重點一：蝦皮母公司新加坡冬海集團（Sea Ltd.）近期股價一年內強勢反彈逾128%，市值達1114.71億美元（約新台幣3.4兆元），超越星展集團（DBS ），重奪東南亞最有價值上市公司寶座。
重點二：冬海集團旗下電商平台Shopee持續領先，並成功抵禦TikTok、Lazada等競爭對手，創下史上最佳銷售成績。
重點三：冬海集團積極推動數位金融與物流業務（SPX Express），以多元創新布局，強化長期獲利與市場競爭力。
冬海集團近期股價強勢反彈，市值一舉突破1114.71億美元（約新台幣3.4兆元），正式超越新加坡最大銀行星展集團（DBS Group Holdings Ltd.），重奪東南亞最有價值上市公司頭銜。冬海集團股價一年內暴漲100%，主要動能來自旗下電商平台蝦皮購物在區域市場的持續擴張與領導地位，成為東南亞消費者首選的網購平台，從iPhone到日常生活用品皆可輕鬆購得，帶動整體業績屢創新高。
冬海集團多年投入線上服務與物流基礎建設，使蝦皮購物在東南亞市場穩居龍頭，成功抵禦TikTok、Lazada等強勁競爭者，甚至新進挑戰者天貓國際。
根據冬海集團2025年第二季（截至6月30日）財報，三大核心事業分別為電商（Shopee）、數位金融（Monee）、數位娛樂（Garena），各自表現如下：
1. Shopee（電商事業）
- 2025年第二季營收達38億美元，年增33.7%，為集團營收最高的事業。
- 調整後EBITDA（稅息折舊攤銷前利潤）為2.28億美元，去年同期為虧損，顯示已轉虧為盈。
- GMV（商品交易總額）達298億美元，年增28.2%，持續穩居東南亞及巴西市場龍頭。
- Shopee在巴西市場也已實現獲利，並持續擴大市占率。
2. Monee（數位金融服務）
- 2025年第二季營收為8.83億美元，年增70%，成長速度最快。
- 調整後EBITDA為2.55億美元，年增55%，為三大事業中獲利能力最強。
- 主要業務為數位支付與消費信貸，資產品質維持高水準，風險控管良好。
3. Garena（數位娛樂）
- 2025年第二季營收為5.59億美元，年增28.4%。
- 調整後EBITDA為2.46億美元，年增約30%。
- 旗下Free Fire（我要活下去）持續為全球熱門手遊，帶動用戶黏著與營收成長。
綜合以上，三大事業皆實現獲利，集團整體毛利率與淨利均大幅提升。蝦皮貢獻集團最大營收，Monee則以高獲利能力脫穎而出，Garena則維持穩定現金流與獲利。
李小冬：我們對全年表現更具信心！
針對Q2財報表現強勢，董事長暨執行長李小冬（Forrest Li）指出：「2025年上半年強勁的開局動能延續至第二季，三大事業皆展現健康成長，讓我們對全年表現更具信心。」他強調，集團將持續優先追求成長，為長期獲利奠定基礎，同時已進入能兼顧成長與獲利的新階段。
關於電商事業Shopee，他指出：「Shopee連續兩季創下新高，GMV年增25%，我們預期這股成長動能將延續至第三季。巴西市場已成訂單量領導者，並實現獲利。」
對於數位金融服務Monee，他表示：「Monee上半年表現優異，信貸業務仍處於早期階段，未來成長與獲利潛力強勁。」關於數位娛樂Garena，他認為：「Garena今年上半年表現強勁，Free Fire已成為長青遊戲品牌，全年預期預訂金額將年增超過30%。」
李小冬總結：「我們已達到能同時追求成長與提升獲利的階段，對未來充滿信心。」
不只電商！物流也是隱形武器
除了電商業務外，冬海集團也積極發展數位金融與物流服務，尋求長期獲利新動能。旗下SPX Express物流平台大量聘用家庭主婦、學生及退休族群，形成高彈性且低成本的人力網絡，協助集團在競爭激烈的電商市場中維持領先地位。
管理層認為，SPX Express是公司長期獲利與競爭力的重要「隱形武器」。同時，集團也持續投資數位金融領域，力圖建立更完整的生態系，吸引投資人認同其長期發展潛力。
反觀星展集團雖然股價一年來上漲65%，但在市值競賽中仍不敵冬海集團爆發力，故正式讓出東南亞上市公司市值冠軍寶座。
資料來源：彭博社、
本文初稿為AI編撰，整理．編輯/ 李先泰
