跨境轉帳巨頭Wise創上市紀錄,顛覆690兆元市場!拆解招股書看他厲害在哪?
跨境轉帳巨頭Wise創上市紀錄,顛覆690兆元市場!拆解招股書看他厲害在哪?

2021年7月,來自歐洲的跨境轉帳平台Wise正式IPO,以「WISE」作為代號,正式登上倫敦證交所,創下倫交所史上最大直接上市案的紀錄,估值達80億英鎊(約3093億台幣)。 Wise看到了什麼機會?且看招股書拆解,一窺其征服80個國家、56種貨幣的秘密,

本文為5000字的深度分析文章,閱讀時間約為7分鐘,讀完後你將可以:
- 用一分鐘了解Wise是什麼,以及它想解決的痛點
- 認識Wise有哪些亮點產品
- 了解國際匯兌轉帳市場的需求有多大
- 知道哪些風險值得類似的金融科技公司留意
- 認識背後吸睛的經營團隊與投資者
- 解讀公司的股權狀態與關鍵營運數字

1. Wise Logo.png
Wise Logo。前身為Transfer Wise。
圖/ Wise網站

一分鐘了解Wise

Wise是來自英國的跨境轉帳平台,針對有跨境匯款需求、有多個跨國帳戶需管理的國際用戶,開發更即時、方便、透明的換匯服務。過去由傳統的電匯管道往往要等上好幾天,還要面對不透明手續費用與匯率,更不用說還可能被取消匯款,錢沒匯到心都累了。英國金融匯兌新創Wise的創辦人正是因為這樣的切身之痛,開啟了新興的跨境金流服務,號稱比傳統金融服務便宜八倍、比Paypal便宜六倍,預計2021年可為客戶節省超過10億英鎊。

Wise是如何操作的?事實上他們並沒有真的把錢「轉出去」,而是把客戶匯入的錢在本地Wise帳戶集中,再由另個帳戶以另個幣別匯出,例如A用戶需要把英鎊轉匯到美國的美金帳戶、B用戶需要把手上美金會匯回英國英鎊戶頭,則Wise會將他們需要的金額,依市場匯率買賣匯價平均值換匯,把A的英鎊經由平台集中收款,再轉到B的英鎊戶頭、B的美金經由平台收款,再放入A的美國帳戶。他們打破電匯時需把錢一層一層透過代理銀行操作的傳統,也因此省下不少的手續費。

Wise運作原理。
Wise運作原理。傳統國際轉帳需要通過代理銀行,中間需經過好幾個關卡,需花上2-5天才能到帳,而Wise將中間的手續內部化到自身平台,在各地開設多個Wise帳戶,他地收款後轉帳給本地的指定帳戶即可。
圖/ Wise招股書,創業小聚重製

只不過,這樣的方式背後需要強大的IT系統支持。Wise花了十年時間建置了一套自己的系統,以取代傳統匯款路徑,並積極取得各地的金融監管單位許可,實現打造即時、方便、透明並最終免費的無國界貨幣的願景。對標台灣新創,由統振所開發的QuickPay、以及來自香港的易安聯都在進行類似的國際匯兌交易,跨過中間節點,幫助台灣外籍移工更快速便宜的把錢匯回母國。Wise的成功經驗,或可作為相關業者的借鑑。

Wise服務分布範圍.png
Wise服務分布範圍。根據網友資訊,目前台灣帳戶可轉帳至海外、海外也可匯回台灣,但沒有開放台幣交易的選項,因此需要連結外幣帳戶。
圖/ Wise招股書

跨境帳戶搭配信用卡,個人企業匯款服務一把抓

Wise的故事源於兩位愛沙尼亞籍創辦人的「切身之痛」:Taavet當時住在倫敦,需要英鎊給付生活費的他工資卻是以歐元進帳;Kristo的薪水是以英鎊入袋,但他卻需要每月以歐元償還在愛沙尼亞的欠款。如果兩人都乖乖透過銀行換匯,那麼他們將各自被扣一筆令人心痛的手續費——「不如我們自己按牌告匯率交換吧?」就這樣,Wise最初以TransferWise為名,在2011年誕生,並在今年初宣布改名Wise準備上市。平台提供以下特色服務,並收取手續費用與匯差作為收入來源:

  • Wise Transfer轉帳功能
    Wise的起家業務就是P2P無邊界換匯服務Wise Transfer,當收到一方的款項,就會依照Refinitiv所公布的匯率,以市場願買價格與願付價格的中點為匯兌基準計算轉帳費率,並清楚註明從中收取的手續費。
Wise換匯介面.png
Wise換匯所收取的費用分為固定費用與浮動費用,但皆會清楚顯示。目前Wise有2500多條全球轉帳路徑,而新路徑的開發可能增加或減少轉帳成本,使換匯費用可能會隨之升降。
圖/ Wise招股書
Wise比較.png
傳統銀行電匯比較,Wise具有四大特色:更便宜、更快、更方便、更透明。
圖/ Wise招股書
  • Wise Account國際帳戶
    Wise也開發國際帳戶,讓用戶一站式管理各幣別資產。使用者可以持有56種貨幣,匯款到80個國家,並擁有10種不同貨幣的帳戶,在英國的用戶甚至可用Wise Account的多種貨幣購買基金,全球開戶數已達千萬。搭配帳戶,用戶亦可開通信用卡,可在全球176個地區消費。扣款時若用戶剛好擁有該幣別資產,會優先扣除,若使用不在其帳戶中的貨幣消費,則系統將自動幫你選擇當時換匯率最好的幣別進行換匯,目前的發卡數也已達160萬。
Wise帳戶與信用卡.png
Wise帳戶與信用卡。
圖/ Wise招股書
  • Wise Business商業用戶服務
    服務個人戶之外,Wise也為大型商戶、中小企業、自由工作者開發商業版帳戶,讓業者能夠把在各地的帳戶集中管理,並追蹤多貨幣交易。
    商業版除了同享個人帳戶的服務外,還多了可以一鍵大量轉帳、按照職能不同來設定權限的功能。另外也可透過API即時整合出入帳資料至Xero、QuickBooks、FreeAgent會計平台,省去人工對帳煩惱。

  • Wise Platform金融業者服務
    雖然Wise的業務跟銀行重疊,但銀行實際上也是Wise的客戶之一。銀行可將Wise提供的服務整合到轉帳功能中,讓銀行用戶快速低成本的匯款,合作對象已擴及11個國家的15間銀行。

Wise用戶數量.png
Wise用戶數量。另根據招股書,企業用戶平均每年每人交易£40,400英鎊,個人用戶£7,400英鎊,共處理了£544億英鎊的交易量。雖然其中還是有84%金流來自個人用戶,但企業用戶佔比正年年增加。
圖/ Wise招股書

準備搶佔未來台幣690兆元跨國匯款市場商機

每年跨境金流超過18兆英鎊(約合台幣690兆元),為此全球每年須付出1.9億的中介費。以現有的市場狀態來看,個人及中小企業對於傳統跨境匯款的依賴度最高,雖然交易需求量僅佔市場的50%,但卻付出95%以上的跨境交易費用。在全球貿易量不斷上升的狀況下,跨境金流預計在2026年達到24兆英鎊,傳統昂貴又沒效率的匯款服務將受到挑戰。

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全球匯款市場預測圖,可看到未來市場將從18兆成長至24兆。中小企業與大企業的匯款額度其實不相上下,然而根據顧問公司EDC調查,中小企業在匯款市場所付出的費用佔比達95%。雖然銀行仍是中小企業戶款的主要渠道,但Wise的市場份額正在快速增長。
圖/ Wise招股書

但傳統匯款為何難以改革?主因來自銀行必須依賴陳舊的SWIFT網路執行電匯,與其他代理銀行(Correspondent Banking)合作執行換匯與轉帳。然而經過的節點越多,需要付出的手續費越高,且中間過程緩慢不透明,甚至可能被取消匯款,因此從既有系統解決痛點,或許有其難度。

Wise則自建系統,讓民眾的國際轉帳需求有了另一種選擇。目前Wise在個人國際轉帳市場佔有率約2.5%,在中小企業的部分雖然佔比更小,但成長快速,2021年已有23%的收入來自中小企業客戶的國際轉帳手續費用。

營運風險受國際狀態、合作夥伴利益衝突影響大

  • 競爭利益衝突
    Wise提供的服務與金融業者重疊性高,傳統銀行、經營外匯匯兌業務的公司,及其他新興Fintech業者都可能將客戶吸走。
    另外,雖然Wise的客戶也包含金融機構,但兩者的業務衝突也可能影響Wise營運。例如,根據Techcrunch報導,今年1月 Wise從巴西中央銀行獲得自己的外匯經紀商許可證後,原先Wise在巴西的合作夥伴MS Bank就自行終止了與Wise的合作,並推出了自己的國際轉帳業務CloudBreak ,並向當地司法機構指控Wise有詐欺嫌疑。合作夥伴的變節使得Wise必須突然中止巴西雷亞爾 (BRL) 兌美元 (USD)的服務,直至3月才重新恢復。

  • 國際市場變化
    Wise所提供的匯兌服務會受到國際情勢與匯率的衝擊,如COVID-19的發生讓美金美元兌歐元匯率在一周內達到12個月的高點和低點,平台匯兌損失增加。而限制旅遊的政策也使得外匯兌換的需求減少。

  • 各國政府政策變化
    Wise需要遵循服務據點政府的法令,而法令的更改可能影響營運。如2020年11月,阿聯酋中央銀行更新了其對儲蓄的規定,因此Wise暫時中止了在阿聯酋提供Wise Account的服務。另也須遵循當地稅收規定,而稅法的變化可能影響業務。

  • 直接上市風險
    Wise將採直接上市至倫敦交易所。與IPO不同的是,將不會設定承銷價格範圍,因此當日交易價格波動幅度可能相當劇烈。7月8日上市當日以8英鎊開盤,最終收盤價達8.8英鎊。

眾星雲集的董事會與創投撐腰上市

Transferwise創辦人Kristo Kaarmann與 CEO Taavet Hinriku
Wise創辦人,左邊是CEO Kristo Käärmann,右邊是董事會執行主席(Executive Chairman) Taavet Hinrikus,兩位都是愛沙尼亞人,年約40歲,是董事會團隊中較為年輕的成員。

Kristo Käärmann和Taavet Hinrikus皆是公司共同創辦人,但從現今股權與薪酬分配,可以從中看出後者已經淡出經營層。Taavet Hinrikus已於2020年創立了另一家健康醫療新創Certific,希望用更簡易的方式幫助人們度過COVID-19時期需要核酸檢測等健康測試的需求。

另一讓人眼睛一亮的是Wise的董事會成員經歷,包含今年6月才加入董事團隊的東南亞最大獨角獸Grab的共同創辦人陳慧伶(Tan Hooi Ling);創投a16z的普通合夥人(General Partners,GP)兼今年初剛IPO的金融支付Affirm共同創辦人Alastair (Alex) Rampell,以及Netflix前CFO David Wells等人,可謂眾星雲集。

Wise 經理人與董事團隊的薪酬表(節錄).png
Wise 經理人與董事團隊的薪酬表(節錄)。從中可以看出Taavet Hinrikus的薪水僅是Kristo Käärmann的十分之一,因他目前實際工時已經是過去全職時期的10%。另招股書中表示董事會曾因公司成長表現不錯,考慮是否應為CEO Kristo Käärmann提高薪水,但目前未達成一致。
圖/ Wise 招股書
Wise公司投票權分配.png
公司經營層投票權分配。A類普通股一股1投票權,A類普通股一股9投票權。值得留意的是,兩個共同創辦人所持有之投票權略有差異,多數B類普通股仍由CEO Kristo Käärmann 持有並掌握主要控制權。Mattew則是公司的CFO,自2015年加入Wise以來,資歷已有資格參與公司的獎酬計畫。目前經營層擁有90.63%的投票權。
圖/ Wise招股書
Wise整體股權分配.png
Wise整體股權分配。從這邊可以看出重要持股創投名單,包含由Peter Thiel創立者之一的Valar Ventures,是Wise在A、B輪的領投者,以及在C輪領投的A16Z、在D輪領投的來自愛丁堡的投資管理公司Baillie Gifford等。
圖/ Wise招股書

Wise也趁上市時獎勵了一路以來的忠實追隨者,宣布透過OwnWise計畫,挑選十萬名近12個月有使用兩次以上跨境轉帳的忠實個人用戶,可有資格申購A類普通股,並且在持有十二個月之後,可獲得所持有股票價值的5%作為獎酬。

營運數字穩定轉優,現金循環比率不斷提升、費用回收期逐漸縮短

損益表現

Wise損益表.png
Wise損益表
圖/ Wise招股書

拆解損益表,Wise盈利來源就是國際轉帳費用,以及刷卡產生的換匯費等客戶服務。雖有八成營收都還是來自個人,但企業所帶來的營收正在穩定上升,是未來的潛力開發市場。營業成本則來自與銀行機構端合作時所產生的手續費,以及APP在短暫鎖定利率,供用戶決定是否換匯時,與實際市場利率所產生的利差。另外與巴西MS Bank的爭議款項則被列為Net Credit Losses on Financial Assets,認列了其中的670萬。綜合來看,Wise近三年的毛利皆在62%左右。

Wise營業利益(依地區).png
Wise營業利益(依地區)。以歐洲、英國市場為大宗,亞洲則是成長快速,2020年已反超北美,成為第三名。
圖/ Wise招股書

而Wise的多數營業費用則用在:

  • 產品開發費用:建立有競爭力的產品開發團隊,優化產品吸引客戶。
  • 行銷費用:有2/3客戶來自口碑推薦,另1/3才是透過行銷渠道加入,而每條行銷渠道的投資費用,平均9個月就可實現回收,相當快速。

現金流量表

Wise現金流量表.png
Wise現金流量表。
圖/ Wise招股書

Wise的營業現金流持續增加,代表業務的穩定增長。檢視將現金流除以淨利的現金循環比率(Cash Conversion Ratio),近三年比例快速上升,截至2021年3月達95.6%,而突破100%一般即被認為是有良好的現金流表現。

資產負債表

Wise資產負債表
Wise資產負債表
圖/ Wise招股書

從資產負債表則可看出,因為業態關係,Wise帳上的流動資產與流動負債比例特別高,用來應對用戶的轉帳匯款需求。而其中應收帳款不斷減少、應付帳款的增速增加,都代表著Wise與合作夥伴的議價能力正不斷提升。

結語

Wise抓住了國際匯兌痛點,十年來自建匯款渠道,已是一家擁有穩定收入模式的成熟獨角獸。然而Wise的發展模式亟需要各國金融合作夥伴的配合,加上全球金融法規多且繁雜,儘管已經可匯款到80個國家,然各國所能使用的功能參差,代表目前Wise在地化能力有限,距離無國界匯兌的最終理想,仍有很大的成長潛力與空間,反而也有機會成為本土新創可以切入的機會。

然而台灣的金融法規管理甚嚴,過去曾有先驅CherryPay依循同樣的商業模式卻遭監管調查,認為違反銀行法第29條「非銀行不得經營匯兌業務」的規定遭起訴。當時監管機關認為這樣的模式屬地下匯兌,可能助長詐騙集團跨境洗錢,將在台灣的不法所得匯入國外。反觀近期後進者統振及易安聯則轉向循《電子支付機構管理條例》走金融沙盒模式,至今年10月29日實驗期間即將屆滿,可取得正式執照,將以外籍移工為主要服務對象,滿足其跨境匯款需求。

Wise服務開放程度.png
從圖上可以了解Wise服務在各地的開放程度。目前已可跟英國、歐盟區、土耳其、匈牙利四地的支付系統連接,享受如同在本土金融機構的服務,其他地點所能使用的功能則還不完整。
圖/ Wise招股書

資料來源:Prospecturs2021 Annual Report2021 Q1 Trading DataCulture compass

本文授權轉載自:創業小聚

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責任編輯:傅珮晴

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從收納空間到整合生活即時服務,居家整聊室打造家事服務的新商模
從收納空間到整合生活即時服務,居家整聊室打造家事服務的新商模

對居家整聊室來說,經營的核心,是把人放在第一位──不只照顧客戶,也照顧團隊。這家全台首創的專業收納公司,不只替別人「整聊」生活,更懂得先把自己內部「整聊」好。創辦人鄭博元與黃恩頡深知,品牌要長大,不能只靠熱情與經驗,還要有一套能承接人、事、客戶與未來的管理方法。因此,他們在沒有IT人力編製的情況下,借助叡揚 Vital CRM專業夥伴的力量建立更有溫度、更有秩序的管理方式。

市場需求驅動家事服務崛起,居家整聊室搶佔先機

現代人追求高品質生活卻苦於時間有限,這種兩難的困境促使居家清潔、到府收納等家事服務產業蓬勃發展,著眼於市場需求成長,居家整聊室於2017年成立,成為到府收納服務市場的先驅。

居家整聊室共同創辦人黃恩頡表示,公司成軍初期專注在到府收納服務,之後為因應整聊師人力有限且缺乏標準化流程的挑戰,於2018年開辦整聊師認證課程,每年培訓近2,000位整理收納專才,累計學員數已突破萬人。隨著專業度與口碑的提升,居家整聊室的事業版圖不斷擴大,自2024年起陸續與信義居家及多家大型居家服務平台建立長期合作關係,為這些合作夥伴提供專業的整理收納服務。

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居家整聊室共同創辦人黃恩頡以數據導向策略,讓團隊從顧客互動到轉換都具備可追蹤與可優化的依據。
圖/ 數位時代

在年營收與客戶數量逐年成長的同時,居家整聊室也迎來新的營運挑戰,「如何深化與既有客戶的互動,提高顧客回購率,成為我們的關鍵課題,」居家整聊室創辦人鄭博元說,當時公司經常接獲舊客戶的主動詢問,引發團隊重新省思,在舊客經營上該如何從被動回應轉為主動經營、吸引更多回頭客使用服務?但在過程中卻發現,傳統使用Excel表格管理顧客互動的方式,已經很難滿足這樣的業務需求。

導入Vital CRM,以系統強化客戶經營力

居家整聊室最初在設計Excel表格欄位時,其實參考了RFM客戶分析模型,希望這份表格能兼具記錄與再行銷的功能,但實際執行上卻免不了面臨人工輸入資料的挑戰,包括資料正確性與即時性難以保證、缺乏統一的資料記錄邏輯、同仁自行添加欄位等。

這些問題導致Excel表格最後僅剩下基本的記錄功能,很難從中篩選符合特定條件的客戶進行再行銷,也不容易對新進業務同仁進行教育訓練,因為他們雖然能取得客戶名單,卻無法辨識客戶的最新狀態和互動歷程。

為此,居家整聊室決定導入CRM,以系統取代人工作業,提高舊客經營的效率與成效。鄭博元表示,在評估多款 CRM 系統時,叡揚系統開放式 API 設計最能對應他對未來系統整合的藍圖規劃,亦能有效解決既有手動流程導致的資訊落差與溝通延誤等問題。後續功能驗證階段,他發現 Insight 模組的分析設計具備清晰的管理理論依據,進一步展現系統的專業深度與實務價值,加上叡揚在業界的口碑與多產業服務經驗,最終促成了雙方的合作。

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居家整聊室創辦人鄭博元運用數位工具解決團隊營運痛點,進一步開啟全新的商業想像與合作契機。
圖/ 數位時代

應用階段1》聚焦深化客戶互動與業績管理,創造4大效益

居家整聊室採兩階段循序漸進的策略,逐步擴大系統應用成效。第一階段聚焦於強化客戶互動與業績管理,第二階段則拓展至全面性的數據整合,串起客戶從初次加入會員到最終完成交易與付款的完整作業流程。

黃恩頡進一步說明,第一階段的應用以業務和管理團隊為主,業務團隊透過Vital CRM瀏覽客戶資料與商機名單、詳實記錄每次客戶互動歷程,或根據特定條件篩選目標客戶發送簡訊、主動創造接觸客戶的機會。管理團隊則藉由Insight報表中的關鍵指標,如:轉換率、客戶RFM分數等,定期檢視業績進度及目標達成情況,實現數據驅動的精準管理。

居家整聊室不只提昇顧客回購率,更創造三大管理效益。第一、提升團隊的業務能力。由於Insight模組將商機、消費、負責業務和互動行為整合在一起,使管理團隊可以用數據掌握業務同仁的工作績效,而不是依賴主觀感受,不只溝通變得更順暢,還能據此樹立行為標竿,讓業務同仁更清楚該怎麼經營客戶才能提升業績表現。

第二、保留完整客戶資料,避免因人員異動而造成客戶流失的風險。

第三、為新進業務員打造最佳學習曲線。透過Insight數據分析結果,新進業務員能夠清楚知道成交率與業績目標間的關聯性,提升了主動聯繫客戶的意願和積極程度。此外,還能彈性調整新進業務員手中名單的新舊客戶比重,使其先與舊客戶聯繫、磨練互動技巧,之後隨著專業度提升,再逐步增加新客戶比重。

第四、合理配置顧客資源,最大化商機轉消費的比例。例如,將高品質新客名單分配給超級業務員(Top Sales)、根據轉換率調整業務手上的新客名單等,實現客戶資源的最佳配置。

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居家整聊室善用數位工具落實經營策略,從資料管理、人才培育到資源配置,全面強化商機轉化力。
圖/ 數位時代

應用階段2》以Vital CRM為核心,打造無縫整合的客戶服務流程

居家整聊室邁向第二階段的應用,即以Vital CRM為核心,整合品牌官網、會員系統、對話機器人、訂單系統及整聊師派單APP等營運系統,讓數據可以自動拋轉至不同系統中,省去不必要的人工登打作業,大幅提升團隊的工作效率。

鄭博元詳細說明如何打造無縫整合的客戶服務流程。他表示,人們經由官網或LINE加入會員後,相關資料會直接匯入Vital CRM,方便業務同仁與新會員聯繫,一旦新會員決定使用服務、也就是商機成功轉化為訂單後,Vital CRM就會將必要資訊拋轉至排班派單系統,自動進入後續服務流程,包括安排居家整聊師到府服務、產出付款連結等,當客戶點選連結完成支付,相關資料隨即回傳至CRM系統,自動更新為結案狀態,形成一個完整閉環的服務旅程。

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鄭博元(左1)指出,叡揚CRM Insight模組展現教科書等級的邏輯結構,精準對齊團隊管理需求,成為最終導入的關鍵契機。
圖/ 數位時代

展望未來,居家整聊室除了持續深耕到府收納領域,更計劃將自身數位化成果升級為商業解決方案,賦能更多家事服務同業啟動數位轉型。鄭博元強調,導入CRM的價值,不僅是解決內部團隊在舊客經營上的挑戰,更為公司開啟了一扇嶄新的商業大門,日後,若能成功將現行「以Vital CRM整合客戶服務流程」的應用機制轉化商業模式,相信將有機會開拓更寬廣的市場版圖。

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