韓國政府力挽配送獨角獸？Kurly取消赴美IPO、迴游國內上市，背後2大原因一次解析|數位時代 BusinessNext

韓國政府力挽配送獨角獸？Kurly取消赴美IPO、迴游國內上市，背後2大原因一次解析

近幾年，企業赴美IPO成為一大熱潮，原先欲跟上這波趨勢的韓國配送新創Kurly卻突然打消念頭、迴游韓國上市。讓它改變主意的原因是什麼？

Kurly千迴百轉的IPO歷程

2015年創立的Kurly在歷經5輪融資的沉潛後，其執行長Sophie Kim在今年3月11日接受《華爾街日報》的採訪時表示：「Kurly正與華爾街的銀行洽談年底前IPO的計畫。」由於南韓電商巨頭Coupang已於今年3月風光登陸紐約證券交易所，並成為繼阿里巴巴後，美股史上第二大樁的外國企業IPO，Kurly有意在今年尋求上市的新聞一出，自然再度成為美股的焦點話題。

對此，Kurly的發言人表示：「我們的IPO計畫是希望能利用市場來吸引外國投資者的資金，以當作在競爭激烈的韓國電商市場與主要對手角逐領導者的一種手段」。根據《Pulse News Korea》的報導，Kurly與三星證券簽有在國內上市的IPO契約，但在看到競爭對手Coupang在美股取得亮眼成績單後，已有意赴美。

投資銀行業的消息人士透露，Kurly指定高盛、摩根士丹利和摩根大通作為辛迪加團隊（syndicate team），替它提供在美國上市的建議，但在分析韓國和美國的上市管制條件與投資環境後，Kurly最後決定取消赴美，選擇留在自家交易所。

赴美IPO計畫為何在宣佈三個月後就轉向？

《Techcrunch》的報導認為，Kurly若赴美掛牌，投資者勢必會拿Coupang來比較，如此一來將對其成長造成影響。業內消息人士也稱：「 Kurly最初預計其估值會超過26億美元，但F輪融資的估值僅達約22億美元左右，與Coupang一比較更是相形失色 。」《韓國時報》更直言：「Kurly試圖從全球投資者手中獲得它所希望的估值一事，最終將徒勞無功，而這些高下立判的數字差距被認為是Kurly重返首爾市場的真正原因。」

不過，事出必有因，已在韓國打下半片江山的Kurly，雖然不像其他營收破億的企業赴美上市，力求增加市場競爭力，但倒也不至於未經評估就貿然決定。那麼，是什麼原因讓Kurly決定迴游呢？

原因一：韓國證交所放寬IPO管制

今年3月，韓國證券交易所鬆綁規定，以阻止如Coupang般或有潛能成為巨型獨角獸的新創公司尋求海外上市，相關措施包括：

1、在美國金融當局採取類似措施後，韓國政府和國民議會也引入具有加權投票的雙重股權制（dual-class shares），讓新創公司的創辦人即使持有較小比例的股份，也能保有其管理權。因為韓國強制採行一股一票制（one-share-one-vote regime），雙重股權制度將能幫助Kim以僅持有6.67%股份的方式，繼續保有對Kurly的管理權。

2、對欲IPO的公司放寬虧損額度限制，Kurly去年的收入雖然比前年暴增123.5%，達到約8.4億美元左右，但其營業虧損則略增至1.02億左右。

3、亞洲公司赴美IPO的環境似乎變得更糟，例如：滴滴出行股價自7月初在美股亮相後就持續下滑，上市碰壁更使其市值蒸發6,000億；總部位於新加坡的Grab與一家特殊目的收購公司的合併案，也推遲IPO計畫；中國的線上雜貨商「每日優鮮」和「叮咚買菜」在美國上市後，也未能吸引投資者。

種種事件都增加在美股上市的不確定性，更讓Kurly原先的赴美計畫面臨質疑，使Kurly不得不仔細評估自身的商業模式、國內外上市的條件與環境，最後做出選擇在韓國上市的決定。

原因二：欲與國內客戶、企業共享營收成長的甜美果實

Kurly估值現階段或許追不上Coupang，但其服務範圍卻遠大於Coupang ；此外，儘管競爭日益激烈，Kurly仍精心挑選優質商品以及從農場到餐桌原則，對此Kim說：「我們銷售的每個產品，都是我自己也非常願意購買的。」這讓Kurly備受家庭主婦的青睞，而Kim會與公司相關人員一起親自品嚐架上每種產品此事，在韓國消費者中更是廣為人知。

在強敵環伺的韓國電商市場，Kurly至今仍能保有強大競爭力，根據《華爾街日報》報導， 超過60%的首次購買者會願意繼續使用Kurly，這個比例遠高於同業的平均29% 。即使Kurly放棄在美國上市，決定留在本地發展，投資者仍給予諸多信心，Kim在相關聲明中補充說道：「今年7月初剛舉行的F輪融資，我們獲得近2億美元的資金，這證明我們因為促使消費者轉往線上購物、懂得利用數據與技術，提供高CP值產品給消費者的策略受到認可。」

雖然Kim的言論被認為是要試圖削弱外界對公司成長潛力的擔憂，但最新一輪的融資的確是選擇留在自家上市新聞釋出後的幾天才完成，即便無從得知Kim心中可能存在的擔憂，但在疫情已擴散全球、投資環境明顯不利亞洲公司之際，籌集的資金證明了外國投資者對於南韓電商市場的規模和發展前景具有高度期待。

隨著生成式 AI 工具快速普及，使用 AI 生成圖片、文案與影音素材，早已不再稀奇；真正困難的是，如何讓 AI 內容不只具備媲美真人拍攝的質感，還能精準貼合品牌語氣、商品賣點與社群傳播節奏，進一步帶動流量、轉換率與會員經營。

不過，有一家成立不到 5 年的團隊，卻憑藉著這項能力，吸引百年家電品牌、大型連鎖零售品牌、化妝品代工龍頭到政府機關等不同類型客戶合作。近期更與以創意出名的電商平台蝦皮購物共同合作。

這家隱身在眾多一線大廠背後的 AI 操盤手，正是三立集團旗下的 MarTech 公司「創造智能」。相較於單純提供 AI 工具或單點行銷服務，創造智能更像是企業的 AI 行銷整合夥伴，不只是生成 AI 影音內容，而是從行銷目標出發，運用 AI 串起從內容生成、社群導流、顧客互動到會員經營的完整行銷旅程，突破過往內容與數據各自為政的盲點，這才是它真正讓企業買單的關鍵。

除了預算大幅減少、製作效率提升外，林慧珍指出，現在很多人都可以利用 AI 工具生成圖片或影片，但真正拉開差距的，不是 AI 應用能力，而是內容本身。創造智能刻意打造一支由行銷人才與工程師組成的「混血團隊」，兼顧 AI 影音內容的製作效率與品質。

圖／創造智能

串起行銷斷點，打造 AI 一條龍整合服務

對台灣企業行銷現場的長期觀察，是創造智能跳脫單一工具走向「AI 行銷整合」模式的起點。

創造智能執行長林慧珍指出，企業行銷工作往往交由不同廠商負責，從影音內容製作、廣告投放、社群經營到會員管理，各自使用不同工具與平台，導致資料散落在各處，形成一個個看不見的行銷斷點，一旦成效不如預期，很難釐清問題究竟出在哪一個環節，是素材無法打動消費者、投放策略失準，還是會員經營沒有發揮效益。

「很多 AI 或軟體業者的想法是，用自家產品去解決客戶的問題，但我們想的不只是解決問題，而是如何讓客戶用最方便、最完整的一條龍方式達成商業目標，」林慧珍強調，也因此，創造智能成立初期便鎖定AIGC 商業影音、AI客服/虛擬人及LINE CRM三大領域，希望從內容、互動到會員經營，串起完整的行銷流程。

在行銷旅程的前端，創造智能透過自家研發的系統與深厚的行銷經驗，快速產製出 AI 影音內容，協助品牌放大聲量、吸引目標受眾；接著透過 AI 客服與 AI 虛擬人即時回應顧客需求，不受時間、地點與語言限制，提高互動與成交機率；最後再藉由 LINE CRM 將流量收斂為品牌的第一方會員資產，透過會員貼標、分群分眾、自動化推播、再行銷等機制，持續深化顧客關係，將一次性的流量轉化為持續回購的忠誠會員。

用 AI 加速內容測試，快速找到市場答案

除了串起完整的行銷流程外，創造智能還能為企業創造兩大價值，第一個是協助企業更快找到真正打動消費者的內容。

「現在很多人都可以利用 AI 工具生成圖片或影片，但真正拉開差距的，不是 AI 應用能力，而是內容本身。」林慧珍指出，創造智能刻意打造一支由行銷人才與工程師組成的「混血團隊」，兼顧 AI 影音內容的製作效率與品質。

林慧珍進一步說明，團隊許多成員原本就來自專業影音團隊，長期協助企業製作導流影片，因此在劇本企劃、分鏡設計與敘事節奏上，累積大量實戰經驗。以近期協助蝦皮購物製作 AI 短影音為例，團隊並非直接交由 AI 工具生成內容，而是先分析目標受眾的偏好，再於腳本設計時加入企劃巧思。像是刻意運用消費者熟悉的歌曲氛圍，營造「似曾相識」的共感，引發社群討論。這些對品牌語感、社群節奏與內容敘事的掌握，正是創造智能團隊多年累積的內容經驗，也是現階段 AI 難以取代的核心價值。

另一方面，團隊則負責研發系統，以滿足企業多元行銷需求。例如：創造智能自行開發的「AI 導演模板」，不僅能快速生成高度擬真的影音內容，還可以依據品牌的不同需求，快速調整畫面風格、配音語氣與敘事方式，協助品牌進行 A/B Test，找出最能吸引消費者的內容。同時，還能依照不同社群平台需求，自動延伸出不同秒數與尺寸的版本，讓同一支影片快速應用於不同投放渠道。

更重要的是，從企劃發想到完成影片，最快約一週即可完成，不僅大幅縮短製作時程，也較傳統真人拍攝節省約 4 至 6 成的成本

讓 AI 走進工作流程，從客服升級為企業數位夥伴

創造智能為企業帶來的第二個價值是，透過 AI 客服 / AI 虛擬人推動流程自動化。林慧珍認為，AI 的價值不只是回答問題，而是深入既有的工作流程，以自動化服務協助企業降低成本、提升營運效率。

舉例來說，創造智能在與百年家電品牌合作時，先以 LINE 官方帳號與會員經營為核心，透過 LINE CRM 建立會員數據基礎，依據會員的瀏覽行為、產品偏好及互動紀錄，自動完成會員標籤與分群，並透過精準推播提供更符合需求的內容。隨著會員數據逐步累積，再進一步串接 Facebook 等社群平台，讓會員經營從單一通路延伸至跨平台互動，逐步建立完整的品牌數位接觸點。

目前，雙方合作已進入第二階段，將 AI 客服真正導入企業日常營運中。從客服受理、案件分流到售後服務，整個流程皆可透過 AI 與系統自動串接完成，不僅縮短服務時間、提升案件處理效率，也讓 AI 的角色從單純的客服工具，進一步成為串聯客服、門市與售後服務的企業數位夥伴。

同樣的模式，也被延伸到 B2B 外貿場景。創造智能為某知名化妝品代工廠打造 AI Sales（AI 虛擬人），並匯入產品知識與各國出口法規，讓 AI 不僅能以多國語言即時回覆海外買家問題，更可自動完成名片蒐集、預約真人業務及商機派單等流程，不僅溝通時間由 6 個月降至 3 個月，減少 30% 以上真人處理成本，訂單成交率提升 25%-32%，

未來，AI 工具將持續演進，但企業真正需要的，始終是能協助創造商業價值的解決方案。林慧珍相信，唯有整合技術、內容與流程，並站在企業角度思考，AI 才能從工具升級為夥伴。這也是創造智能希望實踐的品牌理念──最人性化的MarTech 公司，創造更有溫度的智能夥伴。