首先來說明財務三大報表之一的資產負債表（取自英文 Balance Sheet 的字首，簡稱 B╱S）的結構。
同為財務三大報表，B╱S 總讓人覺得比損益表（P╱L）更難上手。然而，比起 P╱L，B╱S 更能看出一家企業的商業模式和策略。本節先來了解B╱S 的基本結構，消除對它的恐懼吧。
B╱S 主要分為左側的資產與右側的負債及權益兩部分，左側與右側的合計金額一定相等。
企業的錢從哪裡來？從負債、權益與保留盈餘看懂資金來源
B╱S 右側顯示公司如何籌措資金。這個部分又分為銀行借款等負債，也就是未來必須償還或支付的資金，以及權益，也就是歸屬於股東、無須償還的資金。
負債又可進一步分為流動負債與非流動負債。流動負債是短期內，通常為一年以內必須支付或償還的負債；非流動負債的支付或償還期限則較長，通常超過一年。
權益主要包括股東直接投入公司的資金，也就是股本與資本公積，以及公司歷年累積獲利中，尚未分配而留存在公司的保留盈餘等。
保留盈餘的金額，可作為觀察公司歷年累積獲利的參考。
特別是長期穩定獲利的優良企業，通常會累積較多保留盈餘，因此 B╱S右側的權益占比會提高，負債占比則相對降低。企業將獲利保留在公司內部，便能以自有資金支應投資，減少對借款等有息負債，也就是需要支付利息的負債的依賴。
企業把錢花在哪裡？流動資產與固定資產有何不同？
B╱S 左側則顯示從右側籌得的資金如何運用，可分為流動資產與固定資產。流動資產是預計在短期內，通常為一年以內可以變現的資產；固定資產則是短期內不預計變現的資產。
固定資產又可進一步分為土地、建築物等具有實體的有形固定資產，軟體、專利權等無形固定資產，以及預計長期持有的投資有價證券等投資及其他資產。
商譽是什麼？為何企業併購會讓資產負債表出現高額商譽？
在查看 B╱S 中的無形固定資產時，希望大家特別留意「商譽」。
所謂商譽，是公司進行併購（M&A）時，收購價款與被收購公司按公允價值衡量的權益之間的差額。
進行 M&A 時，收購價款往往高於被收購公司按公允價值衡量的權益，因此收購公司的 B╱S 左側經常會認列高額商譽。收購價款超過被收購公司資產減去負債後價值的部分，會以商譽列在無形固定資產中。
近年來，M&A 日益成為企業實現經營策略的重要手段。B╱S 中的商譽金額反映企業對 M&A 的態度，因此解讀 B╱S 時，留意商譽是很合理的。
以下用右頁圖表，仔細說明商譽的認列機制。
這個例子假設 A 公司取得 B 公司 100％的股權，收購 B 公司。
假設 A 公司取得 B 公司股票的價款，高於 B 公司按公允價值衡量的權益。由於 A 公司取得了 B 公司的股票，因此 A 公司的 B╱S 左側會認列 B 公司股票。
接著，將 A 公司的 B╱S 與 B 公司的 B╱S 合併，編製合併 B╱S。
編製合併 B╱S 時，會將 A 公司的資產、負債與權益，以及 B 公司的資產與負債合併計算。依照會計規定，B 公司的資產與負債會按公允價值衡量。
這時的問題在於，A 公司持有的 B 公司股票與 B 公司權益該如何處理。
A 公司對 B 公司的投資，也就是 B 公司股票的一部分，與 B 公司的權益會形成重複計算。
因此，編製合併 B╱S 時，會將 B 公司的權益與相對應金額的 B 公司股票相互沖銷，剩餘的部分則認列為「商譽」。這就是企業進行 M&A 時，商譽認列的基本機制。
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本文授權轉載自《企業分析比較圖鑑：從台積電、輝達、樂天到雀巢，透過24項關鍵指標，看懂40家企業的競爭優勢與經營課題》，矢部謙介著，堡壘文化
責任編輯：蘇柔瑋
