同質化的非同質代幣？基於區塊鏈核實的資產所有權碎片化|數位時代 BusinessNext

同質化的非同質代幣？基於區塊鏈核實的資產所有權碎片化

數位創作的交易，除了NFT，還能從區塊鏈技術中的「所有權碎片化」來討論，使共享經濟也能融入數位化技術中。

NFT浪潮來襲，把區塊鏈科技的應用又推上另一個風口。所謂NFT，稱作非同質代幣，原本的意義是讓「數位創作」可以被證明出原著，並藉此與其他的「複製品」有所區隔。例如，一段推特的文字，一首網路歌曲，一件遊戲中的虛擬裝備……，在原創作者或原IP發行方的授權之下，該數位內容可以被賦予適當的「身份驗證」。有了這樣的憑證，某種層度上開啟了蒐藏的可能，自然也就有了交易的價值。

數位創作有這樣的需求，其實現實世界中的各類「資產」，在買賣雙方交易之前，也都有證明其為真的必要。舉凡珠寶，藝術品，名人簽名，NBA球員卡……，不光是要有「正版」的說明文件，甚至都還會有第三方機構，提供鑑定，查核與背書。例如AIS（Art Identification Standard），就提供了藝術領域的識別服務，搭上區塊鏈的風潮，也打算拓展到數位藝術的領域，協助交易雙方進行跨鏈（Cross-chain）鑑別，避免賣方將同一作品，上架到不同的區塊鏈的情況。

NFT由於其不可分割，不可替代，不可互換的特性，又結合著區塊鏈去中心化，無法竄改的優勢，自然成為各種資產在交易過程中，驗證真實性的工具之一，也因此，具有商業化的潛力。這點，無論是數位還是實體作品，其運作的邏輯都一樣，而且若是應用在真實世界的資產，還可以有另外幾個很時髦的名詞：數位化（Digitalization），虛實整合（Online-to-offline）。

當然，NFT也衍伸出很多的討論，以及必要性與否的問題，亦即，很多時候我們可能會需要「數位化」來降低成本與增加效率，但並非一定得用區塊鏈或NFT不可，再說了，去中心化是否真的有那麼厲害？倒也未必。畢竟，真實性與否與原創作者和原IP發行方關係密不可分，少了他們的授權與適當的法律框架，你隨便擷取一段數位內容發成NFT，也不會有任何意義，而人類社會在經濟活動與治理上，本就仍有「中心化」的需求，不可能什麼都去中心化。

區塊鏈的核心價值

其實，與其一直談NFT，可以換方向聊聊區塊鏈技術中，另一個有趣的功能：所有權碎片化，讓眾多的用戶，可以以適當的代幣經濟（Token Economy）模型，共同主張擁有某一項權利，或某物件（數位或實體）的所有權。

當然這也不是什麼了不起的發明，在人們所熟悉的市場上，早有很多類似的應用，舉例來說，當我與3個朋友想一起買下一棟海邊度假小屋的時候，我們可以共同出資，以協議規範所有權和使用權，更進階一點，我們可以設立「特殊目的公司」（Special Purpose Vehicle, SPV），讓公司去擁有房產，而我們一夥人，按照出資額度去擁有相同比例的持股，間接等於將「物」的所有權碎片化，讓不同的人分別持有。

而區塊鏈就是把這一過程加以數位化，很好的工具，利用智能合約設定好條件，把標的物的產權（或任何必要資訊）紀錄在鏈上，發出的token可作為任何形式的憑證（舉例：所有權，受益權，使用權……），如此便可完成共同持有，共同管理的目的。甚至，因為全部都數位化了，在買賣，處分，移轉，與分潤的機制上，相比傳統過程，似乎可以更有效率，交易更方便，且突破國界的限制。

簡單來說，把一個現實中的SPV模式搬上區塊鏈，同時發出相對應數量的權益型代幣，就可以實現多人共同持有單一物件的可能，而且發行過程很簡單，只要你願意相信區塊鏈與數位化技術。

藝術品市場中的所有權碎片化

好，那在藝術品的市場中，這就非常有意思了。一幅作品，可以被多個買家同時「蒐藏」，某種層度上算是開啟了大眾參與的機會，以及降低購買成本與持有風險的問題。

那有人可能會問，買了部分的所有權卻不能真正持有，那豈不是很怪？解套方法有很多，例如既然是採取類似SPV的方式共有，那開股東會決定輪流放在誰家不就好了？更進一步，也可以集體決議是否「租借」給其他單位，還可以賺一筆租賃收入（收入按「持幣」比例分配）。

又或著，搭配現在很成熟的藝術微噴（Giclée）印刷，採取按股權比例發行限量版畫的方式，依然可以滿足用戶想要親自接觸到「實體」的需求。這時候，你可以主張擁有「一部分」原著的所有權，另一方面，你也可以在家中掛上一幅限量版的藝術微噴，同時滿足擁有和觀賞的需求。

這個模式，誠然，還有許多細節需要設計，也尚需測試市場上的消費者願不願意接受。但邏輯上，我們可以打造更多元且透明的藝術市場，且開啟將所有權與使用權分離的運作模式，同時，更能夠強化藝術本身的商品與金融屬性（這麼做好不好見仁見智）。

但是，這樣還有一個很大的問題，若要充分發揮所有權碎片化的優勢，仍可以利用區塊鏈技術，卻不會是NFT，或嚴格說起來，不會是基於ERC721的代幣，而更像是之前用作首次代幣發行（ICO）與證券型代幣發行（STO）中的ERC20代幣。因為要能夠「股權化」，勢必得「同質化」，就像我手中的1股，理論上跟你手中的1股具有同樣的價值，這樣才能公平分配，並達到數位SPV的目的。

那怎麼辦？也不是沒有解法。最簡單粗暴的方式，就是再多一層架構就好，把各自負責的功能清楚分開，NFT就專門用於認證唯一性，而基於ERC20的代幣，就扮演分配所有權與治理（governance）的角色，形成一種「同質化的非同質代幣」（Fungible Non-Fungible Token）即可。

責任編輯：吳佩臻、陳建鈞

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當GPU不再是唯一主角，記憶體為何躍上AI舞台中央？

過去，半導體的焦點多圍繞在晶片，例如CPU、GPU跟AI加速器等，市場普遍認為，晶片運算能力是左右科技產業發展速度的關鍵，但在進入生成式AI世代後，產業逐漸發現另一個事實：真正限制AI效能的瓶頸不是運算，而是資料能否快速被存取與傳輸。

從大型語言模型訓練，到AI推論、代理式工作流程（Agentic Workflow），甚至未來的機器人與自駕車，龐大的資料流量正持續推升對高頻寬、低延遲、高容量記憶體的需求，讓記憶體產業從過去相對標準化、以價格競爭為主的市場，逐漸轉變為AI基礎建設的重要核心。

「仔細觀察AI應用服務會發現，大多數工作負載都被頻寬限制。」美光科技全球業務執行副總裁Mike Cordano認為，記憶體是突破（頻寬）瓶頸的關鍵，也讓AI競賽從晶片算力升級到記憶體與儲存架構的系統級競爭。這樣的產業洞察，也正是Mike在歷經二十餘年的儲存產業資歷，加上四年半的創投生涯後，選擇加入美光的核心原因之一：在AI重塑產業結構的浪潮下，記憶體將成為這波成長最直接的動能所在。

從零組件供應商到策略夥伴，記憶體共創時代來臨

AI的崛起，正在改變記憶體廠商與客戶的關係。

過去，記憶體產品多是標準化元件，客戶關注的是價格、供貨與規格；合作模式也偏向短期採購與交易導向。然而隨著AI系統規模愈來愈大，從資料中心、雲端平台到終端裝置，記憶體已經成為決定系統效能的重要關鍵，也因如此，越來越多企業將記憶體視為「策略性資產」，而非單純零組件。

Mike表示：「現在，我們跟客戶合作的時間跨度改變了，在產品正式上市前三到四年便開始合作，從系統架構階段就共同規劃未來需求。」例如，美光科技與NVIDIA共同研發的資料中心所使用的低功耗記憶體，便是雙方提前多年展開深度合作（co-design）的成果。

值得特別注意的是，美光科技除從技術層面與晶片製造商等夥伴共創產品，也在需求層面與客戶進行密切合作，例如，將過去較無約束力、期限僅一年的長期協議（LTA）轉變成為期五年、條款更具約束力的策略性客戶協議（SCA），藉此掌握客戶的未來需求，進而在技術層面做更深度的合作。Mike坦言，深度協同設計是高成本的投入，美光的做法是先廣泛進行市場感知，理解不同場域的需求方向，再與生態系統中的夥伴們展開客製化合作。

從裝置導向轉為Token導向，AI浪潮重寫記憶體成長模式

除了合作模式改變，更大的典範轉移是需求的改變。

Mike解釋，過去記憶體需求跟PC、手機跟伺服器出貨量息息相關，但在AI新世代，推動記憶體需求成長的核心不再是設備數量，而是AI模型所產生的運算與資料消耗量。「AI產業逐漸走向以『Consumption』或『Token』為主的新經濟模式，每一次的模型運算都需要消耗大量的記憶體跟儲存資源，這意味著，即使設備銷量成長趨緩，記憶體需求仍可能持續上升。」

更重要的是，AI應用正從資料中心外擴至手機、PC、自駕車與機器人等場域，儘管不同場域對記憶體的需求不盡相同，但是，Mike認為：所有AI裝置都存在三項共同需求：更快的速度、更大的容量，以及更高的能源效率。

正如Mike在受訪時提到的：「我們最大的挑戰，是如何與客戶和整個生態系保持高度一致，一方面創造供給與產能，另一方面持續推動技術創新。」可以預期，在接下來的五年，記憶體產業面臨的挑戰不僅僅是擴展產能，而是如何與客戶共同規劃需求、同步投入技術創新，而這也是美光科技積極經營AI生態體系的原因。

總的來說，AI帶來的改變，不只是算力提升，而是重新定義整個運算架構：過去，記憶體被視為支援運算的基礎元件；現在，則是決定AI效能、能源效率與創新速度的關鍵資源；當產業競爭從晶片性能延伸到資料流動效率，從裝置數量轉向Token消耗量，記憶體的重要性也將隨之水漲船高，對美光科技來說，這將是其從供應商走向AI生態系核心夥伴的關鍵角色轉變。