過去一年來，台灣電子支付市場規模持續增長，而這些增長主要都集中在一卡通（LINE Pay Money）與街口身上。但即便多數項營運指標都持續朝正向發展，兩家公司卻唯獨無法拉近與「獲利」之間的距離。
街口成本居高不下，稅後虧損3.46億
首先來看街口去（2020）年營運表現，其營收為2.19億元，年增101.83%，持續維持在三位數高成長，但因為成本居高不下，即便營業費用沒有隨營運規模擴大同步增加，營業淨損仍高達3.55億元。
不過和2019年相比，街口因為去年業外有約900萬元的進帳，較去年顯著增長，所以稅後虧損3.46億元，比去年的3.47億元虧損還微微收斂了一些，沒有再進一步放大。
因為電子支付業者無法從用戶的儲值餘額賺取利息，也無法使用這筆資金做積極投資，所以不確定這些收益是否主要是來自街口持股25%的街口投信的貢獻。
LINE Pay和一卡通難切割，虧損規模恐增七成
相對於街口，要拆解LINE Pay Money的營運表現，難度又再更高一些。
一方面，LINE Pay Money的主體為一卡通，而一卡通在電子支付之外，本身還有電子票證業務，雖然有公開財報可供查詢，卻無從得知其電支業務（LINE Pay Money）占比。此外，就產品面來說，LINE Pay Money和LINE Pay（連加網路）其實是分不開的，而金管會每月公開的電子支付營業數據，並未包含只註冊使用LINE Pay綁定信用卡的消費者，以及LINE Pay綁定信用卡消費的數字。
另一方面，因為LINE Pay是第三方支付而非電子支付公司，沒有主動公開財報的義務，這又讓了解LINE Pay營運全貌這件事的難度變得更高。以目前可取得的公開資訊來說，大概就只能透過持股LINE Pay 19.99％的台北富邦銀行在財報中所認列的數字做推斷。
根據台北富邦銀行的公開數字，其去年對LINE Pay的投資虧損認列金額約8,486萬元，以此回推，LINE Pay去年虧損規模可能落在4.24億元，較2019年增加近七成之多。
街口電支會員數領先90萬人
從這兩家公司的損益變化來看，LINE Pay去年似乎投入比街口更多的資源衝刺行動支付業務，不過就幾項電支經營指標數據而言，街口似乎也沒有因為虧損停止擴大而放慢成長腳步，而LINE Pay Money也沒有因為燒了更多錢，在數據上取得全面領先。
以電子支付會員數為例，LINE Pay Money自去年4月被街口超車以來，雙方的差距就不斷拉大，截至今（2021）年2月，街口領先LINE Pay Money的幅度已經達到90萬人。
當然，如果不單看電支，而是以LINE Pay的整體用戶數計算，則根據今（2021）年3月公開的數字，LINE Pay是以累計突破900萬戶的成績遙遙領先。
除了會員數，LINE Pay Money在電子支付實質代收付業務這一項，基本上也可以說是一路被街口壓著打。但同樣地，如果是看LINE Pay的整體交易數據，則單單是去年前三季，LINE Pay總交易額就已經超過356億元。
如果以平均每季交易額120億元，且第四季為傳統旺季做推估，猜測LINE Pay去年全年交易額很可能超過500億元，遠勝街口去年全年交易額247億元。
不過在上述兩項指標之外，LINE Pay Money倒是有兩項不須靠LINE Pay，也無法靠LINE Pay的指標，在去年都有後來居上的表現，那就是儲值與轉帳。
首先在儲值這個項目，LINE Pay Money是在去年7月超車街口，並在之後一路擴大領先差距。推測這個項目的快速成長，應與LINE Pay Money去年不斷加大對各種繳費服務的推廣，特別是與聯邦和台北富邦兩家銀行合作祭出信用卡繳費回饋，應該對儲值金額帶來不小貢獻。
而同年的12月，LINE Pay Money在轉帳這個項目也擠下了街口，成為市場領先者。
不過，兩家公司之間的相互超車戲碼雖精彩，他們最大的對手卻恐怕不是彼此。
對他們來說，根本的問題不在於是否在這幾項指標得到第一，而是這幾項指標對他們的意義是什麼？如同文章一開始提到的，即便各項指標都往上，獲利離他們還是很遙遠。
其實對支付業者來說，要想賺錢的方向很明確，一是給予商家和消費者一個不用補貼也想使用的理由；二是找出收取支付手續費以外，利潤率更好的商業模式。
以LINE Pay和街口的用戶數與交易量來看，即便支付手續費率很低，在不補貼的情況下，應該還是存在一些利潤空間。但包括LINE Pay和街口在內，目前台灣市場上多數行動支付工具其實都有高可被取代性，相信這是為什麼在行銷補貼這件事上，各家業者多還不敢輕易縮手。
也因此，過去一年其實已經看到兩家公司在力保行動支付市場地位同時，也開始嘗試跨出純支付業務。
其中，街口的目標很明確，就是想做「餘額寶」這類基金投資產品。只是幾經闖關，街口在作法上一直未能獲得金管會認可，始終無法順利推行。
而LINE Pay的取逕有些不同，如相對於街口投資國票華頓投信（已更名為街口投信），LINE Pay則是選擇投資外送平台foodomo。不過在統一超商7-Eleven於今年初出手併購foodomo後，LINE Pay也從這項投資案出清持股退場，看來這個策略投資的發展不如LINE Pay預期。
在此之外，LINE Pay去年還有另一個變化，就是積極發展廣告業務。從零售通路、品牌開始，下半年再增加了貸款、保險等金融相關客戶。
對LINE這個集團來說，廣告導流無疑已經是他們相當熟練，也具有一定優勢的變現手法，且就收益率表現來說，可能也會比從每一筆交易收取微薄手續費能夠帶來更好的利潤。
只是LINE Pay過去幾年投入如此多資源發展支付、儲值、轉帳等業務，最終完成型如果僅僅是如此，不免顯得可惜。特別是LINE Pay不只擁有儲值、轉帳、支付、繳費等工具，還擁有消費者在這幾個面向的行為數據，甚至去年下半年連LINE Points的主控權都被LINE Pay收入手中，怎麼看，LINE Pay目前的發揮和應用都顯得有些浪費。
當然，街口和LINE Pay也有很大的可能不會只是停留在現在看到的模樣，一大關鍵就在預計於今年7月上路的電子支付新法。
相對於既有規範，新法給予電支業者更大的業務發展彈性，所以接下來就看LINE Pay（Money）和街口能不能趕在純網銀，和全聯、全盈等新進電子支付業者站穩腳步前，搶先取得進一步突破了。
責任編輯：文潔琳、陳建鈞
（本文由HE’s note授權轉載自其Medium）
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