恆大帝國崩壞後又來「限電令」!IMF前首席經濟學家:中國正把自己逼入困境
恆大帝國崩壞後又來「限電令」!IMF前首席經濟學家:中國正把自己逼入困境

短短半個月內,中國境內發生兩件大事,任何一件都足以撼動中國、甚至全球經濟,更遑論同時發生。

一是中國對地產業的監管制度強硬執行,壓垮最大地產公司──恒大集團不支倒地;另一是突如其來的限電令,當江蘇、昆山一帶工業區瞬間「被停產」。這兩個問題有如深水炸彈,當兩個炸彈同時拉開引信,中國經濟,將何去何從?

9月14日堪稱中國房市最黑暗的一天!這一天,中國最大地產集團、在港股掛牌的中國恒大集團正式公告:「本集團兩家子公司未能按期履行第三方發行理財產品提供的擔保義務,相關金額約為9.34億人民幣。公司正積極與發行人、投資人進行協商,以期達成一致同意的還款安排。」

有如青天霹靂,這幾年在市場上幾度傳出財務危機的恒大集團,終於還是撐不住了!

恆大
圖/ 恆大集團

恒大地產是2020年全中國排名最大的地產集團,恒大究竟有多大?根據恒大年報公告,它在中國234座城市裡,共有798個建案正在進行中,手上擁有2.31億平方公尺的土地,差不多跟扣掉北投區之後的台北市面積相當,大約是台北市總面積的85%。

台灣人恐怕很難想像,一個地產集團可以大到手握如此龐大的土地資產,如果恒大真的就此倒地不起,全中國將近800個正在進行中的建案,何去何從?

帝國崩壞的導火線〉三道紅線全踩是近因,資不抵債是主因

中國市場人士表示,導致恒大迅速崩壞的短期因素,與中國房地產政策有絕對關係,最關鍵的「三道紅線」,恒大此前踩好踩滿,按照規定因此「有息負債不得增加」;所謂有息負債,通常指金融機構的貸款,換句話說,就是宣告:銀行不准再借錢給恒大!

所謂「三道紅線」,是去年八月中國住建部與人民銀行共同提出對中國地產業者的3個監管要求,包括「剔除預收款的負債率不得大於70%」、「淨負債率不得大於100%」、「現金短債比不得小於1倍」。一旦違反,三道紅線全踩者不得增加有息貸款,每減除一道紅線,有息貸款可以增加5%;因此,就算是全面符合的業者,有息貸款的增加率也只能15%。這個重要政策,等同是中國政府宣示對地產業全面性的緊縮監管。

中國政府明確表態,這個緊箍咒讓所有中國地產業現形,恒大地產無以求援,最終資金鏈斷。恒大集團創辦人兼董事長許家印直到去年中,還是中國排名第一的首富人生,也終結於此。

辦公大樓
圖/ Pixabay

一套資金無限擴張〉中國地產法令不全,利吸金財務危機甚囂塵上

中國恒大集團的前身成立於1996年,短短2多年間,等於用10倍、百倍的驚人複製速度,在全中國一線、二線甚至三線城市買地、預售、蓋樓與交屋,為什麼它可以成長如此快速?

一位熟悉中國地產運作的人士點出其中關鍵,因為中國對地產業的資金運用,在很多省分都還沒有「專款專用」的法令規範,「建商收了A建案預售屋的預收款,不用強制存在專屬的A信託帳戶,很多建商就把A預收款挪去買下一塊B土地,等於用負債滾負債,買來的土地又能賣預售屋,表面上建案很多,實際上是用負債滾出來的雪球,不斷槓桿擴張。」

從表面上看,恒大擁有近800個建案,但其實話只說了一半,因為資產負債表的另一半邊,負債更是嚇人。截至去年底止,恒大的帳上負債是1.95兆人民幣,相當於台幣8.4兆元,這數字大約是台灣一年政府總預算的四倍。

過度的擴張,只要經濟成長一停滯,買盤一縮手,滿手的房屋賣不掉,驚人的負債雪球就會瞬間反噬,成為甩不掉的燙手山芋。

目前傳出的訊息是,在9月22日,恒大召開的「復工復產保交樓」專題會上,許家印親自出席,這也是許家印最近一次出席公開場合,至少證明他沒有「被消失」,也算是恒大出事以來的一個正面訊息。

恒大一課,除了企業過度擴張的敗壞,還隱含中國市場的險峻、倏忽難測,平靜水面的大浪洶湧,距離公司治理的國際標準之路,何其漫長⋯⋯。

本文授權轉載自:今周刊

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責任編輯:傅珮晴、錢玉紘

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TWQR是什麼?街口支付為什麼積極擁抱、將如何改變未來支付樣貌?
TWQR是什麼?街口支付為什麼積極擁抱、將如何改變未來支付樣貌?

研究機構OMFIF指出,多樣化的支付服務雖有助於創新變革與促進數位經濟發展,但也讓支付系統呈現碎片化發展趨勢,增加銀行、金融新創、商戶與民眾的操作複雜度。以台灣為例,過去,各個電子支付業者提供的QR Code格式不一,導致商戶得擺放多個掃碼立牌,民眾很容易混淆,以及增加詐騙與交易錯誤等風險。

為解決上述問題,財金公司於2023年10月推出國家級QR Code支付標準–TWQR,透過串聯38間銀行與10家電子支付機構的方式,讓商戶只要用一個QR Code收款碼即可接收所有支付業者的付款,同時,無論民眾是使用哪一個支付App都可以一掃就通,方便、高效且安全。

看好TWQR對商戶、民眾乃至產業發展帶來的綜效,台灣電子支付領導品牌–街口支付(JKOPAY)–不僅積極響應TWQR,更透過系統調整、簡便申請步驟、多項優惠補貼、跨業(競)合作等方式推廣街口TWQR,目標是讓商戶使用街口TWQR收款服務獲得更多客源,帶動業務持續成長,提升用戶體驗,把電支產業的餅做大做強。

兩大關鍵,街口支付積極支援TWQR加速支付生態體系變革成長

根據統計,街口支付的用戶數達690萬人、合作通路數亦高達30萬家,是引領台灣電子支付市場發展的關鍵品牌,在這個狀況下,街口支付為什麼願意大力支持TWQR、將原先的競爭優勢轉換成推促 TWQR 普及的關鍵?對此,街口支付商務發展部商務長張廷軒將原因歸結為二:「支持TWQR不僅是響應國家政策,也是推動台灣支付生態體系持續進化的關鍵。」他進一步解釋,TWQR的出現讓支付業者可以將資源集中在擴展新的商戶通路,如街口支付便積極佈局非都市區市場,目標是讓電子支付日趨普及、像信用卡與現金一樣便捷易用。

張廷軒表示,街口支付目前提供三種商戶收款方案:首先是適合各類型商戶使用的正掃收款服務,不分產業與規模,商戶只要設置 QR Code立牌,民眾即可掃碼付款;其次是反掃收款服務,亦即,由商戶的POS系統進行操作,店員透過設備掃描民眾出示的QR Code收款,適合已導入POS系統的商戶使用;最後是線上收款服務,亦即,透過API串接電商與品牌官網等方式,讓民眾可以在線上選擇使用街口支付。「我們在2024年7月開始提供街口TWQR正掃收款服務,在團隊成員的努力推廣下,除某些特定場域,既有商戶與新商戶都已導入街口TWQR正掃收款服務:在門市櫃台擺放一個街口TWQR立牌,即可支援所有民眾的付款App。」

街口支付
張廷軒指出:「關於支付服務,街口針對商戶最關心的議題而發。不僅提供免費申辦加入(交易才收取手續費)服務、推出商戶手續費優惠補助方案、提供可以讓商戶一目了然所有TWQR業者的交易紀錄的一站式帳務管理平台。」此外,街口支付更領先同業、針對個人商戶推出全新撥款服務:隔天即可入帳且天天可撥款,讓商戶更彈性且靈活的調配資金。
圖/ 街口支付

不僅積極將TWQR推廣到多元場景,更致力滿足商戶需求

為服務更多商戶與民眾,街口支付於今年7月提供TWQR反掃收款服務,接下來,除由團隊成員與合作夥伴協助商戶導入該項服務,更釋出多項優惠補助方案吸引商戶與民眾了解與使用TWQR服務。

舉例來說,截至2025年12月31日,商戶只要使用街口TWQR立牌接受付款,即享跨支付機構交易(非街口支付)手續費0%優惠,若民眾是以「街口支付」App付款,商家仍可享0.5%手續費優惠。

張廷軒進一步指出:「關於支付服務,商戶最關心的議題不外乎『交易手續費高低』、『是否易於對帳』以及『能否協助創收』,因此,街口支付除提供免費申辦加入(交易才收取手續費)服務、推出商戶手續費優惠補助方案、提供可以讓商戶一目了然所有TWQR業者的交易紀錄的一站式帳務管理平台,更透過用戶(交易)回饋方案等方式協助商戶創收。」此外,街口支付更領先同業、針對個人商戶推出全新撥款服務:隔天即可入帳且天天可撥款,讓商戶更彈性且靈活的調配資金、持續擴展業務成長。

街口支付
截至2025年12月31日,商戶只要使用街口TWQR立牌接受付款,即享跨支付機構交易(非街口支付)手續費0%優惠,若民眾是以「街口支付」App付款,商家仍可享0.5%手續費優惠。
圖/ 街口支付

透過策略聯盟擴展生態體系以實踐Super App願景

街口支付作為台灣電子支付領導品牌,除響應財金公司的 TWQR標準、提供符合商戶需求的收款方案,也很重視用戶需求,因此,與不同場景的龍頭品牌合作,透過策略聯盟建置與完善街口支付生態體系,滿足用戶在支付、購物、票券、生活與金融等多元場景需求。此外,也十分重視安全防護,由跨部門團隊從用戶、資料與系統等多層次機制建置與完善安防措施,降低詐欺與洗錢等風險。

「我們的目標是打造用戶導向的在地化數位生活超級應用服務(Super App),將持續深化與跨域夥伴的合作,更好滿足用戶需求,同時,穩健朝損益兩平的方向前進。」關於街口支付的未來規劃,張廷軒如是總結。

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