,其股價更是從掛牌時的45美元一路飆漲,直到微軟以每股196美元併購。(註:LinkedIn超過55%的營收來自於企業用的HR和獵人頭工具)

雖然最近掛牌的B2B科技公司,獲利與蘋果、微軟、IBM等老牌科技企業有一大段距離,但其不論獲利成長還是投資人信心,都較同期的B2C公司健康許多。主要原因在於B2B公司提供的企業用解決方案價值明確,用戶購買意願高。

因此,台灣創業家在觀察獨角獸動態時,若是將目光全部集中於Snap這類靠燒錢搶免費用戶、獲利能力成疑的公司,而忽略了許多努力經營的B2B科技公司,實在太可惜了。

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關鍵字: #IPO #獨角獸 #snap
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不只守成,更下一城!看kure.fit、Fullicon、華夏玻璃如何用亞馬遜讓傳產翻轉成國際潮牌
不只守成,更下一城!看kure.fit、Fullicon、華夏玻璃如何用亞馬遜讓傳產翻轉成國際潮牌

台灣上市櫃公司高達七成為家族企業,其中,中小企業佔比高達95%,在二代傳承創新的過程中,不僅面臨信任、制度、認同等管理議題,還必須透過創新思維與數位平台工具打造與持續深化市場競爭優勢,方可在瞬息萬變的市場中生存、茁壯,甚至是成為產業變革者。事實上,這也是kure.fit、Fullicon與華夏玻璃積極透過品牌重塑、擁抱創新科技,以及透過跨境電商佈局全球市場的原因,並且成功在詭譎市場中屢屢創新突圍、締造佳績。

不只是傳承,更透過品牌經營讓家族企業酷起來!

成立於2019年的kure.fit是一間專注於女性健身器材與居家運動的品牌,透過亞馬遜美國站、英國站與中東站進行產品銷售,2025年上半年度,創下美國銷售年成長率358%好成績。kure.fit創辦人暨執行長黃永沅認為其中的關鍵是:「提供客戶高價值產品與服務,並透過亞馬遜全球開店快速拓展站點創新局。」

亞馬遜全球開店
kure.fit創辦人暨執行長黃永沅分享品牌打造經驗時,提到父親常說「服務」是家中工廠發展最關鍵的因素,這也是他創業以來一直銘記在心的價值。
圖/ 數位時代

黃永沅的創業故事——kure.fit 的成立——與家族企業息息相關。他說:「我父親黃泰翔擁有敏銳的市場嗅覺,幾乎你想像得到的消費性居家電子產品,我們家都生產製造過。為跳脫傳統製造思維、進一步擴展全球布局,2019 年回到家族公司後,我開始積極導入數位化與數據化手法以維持市場競爭力,同時也嘗試建立品牌,透過亞馬遜全球開店進軍海外市場,讓 kure.fit 在 2024 年憑藉可調式啞鈴組、壺鈴、加重手環等商品大幅提升營收獲利。」

他坦言,選擇亞馬遜全球開店,是綜合研究過市場及相關條件的必然之選。「台灣具有高度彈性的製造實力,卻苦無與全球用戶直接接觸的機會;而亞馬遜正好打開了這扇窗,讓我們能用最經濟、高效率的方式快速測試、修正與擴張,對新品牌來說,是極具價值的通路。」

他進一步補充:「上一代累積的資產讓我擁有比較多的機會探索與試錯,而亞馬遜全球開店則讓我可以用最具成本效益的方式布局全球市場。」例如,透過參與亞馬遜全球開店官方團隊為賣家提供的在地支持計畫與課程,kure.fit獲得一次性的帳號健檢、選品分析、營運問題排除,以及 1 對 1 經理輔導,大幅提升全球布局與品牌行銷的能力。

類似的二代傳承與創新旅程也發生在保健收納藥盒創新品牌–護立康(Fullicon)-身上。Fullicon副總經理李承樺認為:「二代不是只能接班,相反的,可以透過自有品牌創業、以亞馬遜全球開店將產品服務推向全球各地,創造嶄新的營收獲利。」

把時間回溯到2019年,為解決OEM與ODM客戶削價競爭亂象,李承樺在家人與客戶的支持下,啟動自有品牌–護立康(Fullicon)上架亞馬遜拓展業務,爾後,透過產品設計、功能強化、專利佈局與亞馬遜全球開店擴展國際市場業務,不僅成功將藥品收納盒打進日本站前三的成績、創下4.8/5的高消費者評價,更榮獲亞馬遜全球開店2024年度傑出賣家–「最速全球布局轉型獎」–的肯定。

亞馬遜全球開店
Fullicon副總經理李承樺分享,加入亞馬遜之後,透過世界級的品牌與市場資訊,他更了解專利的重要,經過多年努力,目前專利已經成為Fullicon營收來源一環。
圖/ 數位時代

對台灣百年玻璃製造商–華夏玻璃–來說,傳承固然重要,但是,唯有突破既有框架才能創造第二成長曲線,因此,成立自有品牌–SOUL ONE,透過亞馬遜全球開店銷售自有產品以深入了解北美消費者輪廓,例如對玻璃製品的需求與偏好,進而提供最佳產品服務,為前進北美零售商店市場做最佳準備。

華夏玻璃執行長廖冠傑進一步解釋會加入亞馬遜、以亞馬遜全球開店布局北美等國際市場的原因有三:「首先是品牌形象佳、是北美消費者喜愛的購物網站;其次是可取得消費者回饋聲音以及後台提供豐富的市場洞見,讓團隊成員可以快速調整產品、包裝與行銷等策略;最後是透過功能強大的亞馬遜物流(FBA)機制輕鬆擴展全球業務。」

從上述的kure.fit、Fullicon與華夏玻璃SOUL ONE的布局,可以清楚看到:二代不僅是傳承與守成,更是主動出擊與翻轉市場的關鍵推手,讓家族企業經營也可以很酷且創新。

亞馬遜全球開店
華夏玻璃執行長廖冠傑於專訪時指出,作為企業核心的決策者,在面對爆炸的資訊與選擇時,更應該專注而冷靜,謹慎為公司營運做出最適切的選擇。
圖/ 數位時代

亞馬遜全球開店助二代繼承者高效打造品牌與布局全球業務

亞馬遜全球開店不僅讓企業以自有品牌布局跨境電商,更有助於企業重整商業邏輯、發揮OEM、ODM與OBM的經營綜效。對此,Fullicon副總經理李承樺面帶微笑地解釋:「我們公司–益麟企業–的業務分成三塊,分別是負責台灣市場的業務部門、以官網與參展等方式經營的OEM與ODM外貿部門,以及由我負責的、透過亞馬遜全球開店布局的全球電商部門;其中,電商部門的營收雖然僅占公司整體營收的一小部分,但帶來的成效遠超乎預期。」

首先是產品開模與製造後即可直接(透過電商)銷售,不像過去必須花費1到2年的時間跑市場與找客戶;其次,可以直接傾聽客戶心聲以加速產品功能的迭代與優化,例如方便關節炎患者取用藥品的彈跳保健盒設計等;最後則是挹注外貿業務發展。李承樺表示:「我們有韓國客戶因為看到亞馬遜的Fullicon藥品收納盒而主動找上門、向外貿部門下單,開啟跨業務單位的合作綜效。」

kure.fit創辦人暨執行長黃永沅則直言:「做工廠最怕離消費者太遠。」需要像亞馬遜全球開店這樣的外部夥伴提供協助,讓kure.fit可以突破區域限制、深入了解各個市場脈動,為每一個產品找到新出路。例如,亞馬遜商機探測器與選品指南針等官方選品工具讓kure.fit可以同時掌握產品類別與市場資料以高效布局新市場,如將女性健身器材銷向中東等新市場,讓品牌營運穩健邁向全球市場。

「企業的創新轉型旅程是一個又一個關鍵決策交織而成,亞馬遜提供的數據資料讓我們可以更精準且有憑據的下達各項決策,以更有責任感與使用感的方式推進二代傳承與創新。」關於亞馬遜全球開店帶來的綜效,華夏玻璃執行長廖冠傑如是總結。

總的來說,二代接班不僅是傳承,更是品牌重塑、通路重組與文化再定位的新起點,在這個過程中,與亞馬遜全球開店這種世界級企業合作,不僅有益於簡化傳統外貿的繁雜談判流程,更讓台灣企業可以更精準且高效的方式布局全球、透過出口電商快速回應市場需求,進而加速創新步伐與鏈結業務績效,讓台灣企業走出新路、演變為令人驚豔的「酷」品牌關鍵。

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