橋水基金創辦人示警！達利歐：美國恐3年內爆發「債務心臟病」危機|數位時代 BusinessNext

橋水基金創辦人示警！達利歐：美國恐3年內爆發「債務心臟病」危機

橋水基金創辦人達里歐警告，美國失控債務恐引發經濟危機，甚至可能考慮債務重組；同時批評川普政府加強國家控制，社會分歧加劇，獨裁式領導風險升高。

表面繁榮下的經濟隱憂

儘管美國股市過去兩年表現亮眼，例如標普 500 指數在 2024 年錄得 24% 的增長，連續兩年漲幅超過 20%，但達里歐認為這些亮麗數字正掩蓋著深層次的經濟問題。

他指出，雖然通膨率相較 2022 年有所下降，但仍在持續侵蝕工薪階層的購買力。聯準會在 2023 年的緊縮貨幣政策導致房屋、汽車和信用卡利率飆升，進一步加重了消費者的負擔。此外，過去一年裁員消息頻傳，特別是在高薪的科技產業，自 2022 年以來已裁撤 40.7 萬個科技職位，顯示就業市場的不穩定性。

經濟數據也呈現出疲軟跡象。美國第四季經濟增長 2.3%，較第二、三季的 3% 和 3.1% 有所放緩。亞特蘭大 Fed 對第一季度的 GDP 預期甚至一度被下修至負 2.8%，引發了對經濟衰退的擔憂。

儘管通膨在 2024 年 9 月一度降至 2.4%，促使聯準會降息，但隨後又反彈至 3%，導致聯準會的寬鬆政策暫停，並引發了「停滯性通膨」(stagflation) 的討論。

失控的債務與潛在危機

達里歐指出，美國當前最緊迫的問題是「失控的債務」。他強調，即使在新冠疫情爆發前，美國政府就已偏離了財政緊縮政策，而疫情後的大規模支出，儘管當時被認為是必要的，卻使債務比率飆升，且政府的支出慾望居高不下。

達里歐估計，美國政府每年支出約 7 兆美元，而稅收僅 5 兆美元，這種巨大的不平衡迫使政府必須發行巨額新債。

他發出嚴厲警告，如果政府不立即削減債務，美國將面臨危機，而且可能比預期更快到來。達里歐預測，這場「債務引發的心臟病發作」可能會在「3 年內發生，誤差可能在一到兩年左右」。他擔憂，在制裁措施和債券供給過多的情況下，未來的債券買家可能不足以吸收所有發行的國債，導致「債務需求可能無法跟上供應步伐」。

一旦買家消失，利率將會飆升，進一步打擊經濟。如果情況惡化到極點，美國政府甚至可能考慮「債務重組」，這在過去是難以想像的選項。

走向 1930 年代式的獨裁

達里歐同時嚴厲批評了美國在川普領導下，日益增強的國家控制傾向，稱美國正「逐漸陷入上世紀 30 年代風格的獨裁政治」。他認為，美國社會的「財富差距」、「價值觀分歧」以及信任崩塌，正推動更極端的政策。

達里歐特別指出，政府對民營部門的干預，例如川普決定持有晶片製造商英特爾 (INTC-US)10% 的股份，以及對輝達 (NVDA-US) 和超微半導體 (AMD-US) 徵收出口關稅，都屬於「為了掌控金融和經濟局勢而產生的強硬獨裁式領導」。

他將此與其自身的「大周期」理論聯繫起來，指出在衝突和風險高企的時期，國家領導人會對市場和經濟施加更強的控制。他解釋，當財富和價值觀差距擴大，左右翼民粹主義抬頭，導致無法通過民主程序解決的不可調和分歧時，民主制度就會弱化，更多的獨裁式領導便會出現。

事實上，達里歐公開批評川普的情況並不常見，他表示許多華爾街的投資者私下對川普的政策感到擔憂，但「因懼怕總統而不敢發聲」，因為他們擔心批評會招致報復。

現代人手機不離手，通勤時滑短影音、午休追串流影劇、下午開視訊會議，網路影音應用成為工作與生活的普遍情境。然而，一旦畫面卡頓、畫質不穩，或聲畫不同步，使用體驗立刻打折，甚至影響工作效率與專業判斷。

也因此，網路品質不再只是「快不快」的問題，更關乎能否在高使用量的日常情境下，維持穩定、連續的表現；對此，第三方評測也採用更貼近使用者情境的方式衡量網路體感。而 Opensignal 最新報告指出，台灣大哥大在影音體驗相關項目是業界唯一同時拿下「影音體驗」與「5G 影音體驗」雙項獎項的電信商，其中，關鍵的差異是什麼？

為何「影音體驗」是網路品質的關鍵指標？

愈來愈多消費者入手旗艦機，追求的不只是硬體規格，還有流暢的 AI 應用與多工協作。然而，無論是視訊即時翻譯或雲端會議，這些高階功能都有一個共同前提：網路必須穩定。一旦網路品質不佳導致畫質下降或音畫不同步，旗艦級的 AI 功能將形同虛設。

這也意味著，檢驗網路價值的標準已經改變。如今，不能只看單點測速的瞬間峰值，更重要的是高負載情境下的耐力表現。因此，比起單點測速，影音體驗會是更完整的測試標準，直接挑戰了網路在室內深處、移動途中或人潮聚集時的網路實力；而唯有在長時間串流下依然不卡頓、不降畫質，才稱得上是高品質的連線。

換言之，隱身在硬體背後的電信商，才是發揮旗艦機性能的關鍵；唯有透過最佳網路品質，才能讓手中的旗艦機既是規格領先、也是體驗領先。

唯一影音體驗雙料冠軍，Opensignal 權威認證的有感體驗

雖然相較於測速數據，影音體驗更貼近日常使用，但也更難量化。對此，國際權威認證 Opensignal 的「影音體驗分數」，依循 ITU 國際標準，透過真實用戶裝置在行動網路上進行影音串流的實測數據，觀察不同電信網路在實際使用情境下的表現。

簡單來說，評測聚焦三項核心指標：影片載入時間、播放期間的卡頓率，以及畫質（解析度）是否能穩定維持。使用者從開始播放到持續觀看的整體品質，分數以 0–100 呈現，分數愈高，代表在三項指標的表現愈佳。相較於單點測速，這類評測更能呈現長時間、高使用量下的網路品質。

而在今年最新公布的 Opensignal 評測中，台灣大哥大獲得「影音體驗」獎項唯一雙料冠軍。其中，「整體影音體驗」為全台獨得第一名，「5G 影音體驗」則與遠傳並列第一。

之所以能在影音體驗拔得頭籌，關鍵在於台灣大哥大目前是全台唯一整合 3.5GHz 頻段 60MHz 與 40MHz、形成 100MHz 總頻寬的電信業者，亦是現階段全台最大 5G 黃金頻寬配置。頻寬愈寬，代表單位時間內可傳輸的資料量愈大；在大量使用者同時進行影音串流、視訊互動的狀態下，更能維持穩定傳輸、減少壅塞發生機率。

台灣大獲權威認證，NRCA技術撐起穩定基礎

除了頻寬帶來的流量優勢，台灣大哥大也採用「NRCA 高低頻整合技術」，也就是透過高低頻協作，讓 3.5GHz 負責高速傳輸、700MHz 補強覆蓋與室內連線，改善室內深處與移動情境的訊號落差，提升連線連續性。

同時，為了讓住家、通勤動線、商圈與觀光熱點等高使用場域維持穩定表現，台灣大哥大已在全台超過213個住宅、觀光及商圈熱點完成 100MHz 布建，提升人流密集區的網路覆蓋率。

值得注意的是，在今年的 Opensignal 評比中，台灣大哥大還拿下了「5G 語音體驗」與「網路可用率」兩項第 1 名，累計獲得 4 項獎項。這意味著不僅具備影音體驗優勢，在語音互動與連線率等關乎用戶日常應用的基礎指標，皆有亮眼成績。

尤其，隨著影音與即時互動成為新世代的工作常態，網路品質的重要性只會持續上升。無論是遠距協作所仰賴的視訊與畫面共享即時同步，內容創作對直播與即時上傳連續性的要求，或是 AI 視訊互動、即時翻譯與會議摘要等新應用，都高度依賴低延遲與穩定的資料傳輸。網路品質因此不再只是連線條件，更是支撐內容生產、協作效率與新應用落地的基礎能力，甚至直接牽動競爭力。

而台灣大哥大經 Opensignal 認證、於多項關鍵指標領先業界，不僅將成為 AI 時代的重要後盾，也讓使用者能更充分發揮高階手機的效能，把「快、穩、滑順」落實在每天的工作與生活中。