博通（Broadcom）以610億美元的天價收購雲端運算公司VMware，目前已經通過英國監管機構的批准，接下來剩下最後一個阻礙，也就是中國當局。
中國先前否決了英特爾收購高塔（Tower）半導體的合併案，不過在微軟收購動式暴雪一案中，又放行過關，博通收購VMware是否能通過，還有待觀察。
這起晶片業有史以來最大的收購案，有哪些原因和背景，以下為原報導，一文看懂：
晶片大廠博通（Broadcom）已同意以約610億美元（約台幣1.8兆元）的現金和股票交易方式，用以收購雲端運算業者VMware，以擴大布局軟體事業，創下晶片業歷來規模最大的併購案。
博通在收購VMware之後，將有助博通從原本晶片設計和銷售半導體核心業務，轉向軟體產業；而博通藉由購併讓業務更上一層樓，讓事業版圖多元化，連高度專業化的軟體服務都納入旗下。
根據雙方董事會所批准的協議，VMware股東可以選擇以每股股票換取142.50美元的現金或換取0.2520股Broadcom普通股。VMware即將召開的股東會，將有約50%的股份被換成成現金，50%的股份被換成Broadcom普通股。
根據該協議，Broadcom 將以現金加股票的方式收購 VMware 的所有流通股，根據博通的收盤價，VMware約為610億美元普通股，此外，博通亦將承擔其約80 億美元的 VMware淨債務。
根據2022年5月25日博通普通股的收盤價為138.23美元，比2022年5月20日（媒體對潛在交易猜測前的最後一個交易日）的VMware普通股收盤價溢價約44%，比起完全未受消息影響的30天交易量加權平均價格（VWAP）溢價32%。交易完成後，截至今日，現有Broadcom股東將擁有合併後公司約88%的股份，現有VMware股東將擁有合併後公司約12%的股份。
然而這樁交易是晶片業有史以來最大規模的併購案，也是博通執行長陳福陽最新的收購行動，DELL 戴爾電腦創辦人Michael Dell 和銀湖資本（Silver Lake）本來分別擁有 VMware 已發行40.2%和10%的過半股份，已經簽署同意與 Broadcom 完成交易。
VMware是雲端服務主要的供應商，交易完成後，博通軟體集團將重塑品牌，更名為VMware，至於將現有的基礎架構和安全軟體解決方案納入VMware 產品組合中並以VMware 存續商標身份繼續營運。
新的VMware 將為企業客戶提供更多的選擇性和靈活性，以應對最複雜的 IT 基礎架構挑戰，提升博通的軟體規模和增長機會，預計營收超過400 億美元，其中包括 49% 的軟體收入，博通的目標是在交易結束後三年內，透過收購增加約 85 億美元的預計稅息折舊及攤銷前利潤。
VMware去年由戴爾分拆出來，市值約為 400 億美元，而目前的年營收約為 130 億美元，幾乎是博通目前軟體業務規模的兩倍。
博通收購VMware，就是看準多數的產業發展全得依賴雲，加上未來雲端需求不斷擴大，而VMware在雲端產業中最重要的公司之一，因此博通成功收購VMware之後，對於博通跨足雲端產業的布局將更加快速，合併後所帶來的技術創新與研發，博通亦將可為客戶和合作夥伴帶來更大的收益，因此收購VMware對博通是具有當的戰略意義。
Broadcom 在本次交易中的資金來源，主要由巴克萊資本（Barclays Capital）、美銀證券（BofA Securities）、花旗環球金融（Citigroup Global Markets）、瑞士信貸（Credit Suisse Securities）、摩根史坦利（Morgan Stanley & Co）、與富國證券（Wells Fargo Securities）擔任財務顧問並獲得相關聯貸的融資擔保。
本次交易預計將於2023財年完成，但須獲得主要國家或地區市場的監管部門批准並符合相關慣例成交條件。
參考資料：Broadcom新聞稿、Broadcom投資人說明會議
責任編輯： 吳秀樺
