「今天我要和大家分享我生命中的三個故事」2005年，蘋果創辦人賈伯斯（Steve Jobs）在史丹佛大學的畢業典禮上發表演講，向莘莘學子們勉勵「stay hungry，stay foolish」（保持飢餓，保持愚蠢）。這場演講大為震撼人就在台下、後來創辦冬海集團的李小冬。
當時李小冬從中國遠赴美國攻讀MBA，在參加女友畢業典禮時，因緣際會聽到賈伯斯這場著名演講，並被演講內容深深打動。接下來的一個月裡，他每天都會重複觀看演講錄影數次，也為他累積了創業的勇氣。
冬海集團起源｜遊戲起家，催生東南亞最大電商平台蝦皮
2009年，隨女友前往新加坡的李小冬，正式成立了遊戲公司Garena，10多年過去，李小冬已躋身新加坡最有錢的富豪行列，根據《富比士》資料目前身價約為43億美元，Garena也發展為業務橫跨遊戲、電商及金融的冬海集團（Sea），一年創造超過30億美元營收，旗下蝦皮更是東南亞最大的電商平台。
回顧創業環境，李小冬表示當時鮮少投資機構看好東南亞市場發展，「不同於現在，當時沒有人看好東南亞的投資前景，我們基本上都是用自己及親朋好友的錢創業。」
所幸，Garena很快在隔年獲得騰迅投資收購40%股權，得以取得《英雄聯盟》的東南亞及港澳台代理權，成為其發家基礎。直到2017年公司才更名為冬海集團，並在紐約證交所上市。
冬海集團業務｜遊戲是唯一賺錢「富哥哥」，蝦皮打補貼戰也靠它！
遊戲是冬海集團的安身立命之本，絕大多數時間裡都是唯一獲利的業務。2017年推出的首款自研遊戲《Free Fire—我要活下去》暴紅，曾在2019年成為Google Play及App Store下載量最高的遊戲App，至今仍是主力收入來源。
遊戲帶來的穩定收入是冬海集團發展電商業務──也就是蝦皮──的根本，得以不惜成本地燒錢在東南亞甚至全球大肆擴張，雖然相較於Tokopedia、Lazada等東南亞電商，2015年登場的蝦皮推出時間較晚，卻已經在當地擁有約45%的市占率，成為最受歡迎的電商平台。
值得一提的是，遊戲業務除了提供「燃料」外，本身也是推動蝦皮進一步搶占市場的助力。蝦皮App內置了小遊戲來提供折扣， 將娛樂及電商結合的行銷作法，被認為是成功擄獲消費者的重要因素 。
另外，面對種族、宗教、消費習慣複雜的東南亞市場，蝦皮也極為注重在地化，在每個市場都因應當地消費者需求客製化打造App，例如在印尼就推出專門面向穆斯林的商品與服務，而在名人影響力大的越南及泰國，就設立由名人策劃代言的商品專區。
而金融及支付服務則是李小冬的最新一步棋，他強調電子支付是數位經濟的基礎設施，市場潛力絲毫不亞於電商。其蝦皮支付（ShopeePay）透過高額回饋已在印尼等地快速佔領市場；2023年冬海集團也在新加坡推出數位銀行Maribank，逐步提供金融服務，並透過高額的蝦皮購物回饋吸引用戶加入。
李小冬表示，接下來他們將傾盡全力完善這三個數位經濟最關鍵的領域，目前沒有任何開拓任何新業務的打算。
冬海集團挑戰｜才剛走出虧損泥淖，又陷入價格戰
然而多金的東南亞市場，自然也引來更多企業巨頭垂涎，加劇了競爭的烈度。2023年11月發布的最財報中，冬海集團不到一年的轉虧為盈便劃下休止符。且與2021年高點相比，冬海集團的股價已經蒸發約90%，雖然其中有經濟環境因素，這場醞釀中的血戰也是原因之一。
2022年第四季時，冬海集團透過裁員、削減行銷支出等手段，好不容易終結了10多年的虧損，且連年赤字的蝦皮及金融業務都轉虧為盈，繳出所有核心業務均營利的好成績。
然而在競爭越趨白熱化的情況下，冬海集團沒有繼續追求獲利能力的餘裕，連續營利三季後，李小冬就宣佈蝦皮將重啟價格戰，再次加大對電商部門的投資，並坦承可能影響利潤甚至導致虧損，結果就是最新財報中再度虧損1.44億美元。
TikTok、阿里巴巴強攻東南亞，蝦皮還能保有電商王座嗎？
在東南亞擁有超過3億活躍用戶的TikTok，透過直播帶貨、價格戰等方式不斷蠶食電商市場，儘管一度被印尼政府的新法規禁止，藉由收購Tokopedia 75%股份重新回到戰場；背靠阿里巴巴的Lazada正逐漸加強價格戰力度；甚至拼多多旗下跨境電商Temu，也看上了東南亞市場。
目前蝦皮仍是東南亞最大電商，不過市占率開始從48.1%的規模下降至45.9%，而TikTok已佔領約14%市場。過去李小冬曾說，公司隨時能夠營利，只是端看他們的選擇──追求成長與營利間的權衡，但如今面對各方大軍壓境，想守住東南亞市場這座寶礦，他們現在或許沒有太多選擇的空間了。
責任編輯：林美欣
