和碩Q1財報大驚奇！來看市值百億立訊股票縮水、業外反賺16.32億元的2個關鍵|數位時代 BusinessNext

和碩Q1財報大驚奇！來看市值百億立訊股票縮水、業外反賺16.32億元的2個關鍵

和碩首季財報交出驚奇成績單！不僅毛利率上升，原預期持有3984萬股立訊股票會有鉅額評價損失，但意外的，業外竟然賺16.32億元，背後還透露2個關鍵。

業外進帳高於支出！還賺16.32億元

關於第一點，和碩僅低調表示，業外確實投資利益是正數16.32億元，其中來源包括會計原則下的處分利益、所得稅利益回沖、利息、匯兌收益及投資持股評價損益，其中立訊股價下跌確實有認列損失，但因為首季完成鎧勝-KY旗下日鎧由立訊持股53.513%股權讓與，在會計準則上，被視為是處分利益，一進一出下，加上其他業外收支，最後其實是正數。

根據和碩最新一季財報，和碩透過昌碩持有3984萬股立訊股票，相當市值94.37億元，持股0.57%，另有9.3億元立訊公司債，換言之，若以首季立訊股價下挫38.6%來算，和碩持有立訊市值蒸發36億多元，但在日鎧去年現增33.52億人民幣，立訊用溢價總價款60億人民幣認購下，和碩雖沒有賣出鎧勝-KY旗下日鎧任何一張股票，但在會計作業準則上，首季可以認列一筆處分利得。

和碩持有3984萬股立訊，百億價值大縮水

第二點是關於和碩本業，和碩首季開始不必認列鎧勝-KY合併營收，所以自然會減少一塊營收，平均一季度約180億元左右，其次，首季因iPhone mini銷售不佳，蘋果調節訂單，使和碩營收處於淡季低點，雖筆電訂單優於預期，但和碩首季營收最終僅2166.22億元，創6年半新低。

在此情形下，照理說因營收規模不足，和碩需支出固定管銷成本，營益率跟毛利率都不會好看，但最終和碩季報卻交出亮眼成績，雙率比去年同期及上季度要佳，為什麼會這樣？

從和碩營收結構來看，手機為主的通訊業務營收占比從上季6成，下降到首季46%，是營收比下滑最多的一塊，但電腦業務占比上升，遊戲機為主的消費電子業務占比也增，以產品組合可推論，通訊業務（iPhone）毛利率貢獻最低，也因此，訂單雖少，但對整體毛利率反而是正面加分項！

和碩已經連續7年營收破兆元，5年前董事長童子賢就內部定調要求團隊朝非蘋多角化發展，近年效益逐漸顯現，從網通到車用電子陸續出現成績，儘管這些新事業訂單營收貢獻都不如蘋果規模大，但獲利卻更為扎實。

電子5哥大砍低毛利單，和碩非蘋單高毛利

電子五哥近年主要做兩件事：1.調整產品組合，認清衝營收不是好事，開始降低低毛利率訂單干擾，因此各大廠財報毛利率跟營益率都雙雙回升，諸如廣達退出Apple Watch生意，緯創放下中國手機組裝訂單，而和碩減持重資本投資金屬事業「鎧勝-KY」持股都有類似考量。

第2是陸續處分中國閒置資產，重新調度配置全球產能。減少低毛利率訂單的做法，展現於財報的是毛利率回升，而後者則是貢獻業外收益，前者屬於短空長多，後者則是一次性進補。

市場常對第一件是反映過度，認為大單消退，營收數字難看屬負面效應，但從另一面來看，和碩少了iPhone訂單毛利率反見回升，顯示佈局的非蘋訂單組合反而更健康；長期而言，和碩若持續轉向高附加價值訂單或產業，或許更能減少消息面或單一客戶抽單動盪的困擾。

對於第2季度展望？和碩僅強調3大產品線中通訊與消費電子訂單展望維持，但筆電業務因首季比預期好，墊高了預期，加上第2季度缺料壓力更重，將下修季度成長預估，原筆電預估季增25～30％，但現在將修正為季增5~10%，下修將近20個百分點。

責任編輯：蕭閔云

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創投俱樂部上線：從加速培育走向精準媒合

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同樣關注台灣新創發展的櫃買中心，則推出創櫃板 plus 機制，提高中小微企業轉化創意、逐步邁入資本市場並增加市場曝光度和對接資金的機會，截至目前創櫃板公司已募資金額達72.9億元，並吸引到更多策略夥伴，顯見創櫃板不只能為企業進入資本市場提供支持，更能幫助企業在全球競爭環境中脫穎而出。

台灣新創趨勢解讀：從市場布局到投資邏輯的三大轉變

資誠聯合會計師事務所創新創業服務協理白淵凱則從「2025台灣新創生態圈大調查」中，歸納出三大關鍵趨勢。第一是日本首度超越美國，成為台灣新創海外發展的首選目標。過去七年調查中，美國始終名列首位，但最新調查顯示，高達 51.2% 的受訪新創預計在未來 1-2 年內佈局日本市場，顯示海外市場策略正出現明顯轉向。

第二是新創與投資人對 AI 的關注焦點出現落差。從新創角度看，其所應用的AI技術類型，前三大依序是生成式AI、自然語言處理及預測分析；但在投資端，最看好的 AI 技術則是預測分析與視覺辨識，第三才是生成式 AI。此外，一般創投（VC）在 AI 領域的投資布局，也較企業創投（CVC）更為積極。

第三是企業投資人正快速崛起，企業專責投資部門首度躍升為前三大投資者類型，且多透過政府、公協會、創新機構所舉辦的活動接觸新創。值得注意的是，無論 VC 或 CVC，在投資評估過程中，皆高度重視財務監管機制、退場條件與董事席次安排等治理面向，顯示制度化與治理能力，已成為新創能否獲得資本青睞的關鍵因素。

11 家新創齊發：五大領域勾勒未來產業樣貌

在掌握趨勢之餘，新創如何將技術落地並創造具體價值，仍是重要關鍵，就本屆 Demo Day 上登場的新創來看，雖然聚焦智慧醫療、生技製藥、綠色永續、企業營運及 B2C 服務等不同領域，但皆已走向應用落地，展現明確的商業模式與市場切入點。

在智慧醫療領域，AI 應用已深入不同環節。康統醫學科技推出的EVAS內視鏡AI助理，可自動生成醫學檢查報告，有效節省醫護人員作業時間。安德斯醫學科技聚焦 1 小時內可以完成的檢查治療，透過微型影像封裝與 AI 技術，改善傳統內視鏡檢查高建置成本、高風險、缺乏可視化等問題。神瑞人工智慧則以AI整合式篩檢為核心，讓病患只需一次低劑量電腦斷層，就能同時進行肺部、心臟、骨骼的疾病篩檢。

在生技製藥領域，新創運用創意來優化治療成效。益肸胞生醫開發異種細胞免疫療法，運用自體免疫系統對抗癌細胞，避免傳統化療或放射治療等方式對身體造成的傷害。瑞采生技鎖定高齡心腎代謝症候群患者，透過老藥新用和微脂體新劑型等技術，改變藥物傳遞方式，希望降低高齡患者死亡率及減輕醫療負擔。

在綠色永續領域，新創關注節能與循環經濟。博世科智能運用獨家專利的無線技術與系統，讓企業不必佈線就能掌握用電數據。台灣碳梭科技的吸附回收技術可以提取電子廢棄物中的高價值金屬，且具備高效率及低碳排等優勢。優泥來同樣專注在循環經濟，其將水庫淤泥、工業污泥等廢棄物，透過高溫燒結技術再製成高性能輕質粒料，可被應用在節能耐震的綠建材當中。

在企業營運領域，伊斯酷軟體科技運用電腦視覺影像辨識技術，突破傳統 RPA需要安裝軟體或 API 才能運作的挑戰，讓工業應用現場也能邁向流程自動化，提高作業效率。在 B2C 服務領域，優護平台為台灣第一家針對短期居家照護的第三方預約媒合平台，民眾透過手機App就能快速找到居家照護員、護理師等專業人員，滿足臨時、短期的照護需求。路朋科技則推出 LOOP CAR SHARE 平台，結合雲端、物聯網等技術，推動 P2P 汽車共享。

本屆 Demo Day 不僅展現新創團隊的技術實力與市場潛力，也再次凸顯資誠在串聯資本與產業資源上的關鍵角色。隨著第八屆資誠創業成長加速器將於今（2026）年 5 月開放申請、8 月正式啟動，PwC 將持續透過系統化輔導與精準媒合機制，協助更多新創加速成長，擴大台灣新創生態圈的整體影響力。