韓國政府力挽配送獨角獸？Kurly取消赴美IPO、迴游國內上市，背後2大原因一次解析|數位時代 BusinessNext

韓國政府力挽配送獨角獸？Kurly取消赴美IPO、迴游國內上市，背後2大原因一次解析

近幾年，企業赴美IPO成為一大熱潮，原先欲跟上這波趨勢的韓國配送新創Kurly卻突然打消念頭、迴游韓國上市。讓它改變主意的原因是什麼？

Kurly千迴百轉的IPO歷程

2015年創立的Kurly在歷經5輪融資的沉潛後，其執行長Sophie Kim在今年3月11日接受《華爾街日報》的採訪時表示：「Kurly正與華爾街的銀行洽談年底前IPO的計畫。」由於南韓電商巨頭Coupang已於今年3月風光登陸紐約證券交易所，並成為繼阿里巴巴後，美股史上第二大樁的外國企業IPO，Kurly有意在今年尋求上市的新聞一出，自然再度成為美股的焦點話題。

對此，Kurly的發言人表示：「我們的IPO計畫是希望能利用市場來吸引外國投資者的資金，以當作在競爭激烈的韓國電商市場與主要對手角逐領導者的一種手段」。根據《Pulse News Korea》的報導，Kurly與三星證券簽有在國內上市的IPO契約，但在看到競爭對手Coupang在美股取得亮眼成績單後，已有意赴美。

投資銀行業的消息人士透露，Kurly指定高盛、摩根士丹利和摩根大通作為辛迪加團隊（syndicate team），替它提供在美國上市的建議，但在分析韓國和美國的上市管制條件與投資環境後，Kurly最後決定取消赴美，選擇留在自家交易所。

赴美IPO計畫為何在宣佈三個月後就轉向？

《Techcrunch》的報導認為，Kurly若赴美掛牌，投資者勢必會拿Coupang來比較，如此一來將對其成長造成影響。業內消息人士也稱：「 Kurly最初預計其估值會超過26億美元，但F輪融資的估值僅達約22億美元左右，與Coupang一比較更是相形失色 。」《韓國時報》更直言：「Kurly試圖從全球投資者手中獲得它所希望的估值一事，最終將徒勞無功，而這些高下立判的數字差距被認為是Kurly重返首爾市場的真正原因。」

不過，事出必有因，已在韓國打下半片江山的Kurly，雖然不像其他營收破億的企業赴美上市，力求增加市場競爭力，但倒也不至於未經評估就貿然決定。那麼，是什麼原因讓Kurly決定迴游呢？

原因一：韓國證交所放寬IPO管制

今年3月，韓國證券交易所鬆綁規定，以阻止如Coupang般或有潛能成為巨型獨角獸的新創公司尋求海外上市，相關措施包括：

1、在美國金融當局採取類似措施後，韓國政府和國民議會也引入具有加權投票的雙重股權制（dual-class shares），讓新創公司的創辦人即使持有較小比例的股份，也能保有其管理權。因為韓國強制採行一股一票制（one-share-one-vote regime），雙重股權制度將能幫助Kim以僅持有6.67%股份的方式，繼續保有對Kurly的管理權。

2、對欲IPO的公司放寬虧損額度限制，Kurly去年的收入雖然比前年暴增123.5%，達到約8.4億美元左右，但其營業虧損則略增至1.02億左右。

3、亞洲公司赴美IPO的環境似乎變得更糟，例如：滴滴出行股價自7月初在美股亮相後就持續下滑，上市碰壁更使其市值蒸發6,000億；總部位於新加坡的Grab與一家特殊目的收購公司的合併案，也推遲IPO計畫；中國的線上雜貨商「每日優鮮」和「叮咚買菜」在美國上市後，也未能吸引投資者。

種種事件都增加在美股上市的不確定性，更讓Kurly原先的赴美計畫面臨質疑，使Kurly不得不仔細評估自身的商業模式、國內外上市的條件與環境，最後做出選擇在韓國上市的決定。

原因二：欲與國內客戶、企業共享營收成長的甜美果實

Kurly估值現階段或許追不上Coupang，但其服務範圍卻遠大於Coupang ；此外，儘管競爭日益激烈，Kurly仍精心挑選優質商品以及從農場到餐桌原則，對此Kim說：「我們銷售的每個產品，都是我自己也非常願意購買的。」這讓Kurly備受家庭主婦的青睞，而Kim會與公司相關人員一起親自品嚐架上每種產品此事，在韓國消費者中更是廣為人知。

在強敵環伺的韓國電商市場，Kurly至今仍能保有強大競爭力，根據《華爾街日報》報導， 超過60%的首次購買者會願意繼續使用Kurly，這個比例遠高於同業的平均29% 。即使Kurly放棄在美國上市，決定留在本地發展，投資者仍給予諸多信心，Kim在相關聲明中補充說道：「今年7月初剛舉行的F輪融資，我們獲得近2億美元的資金，這證明我們因為促使消費者轉往線上購物、懂得利用數據與技術，提供高CP值產品給消費者的策略受到認可。」

雖然Kim的言論被認為是要試圖削弱外界對公司成長潛力的擔憂，但最新一輪的融資的確是選擇留在自家上市新聞釋出後的幾天才完成，即便無從得知Kim心中可能存在的擔憂，但在疫情已擴散全球、投資環境明顯不利亞洲公司之際，籌集的資金證明了外國投資者對於南韓電商市場的規模和發展前景具有高度期待。

在少子化與高齡化的雙重夾擊下，台灣勞力結構正面臨前所未有的嚴峻挑戰，預估從2020至2030年間，15至64歲的勞動人口將減少約10.3％。「缺工」不再是短期波動，而是長期影響各行各業的結構性危機，尤以高度依賴人力的清潔產業為甚。

然而在後疫情時代，社會對場域的衛生標準只增不減，加上大型商場、交通樞紐、物流中心與高科技廠房的建設面積每年持續擴增，清潔人員招募困難且年齡漸趨中高齡，有限人力難以扛起龐大的日常清潔工作。

面對亟待填補的市場空缺，全球清潔設備領導品牌德國凱馳，憑藉深厚的專業底蘊與嚴謹的研發標準，首次在台推出「KIRA BR 50智慧自主洗地機器人」，為台灣大型商用場域提供劃時代的智慧清潔解方。

凱馳總經理李恒毅強調，「KIRA BR 50並非要取代清潔人員，而是建立更省時省力的『人機協作』模式。」在傳統模式下，清潔人員必須拖著重達數十公斤的水桶與設備，在大面積區域來回奔波，耗時費力。有了KIRA BR 50後，機器人能精準且獨立承接大面積地板的頻繁清掃與洗刷，讓清潔人員將珍貴時間與專注力轉移至桌面、扶手及高接觸頻率的精細區域清潔，大幅減輕第一線負擔。

集結百年洗地技術與智慧科技，四大特點樹立清潔標竿

事實上，市場不乏新創科技公司推出清潔機器人，但凱馳業務總監李敍均指出，大多新創公司擅長科技部分，但對於「如何把地洗乾淨」的清潔本質缺乏經驗。德國凱馳成立近百年來，早已是這方面的專家，歷經總部反覆打磨，KIRA BR 50結合凱馳的專業工藝與前沿科技，以四大特點樹立智慧清潔標竿。

首先是「高效清潔」，相較一般清潔機器人使用盤刷，容易讓污垢在地面旋轉滯留，KIRA BR 50採用獨家滾刷技術，一次完成預掃、收集垃圾、洗地與擦乾，搭配側刷貼近牆角，完成零死角邊緣清潔。每分鐘超過1300轉的高轉速刷頭，加上業界最高刷壓，大幅提升清潔效果，最高每小時可自主清潔高達2365平方公尺，相當於5.6座籃球場，一小時即可完成約兩次台北車站大廳的清潔作業，非常適合面積廣大的車站、機場、物流中心等大型場域使用。

第二是「極致安全」，隨著智慧設備進入高科技產業與政府機關等敏感場域，企業對設備安全與隱私防護的要求也日益提高，KIRA BR 50配備「3D點陣式影像偵測技術」，當機器人在環境感知與避障時僅呈現去識別化的點陣雲，不記錄或上傳實體影像，從源頭杜絕案場影像與隱私資訊被記錄或外洩的疑慮。此外資料傳輸裝置均支援AES-256位元高規格加密，並通過IEC與Syss等多項國際認證的自主導航、電氣安全與防駭客入侵設計，領先競品，建立清潔機器人極致安全的新標準。

第三是「解放人力」，大面積且重複的洗地工作交給機器人後，第一線員工便能投入更多需要專業服務的細緻清潔工作；同時搭配四合一自動工作基站，能自動高速充電、補充清水、排放汙水、清洗水箱，讓清潔人員更加省事。

第四是「友善操作」，考量許多清潔人員為中高齡族群，機身特別以簡單顏色和圖形化介面標示清潔人員可獨立操作的簡易按鈕，直覺易懂。針對開放式大面積，僅需人工操作一次，機器人便可在短時間內自主完成地圖掃描與路徑規劃，並具備智慧記憶功能，能自動回補因臨時障礙物而漏洗的區域，無須專業工程師提前設定地圖與電子圍籬，大幅降低使用門檻。

第一線清潔龍頭實測驗證，人機協作打造清潔新紀元

這套智慧清潔方案在正式推向市場前，也已在台灣機場等第一線大型場域實地驗證，與凱馳合作長達10多年的台灣清潔產業龍頭——信實集團，正是這場科技變革的最佳見證者。

信實集團承攬機場、車站等眾多大型公共標案，對設備品質與安全極為挑剔，信實集團副總經理趙雪吟坦言，「服務業缺工已經是全面性挑戰，第一線清潔產業長期面臨人力招募困境，引進自動化設備是不可逆趨勢。」

早在一、兩年前他親赴德國凱馳，看到KIRA BR 50後，便非常期待正式在台上市的一天。此次信實率先參與驗證，對KIRA BR 50展現出的穩定度與清潔效率印象深刻，不僅能高效自主洗地，完成後還會返回工作站維護充電，讓有限人力集中於精細工作上。

趙雪吟也特別強調，公家機關與大型企業標案對設備的製造品質、電氣安全與資安防護有嚴格標準，凱馳耗費數年進行嚴謹測試與多項國際認證，正是信實能放心將機器人引入重要案場的關鍵，期望未來導入至更多大型公共場域。

隨著KIRA BR 50正式登台，凱馳不僅為缺工時代提供最佳解方，也展現作為全球清潔設備領導品牌的前瞻視野，敏銳洞察清潔產業缺工、高齡化的必然趨勢，從第一線人員與企業實際需求出發，提前佈局研發對應智慧產品。未來凱馳將持續以領航者之姿，引進多元的專業清潔機型，讓「人機協作」不再只是前瞻概念，而是兼顧品質、安全與人本價值的最佳幫手，全力助攻台灣清潔產業邁向更高效、智慧、也更有溫度的全新紀元。