同質化的非同質代幣？基於區塊鏈核實的資產所有權碎片化|數位時代 BusinessNext

同質化的非同質代幣？基於區塊鏈核實的資產所有權碎片化

數位創作的交易，除了NFT，還能從區塊鏈技術中的「所有權碎片化」來討論，使共享經濟也能融入數位化技術中。

NFT浪潮來襲，把區塊鏈科技的應用又推上另一個風口。所謂NFT，稱作非同質代幣，原本的意義是讓「數位創作」可以被證明出原著，並藉此與其他的「複製品」有所區隔。例如，一段推特的文字，一首網路歌曲，一件遊戲中的虛擬裝備……，在原創作者或原IP發行方的授權之下，該數位內容可以被賦予適當的「身份驗證」。有了這樣的憑證，某種層度上開啟了蒐藏的可能，自然也就有了交易的價值。

數位創作有這樣的需求，其實現實世界中的各類「資產」，在買賣雙方交易之前，也都有證明其為真的必要。舉凡珠寶，藝術品，名人簽名，NBA球員卡……，不光是要有「正版」的說明文件，甚至都還會有第三方機構，提供鑑定，查核與背書。例如AIS（Art Identification Standard），就提供了藝術領域的識別服務，搭上區塊鏈的風潮，也打算拓展到數位藝術的領域，協助交易雙方進行跨鏈（Cross-chain）鑑別，避免賣方將同一作品，上架到不同的區塊鏈的情況。

NFT由於其不可分割，不可替代，不可互換的特性，又結合著區塊鏈去中心化，無法竄改的優勢，自然成為各種資產在交易過程中，驗證真實性的工具之一，也因此，具有商業化的潛力。這點，無論是數位還是實體作品，其運作的邏輯都一樣，而且若是應用在真實世界的資產，還可以有另外幾個很時髦的名詞：數位化（Digitalization），虛實整合（Online-to-offline）。

當然，NFT也衍伸出很多的討論，以及必要性與否的問題，亦即，很多時候我們可能會需要「數位化」來降低成本與增加效率，但並非一定得用區塊鏈或NFT不可，再說了，去中心化是否真的有那麼厲害？倒也未必。畢竟，真實性與否與原創作者和原IP發行方關係密不可分，少了他們的授權與適當的法律框架，你隨便擷取一段數位內容發成NFT，也不會有任何意義，而人類社會在經濟活動與治理上，本就仍有「中心化」的需求，不可能什麼都去中心化。

區塊鏈的核心價值

其實，與其一直談NFT，可以換方向聊聊區塊鏈技術中，另一個有趣的功能：所有權碎片化，讓眾多的用戶，可以以適當的代幣經濟（Token Economy）模型，共同主張擁有某一項權利，或某物件（數位或實體）的所有權。

當然這也不是什麼了不起的發明，在人們所熟悉的市場上，早有很多類似的應用，舉例來說，當我與3個朋友想一起買下一棟海邊度假小屋的時候，我們可以共同出資，以協議規範所有權和使用權，更進階一點，我們可以設立「特殊目的公司」（Special Purpose Vehicle, SPV），讓公司去擁有房產，而我們一夥人，按照出資額度去擁有相同比例的持股，間接等於將「物」的所有權碎片化，讓不同的人分別持有。

而區塊鏈就是把這一過程加以數位化，很好的工具，利用智能合約設定好條件，把標的物的產權（或任何必要資訊）紀錄在鏈上，發出的token可作為任何形式的憑證（舉例：所有權，受益權，使用權……），如此便可完成共同持有，共同管理的目的。甚至，因為全部都數位化了，在買賣，處分，移轉，與分潤的機制上，相比傳統過程，似乎可以更有效率，交易更方便，且突破國界的限制。

簡單來說，把一個現實中的SPV模式搬上區塊鏈，同時發出相對應數量的權益型代幣，就可以實現多人共同持有單一物件的可能，而且發行過程很簡單，只要你願意相信區塊鏈與數位化技術。

藝術品市場中的所有權碎片化

好，那在藝術品的市場中，這就非常有意思了。一幅作品，可以被多個買家同時「蒐藏」，某種層度上算是開啟了大眾參與的機會，以及降低購買成本與持有風險的問題。

那有人可能會問，買了部分的所有權卻不能真正持有，那豈不是很怪？解套方法有很多，例如既然是採取類似SPV的方式共有，那開股東會決定輪流放在誰家不就好了？更進一步，也可以集體決議是否「租借」給其他單位，還可以賺一筆租賃收入（收入按「持幣」比例分配）。

又或著，搭配現在很成熟的藝術微噴（Giclée）印刷，採取按股權比例發行限量版畫的方式，依然可以滿足用戶想要親自接觸到「實體」的需求。這時候，你可以主張擁有「一部分」原著的所有權，另一方面，你也可以在家中掛上一幅限量版的藝術微噴，同時滿足擁有和觀賞的需求。

這個模式，誠然，還有許多細節需要設計，也尚需測試市場上的消費者願不願意接受。但邏輯上，我們可以打造更多元且透明的藝術市場，且開啟將所有權與使用權分離的運作模式，同時，更能夠強化藝術本身的商品與金融屬性（這麼做好不好見仁見智）。

但是，這樣還有一個很大的問題，若要充分發揮所有權碎片化的優勢，仍可以利用區塊鏈技術，卻不會是NFT，或嚴格說起來，不會是基於ERC721的代幣，而更像是之前用作首次代幣發行（ICO）與證券型代幣發行（STO）中的ERC20代幣。因為要能夠「股權化」，勢必得「同質化」，就像我手中的1股，理論上跟你手中的1股具有同樣的價值，這樣才能公平分配，並達到數位SPV的目的。

那怎麼辦？也不是沒有解法。最簡單粗暴的方式，就是再多一層架構就好，把各自負責的功能清楚分開，NFT就專門用於認證唯一性，而基於ERC20的代幣，就扮演分配所有權與治理（governance）的角色，形成一種「同質化的非同質代幣」（Fungible Non-Fungible Token）即可。

責任編輯：吳佩臻、陳建鈞

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商用地產市場崛起，不動產開發商須掌握全新市場邏輯

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三大優勢加持，希睿成不動產開發商耕耘商用地產市場的最佳夥伴

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