橋水基金創辦人示警！達利歐：美國恐3年內爆發「債務心臟病」危機|數位時代 BusinessNext

橋水基金創辦人示警！達利歐：美國恐3年內爆發「債務心臟病」危機

橋水基金創辦人達里歐警告，美國失控債務恐引發經濟危機，甚至可能考慮債務重組；同時批評川普政府加強國家控制，社會分歧加劇，獨裁式領導風險升高。

表面繁榮下的經濟隱憂

儘管美國股市過去兩年表現亮眼，例如標普 500 指數在 2024 年錄得 24% 的增長，連續兩年漲幅超過 20%，但達里歐認為這些亮麗數字正掩蓋著深層次的經濟問題。

他指出，雖然通膨率相較 2022 年有所下降，但仍在持續侵蝕工薪階層的購買力。聯準會在 2023 年的緊縮貨幣政策導致房屋、汽車和信用卡利率飆升，進一步加重了消費者的負擔。此外，過去一年裁員消息頻傳，特別是在高薪的科技產業，自 2022 年以來已裁撤 40.7 萬個科技職位，顯示就業市場的不穩定性。

經濟數據也呈現出疲軟跡象。美國第四季經濟增長 2.3%，較第二、三季的 3% 和 3.1% 有所放緩。亞特蘭大 Fed 對第一季度的 GDP 預期甚至一度被下修至負 2.8%，引發了對經濟衰退的擔憂。

儘管通膨在 2024 年 9 月一度降至 2.4%，促使聯準會降息，但隨後又反彈至 3%，導致聯準會的寬鬆政策暫停，並引發了「停滯性通膨」(stagflation) 的討論。

失控的債務與潛在危機

達里歐指出，美國當前最緊迫的問題是「失控的債務」。他強調，即使在新冠疫情爆發前，美國政府就已偏離了財政緊縮政策，而疫情後的大規模支出，儘管當時被認為是必要的，卻使債務比率飆升，且政府的支出慾望居高不下。

達里歐估計，美國政府每年支出約 7 兆美元，而稅收僅 5 兆美元，這種巨大的不平衡迫使政府必須發行巨額新債。

他發出嚴厲警告，如果政府不立即削減債務，美國將面臨危機，而且可能比預期更快到來。達里歐預測，這場「債務引發的心臟病發作」可能會在「3 年內發生，誤差可能在一到兩年左右」。他擔憂，在制裁措施和債券供給過多的情況下，未來的債券買家可能不足以吸收所有發行的國債，導致「債務需求可能無法跟上供應步伐」。

一旦買家消失，利率將會飆升，進一步打擊經濟。如果情況惡化到極點，美國政府甚至可能考慮「債務重組」，這在過去是難以想像的選項。

走向 1930 年代式的獨裁

達里歐同時嚴厲批評了美國在川普領導下，日益增強的國家控制傾向，稱美國正「逐漸陷入上世紀 30 年代風格的獨裁政治」。他認為，美國社會的「財富差距」、「價值觀分歧」以及信任崩塌，正推動更極端的政策。

達里歐特別指出，政府對民營部門的干預，例如川普決定持有晶片製造商英特爾 (INTC-US)10% 的股份，以及對輝達 (NVDA-US) 和超微半導體 (AMD-US) 徵收出口關稅，都屬於「為了掌控金融和經濟局勢而產生的強硬獨裁式領導」。

他將此與其自身的「大周期」理論聯繫起來，指出在衝突和風險高企的時期，國家領導人會對市場和經濟施加更強的控制。他解釋，當財富和價值觀差距擴大，左右翼民粹主義抬頭，導致無法通過民主程序解決的不可調和分歧時，民主制度就會弱化，更多的獨裁式領導便會出現。

事實上，達里歐公開批評川普的情況並不常見，他表示許多華爾街的投資者私下對川普的政策感到擔憂，但「因懼怕總統而不敢發聲」，因為他們擔心批評會招致報復。

企業減碳的下一步，正開始瞄準員工每天「怎麼移動」。

隨著全球淨零浪潮持續推進，企業的減碳計畫已經從辦公室與廠房節能、建置或採購綠電，逐步延伸至供應鏈與員工通勤。瞄準這波「低碳移動」新商機，零邁移動（ZEMO）以自組純電動車隊切入商務接送市場，並借力中華電信的技術、通路與資源，強化服務能力，將既有服務推向更多應用場景，為下一階段的成長找到更多機會。

看見低碳移動商機，零邁用演算法解開電動車隊營運難題

零邁移動創辦人呂學儒認為，電動車是低碳運具，非常適合作為營業用車，但市場上卻鮮少見到由電動車組成的商用車隊，背後的問題不在車輛本身，而是缺少一套適合電動車的車隊管理和營運機制。

畢竟，營業用電動車不像私人用車，可以自行安排用車方式，必須事先做好排程規劃，從客戶需求、接送時間、行駛路線、車輛剩餘電量、充電站位置與充電時間，每一項因素都要考量在內，才能做出最佳安排，確保車隊的營運效率與服務品質。

「所以我們自行研發管理系統，運用演算法與 AI 進行車輛調度與行程規劃，並採取全預約制，減少空車等候時間，」呂學儒說，除了建立精準調度機制，解決電動車商用化的營運難題，零邁移動也進一步思考，如何把「低碳」從車輛本身的特色，轉化為企業看得見、能運用的價值。

因此，零邁移動將每趟行程所使用的電能轉為碳排數據，提供企業作為溫室氣體盤查與永續報告的依據；同時積極提高自身的綠電使用比例，在電動車原有的低碳優勢上，進一步放大企業每一趟用車所能創造的減碳效益。

從連線、車隊管理到溝通，中華電信助零邁強化營運底座

靠著純電車隊與演算法，零邁移動建立起一套企業低碳移動的服務模式，並獲得華碩、微星、宏碁、友達光電、緯創、元太等 30 多家上市櫃企業與機構的青睞。

然而，這只是立足市場第一步，隨著企業客戶與服務趟次持續增加，零邁移動下一階段不只要接觸更多客戶、拓展更多應用場景，更要讓背後的營運能力跟得上市場成長速度，2025年加入中華電信5G加速器，正好為零邁移動補上這塊關鍵拚圖。

雙方的合作，先從強化零邁移動既有服務量能開始，透過中華電信三項解決方案，為團隊日後擴大營運規模打下基礎。

其中，保持車輛的穩定連線，是車隊管理系統的運作基礎。目前零邁移動全車隊與充電站皆採用中華電信物聯網 5G 聯網方案，確保車輛在移動過程中可以穩定回傳地理位置與行車資訊。

呂學儒表示，中華電信不僅連線速度快與穩定度高，網路覆蓋範圍也相對完整，能降低車輛在移動過程中遇到訊號死角的機率，「對我們來說，車子能不能隨時保持連線，是非常關鍵的一件事。」他說明，唯有連線不中斷，車輛才能即時回傳訊息，讓後端管理系統隨時掌握最新車況，一旦遇到突發狀況，也能即時因應與調度，避免影響後續行程與乘客服務。

在穩定連線之上，中華電信進一步協助零邁移動提升車隊管理的精細度。透過中華電信車訊平台和車聯網設備，零邁移動不只能即時掌握車輛位置、車況與行車影像，也能蒐集更深層的電動車數據與駕駛行為，並持續回饋至演算法，讓團隊可以做出更好的規劃與管理。

換句話說，這些數據的價值不只在於掌握車輛當下的運行狀態，更能從長期累積的數據中找出最佳使用方式，進一步延長車輛與電池壽命、降低長期營運成本。「這也是為什麼一般營業車跑到 30 萬公里，電池可能就頂不住了，我們可以撐到 50 萬公里的原因之一，」呂學儒分享。

除了強化車隊管理能力，零邁移動也藉由與中華電信的合作進一步優化服務流程，希望降低重複性工作，讓有限的人力發揮更大價值。零邁移動在自家雲端派遣系統上，整合中華電信 TAS 電話語音自動外撥與智慧語音服務，自動發送提醒或通知訊息給乘客，還能理解與判讀乘客需求，並進行初步分類與處理，再將需要真人處理的問題交由客服接手，讓客服人力從「重複撥電話」轉向「處理複雜或棘手的服務需求」。

從 B2B 走向 B2B2C，中華電信助零邁加速打開 C 端新市場

除了從技術端強化零邁移動的服務能力，5G 加速器也從市場端協助團隊接觸更多客戶、拓展新的應用場景。

「最大的改變是，市場對 ZEMO 的認知不一樣了，這讓團隊有機會觸及過去難以合作的企業客戶，推動商業模式從 B2B 走向 B2B2C。」呂學儒分享，過去外界多半將零邁移動定位為企業接送服務，但在 5G 加速器促成下，零邁移動與中華電信福委會合作，提供集團員工自費乘車服務。

這項合作也為購物中心、百貨公司等面向消費市場的企業帶來新的啟發—原來ZEMO也能成為加值服務的一環，為顧客創造差異化的消費體驗。「以往跟他們談合作，對方往往找不到合作切入點，現在完全不同了，」他說。

當服務對象從少數企業客戶走向大量個人使用者，對客服能量、車隊監控與營運穩定度的要求也隨之提高。前述導入的中華電信解決方案，正好補強了這項營運能力，讓團隊更有底氣將服務推向一般大眾，進一步帶動消費端業務快速成長，其中又以品牌官網 D2C的營收表現最為顯著。

呂學儒說明，過去零邁移動的消費端營收，主要來自與第三方業者的合作，顧客比較少直接透過品牌官網下單，加入中華電信 5G 加速器後，推升品牌信任與市場能見度，也讓更多消費者認識零邁移動。反映在營收結構上，透過品牌官網直接銷售給一般大眾的 D2C 營收占比，從2025年的0% 成長到 2026 年的30%。

展望未來，零邁移動希望藉由與 5G 加速器的合作，將應用場景延伸至偏鄉長者共乘、長照接送，或是與自駕車串接，讓「移動」創造更多可能。對零邁而言，5G加速器帶來的不只是技術與客戶，更讓一家具備市場基礎的新創，有機會把既有能力帶進更大的商業市場，找到下一階段的成長機會。