寶雅3年狂賺逾7個股本！淨利率為何傲視同業？美妝憑什麼不斷攻城掠地？零售股王揭秘！|數位時代 BusinessNext

寶雅3年狂賺逾7個股本！淨利率為何傲視同業？美妝憑什麼不斷攻城掠地？零售股王揭秘！

寶雅公布2024年第四季財報，不僅寫下236億元營收新高，稅後淨利也同創新高達28.11億元。

淨利率高同業2~3倍，3大核心策略維持高毛利

寶雅的EPS驚人，很大程度歸功於傲視同業的淨利率，要知道一般零售業淨利率幾乎多在10%以下，大多甚至不到5％。據勤業眾信過去針對全球Top 250零售業銷售調查報告來看，全球零售業淨利率平均落在4.3％。但寶雅卻能連續10年維持雙位數淨利率，2024年全年繳出14.6％淨利率，較2023年微幅成長0.14%。

要拆解寶雅獲利高的秘密，可從幾個既有特色了解，像是：

1.店數規模持續增長、大量採購增加與供應商的議價空間

2.提供美妝、居家用品、食品雜貨一站式購足，增加商品搭售率

3.強推毛利高自有品牌商品，諸如POYA Chic自訂款髮箍、POYA COZY 涼感襪及POYA WAY柔膚巾

不過以上都是寶雅行之有年的長期策略，若真要解釋過去一年，寶雅在營收快速成長，淨利率仍能維持成長， 其壓箱寶恐怕就是去年大肆展店的「POYA Beauty」美妝店型 。

寶雅美妝店型助攻淨利率

寶雅自2022年下旬推出POYA Beauty，其店型特色是美妝保養品類商品佔比逾50％，相較過去一般店型佔比高出至少10%，而坪數上也較為靈活，相較寶雅一般店型標準坪數大約在400~500坪左右，POYA Beauty則是從100坪上下的百貨店型，到300~400坪以上街邊店型都有。

美妝消費M型化！POYA Beauty成大贏家，店數一年翻近3倍

截至2023年底，POYA Beauty還只有33家，但到今年1月底，卻一口成長到90間，等於一年之間店數翻了近三倍。據寶雅表示，截至1月，寶雅全台店數達420間：一般店型328間、美妝店型90間、店中店（含寶家）2間。

POYA Beauty店數猛增，連帶使得寶雅在美妝保養類商品的銷售佔比、業績雙雙提升。據寶雅在2月法說會公佈的2024年銷售數據中，只有化妝品、護膚保養、美容造型、沐浴清潔這4種品類的商品維持雙位數以上成長率，且這4類的全年銷售佔比也都相較2023年，再提升1~2％。由於美妝保養一向是高毛利商品，平均毛利在40~50％，當這類商品銷售好，獲利自然高。

而POYA Beauty之所以能在美妝市場攻城掠地、展店動能充沛，很大關鍵來自消費趨勢的加持。

據資深百貨專家觀察，近一兩年，台灣美妝消費市場呈M型化趨勢。像是香奈兒（Chanel）、迪奧（Dior）、嬌蘭（Guerlain）、海洋拉娜（LA MER）這些動輒萬元以上的頂級彩妝、保養品牌，業績穩定增長。反倒是千元價位的中階品牌，顯得有些後繼無力，而這些原屬於中價位的消費需求，近年往下延伸至千元有找的平價開架品牌。「美妝消費往兩極化推進，給了在低價位這端的POYA Beauty很大的消費紅利。」

展望寶雅未來展店動能，據寶雅在法說會上公告，2025年目標展店數達470間，而目前在高雄、桃園兩地物流中心，也已經備好供應最多489間門市的倉儲物流量能，後續就看今年寶雅的銷售結構，能否維持一貫的高獲利水準。

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在高度碎片化的年代，企業行銷，不該是短跑，而是一場需要團隊默契的接力賽。

從社群平台、通訊軟體、搜尋引擎，再到網紅、短影音等，消費者與品牌的接觸點愈來愈碎片化。為了追求更好的行銷成效，企業陸續導入口碑行銷、廣告投放、會員經營等不同策略，並搭配各式各樣的 MarTech 工具，希望精準掌握每一次與消費者互動的機會。

然而，這些行銷策略就如同接力賽的跑者，雖然每一棒都努力衝刺，卻常常無法將成果順利交給下一棒，口碑、廣告與會員經營往往分屬不同負責人、使用不同平台，不僅數據散落在不同系統、跨部門協作成本高昂，一旦負責人員異動，累積多年的實戰經驗也容易隨之流失，使企業難以將每一次投入轉化為長期成長動能。

擁有 20 年行銷實戰經驗的數聚集團創辦人張元溢（Mars），看見許多企業投入愈來愈多工具與預算，卻始終無法累積真正的成長資產。他直言：「工具越多，不表示結果越好。」真正的競爭力，在於建立一套能整合數據、沉澱經驗並持續優化的成長機制，讓每一次行銷投入都成為下一次決策的養分，形成能不斷學習、自我進化的成長閉環。

基於這樣的理念，他整合旗下 Reddoor 紅門互動、Justar 數聚國際與 INLY 影領三大品牌，成立「數聚集團」，並提出全台首創的「聲量、流量、存量」行銷飛輪，串聯品牌曝光、流量轉換與會員經營三大階段。並整合第一方、第二方、第三方數據與生成式 AI，協助企業打造能自主學習、持續優化的 AI 成長引擎，讓品牌成長不再仰賴一次次重新開始，而是形成能持續累積價值的商業飛輪。

從聲量、流量到存量，打造會持續成長的品牌飛輪

達摩媒體暨影領國際執行長林合政（Adam）指出，企業在不同成長階段都有明確的經營目標，例如建立品牌聲量、透過廣告帶動流量，或深化會員經營、提升顧客價值。然而，任何一項策略都不可能無限放大成效，當成長逐漸趨於飽和，就需要下一個階段接力，才能持續創造新的成長動能。

林合政表示，真正重要的，不是哪一個環節最成功，而是每一個環節都能為下一個階段創造價值。當品牌聲量帶動流量、流量沉澱為會員資產，再透過會員口碑與數據反哺品牌影響力，便能形成持續運轉的品牌飛輪，而不是依賴一次次的廣告投入。

數聚集團品牌長蔡雅藍（Blue）進一步拆解品牌飛輪的運作架構。第一步，由 INLY AI 網紅媒合平台快速媒合適合的創作者，以內容建立品牌信任與市場討論度，為品牌累積第一波成長動能。

接著，由 Justar 數聚國際接力擴大市場觸及，透過數位廣告、線下媒體與多元渠道整合，精準接觸潛在受眾，將品牌關注轉化為實際流量與訂單。

當新客成功導入後，再由 Reddoor 紅門互動透過會員經營、數據分析與自動化行銷，提升顧客黏著度、回購率與終身價值，將一次性的流量沉澱為可持續經營的品牌資產。

最後，再透過 MGM（Member Get Member）會員推薦機制，讓忠誠會員主動分享使用體驗、推薦親友，進一步帶動品牌討論與新客加入，形成「聲量 → 流量 → 存量 → 聲量」持續循環的品牌飛輪。
張元溢表示，這套飛輪並非一開始就規劃好的商業模式，而是數聚集團二十多年來陪伴品牌成長、持續驗證與優化後逐步發展出的成果。

「我們最早做的是廣告，後來客戶開始需要口碑；當口碑做好了，又開始思考如何留下會員、提升回購。」他回憶，團隊每一次拓展服務，都不是為了增加產品線，而是在陪伴客戶成長的過程中，看見下一個真正需要解決的問題，也因此逐步收斂出如今的「聲量、流量、存量」品牌飛輪。

從 Data Lake 到 Vibe Marketing，AI 開始接手整個行銷流程

飛輪要能持續運轉，關鍵不只是串聯聲量、流量與存量，更在於每個階段產生的數據能否真正累積。為此，數聚集團打造 Data Lake（數據中台），整合會員、廣告等第一方數據，並串接第二方、第三方資料，將原本分散於不同系統的資訊，匯聚成企業專屬的數據底座。

「現在大家都在談第一方數據，但企業真正缺的，其實是把不同來源的數據整合起來。」張元溢表示，除了企業自身累積的會員資料，數聚集團也串接發票數據、線下渠道等外部資訊，協助品牌從更完整的消費旅程理解市場，而不是只看見自己的會員輪廓。

當數據基礎建立完成後，AI 才真正開始發揮價值。過去，AI 多半停留在生成文案、圖片等單點應用；如今，數聚集團希望讓 AI 直接參與整個行銷流程。品牌只需提供活動網址（URL）、預算與行銷目標，AI 即可根據品牌歷史數據與過往成效，自動完成創作者媒合、媒體投放與策略配置，並在執行過程中持續學習與優化。

蔡雅藍表示，這也是數聚集團提出 Vibe Marketing 的核心概念。「就像 Vibe Coding 讓開發者透過自然語言完成程式開發，Vibe Marketing 則希望讓企業只需描述商業目標，AI 就能完成大部分的行銷規劃與執行。」她認為，AI 的角色不只是生成內容，而是逐步接手重複且仰賴經驗的工作，讓行銷人員能將更多時間投入品牌策略、產品創新與顧客經營。

林合政補充，真正的競爭優勢，不是使用同一套 AI 模型，而是企業是否擁有屬於自己的數據與經驗資產。當品牌知識、行銷策略與營運經驗，都能透過 Data Lake 持續沉澱並回饋 AI，每一次決策都將成為下一次成長的基礎，形成企業專屬的 AI 成長引擎。

展望未來，張元溢表示，數聚集團將持續整合 AI、Data Lake 與生態系夥伴資源，將這套品牌成長模式從線上延伸至線下，並逐步拓展海外市場。他認為，當品牌能讓每一次聲量、每一筆流量、每一位會員都成為下一次成長的起點，AI 才真正從工具，進化為企業的成長引擎。

為了進一步分享這套方法論與最新產品布局，數聚集團將於 8 月 12 日舉辦「數聚・領航 2026 產品發表會」，首度完整公開以 AI 為核心的品牌成長飛輪，並攜手聯合線上、傑思・愛德威、SHOPLINE 等合作夥伴，從媒體、代理商到電商生態，共同探討 AI 時代品牌經營的新策略與成長機會。活動將於 8 月 12 日（三）14:00–16:30 舉行，品牌可透過報名頁（https://reurl.cc/KEAYOe）報名參與。