和碩Q1財報大驚奇!來看市值百億立訊股票縮水、業外反賺16.32億元的2個關鍵
和碩Q1財報大驚奇!來看市值百億立訊股票縮水、業外反賺16.32億元的2個關鍵

和碩公布首季財報,出現大驚奇。和碩董事會公布2021年首季財報,儘管營收在鎧勝-KY營收不計入、iPhone mini訂單下滑等影響,季度營收探6年半新低,但毛利率卻逆向登高,達4.3%,為4年半新高,加上業外為正數,EPS 1.75元,表現優於預期。

延伸閱讀:立訊斥260億元認購和碩最大金屬機殼廠!中國蘋果供應鏈變陸企賽局

和碩首季財報驚奇點有二,首先是市場高度關注和碩持有立訊股票,隨立訊股價從50多元重挫6~7成,是否需跟緯創一樣認列評價損失,但業外投資損益其實是正數。其次,和碩雖營收創下6年半新低,毛利率成長,表現優於預期。

業外進帳高於支出!還賺16.32億元

關於第一點,和碩僅低調表示,業外確實投資利益是正數16.32億元,其中來源包括會計原則下的處分利益、所得稅利益回沖、利息、匯兌收益及投資持股評價損益,其中立訊股價下跌確實有認列損失,但因為首季完成鎧勝-KY旗下日鎧由立訊持股53.513%股權讓與,在會計準則上,被視為是處分利益,一進一出下,加上其他業外收支,最後其實是正數。

緯創林憲銘
緯創董事長林憲銘。緯創首季認列鉅額立訊股價重挫評價損失。
圖/ 王郁倫攝影

根據和碩最新一季財報,和碩透過昌碩持有3984萬股立訊股票,相當市值94.37億元,持股0.57%,另有9.3億元立訊公司債,換言之,若以首季立訊股價下挫38.6%來算,和碩持有立訊市值蒸發36億多元,但在日鎧去年現增33.52億人民幣,立訊用溢價總價款60億人民幣認購下,和碩雖沒有賣出鎧勝-KY旗下日鎧任何一張股票,但在會計作業準則上,首季可以認列一筆處分利得。

和碩持有3984萬股立訊,百億價值大縮水

第二點是關於和碩本業,和碩首季開始不必認列鎧勝-KY合併營收,所以自然會減少一塊營收,平均一季度約180億元左右,其次,首季因iPhone mini銷售不佳,蘋果調節訂單,使和碩營收處於淡季低點,雖筆電訂單優於預期,但和碩首季營收最終僅2166.22億元,創6年半新低。

在此情形下,照理說因營收規模不足,和碩需支出固定管銷成本,營益率跟毛利率都不會好看,但最終和碩季報卻交出亮眼成績,雙率比去年同期及上季度要佳,為什麼會這樣?

從和碩營收結構來看,手機為主的通訊業務營收占比從上季6成,下降到首季46%,是營收比下滑最多的一塊,但電腦業務占比上升,遊戲機為主的消費電子業務占比也增,以產品組合可推論,通訊業務(iPhone)毛利率貢獻最低,也因此,訂單雖少,但對整體毛利率反而是正面加分項!

和碩已經連續7年營收破兆元,5年前董事長童子賢就內部定調要求團隊朝非蘋多角化發展,近年效益逐漸顯現,從網通到車用電子陸續出現成績,儘管這些新事業訂單營收貢獻都不如蘋果規模大,但獲利卻更為扎實。

電子5哥大砍低毛利單,和碩非蘋單高毛利

電子五哥近年主要做兩件事:1.調整產品組合,認清衝營收不是好事,開始降低低毛利率訂單干擾,因此各大廠財報毛利率跟營益率都雙雙回升,諸如廣達退出Apple Watch生意,緯創放下中國手機組裝訂單,而和碩減持重資本投資金屬事業「鎧勝-KY」持股都有類似考量。

第2是陸續處分中國閒置資產,重新調度配置全球產能。減少低毛利率訂單的做法,展現於財報的是毛利率回升,而後者則是貢獻業外收益,前者屬於短空長多,後者則是一次性進補。

庫克立訊二.jpg
立訊今年首季接手和碩中國金屬機殼事業日鎧主導權。和碩不再認列營收。
圖/ 立訊官網

市場常對第一件是反映過度,認為大單消退,營收數字難看屬負面效應,但從另一面來看,和碩少了iPhone訂單毛利率反見回升,顯示佈局的非蘋訂單組合反而更健康;長期而言,和碩若持續轉向高附加價值訂單或產業,或許更能減少消息面或單一客戶抽單動盪的困擾。

對於第2季度展望?和碩僅強調3大產品線中通訊與消費電子訂單展望維持,但筆電業務因首季比預期好,墊高了預期,加上第2季度缺料壓力更重,將下修季度成長預估,原筆電預估季增25~30%,但現在將修正為季增5~10%,下修將近20個百分點。

責任編輯:蕭閔云

關鍵字: #和碩 #童子賢
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從切菜到乾燥加工!宜展如何結合桃園市政府創業資源,以AI開拓農產加工第二成長曲線?
從切菜到乾燥加工!宜展如何結合桃園市政府創業資源,以AI開拓農產加工第二成長曲線?

走進蔬果加工廠,同樣是100公斤高麗菜,最後能做出多少成品?答案不見得相同。氣候、產地與品質影響原料條件,客戶要求的切法、重量與交期也各不相同。對曾任科技業研發主管十多年的宜展科技農業執行長林佑澤而言,這是與科技製造截然不同的世界。

「農業部分全部都不一致。」林佑澤以青江菜為例,即使機械手臂已經訓練好辨識特徵,面對形狀各異的蔬菜,仍難以判斷該從哪裡抓取。農產品的天然變數,卻得面對學校團膳、連鎖餐飲、航空空廚等企業客戶對品質與交期的要求。如何讓加工流程穩定運作,成為宜展投入數位轉型的起點。

從紙本、LINE到數據,先把現場經驗留下來

目前宜展一年處理數千噸蔬果、服務超過120家企業客戶,業務涵蓋採購、截切、清洗、包裝與配送。林佑澤觀察,農產加工的關鍵經驗往往掌握在資深員工手中:該買多少菜、原料損耗多少、訂單增加又該安排多少人力,都仰賴現場判斷。

「主要就是把人的經驗變成數據。」林佑澤說。過去客戶透過LINE或紙本下單,現場靠人工整理訂單、對照不同客戶的加工規格;如今宜展利用AI辨識訂單內容並匯入ERP,再依客戶、品項與規格進行標籤化派工。製程則透過QR Code記錄原料投入量與成品產出量,逐步掌握各環節的加工損耗。

接下來是整理現場的判斷依據。林佑澤透過與資深員工對談,了解採購、派工與品管的作業方式,再利用AI協助找出規則、建立SOP。AI整理出的流程仍須由現場人員逐項確認、修正,才能實際執行。

品質管理也在持續改善。傳統金屬檢測器難以辨識菜蟲、橡皮筋等非金屬異物,宜展正與技術夥伴規劃導入AI影像辨識,輔助產線末端檢查。林佑澤表示,每批農產品品質不同,比起單看良率,他更重視客訴是否減少。隨著訂單與製程資訊逐步累積,宜展也希望進一步建立需求預測、採購建議與生產排程模型,減少營運對資深員工個人經驗的依賴。

不只把菜切好,乾燥加工尋找第二成長曲線

除了改善截切本業,宜展也開始發展乾燥加工。學校團膳在寒暑假面臨需求波動,生鮮蔬果則有保存期限短、價格易受產季影響等限制。林佑澤希望藉由乾燥技術延長農產品保存期限,開拓附加價值更高的加工業務。

不過,乾燥同樣有依賴經驗的問題。傳統做法是太乾就降低溫度、縮短時間,不夠乾就反向調整。每批原料的水分與成熟度不同,反覆試做不僅增加成本,也難以維持品質一致。「品質目標沒有設定的話,前面的製程參數就不知道怎麼調整。」林佑澤將過去研發車用面板的思維帶進農產加工:先決定產品希望達到的口感、含水率與水活性,再回頭檢視原料成熟度、截切厚度及乾燥參數等條件。

團隊進一步結合不同乾燥技術、自行改造設備,並接洽桃園的設備業者合作。林佑澤曾比較其他地區的設備,最後選擇設備構造、乾燥均勻度與可靠度較符合需求的桃園業者。宜展也持續累積製程參數,希望未來透過AI找出適合不同原料的乾燥曲線,減少反覆試做。

「我們主要還是要做代工,想要做一個功能性的原料平台。」林佑澤說,果乾目前更像是展示技術能力的產品,未來希望將服務延伸至辛香料、中藥材、太空食品、超級蔬菜及寵物食品等領域。現階段宜展主要營收仍來自蔬果截切本業,乾燥事業尚未形成主要收入。未來若能建立穩定的乾燥製程與代工能力,宜展便有機會從既有蔬果供應鏈,切入附加價值更高的食品原料市場。

從彰化走向桃園,驗證營運方法能否跨區複製

隨著加工流程逐步數位化,宜展也開始思考,這套管理方法能否帶到彰化以外的場域。

參與桃園市政府青年事務局天際線加速器及Meet桃園+後,宜展擴大與桃園產業生態系的連結。林佑澤提到,天際線協助邀集不同局處了解團隊需求,並提供資源媒合機會。宜展也開始與桃園市農會及在地農民合作,增加北部原料來源。這項合作不只拓展了供應來源,更成為宜展因應極端天候、穩定供貨的重要助力。林佑澤回憶,先前中南部連日降雨,蔬菜供應受到影響,宜展便從北部調度蔬菜,以不同產區互相支援,降低天候對供貨的衝擊。此外,團隊也透過天際線資源,獲得參與日本國際伴手禮設計競賽的輔導,並成功榮獲金賞獎肯定,除了展現產品的創新與設計實力,也為宜展拓展海外市場、提升國際能見度創造更多機會。

下一步,宜展規劃以桃園大溪作為第二個驗證場域,將彰化累積的資料、SOP與加工管理經驗,轉化為可複製、可優化的營運管理模式,帶到不同產地、供應鏈及人員條件下驗證。林佑澤指出,未來若要跨區域擴張,不可能每到一個新地方,就把原有團隊整批搬過去。因此,宜展希望將資深員工的實務經驗,轉化為標準化流程與數據模型,結合AI進行生產排程、資源配置及營運決策,讓新場域能依據當地條件快速調整,降低對特定人員經驗的依賴。

從彰化到桃園,宜展接下來要驗證的,是這套從傳統農產加工現場整理出來的管理方法,是能夠跨區域複製、快速部署並持續優化的農產加工營運系統。 長期目標是降低新場域的建置成本與管理複雜度,提升擴張效率,讓傳統農產加工業具備規模化發展的能力。

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