什麼是「NFT借貸」？
交易量曾一度超越OpenSea的NFT交易平台大黑馬Blur，在5月1號宣布推出NFT抵押借貸協議「Blend」。Blend一詞為「Blur Lending」的縮寫，需要借貸的藏家，可透過抵押包含NFT等虛擬資產獲得以太幣，借出資金者則能賺取利息。究竟什麼是「NFT借貸」？
如同傳統房屋抵押貸款的運作模式，民眾將名下房產抵押給銀行等金融機構，並取得資金，且需償還利息。
而NFT借貸，便是將手中持有的NFT（非同質化代幣）抵押，並換取加密貨幣或法定貨幣的行為。 此經濟模式的最大目的，是解決該資產類別的「流動性」。
相較於其他數位資產，NFT的流動性較差，代表要以現金或者加密貨幣快速出售NFT，並非容易的事情，反之亦然。
試想，雖然無聊猿或CryptoPunks項目具有極高的價值，然而，想要購買或出售卻都不是一件可以「立即」辦到的事情，因此對於在NFT市場中擁有大量投資分配的藏家來說，獲得流動資金是一個相對困難的任務。
NFT貸款最基本的運作概念，是借款人（Borrowers）提供NFT做為抵押品，貸方（Lenders）則會提供資金，並且賺取利息。若借款人無法按照約定償還貸款，貸方將能收到借款人所抵押的NFT。而在大部分情況之下，整個過程將由智慧合約自動執行，NFT貸款又可以細分成三大模式。
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一次看懂三大NFT貸款模式
模式一：點對點（Peer-to-peer）NFT借貸
Blur推出的NFT抵押借貸協議「Blend」，即為點對點的NFT借貸模式。
用戶可在點對點（P2P）借貸平台中上架自己的NFT，貸方根據自己認為該NFT的價值提出報價，若借款人接受，他們將能從貸方的錢包收到虛擬貨幣。
同時，平台也會將借款人的NFT移至託管智慧合約，直到該貸款還清或過期為止。若借款人拖欠貸款，智慧合約將自動把NFT轉移到貸方的錢包當中。
每個點對點借貸平台的規則皆有些許不同，不過概念上並沒有太大差別。
點對點模式，對大多數人來說是比較好的選擇，因其操作容易且相當安全，而託管過程中的智慧合約邏輯也相當簡單。 然而，需要注意的是，該借貸模式較不具備「立即性」，因為借款人需要找到同意相關條款的貸方，借貸過程才會開始。
模式二：點對資金池（Peer-to-Pool）NFT借貸
與點對點借貸模式不同的是，點對資金池借貸允許用戶直接從「流動資金池」（可將資金放入的的加密資產堆）當中借款，不用等待找到合適的貸方做媒合。
為了評估所抵押的NFT價值，系統將會參考該NFT的地板價，與交易量等因素來預估。同時，借款人的NFT也將被鎖定在協議當中。至於貸方，則可將資金投入資金池並賺取利息。
點對資金池NFT借貸的清算模式比較特別，它不是 根據還款期限而決定，當NFT的價值下降並且貸款低於清算門檻時，作為抵押品的NFT會觸發清算。 不過某些協議會讓借款人在一定時間進行還款，並贖回抵押品。
雖然點對資金池的NFT借貸模式，能夠讓借款人迅速換取流動性資產，然而，其議價空間與彈性就沒有點對點模式來的高。
加上點對資金池借貸平台會根據NFT地板價評估價值，因此對於持有稀有NFT的借款人說，將處於不利地位，因其可獲得的資金量受到限制。
模式三：NFT租賃
NFT租賃與貸款協議不同，它通常沒有還款條約或者利息 ，不過會有一筆租賃費用。
當NFT持有者同意租金並收到約定價格時，NFT將同時由託管智慧合約持有。在租約期間，租戶可以完全享受擁有該NFT所帶來的代幣福利，例如遊玩區塊鏈遊戲或者實體活動等。在預定時間之後，NFT將歸還給持有者。
NFT租賃的好處是，持有者能夠在不失去資產的情況下，從他們的既有NFT當中賺取收益。NFT租賃的目的是讓租戶享有該NFT賦能，而非換取流動性資金。
主流NFT借貸平台有哪些？
目前，支援NFT借貸的平台擁有多樣化的服務，而其所支援的借貸模式皆不相同。
NFTfi是目前市場上發展最成熟的點對點借貸平台之一，支援超過150個NFT項目做抵押．介面易懂，使用相當方便，至5月1日為止，該平台貸款價值已超過4.06億美元。
貸款價值位居第二的BendDAO，為點對資金池NFT借貸平台，支援無聊猿、CryptoPunks等藍籌NFT作為抵押，持有者可換取高達約NFT市價40%的貸款。
另一個點對點借貸平台Arcade，可支援「多個NFT」一次抵押，也意味著借款人能夠以此方式換去更多的資金。
NFT借貸的好與壞
優點：讓藏家資金運用更容易
透過NFT抵押借貸機制，能夠改善資產於市場上買賣難易程度的問題，也就是「流動性」。 相比加密貨幣，NFT的流動性較低，透過貸款，則可以讓用戶在不賣出NFT的狀況下，獲得流動性資金，不用苦苦等待有興趣的NFT買家。
如此一來，在像是購買限量NFT系列，等具有購買時間限制的數位資產時，抵押NFT能讓持有者迅速獲得資金，並立即採取行動。
此外，NFT抵押在某方面也能增加持有者的投資組合多元性，當換取成加密貨幣或法幣時，也意味著將投資分散到其他類型的資產當中。只要注意貸款期限並小心管理，NFT貸款便能夠在投資風險管理上產生助益。
缺點：可能失去抵押NFT資產
雖然智慧合約能夠自動化執行且具有透明性，然而NFT借貸並非完全沒有風險，身為借款人，若違約可能將導致失去抵押的NFT資產。 大多數借貸平台上，當貸款拖欠或到期未償還時，抵押品將會被拍賣出售。
此外，加密貨幣與NFT市場的劇烈波動，也將讓NFT抵押貸款產生相當程度的風險。例如當價格崩跌時，若遭遇抵押者不還款，即使貸方直接獲得借款人的NFT或者進入清算程序，仍會面臨虧損，若不幸遇到項目方倒閉，虧損將更加嚴重。
因此，NFT借貸多會選擇具備一定價值、不會因短期價格波動而崩盤的項目來執行。
NFT貸款是否為正確的選擇，總歸於時間範圍和風險承擔的能力。在進行NFT貸款之前，所有的協議都需要經過仔細研究與風險評估，也千萬別將無法承擔損失的資金或資產，拿出來做任何形式的抵押。
NFT借貸市場興起，專家怎麼看？
自從2021年NFT爆紅後，許多知名、高價的藍籌（有較高商譽、財務穩定的項目）專案陸續出現，也帶動NFT借貸市場興起，隨著「Blur Lending」的推出，會怎麼改變NFT市場？
流動性不足，帶動NFT金融產品
SuperRare著名藏家、BITMEN項目創辦人，以及REVIVER項目策展人——Bitman表示，NFT市場自去年五月無聊猿母公司Yuga Labs推出的項目Otherdeed發售後，交易量逐月不斷下跌。
Bitman分析，NFT借貸市場以Paraspace、BendDAO、NFTFi等平台為首，而整體的未償還貸款金額，在四月底正式達到新的ATH（All Time High，新高），超過去年五月時的高點。而此時正是自去年五月以來，NFT市場交易量創新低的時候， 「再次驗證NFT借貸和流動性對於當前NFT持有者的重要性。」
Blur威脅競爭者地位，有哪些好處？
原先就競爭激烈的NFT借貸市場，隨著Blur的加入後更加白熱化。Blur在5月1日發布新NFT借貸協議Blend（Blur Lending），上線僅24小時，便已累積1360萬美元的貸款金額，開始挑戰NFT借貸市場中的其他平台。
即便如此，Bitman認為，此種競爭將會為市場帶來好處。
他分析，儘管Blur對其他借貸平台造成威脅，但長期來說，對整體借貸市場是有幫助的，因為Blur是目前交易量最大的NFT平台， 「基於其龐大的用戶數和獎勵積分（Blur Points），可以協助更多NFT持有者進入借貸市場 ，進一步彌合DeFi（去中心化金融）用戶和NFT玩家間的差距。」他解釋道。
雖然，NFT借貸能夠有效解決流動性問題，但Bitman也提醒用戶，必須仔細評估風險，他警示， 即便看好NFT借貸，也認為這是未來的趨勢，但每一個NFT玩家在開始進行借貸前，請務必了解每個平台的借貸規則和風險。像是無限期的0％貸款是非常誘人，但這也就是2008年抵押貸款危機的開始。
資料來源：Bitman、Nftnow、Binance、Upshot
本文授權轉載自：WEB3+
核稿編輯：高敬原、蘇祐萱
