恆大帝國崩壞後又來「限電令」!IMF前首席經濟學家:中國正把自己逼入困境
恆大帝國崩壞後又來「限電令」!IMF前首席經濟學家:中國正把自己逼入困境

短短半個月內,中國境內發生兩件大事,任何一件都足以撼動中國、甚至全球經濟,更遑論同時發生。

一是中國對地產業的監管制度強硬執行,壓垮最大地產公司──恒大集團不支倒地;另一是突如其來的限電令,當江蘇、昆山一帶工業區瞬間「被停產」。這兩個問題有如深水炸彈,當兩個炸彈同時拉開引信,中國經濟,將何去何從?

9月14日堪稱中國房市最黑暗的一天!這一天,中國最大地產集團、在港股掛牌的中國恒大集團正式公告:「本集團兩家子公司未能按期履行第三方發行理財產品提供的擔保義務,相關金額約為9.34億人民幣。公司正積極與發行人、投資人進行協商,以期達成一致同意的還款安排。」

有如青天霹靂,這幾年在市場上幾度傳出財務危機的恒大集團,終於還是撐不住了!

恆大
圖/ 恆大集團

恒大地產是2020年全中國排名最大的地產集團,恒大究竟有多大?根據恒大年報公告,它在中國234座城市裡,共有798個建案正在進行中,手上擁有2.31億平方公尺的土地,差不多跟扣掉北投區之後的台北市面積相當,大約是台北市總面積的85%。

台灣人恐怕很難想像,一個地產集團可以大到手握如此龐大的土地資產,如果恒大真的就此倒地不起,全中國將近800個正在進行中的建案,何去何從?

帝國崩壞的導火線〉三道紅線全踩是近因,資不抵債是主因

中國市場人士表示,導致恒大迅速崩壞的短期因素,與中國房地產政策有絕對關係,最關鍵的「三道紅線」,恒大此前踩好踩滿,按照規定因此「有息負債不得增加」;所謂有息負債,通常指金融機構的貸款,換句話說,就是宣告:銀行不准再借錢給恒大!

所謂「三道紅線」,是去年八月中國住建部與人民銀行共同提出對中國地產業者的3個監管要求,包括「剔除預收款的負債率不得大於70%」、「淨負債率不得大於100%」、「現金短債比不得小於1倍」。一旦違反,三道紅線全踩者不得增加有息貸款,每減除一道紅線,有息貸款可以增加5%;因此,就算是全面符合的業者,有息貸款的增加率也只能15%。這個重要政策,等同是中國政府宣示對地產業全面性的緊縮監管。

中國政府明確表態,這個緊箍咒讓所有中國地產業現形,恒大地產無以求援,最終資金鏈斷。恒大集團創辦人兼董事長許家印直到去年中,還是中國排名第一的首富人生,也終結於此。

辦公大樓
圖/ Pixabay

一套資金無限擴張〉中國地產法令不全,利吸金財務危機甚囂塵上

中國恒大集團的前身成立於1996年,短短2多年間,等於用10倍、百倍的驚人複製速度,在全中國一線、二線甚至三線城市買地、預售、蓋樓與交屋,為什麼它可以成長如此快速?

一位熟悉中國地產運作的人士點出其中關鍵,因為中國對地產業的資金運用,在很多省分都還沒有「專款專用」的法令規範,「建商收了A建案預售屋的預收款,不用強制存在專屬的A信託帳戶,很多建商就把A預收款挪去買下一塊B土地,等於用負債滾負債,買來的土地又能賣預售屋,表面上建案很多,實際上是用負債滾出來的雪球,不斷槓桿擴張。」

從表面上看,恒大擁有近800個建案,但其實話只說了一半,因為資產負債表的另一半邊,負債更是嚇人。截至去年底止,恒大的帳上負債是1.95兆人民幣,相當於台幣8.4兆元,這數字大約是台灣一年政府總預算的四倍。

過度的擴張,只要經濟成長一停滯,買盤一縮手,滿手的房屋賣不掉,驚人的負債雪球就會瞬間反噬,成為甩不掉的燙手山芋。

目前傳出的訊息是,在9月22日,恒大召開的「復工復產保交樓」專題會上,許家印親自出席,這也是許家印最近一次出席公開場合,至少證明他沒有「被消失」,也算是恒大出事以來的一個正面訊息。

恒大一課,除了企業過度擴張的敗壞,還隱含中國市場的險峻、倏忽難測,平靜水面的大浪洶湧,距離公司治理的國際標準之路,何其漫長⋯⋯。

本文授權轉載自:今周刊

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責任編輯:傅珮晴、錢玉紘

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迎接AI代理時代,中國信託3大策略重點加速金融轉型
迎接AI代理時代,中國信託3大策略重點加速金融轉型

台灣年度AI盛會「2025 AI TAIWAN未來商務展」日前圓滿落幕,展會期間同步登場的「2025 AI TAIWAN國際趨勢高峰論壇」也吸引來自產官學界的高度關注。副總統蕭美琴親臨現場致詞時指出,人工智慧正以前所未有的速度改變全球產業版圖,台灣正站在這場關鍵變革的十字路口,必須積極布局。

「我們已在硬體供應鏈上打造出一座堅固的山頭,接下來,台灣更要以AI與軟體應用為核心,開創下一座新高峰,讓台灣持續站穩世界舞台。」蕭美琴強調。

AI應用邁入「代理時代」,大量數位員工走進職場

目前,AI應用的發展已從單純的聊天問答與內容生成,邁入全新的「代理時代」。Google前台灣董事總經理簡立峰說明,所謂AI代理(AI Agent),不僅能理解與回答問題,更具備推理、規劃甚至執行任務的能力。像是特斯拉的無人計程車服務,或Amazon的倉儲與送貨機器人,都意味著AI不再只是螢幕中的語言模型,而是直接參與了人們的日常生活,甚至取代部分白領工作,成為職場上的虛擬同事,舉凡代理撰寫軟體程式碼、產出研究報告等任務,AI都能勝任。

受邀擔任主題演講嘉賓的中國信託金控資訊最高主管賈景光,對此趨勢也有相同見解。他預期,未來金融職場將迎來大量數位員工,AI角色亦將從過去的助理定位,躍升為具備博士班水準的專業夥伴,全面協助企業提升營運效率與生產力。

事實上,為了迎接這股變革浪潮,中國信託早在2018年便前瞻性地成立AI實驗室,積極借鏡國際金融業的成功經驗,推動各項AI專案。這項超前部署的策略,也讓中國信託成為台灣首家連續四年榮獲《Global Finance》雜誌「全球傑出金融創新實驗室」殊榮的金融機構,展現其在AI創新應用領域的領導地位。

中國信託金控
首家連續四年榮獲《Global Finance》雜誌「全球傑出金融創新實驗室」殊榮的金融機構_中國信託金控,受邀分享AI創新應用領域的經驗與策略。
圖/ 數位時代

中信AI發展策略的3大核心重點

進一步探究中國信託金控的AI應用發展策略,可以歸納出3大核心重點。

第一是採取「導入通用工具+自建AI模型並行」的雙軌推動模式。目前市面上由科技大廠或新創企業提供的AI工具已相當成熟,如:語意搜索、摘要總結、內容生成等工具,只要確保符合資安與內控標準,即可快速導入與應用。此外,針對中信獨有的經營Know-how、產品知識、關鍵決策能力等核心競爭優勢,則透過自建AI模型的方式內化至系統中,藉此強化差異化競爭力,與通用工具形成有效互補。
第二為打造AI賦能的企業文化。賈景光強調,推動AI賦能,絕非單純的技術導入專案,而是一場全方位的企業文化變革,必須由高階主管帶頭學習與使用AI,再結合員工教育訓練、不定期內部應用成果與外部趨勢分享、建置學習資源庫、以及Prompt Engineering的技巧養成與實戰演練等方式,循序漸進,逐步型塑出AI賦能的企業文化。

尤其考量到「如何下正確指令」(Prompt Engineering)是AI效益最大化的關鍵,中國信託也將內部累積的指令設計技巧與應用實例,整理為知識庫,讓全體員工得以共同學習、快速上手,加速落實AI於日常工作中。目前,中國信託金控已經盤點出超過200個AI應用情境,協助員工有效提升40%至70%生產力。

第三則是鎖定關鍵應用場景、最大化AI導入成效。每個產業都有自己的關鍵議題,企業在導入AI時應回歸業務本質,從產業策略與關鍵流程出發,找出痛點並對症下藥,才能創造出AI應用的最大價值。

中國信託金控
中國信託金控資訊最高主管賈景光,開場時提到,目前全球市值最高的企業,很大的比例都與AI有關。
圖/ 數位時代

像中國信託便聚焦於優化客戶體驗、提昇內部效率與風險管理3大金融業核心議題,發展相關的AI應用,例如:智能客服已實現70%的客戶詢問可於1秒內快速回應、自主研發的AI模型能主動偵測並攔截可疑交易,2024年累計成功阻擋的詐騙金額已達8.4億元新台幣,為客戶資產安全提供有力保障。

隨著內部AI應用已小有所成,如今,中國信託正積極邁向產業共創階段,並響應金管會倡議成立的「金融科技產業聯盟」,擔任「金融科技應用研發工作圈」的首屆召集人。透過聯合學習、金流履歷、資料整合等方式,研發可以解決金融業共通性問題的AI相關應用,如 : 目前的首要任務是建構全國性金融同業防詐平台,以科技精準阻詐、達到守護民眾財產安全的目的。賈景光強調,唯有打破單打獨鬥,串聯產業力量,才能加速AI在金融業的落地與深化,進一步提升台灣在國際舞台上的AI應用實力,真正讓台灣的金融科技在全球發光發熱。

中國信託金控
賈景光強調,唯有共同合作,串聯產業力量,才能加速AI在金融業的落地與深化。
圖/ 數位時代

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